2.2. Внешние (заемные) источники финансовых ресурсов.

В современных рыночных условиях предприятие не может обойтись без заемных и привлеченных средств, то есть без внешних источников финансирования. Для зрелых, давно работающих компаний привлечение заемных средств считается более благоприятным фактором, чем новая эмиссия акций. Важно, чтобы предприятие сохраняло финансовую устойчивость, вело гибкую политику в отношении кредитов и займов.

Внешние источники финансовых ресурсов подразделяются:

1. Долгосрочные обязательства – это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего 1 год (12 месяцев). К ним относятся: долгосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные; кредиторская задолженность со сроком погашения более 1 года; долгосрочные векселя к оплате и др. Долгое время в централизованно планируемой экономике практически единственным видом заемного капитала оставались долгосрочные кредиты. В условиях рынка их роль резко снижается, определенную значимость приобретают облигационные займы. Однако к ним могут прибегнуть только крупные предприятия. Новыми инструментами долгосрочного финансирования являются: права на льготную покупку акций, залоговые операции, ипотека, финансовый лизинг и другие.

2. Краткосрочные обязательства – это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Они погашаются в срок не более 1 года. В краткосрочные обязательства включаются такие статьи как краткосрочные банковские кредиты, долговые свидетельства - займы, задолженность по налогам и отсроченные налоги (налоговый кредит), векселя к оплате, часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

3. Текущая кредиторская задолженность – это денежные средства, временно привлеченные предприятием, подлежащие возврату лицам, у которых они заимствованы и которым еще не выплачены. Этот источник еще называют спонтанным. Он является естественным элементом текущей деятельности предприятия. Кредиторскую задолженность составляют в основном неосуществленные платежи поставщикам за отгруженные товары, неоплаченные, отложенные к выплате налоги, невыплаченная начисленная заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные долги, задолженности банкам, начисленные, но не выплаченные проценты и дивиденды. В основном, это обязательства, срок оплаты которых уже наступил, но предприятие еще не выплатило эти долги, т.е. эти задолженности должны быть погашены в ближайшее время.

Основными внешними источниками являются кредиты, предоставляемые банками или небанковскими кредитными организациями, другими коммерческими предприятиями, налоговыми органами. Выделяют следующие виды кредитов:

• Финансовый кредит – денежная ссуда, выданная банком или кредитной организацией на условиях возвратности, срочности, платности. Получатель кредита согласно условиям договора обязуется возвратить в установленные полученную сумму кредита и уплатить проценты за пользованием кредитом. Банковское кредитование может осуществляться в виде срочного, контокоррентного, учетного, акцептного кредитов, факторинга и других форм кредита.

• Коммерческий кредит – предоставляется в виде отсрочки платежей одного предприятия другому, например, поставщиками в форме открытого счета, вексельного кредита, фирменного кредита.

• Налоговый кредит – предоставляемый компании со стороны государства в виде отсрочки налоговых платежей согласно Закона «Об инвестиционном налоговом кредите», введенным в действие в 1993 г. Этот кредит предоставляется для выкупа имущества предприятия при приватизации, для малых предприятий при покупке и вводе оборудования и т.п.

Финансовые решения в отношении источников средств принимаются не только в рамках стратегического управления, но и в ходе осуществления текущей деятельности предприятия, то есть при финансировании оборотных средств. Прямое финансирование текущей деятельности осуществляется путем привлечения различного рода банковских кредитов, косвенное финансирование совершается за счет кредиторской задолженности – коммерческого кредита.