§5. Применение теории операционного анализа для оценки уровня финансового риска предпринимателя (бизнесмена).
– теория операционного анализа.
Прибыль
– это функция от затрат и объемов.
Мы стремимся получить максимальную
величину прибыли
.
Мы управляем объемами продаж. Для этого
составляются бюджеты продаж, в которых
фиксируются объемы продаж
.
Бюджет продаж в отличие от плана продаж
показывает согласованность планируемого
состояния с финансовыми ресурсами.
Соотношение между прибылью и выручкой от продаж:
и
,
где: 
– планируемый прирост валового дохода
или прибыли от продаж;
– валовой доход (
,
);
– планируемый прирост выручи от продаж;
– выручка, которая была;
– рассчитывается (в бюджете продаж).
В финансовом менеджменте операционный
рычаг показывает соотношение темпов
изменения
к темпам изменения
:
– коэффициент операционного рычага
(Leverage).
Значение рычага характеризует опережение темпов прироста валового дохода (прибыли от продаж) по отношению к выручке от продаж.
Операционный рычаг имеет и другие названия – производственный рычаг (в производственной сфере), оборотный рычаг (в торговой сфере).
Операционный рычаг позволяет оценить уровень финансового риска неполучения планируемых темпов прироста прибыли.
В практической деятельности можно сравнивать разные компании по значению этого рычага, а в пределах одной компании можно сравнивать его значение в разных периодах времени. Чем выше значение рычага, тем выше уровень риска.
На практике значение рычага в пределах
более или менее допустимо.
от
выручки от продаж (
)
– смена ценовой политики (
)
В этих расчетах не учитывается НДС.
,
где 
– себестоимость единицы (покупная
цена).
1 Вариант :
– прибыль (при
).
Чтобы снизить риск, необходимо уменьшать
постоянные расходы (
).
Если компания убыточная, то значение рычага может быть отрицательным.
2 Вариант :
Менять ценовую политику опаснее для планирования прибыли, т.к. уровень финансового риска повышается. Ценовая политика обычно связана с повышением цен.
3 Вариант:
В практической деятельности обычно меняют и цены, и объемы, причем в разные стороны. В этом случае нужно считать коэффициент динамики прибыли.
сделать вывод формулы!
Операционный рычаг характеризует уровень предпринимательского риска при изменении объемов и при изменении цен. Риск заключается в вероятности получения ожидаемой прибыли.
Пример 4. Определить уровень финансового риска компании. Ее результаты деятельности в отчетном периоде следующие:
.
Компания планирует динамику объема продаж на 10% за счет количественного фактора (
).
В новом варианте переменные расходы составят:
Прирост составил
При планировании
прироста объемов продаж (
)
на 10%. Прибыль выросла на 60%. Т.е. прибыль
растет быстрее, чем объемы продаж в 6
раз (это значение рычага).
Значение рычага позволяет рассчитать, насколько надо изменить объемы продаж, чтобы получить планируемый прирост прибыли.
Нужно планировать прирост прибыли с учетом инфляции.
Компания принимает решение добиться увеличения прибыли за счет ценовой политики (
).
Рассчитаем рычаг:
.
Уровень финансового риска очень высокий.
Если хотим увеличить прибыль на 50%, то цену нужно увеличить на 5%.
Но повысить цены даже на 5% – это большой риск, особенно при большой конкуренции.