Вопрос 60. Валютные резервы.

Валютные резервы - высоколиквидные финансовые активы, состоящие из монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и иностранной валюты, находящиеся в распоряжении ЦБ страны, а также в банках за рубежом, либо вложенные в иностранные ценные бумаги.

Официальные валютные резервы необходимы по следующим причинам:

• формальное обеспечение внутренней валюты;

• инструмент проведения валютной политики (регулирование волатильности и уровня валютного курса);

• обеспечение ликвидности на финансовых рынках во время кризисов;

• обслуживание валютных обязательств;

• потенциальный инвестиционный фонд страны.

ОВР периодически пересчитываются в национальные валюты, и данные о них публикуются.

В качестве резервных валют - доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена и швейцарский франк.

ОВР некоторых стран состоят из иностранных валют и других компонентов, не включающих золото.

ОВР - собственные активы в иностранной валюте, так и заемные средства.

В зависимости от источника образования выделяют валовые валютные резервы и чистые резервы. Валовые - собственные и заемные валютные средства; чистые - собственные средства.

ОВР находятся в ведении министерства финансов (или казначейства) и ЦБ (собственник – государство).

Уровень ОВР - от состояния внешней торговли, от уравновешенности платежного баланса, от режима валютного контроля, от инвестиционного климата и т.д.

В целях поддержания валютных резервов на приемлемом для той или иной страны уровне ЦБ осуществляют управление валютными резервами (формирование их оптимальной структуры и рациональное размещение.)

Временная структура валютных резервов. В зависимости от временного критерия валютные резервы разделяются на три категории: ликвидные краткосрочные (требования и обязательства, срок которых не превышает 3 месяца); среднесрочные (до трех лет); долгосрочные (более трех лет).

В структуре валютных резервов краткосрочные ликвидные средства составляют не менее половины совокупных объемов, в странах с неустойчивой экономикой – до 100%.

При выборе временной структуры валютных резервов ЦБ исходит из предполагаемого использования валютных резервов. Если валютные резервы предназначаются для проведения валютных интервенций, то степень их ликвидности должна быть максимально высокой и в их структуре должны доминировать краткосрочные активы, легко реализуемая в наличность без серьезных потерь. Если же валютные резервы полагается использовать на цели урегулирования международных платежей, то их структура должна быть более диверсифицированной, что даст возможность увеличить их стоимость.

Определение валютной корзины. В настоящее время главной резервной валютой, в которой центральные банки держат свои запасы, остается доллар США, вместе с тем повышается удельный вес евро.

При оценке размещения валютных резервов центральный банк исходит из 3 основных критериев: ликвидности, наличия гос. гарантий и рентабельности.

ЦБ использует следующие формы размещения валютных резервов: гос. ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте, и депозиты, размещенные в банках за границей.