19.3. Методы оценки эффективности производственной деятельности

Оценка деятельности фирмы по конечным результатам - дело весьма сложное, поскольку предполагает использование различных критериев и оценку результатов отдельно по каждому подразделению. Выбор критериев зависит от управленческих решений и от уровня самостоятельности подразделения. Так, центры прибыли оцени­вают результаты деятельности по прибыльности, уровень которой определяется выс­шим руководством фирмы, либо прибыль максимизируется. Предприятия оценивают результаты деятельности по уровню издержек производства, так как являются цен­трами издержек производства, либо по результатам экономии на издержках.

Каждая фирма разрабатывает свои методы оценки конечных результатов дея­тельности. Эти результаты отражаются в финансовой отчетности фирмы, в целом по фирме и в бухгалтерской отчетности по отдельным подразделениям фирмы.

Для оценки результатов хозяйственной деятельности фирмы используется набор показателей, рассчитываемых на основе финансовой отчетности фирмы. Это показатели эффективности хозяйственной деятельности фирмы (operating performance ratio):

• по прибыли,

• рентабельности реализации продукции,

• рентабельности активов,

• рентабельности собственного и заемного капитала,

• доходности акционерного капитала (см. подробно 13.2).

Эффективность производственной деятельности фирмы рассчитывают различ­ными способами. Важнейший из них - расчет показателя эффективности (результативности) как соотношения стоимости реализованной продукции (услуг) с затратами на производство.

Стоимость реализованной продукции Эффективность = —-————-—————————-—-———.

Реальные издержки производства -

Стоимость реализованной продукции определяется как произведение цены за единицу на количество произведенной продукции:

Стоимость Количество

реализованной про- = произведенной про- х Цена единицы

дукции дукции(сбыт) продукции

Стоимость произведенной продукции в текущем периоде может изменяться в за­висимости от изменения объема прироста произведенной и реализованной продук­ции и изменения цены продукта.

Если предприятие производит не один вид продуктов, а несколько, то стоимость реализованной продукции определяется как сумма стоимостей реализованных про­дуктов каждого вида. Следовательно, общая сумма реализации по предприятию зависит от ассортимента выпускаемой продукции и от удельного веса каждого про­дукта в общем объеме выпуска.

Издержки производства (затраты) определяются как произведение издержек на единицу продукта и количества произведенной продукции.

Издержки на единицу продукта зависят от норм расхода ресурса и цены ресурса. Издержки производства в целом зависят от:

• изменения объемов производства,

• изменения цен на ресурсы,

• изменения норм расходования ресурсов на производство единицы продукта,

• ассортимента выпускаемой продукции.

Анализ издержек производства проводится либо по всей продукции, либо для каждого отдельного продукта или для различных производственных подразделений. Анализ дает представление об основных источниках сверхнормативных потерь, по­зволяет сопоставить различные варианты технологического процесса, найти выгод­ные сочетания ассортимента продукции.

Оценка эффективности производства может основываться на системе показате­лей (в системном анализе - на матрице показателей), включающей:

• показатели, характеризующие конечные результаты деятельности предпри­ятия - прибыль, объем реализованной продукции или объем предоставлен­ных услуг;

• показатели затрат и ресурсов - себестоимость, материальные затраты, фонд оплаты труда, численность персонала и др.

Важнейший способ оценки деятельности предприятия состоит в сравнении фак­тических и нормативных (плановых) показателей. Такое сравнение осуществляется как на "входе" - сравнение показателей затрат и ресурсов, идущих на производство, так и на "выходе" - сравнение показателей прибыли объема производства.

Сравнение фактических и нормативных показателей при данной структуре произ­водственной программы, данной технологии и организации производства позволяет сделать вывод об эффективности (неэффективности) деятельности предприятия.

Более сложный метод оценки эффективности деятельности предприятия состо­ит в оценке уровня взаимосвязи между затратами и результатами, между затратами и ресурсами, в оценке взаимосвязи конечных результатов деятельности. Проведение такого анализа требует специально разработанного математического инструмента­рия - построения производственной функции. Анализ производственной функции позволяет количественно измерить влияние различных затрат на конечный резуль­тат (прибыль), оценить влияние различных факторов.

Существуют разные методы оценки деятельности фирмы, основанные на ис­пользовании системного подхода. Один из них - метод, предложенный американским исследователем-аналитиком Д. Синком. Он предполагает использование ко­личественных и качественных индикаторов "параметров состояния", отражающих соответствие организационно-хозяйственной системы ее целям.

Д. Синк подходит к оценке организационно-хозяйственной системы фирмы по результатам семи подсистем, элементы которых отражают в совокупности различ­ные критерии оценки.

Метод Д. Синка можно определить как метод оценки по результатам.

В качестве подсистем (критериев) Д. Синк выделяет:

• эффективность

• экономичность

• качество

• прибыльность

• производительность

• условия труда

• обновление .

Эти подсистемы как критерии оценки Д. Синк рассматривает применительно к различным уровням управления и видам деятельности фирмы, а также к организа­циям государственного и частного секторов с 'обозначением значимости каждого критерия для различных уровней.

Для фирмы Д. Синк рассматривает критерии:

а) применительно к уровням: работника, группы,

производственного отделения, фирмы;

б) применительно к следующим видам деятельности: НИОКР,

производство,

сбыт,

обслуживание.

Содержание отдельных критериев (подсистем) Д. Синк определяет следующим образом:

• эффективность - это способность достижения намеченных целей, прежде всего по следующим параметрам: выпуск продукции, отвечающей требованиям по­требителей по качеству, количеству и срокам поставки. Степень эффективно­сти определяется сравнением фактических показателей с плановыми;

• экономичность - степень экономии ресурсов и, следовательно, затрат. Опре­деляется сопоставлением ресурсов, подлежащих потреблению, с ресурсами, фактически потребленными;

• качество - степень соответствия выпускаемой продукции требованиям, спе­цификациям, стандартам;

• прибыльность - соотношение между валовыми доходами (иногда сметой) и суммарными издержками (в ряде случаев фактическими расходами);

• производительность - соотношение стоимости выпускаемой продукции и за­трат на единицу продукции;

• условия труда (качество трудовой жизни) определяют способность системы успешно функционировать;

• обновление - степень обновления ассортимента продукции, уровень конку­рентоспособности выпускаемых изделий.

При оценке по результатам методом Д. Синка определяются:

• значимость и относительные веса каждого критерия;

• измеритель критерия;

• увязка системы измерения с повышением производительности.

Приоритеты и веса каждого из критериев зависят от:

• масштабов системы (фирмы);

• направлений деятельности фирмы - маркетинг, НИОКР, производство;

• типа производственной системы - механический цех, сборочный конвейер, перерабатывающее предприятие;

• состояния системы (фирмы, производственного отделения, предприятия, в отношении кадрового состава, управления, технологии, организационных структур и методов).

Выбор и оценка критериев - весьма сложны и требуют аналитического подхода и применения математических методов. Но ни одна организационная система нико­гда не придает одинакового веса всем критериям.

При оценке по результатам используются следующие понятия:

• оценка - определение характеристики или величины какого-либо параметра сравнением его с определенным эталоном или шкалой (как, на­пример, при оценке производительности рабочего);

• оценка деятельности - формальная процедура оценки работы сотрудника в основном путем сбора информации о выполнении по­ставленных задач;

• показатель эффективности (результативности) - специальный показатель, характеризующий уровень достижений на пути реализации поставленных целей.

В процессе контроля используются понятия:

• эффективность производства - рыночная стоимость произведенной продукции, деленная на суммарные затраты ресурсов органи­заций;

• показатели эффективности хозяйственной деятельности фирмы включают: прибыль, рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность собственного и заемного капитала, доходность акционерного капитала;

• коэффициент экономии трудовых затрат - отношение объемов трудовых затрат на единицу продукции при усовершенствованном и прежнем методах работы;

• стандартизация - проводимая администрацией программа разработки критериев или комплекса мероприятий, обеспечивающих одно­родность методов и условий в пределах фирмы и позволяющих осуществлять контроль за ними путем их сопоставления. Такая программа (или комплекс мероприятий) затрагивает вопросы качества продукции и объема производ­ства, условий труда, уровней заработной платы, технологических методов; график рентабельности - графическое изо­бражение соотношения величины валового дохода и затрат при различных уровнях производства и реализации, позволяющее определить границы рен­табельной и убыточной работы предприятия.

19,4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Инвестиционная деятельность предприятия непосредственно связана с повыше­нием эффективности производства. Она предполагает вложение средств:

• в обновление или замену производственного оборудования;

• в усовершенствование или модернизацию оборудования;

• во ввод новых производственных мощностей в связи с увеличением объемов производства и освоением новых видов деятельности.

Инвестиционные решения, как и любые другие управленческие решения, при­нимаются на основе выбора альтернативных вариантов инвестиционных проектов, различающихся по видам и объемам необходимых вложений, срокам окупаемости, источникам привлекаемых средств.

В связи с этим принятие инвестиционных решений требует оценки эффективно­сти проектов и выбора оптимального варианта на основе определенных критериев.

Существуют различные методы оценки инвестиционных проектов. Все они ос­нованы на оценке и сравнении объема предполагаемых инвестиций и будущих де­нежных поступлений от инвестиций. Важнейшие из них:

• метод расчета срока окупаемости инвестиций;

• метод расчета коэффициента эффективности инвестиций;

• методы, основанные.на принципах дисконтирования денежных потоков;

• метод чистой текущей стоимости.

Метод расчета срока окупаемости инвестиций - один из наиболее распростра­ненных. Срок окупаемости определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены за счет получаемого дохода в виде чистых денежных поступлений.

При неравномерном поступлении денежных доходов (прибыли) по годам срок окупаемости равен периоду времени - числу лет, за который суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный доход) превысят общую сумму инвестиций.

Метод расчета срока окупаемости наиболее прост с точки зрения применяемых расчетов и приемлем для ранжирования инвестиционных проектов с разными сро­ками окупаемости. Он предпочтителен, когда предприятие заинтересовано вернуть вложенные средства в кратчайшие сроки, при быстрых технологических переменах в отрасли или при наличии у предприятия проблем с ликвидностью.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиций предполагает расчет путем деления среднегодовой чистой прибыли на среднюю величину инвестиций, которая определяется делением исходной, величины инвестиций на два. Если по ис­течении срока инвестиционного проекта предполагается наличие остаточной стои­мости, то она должна быть исключена из расчета. Остаточная стоимость образуется, когда срок проекта меньше срока амортизации оборудования, т.е. когда вся стои­мость оборудования списывается в течение срока проекта.

Полученный коэффициент эффективности инвестиций сравнивается с коэффи­циентом эффективности всего капитала предприятия.

Методы, основанные на принципах дисконтирования денежных потоков, пред­полагают сопоставление величины инвестиций с общей суммой приведенных (дисконтированных) будущих поступлений.

Расчет построен на следующей логике: Инвестиции в течение ряда будущих лет принесут определенный годовой доход. Поскольку одна и та же денежная сумма имеет разную ценность в будущем и настоящем (в будущем она дешевле), доходы по разным временным периодам приводятся к единой временной оценке настоящего периода, так как величина инвестиций имеет оценку настоящего времени. Поэтому при оценке величину инвестиций сравнивают не просто с будущими доходами, но с накопленной величиной дисконтированных доходов, т.е. приведенных к оценке на­стоящего периода будущих доходов.

Этот метод расчета основан на принципе оценки денежных потоков с поправкой на время.

Будущая стоимость определенного количества денежных средств настоящего времени, приносящих определенный процент (i) на протяжении числа периодов (и), рассчитывается по следующей формуле:

Настоящая стоимость.

Настоящая стоимость - это сегодняшняя стоимость будущих платежей, полу­чение которых возможно при определенной ставке процента (i) в течение числа пе­риодов (и), определяется по формуле:

Метод чистой текущей стоимости предполагает определение разности между общей накопленной величиной дисконтированных доходов и первоначальными ин­вестициями, которая составляет чистую текущую стоимость (чистый приведенный эффект)

При сравнении нескольких альтернативных проектов предпочтение отдается то­му, который характеризуется высокой чистой текущей стоимостью.

Применение метода чистой текущей стоимости позволяет рассчитывать и срав­нивать не только абсолютные, но и относительные показатели, в частности, рента­бельность инвестиций

Рентабельность инвестиций, как относительный показатель, используется при выборе альтернативных вариантов, имеющих примерно одинаковые значения чис­той текущей стоимости инвестиций.

Порядок оценки инвестиционных проектов предусматривает:

• предварительную оценку проекта, включающую предварительное обследова­ние проекта, в ходе которого определяется цель проекта и ее соответствие те­кущей и будущей деятельности предприятия; определяются риски, связанные с проектом, наличие у предприятия определенного опыта для реализации возможностей, создаваемых проектом; определяются критерии, которые бу­дут использоваться для оценки инвестиционного проекта;

• оценку целесообразности реализации инвестиционного проекта, которая вы­полняется в три этапа:

• расчет исходных данных по годам (объем реализации, текущие расходы, амортизация, чистая прибыль, чистые денежные поступления от предпо­лагаемых инвестиций); *

• расчет аналитических коэффициентов (срока окупаемости, коэффициен­та эффективности инвестиционного проекта, чистой текущей стоимости инвестиций, рентабельности инвестиций);

• анализ коэффициентов.

В зависимости от выбранных за основу критериев проект либо принимается, либо отклоняется. После принятия инвестиционного проекта разрабатываются кон­кретные мероприятия по его реализации.

Расчет коэффициентов, используемых для оценки инвестиционных проектов, вручную невыполним. Такие расчеты осуществляются с помощью ЭВМ с исполь­зованием специальных статистических таблиц, в которых приводятся значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и др. в зависимости от временного интервала и значения ко­эффициента дисконтирования.

Оценки эффективности инвестиций, применяемые при замене старого оборудования и приобретения нового базируются на одной основной идее. Она со­стоит в том, что при любых оценках экономической эффективности тех или иных инвестиций в оборудование или в другие производст­венные основные средства необходимо учитывать, и притом в количественной де­нежной форме, фактор времени. Фактор времени сводится к тому, что каждый дол­лар должен ежегодно приносить определенный процент дохода. Оценка эффектив­ности инвестиций должна обязательно учитывать эту необходимость получения ежегодного дохода на вложенный капитал. Исходя из этого при расчете срока оку­паемости необходимо сумму вложений рассматривать в каждом году с учетом на­растающего процента. При расчетах используются формулы и методики, которые во всех случаях исходят из сравнения достигаемой экономии не с номинальной сум­мой вложений, а с этой суммой, увеличенной в соответствии с числом лет на соот­ветствующие сложные проценты.

Американские фирмы при оценке эффективности инвестиций обычно исполь­зуют показатель эффективности инвестиций и показатель остаточного дохода.