10. Анализ объемов инвестиционной деятельности.

Оценка эффективности инвестиционной деятельности.

Прогнозирование эффективности инвестиционной деятельности

Понятие «инвестиции» ведет свое происхождение от латинского слова invest, которое означает «вложение».

Следовательно, инвестиции представляют собой вложения каких-либо средств в формирование определенных видов имущества для получения в будущем чистого дохода (прибыли) или других результатов. При этом полученный вследствие инвестирования средств результат должен обязательно превышать сумму инвестиций, т.е. вложения средств.

Существуют различные типы инвестиций, определяемые видами имущества, в которые осуществляется вложения средств:

1) реальные инвестиции представляют собой вложения средств в формирование объектов основных фондов, а также материальных оборотных активов;

2) финансовые (портфельные инвестиции);

Инвестиции, направляемые на постройку или приобретение объектов основных фондов, носят название капитальных вложений. К ним относятся затраты материальных, трудовых и финансовых ресурсов, направляемые:

А) на строительство новых предприятий, а также на реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;

Б) на приобретение машин, оборудования, инструментов;

В) на проектно-изыскательские работы;

Г) на другие затраты, связанные с воспроизводством основных фондов.

Финансовые (портфельные) инвестиции представляют собой вложения средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством.

Инвестиционный проект должен содержать обоснование экономической целесообразности, а также размера и сроков осуществления инвестиций, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в соответствии с имеющимися стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций, т.е. бизнес-план.

Эффективность инвестиций, как правило, может быть оценена в процессе анализа одним из двух следующих показателей:

1) срок окупаемости инвестиций;

2) норма прибыли на вложенные средства (капитал).

На практике для анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов чаще всего применяется первый из названных показателей.

Срок (период) окупаемости инвестиций представляет собой тот отрезок времени, на протяжении которого поступления доходов от осуществления инвестиционных проектов превысят (покроют) первоначальные затраты на реализацию этих проектов. Иными словами, срок окупаемости инвестиций представляет собой количество лет, требующихся для возмещения первоначальных (единовременных, или стартовых) расходов (затрат) по осуществлению инвестиционных проектов.

Предполагаемый срок окупаемости инвестиций в процессе анализа следует сопоставить с экономически обоснованным сроком окупаемости инвестиционных мероприятий. Такое сравнение должно показать, правильно ли был осуществлен выбор инвестиционных проектов. В том случае, если срок окупаемости данного проекта меньше, чем длительность экономически оправданного срока его окупаемости, анализирующий может сделать вывод о том, что выбор данного проекта является целесообразным.

В мировой практике инвестиции принято группировать в зависимости от их целевого назначения на следующие виды:

1) инвестиции, носящие вынужденный характер;

2) инвестиции, осуществляемые с целью сохранения позиций на рынке;

3) инвестиции, производимые для обновления основных производственных фондов, преимущественно машин и оборудования, в целях повышения эффективности производства;

4) инвестиции, имеющие своей целью снижение себестоимости выпускаемой продукции, что непосредственно влияет на рост суммы прибыли, получаемой от основной (текущей) деятельности;

5) инвестиции, направленные на повышение суммы прибыли, получаемой от текущей деятельности за счет увеличения производства продукции путем расширения производственных мощностей;

6).Рискованные инвестиции.

Инвестиции, носящие вынужденный характер, производятся в целях защиты окружающей среды, повышения надежности используемых машин и оборудования, а также совершенствования техники безопасности. Эти мероприятия имеют своей целью главным образом предотвратить загрязнение окружающей среды вредными отходами производства.

В связи с этим инвестиции по защите окружающей среды могут вообще не быть прибыльными, поскольку их осуществление во многих случаях обусловливается действующим законодательством.

Второй вид инвестиций имеет своей целью сохранение и поддержание позиций данной организации на рынке. Здесь инвестиционные проекты используются для осуществления затрат на улучшение качества и повышение конкурентоспособности продукции, а также затрат на подготовку и переподготовку кадров, затрат на рекламу и др.

Третий вид инвестиций призван содействовать росту эффективности использования основных производственных фондов, повышению технического уровня производства. Норма прибыли на вложенный капитал по этому виду инвестиций как правило составляет до двенадцати процентов.

Четвертый вид инвестиций включает мероприятия по снижению себестоимости выпускаемой продукции. Норма прибыли по этому виду инвестиций должна составлять не менее пятнадцати процентов.

Пятый вид инвестиционных проектов направлен на увеличение объема производства продукции и, следовательно, на повышение величины получаемой прибыли. Норма прибыли на вложенные средства (капитал) здесь может доходить до двадцати процентов.

Шестой, последний вид вложений включает рискованные инвестиции. К их числу могут быть отнесены финансовые вложения, направленные на приобретение различных ценных бумаг, а также инвестиционные проекты, связанные с созданием совершенно новых видов продукции. Норма прибыли на вложенный капитал по таким видам инвестиций может составлять до двадцати пяти процентов.

Основным видом инвестиций являются капитальные вложения.

Капитальными вложениями называются инвестиции, направленные на постройку или приобретение объектов основных средств (фондов). Капитальные вложения иначе именуются вложениями во внеоборотные активы).

Капитальные вложения могут быть использованы на создание новых объектов основных фондов или на реконструкцию действующих их объектов.

Любые проекты, осуществляемые в области капитального строительства, вначале проходят экспертную проверку, которая представляет собой начальный этап анализа эффективности капитальных вложений.

В процессе проведения экспертной проверки данный проект оценивается в техническом и экономическом плане. С этой целью изучается предварительное технико-экономическое обоснование проекта. В том случае, если в результате предварительного рассмотрения проекта он будет оценен положительно, то затем осуществляется более углубленное проектное исследование, к которому допускаются лишь наиболее эффективные проекты.

Проектное исследование может быть подразделение на три основных аспекта: 1) технико-экономический анализ; 2) финансовый анализ; 3) общеэкономический анализ.

Анализ проекта начинается с рассмотрения целесообразности его осуществления. При этом необходимо установить, что данный проект технически возможно и экономически целесообразно осуществить.

Те проекты, которые успешно прошли стадию предварительной оценки, рассматриваются более подробно. В связи с этим проекты, по которым имеются заключения о возможности и целесообразности их осуществления, подвергаются предпроектному исследованию. Здесь, прежде всего, изучается техническая выполнимость данного проекта;

Следующим этапом изучения представленных к рассмотрению проектов является составление детального технико-экономическое обоснования.

Технико-экономическое обоснование имеет следующее содержание.

1) История и цель возникновения анализируемого проекта.

2) Производственные мощности и рынки сбыта.

3) Предполагаемые рынки материальных ресурсов.

4) Предполагаемое территориальное местонахождение проектируемой организации.

5) Техника осуществления данного проекта.

6) Организационная структура проекта.

7) Потребность в персонале.

8) Предполагаемые сроки осуществления данного проекта.

В экономической литературе рассматриваются различные виды эффективности проектов капитальных вложений. Так, выделяются общественная, коммерческая и бюджетная эффективность. Общественная эффективность характеризуется системой показателей, отражающих социально-экономические результаты реализации данного проекта, воздействующие на жизнь всего общества.

Коммерческая эффективность характеризуется системой показателей, дающих возможность установить целесообразность осуществления данного проекта с позиций инвестора.

Бюджетная эффективность проекта капитальных вложений характеризуется системой показателей, выражающих целесообразность осуществления этого проекта с позиций бюджетов различных уровней.

В результате анализа влияния осуществляемых капитальных вложений на эффективность основной (производственной), финансовой и инвестиционной деятельности организации определяется, какое воздействие оказали реализуемые проекты на следующие показатели:

на повышение объема, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции;

на повышение финансовых результатов деятельности организации (увеличение прибыли и снижение убытков) за счет снижения себестоимости выпускаемой продукции вследствие экономии материальных, трудовых и финансовых затрат, а также уменьшения затрат на амортизацию и других расходов;

на укрепление финансового состояния анализируемой организации.