8.2. Валюта и валютный курс

Сущность валютной системы через характеристику ее основных элементов:

1. Валюта – денежная единица.

Девиза – платежные средства в иностранной валюте.

Виды валют

По происхождению:

1. национальная (выпускает государство);

2. региональная (выпускает группа государств);

3. мировая (выпускает МВФ).

По статусу:

1. простая;

2. резервная.

Резервные валюты – наиболее активно используются в международной торговле и составляет значительную долю государственных золотовалютных резервов (доллар, евро, английский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк).

По динамике валютного курса:

1. сильная – курс которой растет или стабилен;

2. слабая – курс которой падает.

В зависимости от количества официальных обращающихся на территории государства валют, выделяют 2 вида валютных систем:

1. моновалютная система;

2. поливалютная система.

1. Валютная конвертируемость или оборачиваемость – способность одной денежной единицы обмениваться на другую. В мировой практике выделяется 4 вида конвертируемости:

1. внешняя – свободный обмен национальной валюты на иностранную для нерезидентов страны (свобода обращения на внешнем рынке);

2. внутренняя конвертируемость – свободный обмен национальной валюты на иностранную для резидентов (свобода обращения на внутреннем рынке);

3. конвертируемость по текущим операциям – свободный обмен национальной валюты на иностранную для совершения текущих операций по методике платежного баланса;

4. конвертируемость по капитальным операциям – свободный обмен национальной валюты на иностранную для совершения операций, связанных с движением капитала.

Виды валют по степени конвертируемости:

1. свободно конвертируемые валюты – имеют все 4 вида конвертируемости (рубль);

2. частично конвертируемые валюты – отсутствует хотя бы один элемент конвертируемости (чаще всего четвертый);

3. неконвертируемые валюты (замкнутые) – обращаются на территории одного государства и подлежат обмену только с разрешения Центрально банка соответствующего государства.

Большая часть валют – частичная, рубль – свободно конвертируемый официально, фактически не имеет внешней конвертируемости.

3. Режим валютного курса

Валютный курс – цена одной денежной единицы, выраженная в другой. В зависимости от способов выражения выделяют 2 вида валютных котировок:

Прямая – за единицу принимается иностранная валюта.

Обратная – за единицу принимается национальная валюта (США, Великобритания).

Кросс-курс – курс двух валют, выведенный из их котировки к третьей валюте.

Виды валютного курса

1. номинальный или фактический – курс, по которому осуществляются сделки на валютном рынке;

2. паритетный – рассчитывается как соотношение стоимости потребительской корзины разных стран;

3. товарный – рассчитывается через соотношение стоимости торгуемых товаров на внутреннем и на внешнем рынке (для России это нефть);

4. реальный валютный курс – расчетный курс, который используется в статистических целях и в аналогичных отчетах НБРБ. Это номинальный курс, пересчитанный с учетом инфляции. Если номинальный курс не изменять, а инфляция в нашей стране выше, чем за рубежом, то реальный курс увеличивается.

Исходя из соотношения номинального и реального валютного курса, фактический курс может быть завышен или занижен. Занижение валютного курса по-другому называется валютный демпинг. Осуществляется развивающимися странами с целью форсирования экспорта, что ведет к росту налогооблагаемой базы, возможности погашения внешнего долга более быстрыми темпами. Недостатки: сокращение импорта, снижение притока иностранных инвестиций, рост бремени внешнего долга, валютизация экономики.

Завышение валютного курса характерно для развитых стран. Преимущества: увеличение импорта (дешевое сырье), увеличение заработной платы, приток иностранных инвестиций. Недостатки: наплыв спекулятивного капитала, снижение конкурентоспособности.

Курс по способу установления может быть: официальный – установленный НБРБ для целей бухучета, статистики и операций государства; рыночный – курс фактический, биржевых или банковских сделок.

Рыночный курс делится на:

• Курс продавца (офер)

• Курс покупателя (бит)

Разница между курсом офер и курсом бит называется спрэд.

Режимы валютного курса подразделяются на 3 основные группы:

1. фиксированный режим валютного курса – установленный государством (возможны лишь некоторые отклонения +/-2%). Преимущество: предсказуемость. Недостаток: затратность.

2. плавающий режим валютного курса – установленный на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. Выделяется 2 подвида:

• свободноплавающий – валютный рынок функционирует без вмешательства государства;

• управляемо-плавающий – НБ оказывает воздействие на рыночный валютный курс за счет продажи или покупки валют из своих резервов.

3. ограниченно гибкий валютный курс – сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов.

• Валютный коридор – установление верхнего и нижнего пределов, в рамках которого курс является свободноплавающим (в РБ).

• Валютное управление – фиксированный курс, поддерживается только в одной ключевой валюте (в Панаме).

• Плавающий курс в периодической фиксацией (в Турции).

1. Валютная ликвидность – способность государства и его субъектов своевременно и приемлемыми для кредитора средствами расплачиваться по международным обязательствам. Для обеспечения валютной ликвидности используются золотовалютные резервы. Общий объем золотовалютных резервов на 1 января 2010 г. 5652,5 млн. долларов, на 1 января 2011 г. - 5030,7 млн. долларов ( снижение на 11 %). Включает в себя 4 элемента:

1. золото монетарное (в виде слитков и монет).

2. иностранная валюта.

3. СДР (специальные права заимствования) – доля в мировом золотовалютном резерве небольшая – около 35 миллиардов долларов.

4. резервная позиция в МВФ – это часть ЗВР, которую государства хранят на счетах в МВФ и могут в любой момент востребовать в любой валюте в обмен на национальную. 10006.tif

1. Валютные ограничения и валютный контроль – один из инструментов валютной политики государства. Включает в себя:

1. ограничение на ввоз или вывоз наличной иностранной валюты;

2. ограничение на обмен национальной валюты на иностранную;

3. импортные депозиты;

4. обязательная продажа части экспортной валютной выручки;

5. блокирование выручки импортеров в стране;

6. запрет оплаты импорта в иностранной валюте;

7. введение нулевой или отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов.

Кроме валютных ограничений валютная политика может осуществляться в форме:

1. дисконтной политики – изменение учетной ставки ЦБ, действует только в краткосрочном периоде (повышение ставки укрепляет курс национальной валюты);

2. девизная валютная политика – осуществляется посредством валютных интервенций. Валютная интервенция – крупномасштабная единовременная покупка или продажа НБРБ иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

Стерилизованные валютные интервенции означают, что для избежание изменения денежной массы НБРБ, покупая иностранную валюту, продает другие активы, номинированные в национальной валюте (государственные облигации) и наоборот.