13. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг.

Потребительная стоимость акции заключается в ее способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсовой стоимости.

Номинальная стоимость (или нарицательная, установленная стоимость) формируется эмитентом при выпуске акций. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций АО должна быть одинаковой.

Рыночная (курсовая) стоимость - цена акции на вторичном рынке ц.б.

Балансовая стоимость - представляет собой учетную цену, определяемую по данным бухгалтерской отчетности, т.е. как отражение стоимости собственного капитала на одну выпущенную акцию.

Инвестиционное качество ц.б.- это оценка того, насколько ц.б. ликвидна, низкорискованна при стабильной курсовой стоимости, способности приносить проценты, превышающие или находящиеся на уровне среднерыночного процента.

Акции в зависимости от оценки эмитента и поведения на рынке относятся к различным по оценке качества группам (в международно признанной терминологии США):

• «синие фишки» - акции крупных признанных компаний, находящихся в стадии зрелости, в хорошем финансовом положении

• акции второго эшелона - акции крупных, но более «молодых» компаний; они обладают в принципе теми же инвестиционными качествами, что и «синие фишки», однако пользуются несколько меньшим доверием инвесторов;

• оборонительные акции - акции крупных признанных компаний; движение их курсовой стоимости замедлено по сравнению с другими ц.б.; они более устойчивы при падающем рынке и в тенденции приносят более высокие дивиденды;

• акции роста - - курс которых имеет общую тенденцию к повышению; акции компаний, показывающих в течение ряда лет прибыльность выше средней; они могут выплачивать очень низкие дивиденды, либо вообще их не выплачивать, ориентируя инвесторов не ожидание постоянного роста прибыльности и соответственно курсовой стоимости;

• циклические акции - движение курсовой стоимости одновременно с деловым циклом; их курс растет при подъеме экономики и снижается при ее спаде

• акции спада - курс которых имеет тенденцию к снижению

• спекулятивные акции - акции новых компаний или предприятий, находящихся на грани банкротства

• переоцененные акции - с существенно завышенной курсовой стоимостью

• и т.д.

Рейтинговая оценка облигаций

ААА - высшая оценка, это облигации максимального качества, тот эталон, к которому надо стремиться

АА - облигации высокого качества

А - наилучшие облигации среднего качества

ВВВ - облигации среднего качества

ВВ - облигации среднего качества с наихудшим потенциалом для инвестора (т.е. возможны перерывы в выплате дохода и проблемы с погашением облигаций)

В - облигации, имеющие черты нежелательных инвестиций (т.е. спекулятивный выпуск)

ССС - облигации низкого качества

Значение кредитных рейтингов Стандард энд Пурз

ААА — Исключительно высокая способность к исполнению финансовых обязательств. Наивысший рейтинг.

АА — Очень высокая способность к исполнению финансовых обязательств.

A — Высокая способность к исполнению финансовых обязательств, но эмитент может быть подвержен отрицательному влиянию неблагоприятных экономических условий и изменений обстоятельств.

BBB — Достаточная способность к исполнению финансовых обязательств, но более высокая чувствительность к неблагоприятным экономическим условиям.

BB — Вне опасности в краткосрочной перспективе, но имеется существенная неопределенность, связанная с чувствительностью по отношению к неблагоприятным деловым, финансовым и экономическим условиям.

B — Более высокая уязвимость при наличии неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условий, однако в настоящее время имеется возможность исполнения финансовых обязательств.

CCC — В настоящее время находится в опасности. Исполнение обязательств целиком зависит от благоприятных деловых, финансовых и экономических условий.

CC — В настоящее время находится в очень большой опасности.

C — Было подано заявление о банкротстве или предпринято аналогичное действие, но платежи или выполнение финансовых обязательств продолжаются.

SD — Выборочный дефолт по отдельному выпуску или классу обязательств при продолжении своевременного исполнения платежных обязательств по другим выпускам.

D — Неплатеж по финансовым обязательствам.

Рейтинги категорий «ААА», «АА», «А» и «ВВВ» считаются инвестиционным классом. Рейтинги категорий «ВВ», «В», «ССС», «СС» и «С» считаются обладающими значительными спекулятивными характеристиками. Рейтинги от «АА» до «ССС» могут различаться путем добавления знака «плюс» (+) или «минус» (-), чтобы показать относительное положение внутри основных категорий рейтингов.