5. Регулирование денежного рынка

5.1. Роль денег в хозяйственном кругообороте, монетаристская и кейнсианская концепция

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая воздействие денег на состояние экономики в целом. Среди экономистов ведутся споры, обусловленные двумя различными подходами: кейнсианской теорией и монетаризмом. В чем же суть этих разно­гласий?

Кейнсианская теория денег.

Джон Мейнард Кейнс и его последователи полагали, что рыночная структура экономики обладает внутренними "пороками", что она неспособна к саморегулированию. Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в дела экономики для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности, должно проводить жесткую фискальную и де­нежную политику. Они признавали, что изменение денежного предложения влияет на номинальный ВНП, причем в основу монетарной политики должен быть положен уровень процентной ставки (так как изменяя процентную ставку мы изменяем инвестиционную активность, а через мультипликационный эффект - номинальный ВНП).

Основополагающим кейнсианским уравнением является:

BHП=C+I+G+NX (С - потребительские расходы населения, I - инвестиции, G - государственные расходы на покупку товаров и услуг, NX - чистый экспорт).

Кейнсианцы считали, что фискальная, или бюджетная, политика оказыва­ется более действенной в период экономического кризиса, чем денежная поли­тика.

По мнению кейнсианцев, скорость обращения денег изменчива и непред­сказуема. Кейнсианская позиция состоит в том, что деньги нужны не только для заключения сделок, но и для владения ими в качестве активов. "Движутся" только деньги "для сделок", деньги - активы не участвуют в обороте. Следова­тельно, чем больше относительное значение денег, используемых для сделок, тем выше скорость денежного обращения.

Расширение денежного предложения понизит процентную ставку. Коль скоро теперь становится менее накладно иметь деньги в качестве активов, на­селение будет держать больше денежных активов с нулевой скоростью обра­щения. Поэтому общая скорость денежного обращения падает.

Итак, скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег. Если это так, то стабильная связь между денежной массой и чистым национальным про­дуктом отсутствует, так как скорость денежного обращения изменяется с изме­нением денег.

Выше было отмечено, что для борьбы с инфляцией необходимо ограни­чить денежную массу.

Кейнсианцы придерживаются здесь другого мнения. Они считают, что уменьшение денежного предложения может привести к уменьшению спроса, что приведет к спаду производства, что в свою очередь усилит инфляцию.

На самом деле все зависит от ситуации на рынке. Если при неэластичном предложении товаров повысить денежную массу, то это приведет только к росту цен – ин36кфляции.

Если же на рынке предложение эластично (товаров много - денег не хва­тает), то с повышением объема денежной массы увеличится производство, сле­довательно инфляция начнет утихать.

Кейнсианцы считают, что главной проблемой в государственном регули­ровании является подстёгивание эффективного спроса, а не борьба с инфляци­ей, которая должна носить регулируемый характер.

Монетаристский подход.

На 70-е годы приходится кризис кейнсианства. Над идеями этой школы берут верх идеи монетаризма, главным теоретиком которого является Мильтон Фридман, известный американский экономист.

Монетаристы считают, что рыночная экономика является внутренне ус­тойчивой системой. Все неблагоприятные моменты - следствие неразумного вмешательства государства, которое необходимо свести к минимуму.

Монетаризм делает упор на деньгах. Представители этой школы считают, что связь между ВНП и денежной массой более прочная, нежели между ин­вестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения И.Фишера:

MxY = PxG (М - денежная масса, Y - скорость денежного обращения, Р -индекс цен, G - количество товаров). Ведь если посчитать, что ВНП = PxG, a Y стабильна (или ее изменения предсказуемы), то ВНП напрямую зависит от массы денег, находящихся в обращении.

В заключение хотелось бы отметить, что современные модели денежной политики базируются и на кейнсианских и на монетаристских идеях.

Формирование в нашей стране рыночных отношений объективно предопределяет овладение всем спектром механизмов экономического регули­рования. Бытующие порой представления о стихийности экономических про­цессов в рыночной экономике не имеют под собой почвы. Регулируются, и RO-вольно жестко, практически все основные отношения, определяющие эффек­тивность и жизнеспособность экономики в целом. Среди них своей значимо­стью выделяются и денежно-кредитные инструменты.

Выделение двух агрегат спроса на деньги связано с выполнением деньгами функций средство обращения и средство платежа: агрегат S₁ – с позиций классического направления называется спрос на деньги для сделок и предусматривает потребность домашних хозяйств и фирм в текущих расходах. С позиций кейнсианцев, этот агрегат формируется с учётом действия таких психологических факторов, как мотив предосторожности и мотив инфляционных ожиданий и называется трансакционный спрос. С функцией «деньги как средство накопления» связан агрегат спроса S₂, который с позиций классического подхода называется спрос на деньги со стороны активов, а с позиций кейнсианского подхода учитывается спекулятивный мотив и агрегат получил название спекулятивный спрос. Общий спрос равен сумме двух агрегат спроса: S=S₁+S₂