Инвестиционная политика / Инвестиции_Нешитой А.С_Учебник_2007 5-е изд -372с

в зависимости от того, где проводятся лизинговые опе­ рации, выделяют внутренний лизинговый рынок (рынок од­ ной отдельно взятой страны) и внешний рынок.

Таким образом, дальнейшее совершенствование систе­ мы кредитования затрат на приобретение оборудования выз­ вало поиск нетрадиционных форм решения этой проблемы.

Одним из перспективных направлений для России в ус­ ловиях рынка может стать лизинг.

Лизинг представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, строительной техни­ ки, а также сооружений производственного характера, т. е. форму инвестирования.

Все лизинговые операции в нашей стране подразделяют­ ся на 2 основных вида: оперативный лизинг — с неполной оку­ паемостью; финансовый лизинг — с полной окупаемостью.

К оперативному лизингу относятся сделки, в которых затраты арендодателя (лизингодателя) окупаются частично в течение первоначального срока аренды. По окончании ус­ тановленного срока имущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому 1слиенту.

Распространенность лизинга объясняется теми преиму­ ществами, которые он может дать участникам данных опе­ раций (с точки зрения арендодателя): возможно использова­ ние дорогостоящей, подчас новейшей техники без больших начальных вложений (как правило, арендатор финансирует­ ся на полную стоимость арендуемого оборудования, тогда как кредиты покрывают обычно 70—75% контракта на постав­ ку, к тому же в большинстве случаев оплата оборудования начинается после монтажа и ввода в эксплуатацию).

Расчет общей суммы лизинговых ппатежей

Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) складывается из:

•амортизационных отчислений (А);

•платы за используемые кредитные ресурсы (П^^);

•комиссионных выплат (П^^^);

190

• платы за дополнительно предоставленные услуги по сделке (П^).

1. Расчет величины амортизационных отчислений (А) на используемое по лизингу оборудование.

Величина причитающихся лизингодателю амортизацион­ ных отчислений (А) рассчитывается по формуле

А=С'Н :100%Т,

а

где С — балансовая стоимость оборудования; Н^ — норма амортизационных отчислений на полное вос­

становление;

Т— период действия лизингового соглашения.

2.Расчет величины платы за использованные кредитные ресурсы (П^р):

П =К С :100%,

где К — величина кредитных ресурсов, привлекаемых для проведения лизинговой операции;

С^ — ставка за пользование кредитными ресурсами. Величина кредитных ресурсов, привлекаемых для прове­

дения лизинговой операции (К ), вычисляется по формуле

Кр=Т.(сп+сМ,

где Сд— стоимость оборудования на начало года; С^— стоимость оборудования на конец года;

Т — количество лет, на которое заключается соглаше­

ние.

3. Расчет величины комиссионных выплат (П ):

^ ком'

П =К С :100%

где с — ставка комиссионных выплат.

^^ком

теля:4. Расчет величины дополнительных услуг (П ) лизингода­

191

Р — расходы на оплату технических услуг; Рр — расходы на рекламу; Рдр — другие виды расходов.

5. Расчет общей суммы выплат лизингодателю по лизин­

Контрольные вопросы

1. Чем объясняется необходимость и цель технического перевооружения предприятий?

2.Каков порядок финансирования затрат на техни[ческое перевооружение предприятий?

3.Как определить эффективность затрат на техническое перевооружение предприятия?

4.Как охарактеризовать лизинг?

192

Глава 11. Финансирование и кредитование инвестиционной деятельности потребительской

кооперации

§1. Источники инвестиций

вформе капитальных вложений потребительской кооперации

Потребительская кооперация относится к числу самых массовых хозяйственных и социально значимых организаций в стране. В соответствии с Законом РФ от 19 июня 1992 г. № 3085-1 "О потребительской кооперации (потребительских обществах, их союзах) в Российской Федерации" (в ред. фе­ деральных законов от 11 июля 1977 г. № 97-ФЗ, от 28 апреля 2000 г. №54-ФЗ, от 21 марта 2002 г. № 31-ФЗ) основными задачами потребительской кооперации в Российской Федера­ ции являются:

•создание и развитие организаций торговли (в том числе предприятий общественного питания);

•закупка у граждан и юридических лиц сельскохозяй­ ственных продуктов и сырья, изделий и продукции личных подсобных хозяйств и промыслов, дикорастущих плодов, ягод

игрибов, лекарственно-технического сырья с последующей их переработкой и реализацией;

•производство пищевых продуктов и непродовольствен­ ных товаров с последующей их реализацией через организа­ ции розничной торговли;

•пропаганда кооперативных идей, основанных на меж­ дународных принципах кооперации.

193

Потребительская кооперация — это система потреби­ тельских обществ (потребительских кооперативов) и их со­ юзов разных уровней (районных, областных, краевых, рес­ публиканских и Центросоюза РФ).

Основным звеном потребительской кооперации являет­ ся потребительское общество — добровольное объедине­ ние граждан и (или) юридических лиц на основе членства путем объединения его членами имущественных паевых взносов для торговой, заготовительной, производственной и иной деятельности в целях удовлетворения потребностей народа.

Всоответствии со ст. 50 Гражданского кодекса РФ по­ требительские кооперативы и иные общественные организа­ ции отнесены к некоммерческим организациям, поскольку они не преследуют извлечения прибыли в качестве основной цели деятельности, а полученную прибыль не распределяют меж­ ду участниками.

Вто же время ст. 50 ГК РФ предусматривает, что не­ коммерческие организации могут осуществлять предприни­ мательскую деятельность, поскольку это служит достиже­ нию целей, ради которых они созданы.

Следует иметь в виду, что наименование потребительс­ кого кооператива как некоммерческой организации, соглас­ но п. 3 ст. 116 ГК РФ, должно содержать указание на основ­ ную цель деятельности, а также: или слово "кооператив", или слова "потребительский союз" либо "потребительское об­ щество".

В системе потребительской кооперации России действу­ ют в основном потребительские общества и союзы потреби­ тельских обществ.

На 1 января 2004 г. в России было 3100 потребительских обществ, в которых объединялось 12 млн пайщиков.

Поскольку потребительское общество является неком­ мерческой организацией, его деятельность финансируется главным образом за счет вступительных и паевых взносов

194

членов кооператива, а также прибыли от предприниматель­ ской (хозяйственной) деятельности и некоторых других ис­ точников. Иными словами, потребительская кооперация на­ ходится на самофинансировании.

Однако поскольку потребительские общества и союзы как социально ориентированные организации самым непос­ редственным образом активно участвуют в решении соци­ альных задач, государство оказывает им финансовую помощь путем предоставления налоговых льгот, возмещения затрат по доставке товаров первой необходимости в отдаленные сельские населенные пункты (расположенные далее 11 км), предоставления льготных кредитов и др.

Отношения между Правительством РФ, иными государ­ ственными органами власти и организациями потребительс­ кой кооперации определяются соглашениями, заключаемы­ ми ежегодно.

Потребительские общества и их союзы самостоятельно разрабатывают программы своего экономического и социаль­ ного развития, в том числе планы обновления и воспроиз­ водства основных фондов финансирования инвестиций в фор­ ме капитальных вложений.

Основными источниками финансирования инвестиций в потребительской кооперации, осуществляемых в форме ка­ питальных вложений, являются:

1)прибыль, полученная от торговой, заготовительной, производственной и иной предпринимательской деятельнос­ ти;

2)фонды собственных денежных средств потребительс­ ких обществ и союзов, в том числе фонд финансирования капитальных вложений; фонд развития потребительской ко­ операции, амортизационные отчисления;

3)заемные и привлеченные денежные средства (кре­ диты банков и заемные средства у пайщиков и населе­ ния);

4)прочие источники.

195

Прибыль в условиях рыночной экономики является од­ ним из важных факторов экономического развития предпри­ ятий и организаций. Прибыль создает для организации фи­ нансовую базу для самофинансирования, решения инвести­ ционных проблем, расширенного воспроизводства основных фондов. Одновременно за счет прибыли выполняются обяза­ тельства перед государственным бюджетом.

В потребительской кооперации известны такие источни­ ки получения прибыли: 1) от основных видов предпринима­ тельской деятельности (торговли, заготовок, производства, транспорта); 2) от внереализационных операций (сдачи в арен­ ду имущества, участия в других предприятиях и т. п.). К со­ жалению, основные отрасли в ряде областей продолжитель­ ное время не давали прибыли.

Собственные средства потребительской кооперации, предназначенные для финансирования капитальных вло­ жений, выступают в форме соответствующих специальных фондов:

•фонда финансирования капитальных вложений;

•фонда социального развития;

•фонд развития потребительской кооперации.

Фонд финансирования капитальных вложений создается в потребительских обществах и союзах. Фонд образуется за счет амортизационных отчислений, отчислений от распреде­ ляемой прибыли и иных источников (сумм возмещения орга­ нами страхования потерь по основным фондам, в результате стихийных бедствий, сумм, полученных от продажи излиш­ них основных средств). Используется фонд на финансирова­ ние капитальных вложений в любой отрасли деятельности потребительской кооперации.

Фонд социального развития создается в организациях и предприятиях, состоящих на самостоятельном балансе. Ис­ точниками образования фонда являются: отчисления от рас­ пределяемой прибыли. Средства фонда предназначаются для использования на строительство и капитальный ремонт жи-

196

лых домов, столовых, клубов и других объектов социального и культурно-бытового назначения, приобретение оборудо­ вания.

К сожалению, в ряде организаций потребительской коо­ перации упомянутые выше два фонда в годы рыночных ре­ форм не создавались в связи с нерентабельной (убыточной) работой потребительских обществ и союзов потребительской кооперации.

Фонд развития потребительской кооперации образовы­ вался в торговых, заготовительных и промышленных пред­ приятиях в соответствии со ст. 23 и 33 Закона РФ "О потре­ бительской кооперации (потребительских обществах, их со­ юзах) в Российской Федерации" и постановлением Правитель­ ства РФ от 2 июля 1994 г. № 760. Фонд образовывался за счет отчислений в размере до 6% от стоимости реализованных товаров (продукции), с отнесением расходов, направляемых в фонд, на себестоимость продукции и расходывался на ка­ питальные вложения (новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение предприятий, приобретение оборудования), а также частично на пополнение оборотных средстве

Заемные и привлеченные денежные средства служат важным источником финансирования инвестиций потребитель­ ской кооперации. Речь идет о банковских кредитах и привле­ чении заемных средств населения.

Правовой базой для привлечения от пайщиков и населе­ ния заемных средств является Гражданский кодекс РФ (гл. 6, 22, 42), Закон РФ "О потребительской кооперации (потреби­ тельских обществах и их союзах) в Российской Федерации", постановление Правительства РФ от 24 января 1994 г. № 24.

Под заемными средствами понимаются деньги, приня­ тые по договору займа от одной стороны (заимодавца) дру­ гой стороной (заемщиком). За использование заемных средств

^ Фонд отменен с 1 января 2005 г. Федеральным законом от 29 мая 2002 г. № 57-ФЗ. Центросоюз РФ добивается его восстановления.

197

заемщик выплачивает заимодавцу проценты, размер кото­ рых устанавливается в договоре займа.

В целях снижения у населения сомнений и риска в воз­ врате заемных средств в договоре займа предусматриваются положения о залоге имущества.

Заемщиком по договору займа выступает юридическое лицо — потребительское общество или союз в лице предсе­ дателя правления, действующего на основании устава. Прав­ ление потребительского общества вправе уполномочить для заключения договора займа и кредита денежных средств за­ ведующего магазином, кассира магазина. При этом правле­ ние кооперативной организации в соответствии со ст. 185 ГК РФ выдает уполномоченному — зав. магазином, кассиру до­ веренность, в которой дает письменное уполномочие на со­ вершение договора займа с физическими лицами. С лицом, уполномоченным на прием денежных средств от населения, правление кооперативной организации заключает письмен­ ный договор о полной материальной ответственности в соот­ ветствии со ст. 244 Трудового кодекса РФ.

Мобилизуемые организациями потребительской коопера­ ции заемные средства населения направляются на создание основных фондов и пополнение оборотных средств.

Для определения целесообразности привлечения от на­ селения заемных средств, используемых на капитальные вло­ жения, требуется выполнять расчеты экономической эффек­ тивности, основанные на принципах типовой методики.

Так, коэффициент экономической эффективности капи­ тальных вложений по вновь строящимся предприятиям, стройкам и объектам в сфере производства (Э^^^) рассчитыва­ ется по формуле

Экп =— или —

^п ^п

где Ц — стоимость годового выпуска продукции (по проекту) в оптовых ценах предприятия (без НДС);

198

с — себестоимость годового выпуска продукции; П — годовая прибыль;

К^ — капитальные вложения в строительство предприя­ тий промышленности (по проекту).

Коэффициент экономической эффективности капиталь­ ных вложений по вновь строящимся предприятиям, строй­ кам, объектам для сферы обращения (торговли) (Э^^) опреде­ ляется по формуле

э=KzIL^nJL,

где Н — сумма торговых надбавок (наложения) и торговых скидок (в совокупности — сумма наложения);

И — сумма издержек обращения (расходов по торговле); П — годовая прибыль; К^ — капитальные затраты на строительство объектов

сферы обращения (торговли, заготовок).

Наряду с коэффициентом экономической эффективности рассчитывается срок окупаемости капитальных вложений (Т). Он определяется как отношение объема капитальных затрат к сумме прибыли, т. е.

КК

Т^^ = ^^— или —^ в сфере обращения (торговле);

Полученные в результате расчетов показатели срав­ ниваются с аналогичными нормативными показателями. Ка­ питальные вложения признаются экономически эффектив­ ными, если полученные коэффициенты не ниже норма­ тивных.

Экономическая эффективность капитальных вложений в реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, цехов (Э ^) определяются по формуле

199