Анализ финансовой независимости

Финансовая независимость означает независимость организации от заемных источников финансирования. В лит-ре часто встречается термин «рыночная устойчивость»., под к-ым авторы как правило, понимают финансовую независимость. Анализ финансовой независимости должен предшествовать детализированный анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов. При таком анализе дается оценка:

1. состава активов и пассивов

2. динамики их общей величины и отдельных составных частей

3. их структуры и ее динамики (табл. 5.1 и 5.2)

Капитал организации представлен двумя составляющими: собственные и заемные средства. Существует два варианта определения размеров собств. капитала:

1.Общепринятый (упрощенный) – размер собств. капитала приравнивается к итогу третьего раздела (строка 490)

2. Уточненный – расчет собств. капитала можно представить след. образом:

СК = стр. 490 + стр. 640 – задолженность участников (учредителей.) по взносам в УК (счет 75.1)

Размер заемного капитала рассчитывается след. образом:

ЗК = ДО + КО – ДБП

ДО – долгосрочные обязательства, КО – краткосрочные обязательства, ДБП – доходы будущих периодов.

ЗК = стр. 590 + стр. 690 – стр. 640

При анализе капитала опред.:

1. за счет каких источников изменился размер капитала

2. изменение состава источников

3. изменение соотношения между собств. и заемным капиталом в составе заемного капитала

- определяется изменение соотношения между долго- и краткосрочными обязательствами

- в составе краткосрочных обязательств

- между краткосрочными кредитами и займами и КЗ

- в составе КЗ

- между ее отдельными видами

Особо значимым явл. анализ структуры капитала: внешние пользователи оценивают структуру капитала с точки зрения финансового риска

Анализ структуры капитала позволяет оценить варианты финансирования предпринимательской деятельности, при этом во внимание принимаются след. критерии:

а) условия привлечения капитала

б) цена капитала

в) степень риска

г) направления использования капитала

При анализе капитала особое внимание уделяют правомерности использования в обороте заемных источников:

- опред. наличие просроченной КЗ и непогашенных ссуд и займов (по данным аналитического учета)

Анализ финансовой независимости включает след. этапы:

1. Расчет коэф-тов

2. Сравнение значений коэф-тов в динамике или с установленными критериями

3.Изучение причин изменения уровня коэф-тов

4. Определение факторов обеспечения финансовой независимости

При анализе финансовой независимости используется ряд коэф-тов:

1. Общей финансовой независимости (автономии) – К₁

Этот коэф-т хар-ет долю собств. капитала в общей сумме. Критическая точка: 0,5.

Исходя из условия критической точки, при условии, что внеоборотные активы сформированы за счет СК, размер капитала, к-ый м.б. направлен на формирование ОбА без риска утраты финансовой независимости, опред. на основе след. нер-ва:

ОА ≤ 2СК – ВА

Из нер-ва следует, что организация будет обладать финансовой независимостью в том случае, если на формирование ОбА будет направлено финансовых ресурсов не более чем удвоенный размер СК за минусом ст-ти ВА.

2. Финансовой независимости в части ОбА (обеспеченности ОбА собств. средствами) – К₂

Собственные оборотные средства = Рабочий капитал = Функционирующий капитал = Собственный оборотный капитал

Этот коэф-т хар-ет долю СК в формировании ОбА. К₂ служит в действующей практике критерием при оценке удовлетворительности структуры баланса. Общепринятым и установленным в офиц. методиках нормативным значением для К₂ явл. величина 0,1.

СК в обороте (СКО) рассчитывается двумя способами:

1. СКО = СК – ВА = стр. 490 – стр. 190

2. СКО = ОбА – (ДО + КО) = стр. 290 – (стр. 590 + стр. 690)

при упрощенном варианте расчета СК.

На основе баланса и данных аналитического учета осуществляется расчет уточненного размера собств. капитала в обороте:

1. СКО = (СК + ДБП – Зу) – (ВА – ссуды и займы под ВА)

Размер ссуд и займов опред. по данным аналитического учета к счетам 66 и 67.

2. СКО = (ОА – Зу) – (ДО + КО – ДБП – ссуды и займы под ВА)

Если в рез-те расчета получена отриц. величина СКО, это означает, что часть ВА в размере отриц. величины и ОбА в полном их объеме сформированы за счет ЗК. В связи с отсутствием СКО и допущенной им мобилизации краткосрочных источников во ВА расчет К₂ не имеет экон. смысла.

27.10.08

Наличие у организации СКО явл. важнейшим критерием при оценке уровня ее финансовой устойчивости. Т.о., организация явл. финансово независимой, если за счет СК формируются не только внеоборотные активы, но и часть ОбА.

3. Финансовой независимости в части запасов

Хар-ет обеспеченность запасов собств. источниками финансирования, отражает долю собств. капитала в формировании запасов. Рекомендуемое значение К₃, к-ое встречается в лит-ре, составляет от 0,25 до 0,8.

В аналитической практике К₃ используется для оценки финансовой устойчивости организаций с высоким уровнем материалоемкости, а также организаций торговли. Расчет К₃ возможен в двух вариантах:

- Упрощенном

- Уточненном

Кроме рассмотренных, на практике используется целый ряд других коэф-тов, например:

- Маневренности (мобильности)

Хар-ет долю СК, направленного на формирование ОбА и находящегося в мобильной форме. МинЭкономРазвития установил нормативное значение по этому коэф-ту, к-е составляет 0,2-0,5.

- Финансового левереджа (рычага)

Хар-ет размер заемного капитала на 1 рубль собственного.

ЭФР хар-ет приращение рентабельности СК за счет использования заемного капитала.

Н_с – налоговая ставка по налогу на прибыль

Р_А – рентабельность активов, до того как взяли ссуду

%ЗК – размер процентов, уплаченных за использование заемного капитала

(Р_А - %ЗК) – дифференциал, дробь – плечо ФР, чем оно больше, тем больше рентабельность при положит. дифференциале

Если ссуд несколько, размер процентов средневзвешенный.

При анализе значения коэф-тов финансовой независимости сравниваются в динамике, а также с устан. критериями и опред. отклонение, выявляются тенденции. По рез-там анализа устан. причины изменения структуры капитала и принимаются управленческие решения по ее оптимизации с учетом типа выбранной финансовой политики:

- агрессивной

- уверенной

- консервативной

4 составляющих собств. капитала:

- УК – эмиссия акций, переоценка стоимости акций, в целом носят проблемный характер

- Добавочный капитал – средства переоценки, не м.б. направлены в оборот

- Резервный капитал – за счет чистой прибыли

- Нераспределенная прибыль