83. Чистые активы и фонды ао.

Чистые активы акционерного общества оцениваются в законодательном порядке на основании данных бухгалтерского учета. Для определения величины чистых активов из общей суммы активов АО исключаются его обязательства, кроме обязательств по акциям.

Уставный капитал не должен превышать стоимость чистых активов.

От соотношения величины чистых активов и уставного капитала зависит состояние АО. Если по прошествии второго и последующих финансовых лет будет выявлено, что сумма чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано объявить о соответствующем уменьшении своего уставного капитала. Если же стоимость чистых активов окажется меньше величины минимального уставного капитала, установленной законом об АО, общество подлежит ликвидации.

Резервный и другие фонды акционерного общества. В процессе распределения чистой прибыли АО создается резервный фонд, величина которого должна составлять не менее 5% уставного капитала. Порядок формирования и использования резервного фонда определяется уставом АО. Конкретные размеры ежегодных отчислений от прибыли в резервный фонд предусматриваются уставом, но не менее 5% чистой прибыли общества.

Формирование и пополнение резервного фонда происходит путем ежегодных отчислений вплоть до достижения этим фондом размера, предусмотренного уставом общества. Резервный фонд предназначен для покрытия непредвиденных коммерческих убытков АО. За счет этого фонда производится погашение облигаций и выкуп акций общества при отсутствии других средств. Использование резервного фонда в иных целях запрещается.

За счет чистой прибыли может быть образован специальный фонд акционирования работников общества. Однако это должно быть предусмотрено уставом АО. Средства данного фонда предназначены исключительно для выкупа акций общества, продаваемых акционерами, и дальнейшего размещения их среди своих работников.

При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда

Возможность создания фондов акционирования предусмотрена в законе об АО исходя из опыта формирования таких фондов у открытых акционерных обществ, образованных в результате приватизации государственных и муниципальных предприятий.

Балансовая прибыль

Резервный фонд:

• Покрытие непредвиденных убытков

• Погашение облигаций и выкуп акций (если нет других источников)

Фонд накопления:

• Может направлен на увеличение УК

• На открытие дочерних предприятий

Фонд потребления:

• % по облигациям

• div по привел акциям

• div по обыкновенным акциям

• социальные нужды, благотворительность

Фонд акционирования:

* выкуп акций общества, продаваемых акционерами, и дальнейшего размещения их среди своих работников.

84. Порядок выплаты дивидендов в ао. Основы дивидендной политики.

Дивиденд – часть чистой прибыли АО, подлежащая распределению среди акционеров, в расчете на одну обыкновенную или привилегированную акцию.

Правила выплаты дивидендов заключаются в следующем. Дивиденды могут выплачиваться ежеквартально, раз в пол года или раз в год. Промежуточный дивиденд объявляется советом директоров в расчете на одну обыкновенную акцию по итогам истекшего периода – квартала или полугодия. Окончательный дивиденд на одну обыкновенную акцию объявляется общим собранием акционеров по результатам года с учетом выплаты промежуточных дивидендов по предложению совета директоров.. По акциям которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе АО, дивиденды не выплачиваются.

АО объявляет размер дивиденда без учета налогов на них. Обычно операцию уплаты налога осуществляет банк-агент, выдавая акционерам дивиденды за вычетом налога. Дивиденд может выплачиваться чеком, платежным поручением или денежным переводом.

При выплате дивидендов в первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям, а затем по обыкновенным. Фиксированный дивиденд по привилегированным акциям устанавливается виде процента от номинала, либо в виде минимальной суммы в рублях. Если АО располагает прибылью, то оно обязано выплатить дивиденды по привилегированным акциям. Когда прибыли мало или возникают убытки, дивиденд по привилегированным акциям выплачивается только за счет и в пределах средств созданного специально в этих целях фонда общества. Расходование резервного фонда в этих целях не допускается.

Выплата дивидендов по обыкновенным акциям не является обязанностью общества. Совет директоров и собрание акционеров может принять решение о не выплате дивидендов по обыкновенным ЦБ. Собрание акционеров не может изменить решение совета директоров о не выплате дивидендов по обыкновенным акциям.

Если в годовом балансе общества имеется убытки, то дивиденды по обыкновенным акциям не должны выплачиваться.

АО не вправе объявлять уплачивать дивиденды до полной оплаты УК и в случае, если величина чистых активов общества меньше УК и резервного фонда, либо станет меньше после выплаты дивидендов.

Каждое АО в процессе деятельности вырабатывает свою дивидендную политику. Вот общие принципы дивидендных политик:

1. платить дивиденды во всех случаях независимо от прибыли предприятия

2. обеспечивание постоянного роста дивидендов, пусть и небольшого

3. выплата дивидендов наличными.

4. выплате дивидендов должно предшествовать объявление о сроках и размере выплаты. На выплату имеют право акции приобретенные не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты выплаты дивидендов.

Тип политики	Преимущества	Недостатки
Консервативная – начисление дивидендов по остаточному принципу после формирования достаточных резервов для развития.	Обеспечение максимально возможных темпов роста	Нестабильность, неопределенность будущих дивидендов – негативные факторы для потенциальных инвесторов.
Умеренно-консервативная А) поддержание долгосрочного норматива коэффициента дивидендных выплат	Прогнозируемость будущих дивидендных выплат	Затруднен быстрый рост компании
Б) стратегия – гарантированный минимум+ дополнительные дивиденды	Возможность гибко повышать дивиденды при росте прибыли и не сокращать их при ее уменьшении. Повышает заинтересованность акционеров в высокой прибыли компании
Агрессивная – максимизация текущих дивидендов	Позволяет привлечь массу неквалифицированных инвесторов.	Поедание прибыли, отсутствие ресурсов для долгосрочного развития. Снижение дивидендов при снижении прибыли.