Вопрос 83: Операции с иностранной валютой на срок. Сущность, цели, осн. Виды

валютный рынок- часть финансового рынка, делится на биржевой и внебиржевой. На внебиржевом валютном рынке заключается основной объем операций (в нач. 90хгг.-95% валютных сделок). (валютные биржи в осн-м фикс-ют справочн. вал. курсы, их роль на вал. р-ке незначительна).

Банки занимаются котировкой валют на осн. кросс-курса (соотнош-е м/у 2мя валютами, которое устанавливается на основе их курса к 3й валюте (в ос-м, долл.)).

Сделки бывают: 1. кассовые (около 40% всех валютных операций).

Опред-е: сделки, предусматривающие немедленную поставку валюты (как прав., на 2й день).

Установление курса: а) при заключении сделки на основ-ии прогноза  в % по сроч-м депозитам в данн.вал.

Цель заключения: а) получение валюты; б) арбитражирование

Виды: а) спот и всё

2. срочные (около 60% всех валютных операций)

Определение: валютные операции, предусматривающие поставку оговоренной валюты через определенный срок после заключения сделки.

Установление курса: на основе курса «спот» : курс= курс «спот»- дисконт/или+ажио.

Цель заключения: а) хеджирование финансовых (по торговым опер-м) или коммерческих (по операциям с ц/бум.) рисков

Виды: а)форвардные б)опционы в)свопы

2.А) форвард

особенность: сделка предполагает совершение валютной операции: А) через определенное время (1,2, 3, 6 мес.); Б) курс фиксируется в момент заключения сделки (курс «спот» +/- премия/дисконт) (отражается по-разному: (ЛИБОР +/- %) или в виде курса аутрайт (просто %)).

преимущества: А) возможность хеджирования в отличие от спотовых сделок

недостатки: риск неисполнения

б) опционы (контракт,дающий право одному из участников сделки купить/продать или отказаться от покупки/продажи определенного количества валюты по строго фиксированной (страйковой) цене, в то время, как другой участник за денежную премию обязуется обечпечить реализацию права первого уч-ка.)

бывают опционы: А) call (на покупку); Б) put (на продажу); В) put-call (стеллаж)

особенности на внебиржевом рынке: А) закл-ся только между крупп-ми банками и фин. корп-ми; Б) опционный контракт не имеет стандартных условий (премия и срок по соглас-ю сторон, срок м.б. продлен, м.б. доп. усл-я). В) участники: помимо банков- брокерские конторы (посредничество) и индоссанты (гарантия выпол-я сделки + взаиморасчеты) (брокером и индоссантом м.б. одна и та же фирма, а можно и вообще без посредников!)

преимущества: можно зафиксировать величину возможного риска (на уровне опционной премии)

в)свопы (вал. опер-я, сочетающая куплю-продажу 2 валют на усл-х немедл. поставки с одновременной контрсделкой на срок. При этом 2 партнера договариваются о встречных платежах)

особенности: А) сочетают сделки спот и форвард;

виды: А) процентный своп (средне- или долгосрочное согл-е м/у 2мя банками или фин. орг-ми: 1 сторона выплачивает по определенной ∑ кредита % по фиксир-й ставке, 2 сторона обязана выплачивать % по той же ∑ кредита, но по плавающей ставке).

Б) валютный своп (стороны согласовывают сумму основного долга в 1 валюте и ее эквивалент в другой)

цель заключения: А) хеджирование валютного риска в коммерческих сделках; Б) кредитование клиента банком ( я хочу швейц. франки, а у банка есть только долл.); В) приобретения банком валюты без валютного риска для м/н расчетов, диверсификации вал. резервов Г) могут использоваться для временного подкрепления золотовал. рез-в ЦБ-ков при провед-ии вал. интерв-й.

преимущества: А) позволяют экономить на марже Б) позволяют страховать процентные риски, +позволяют принять на себя процентный риск, соразмерный с ожидаемой прибылью.