4. Постсоветский период с 1992 - 1997

В этот период проводилась реформа собственности, целью которого было разгосударствление и приватизация большинства предприятий, появился новый вид ценных бумаг – ваучер. Это неименная ценная бумага на которой стоял номинал, рассчитанный по балансовой стоимости совокупных государственных производственных фондов.

Развитие рынка ценных бумаг было обусловлено следующими факторами:

1. Приватизация

2. Дефицит бюджета (позволил развиваться РЦБ, ГКО 80 – 82% годовых).

3. Неплатежи – развитие векселя.

4. Дефицит ресурсов у предприятия.

5. Современный этап – с 1997 года

1998 год – кризис и дефолт. Остановка срочного рынка.

Характерные черты:

1. Бюджетный кризис 1998 года - сокращение рынка государственных бумаг

2. Крайняя зависимость котировок от мировых цен на нефть

3. Попытка привлечь иностранных инвесторов

4. В целом – низкая активность населения и высокая волатильность рынка.

Тема 2. Инструменты рынка ценных бумаг.

Вопросы:

1. Эмиссионные ценные бумаги

2. Неэмиссионные ценные бумаги

3. Производные финансовые инструменты

Эмиссионные ценные бумаги

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага (в т.ч. документарная), которая характеризуется одновременно следующими признаками:

1. Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав

2. Размещаются выпусками

3. Внутри выпуска все бумаги однородные

Эмиссионные ценные бумаги делятся:

1. По характеру подтверждения прав владельца

   1. Именные

      1. Документарные

      2. бездокументарные

   2. На предъявителя

      1. Документарные

   3. Ордерные (вексель с чеком)

2. По форме выпуска

   1. Документарные

   2. Бездокументарные

3. В зависимости от эмитента:

   1. Государственные

   2. Муниципальные

   3. Корпоративные

4. В зависимости от срока:

   1. Краткосрочные

   2. Среднесрочные

   3. Долгосрочные

Российское законодательство к числу эмиссионных относит следующие ценные бумаги:

1. Акции

2. Облигации

3. Жилищные сертификаты (разновидность облигации)

4. Государственные и муниципальные ценные бумаги

5. Опцион эмитента

6. Депозитарная расписка

Облигации

К экзамену – определение облигаций и цели выпуска облигаций. Способы получения дохода

Государственные облигации.

Эмитент государственных облигаций – МИНФИН. На сегодняшний день существовали следующие инструменты:

1. ГКО, первый выпуск сделан в 1993 году, номинал 1000 рублей, срок – 3, 6, 12 месяцев, доход в виде дисконта. Это именные бумаги, форма выпуска – безбумажная. Сегодня практически не выпускают

2. Облигации федерального займа

   1. Среднесрочные облигации Фед.Займа, номинал=1000руб, срок обращения от 3 до 7 лет, предусматривают купонные выплаты. ОФЗ-ПД (постоянный доход) – 5% 5% 5%, ОФЗ-ФД (фиксированный доход) – 5%, 5,5%, 6%; ОФЗ-АД (амортизация долга) – их владельцы наряду с правом получать процентный доход имеют право на периодическое погашение части номинальной стоимости.; ОФЗ-ПК(переменный купон) купон заранее не известен, сообщается: по первому купону за 7 дней до аукциона, а по последующим – за 7 дней до выплаты по предыдущему купону.

3. Облигации государственного сберегательного займа (ГСО) – в 1995 году были выпущены. Купонный доход, ставка была=инфляция*1,5, последний заём – в 2010 году, ставка-6,1%.

4. Облигации государственного нерыночного займа (ГОНЗ) – являются именными ценными бумагами, которые выпускаются для конкретных инвесторов, дают возможность через указанный срок получить % доход и номинальную стоимость. ГОНЗы являются нерыночными т.к.: 1. Размещение осуществляется по закрытой подписке; 2. Облигации не обращаются на вторичном рынке и передача их в залог не допускается. Номинал – 1000 рублей, являются поэтапно-ликвидными (4 раза в год владелец может предъявить к выкупу своей облигации, если он заранее подаст заявление, выкупить можно не более 25% от облигаций которыми он владелец)

5. Облигации валютного займа (ОВЗ) – бумаги ЦБ, не являются государственными, но находятся на том же уровне надежности. Могут купить только Коммерч банки для управления их ликвидностью

6. БОБР(Бескупонная Облигация Банка России), размещается с дисконтом, гасится по номиналу. Размещает ЦБ, они хранятся в депозитарии (депозитарием выступает ЦБ).