36. Возможности долгосрочного внешнего финансирования за счет эмиссии ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг является одной из форм внешнего финансирования деятельности предприятия.

Цель эмиссии ценных бумаг – привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные сроки.

Возможные цели эмиссии ценных бумаг:

1) осуществление реального инвестирования, связанного с расширением или диверсификацией производственной деятельности;

2) изменение структуры используемого капитала, т.е. повышение доли собственного капитала (например, с целью повышения уровня финансовой устойчивости фирмы);

3) другие цели, которые требуют от фирмы быстрой аккумуляции значительного объема капитала.

Эмиссия может быть первичной или дополнительной. Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительная эмиссия проводится, если фирма нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств. Дополнительный выпуск акций может быть осуществлен лишь после утверждения общим собранием итогов предыдущей эмиссии, внесения в уставный капитал изменений, обусловленных фактической реализацией ранее выпущенных акций и погашением нереализованных акций. При дополнительной эмиссии ценных бумаг акционеры – владельцы голосующих акций имеют преимущественное право на их приобретение.

Этапы эмиссии ценных бумаг:

1) принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

2) регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;

3) изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Возможные формы эмитируемых ценных бумаг – именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги); именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (именные бездокументарные ценные бумаги); ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (документарные ценные бумаги на предъявителя).

Эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации в Министерстве финансов РФ либо в министерстве финансов республик в составе РФ, краевых, областных, городских финансовых управлениях по местонахождению предприятия (эмитента).

Эмиссия ценных бумаг может осуществляться в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов и в форме закрытого (частного) размещения ценных бумаг среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.

Поскольку открытая эмиссия ценных бумаг является дорогостоящей операцией, требует определенных затрат средств и продолжительного времени (6–9 месяцев), для ее осуществления обычно привлекаются профессионалы фондового рынка.

37. Понятие портфеля ценных бумаг.

Широкое распространение в бизнесе имеет понятие портфель. Оно используется для обозначения инвестиций ценных бумаг, принадлежащих инвестору, называют портфелем ценных бумаг. При формировании своего инвестиционного портфеля ценных бумаг предприятие должно обеспечить безопасность вложения капитала в ценные бумаги, заданную доходность вложений, рост капитала и его ликвидности.

Цели портфеля:

-получение процента;

-сохранение капитала;

-обеспечение прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг).

Управление портфелем ценных бумаг – это планирование, анализ и регулирование состава портфеля, осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных перед портфелем целей.

При управлении портфелем ценных бумаг необходимо учесть, что любая операция по инвестированию в ценные бумаги сопряжена с определенной степенью риска.

Риск портфеля – это возможность, что наступят обстоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля.

Портфельный риск – понятие агрегированное, которое в свою очередь, включает многие виды конкретных рисков: риск ликвидности, кредитный риск, риск селекции, капитальный риск и т.п.

В зависимости от сочетания различных требований к вложениям капитала в ценные бумаги различают следующие виды портфеля ценных бумаг:

-традиционный консервативный портфель;

-рискованный или агрессивный портфель;

-комбинированный портфель ценных бумаг, сочетающий в себе элементы традиционного и рискованного портфеля.