12.4 Валютная система рф

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством, составная часть денежной системы страны.

Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Основа валютной системы РФ – российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. и заменивший рубль СССР. В СССР в 1922 – 1992 гг. законодательно было закреплено весовое содержание золота в одном рубле – 0,987412 г чистого золота. С переходом к российскому рублю золотое содержание рубля не было зафиксировано.

Развитие валютного рынка и валютный операций в СССР началось с конца 80 – х гг ХХ века. Была отменена государственная монополия на операции с валютой. С июля 1992 был введен единый официальный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Основным законодательным актом в области валютных отношений в РФ является Закон РСФСР №3615 – 1 от 9 октября 1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле», а также другие законы и подзаконные акты. В Законе определены основные понятия: иностранная валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, капитальные операции, определения «резидент» и «нерезидент».

Валютные ценности – это иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте, а также драгоценные металлы – золото, серебро, платина, металлы платиновой группы в любом виде за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лом таких изделий.

Валютные ценности могут находиться в собственности как резидентов, так и нерезидентов. Покупка и продажа иностранной валюты проводится через уполномоченные коммерческие банки или валютные биржи. Валютное регулирование осуществляет ЦБ РФ, который устанавливает порядок перевода, ввоза, пересылки валютных ценностей, выдает валютные лицензии, проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны – ММВБ и Санкт – Петербургской бирже. ЦБ РФ является также органом валютного контроля.

С мая 1996 г на российском валютном рынке действует следующий механизм курсообразования. Банк России в 10 часов московского времени каждого рабочего банковского дня объявляет ежедневные курсы покупки и продажи доллара США по своим операциям на межбанковском и биржевом валютном рынке. Официальный курс рубля к доллару США устанавливается Банком России ежедневно как средний курс между объявленными курсами покупки и продажи. Официальный курс рубля к другим свободно конвертируемым валютам устанавливается ежедневно с учетом динамики обменного курса данных валют к доллару США на международных валютных рынках.

Тема 13. Международная роль евро *

13. 1 Евро как международная валюта

Значимую международную роль могут играть валюты только тех стран, значение экономик которых в рамках мировой экономики является существенным. Чем больше величина национальной экономики, чем больше эта страна вовлечена в мировую торговлю, чем стабильнее валюта, тем больше вероятность, что эта валюта станет средством международных расчетов.

В XVI веке доминирующей мировой валютой был голландский гульден в связи с мировым господством Нидерландов, а в XIX и начале XX в. – английский фунт стерлингов (господство Британской империи). Доллар США стал доминирующей валютой на международных финансовых рынках после Второй мировой войны, чему способствовали развитие экономики США и их финансовых рынков.

Решающим фактором, определяющим доминирующую роль валюты, является экономическое господство. Так, в 70-е и 80-е годы, когда инфляция в США измерялась двузначными цифрами, доллар не мог быть стабильной валютой. В тот период в европейском сообществе выросла роль немецкой марки, хотя в мировом масштабе роль доллара как «главной» мировой валюты не изменилась.

С введением в обращение в 1999г евро в безналичной форме, а с 2002 г – в наличной в мире появилась международная валюта, способная соперничать на финансовых рынках с долларом США. Выполнение национальной валютой международной роли приводит к росту инвестиций и ускорению роста национальной экономики. Поэтому правительства стараются стимулировать развитие международной роли национальных валют.

Чтобы определить, насколько введение евро может повлиять на международные позиции доллара США, проведем сравнительный анализ ведущих экономик мира: США, Евросоюза и Японии по следующим критериям:

1) Объемы ВВП. ВВП стран зоны евро в два раза больше ВВП Японии и примерно на четверть меньше ВВП США (см.таблицу 1)

Таблица – Доля ВВП страны в мировом ВВП, %

	1980 г.	1990 г.	2000 г.	2001 г.
США	21,3	21,2	21,6	21,3
Еврозона (ЕС-12)	19,2	17,7	16,0	15,9
Европейский союз (ЕС-15)	23,3	21,4	19,5	19,3
ЕС-25	25,8	23,5	21,3	21,1
Япония	8,1	8,7	7,5	7,3

Доля ВВП стран зоны евро уменьшилась (ЕС-12) с 19,2% до 15,9% в связи с тем, что темпы роста экономик этих стран замедлились. Если рассматривать границы Евросоюза с 2004 года (ЕС-25), то объемы экономики Европейского союза будут совпадать с объемами экономики США.

Роль экономики Японии в мировой экономике снижается в связи с кризисом финансовой системы этой страны. На сегодняшний день объем ВВП Японии в три раза меньше ВВП США и ЕС-25. Ожидается дальнейшее снижение этого показателя.

2) Роль в мировой торговле. Европейский союз (ЕС-15) является лидером мирового экспорта, а США и Япония занимают 2 и 3 места среди мировых экспортеров. На позиции Японии вскоре может выйти Китай, внешнеторговый оборот которого растет на 7-8% в год при снижении объемов экспорта Японии в 2001 г на 16%.

3) Объем рынка акций. Американские компании имеют более высокую стоимость, чем аналогичные компании других стран, так как американский рынок размещения акций и облигаций считается самым надежным для размещения средств.

4) Объем рынков долговых обязательств. Объемы рынков банковских кредитов США, Японии и стран зоны евро практически одинаковы.

Из формального сравнения крупнейших экономик мира и финансовых рынков следует, что евро, в принципе, может претендовать на равную с долларом международную роль, так как :

- размер экономики ЕС-25 и США одинаковый;

- вовлеченность ЕС в мировую торговлю выше;

- размер внутреннего рынка ценных бумаг в ЕС не столь значительный, при этом рынок быстро расширяется, и темпы его роста существенно превосходят темпы роста соответствующего рынка в США;

- активность по выпуску долговых ценных бумаг, ориентированных на международных инвесторов, в странах Евросоюза выше;

- степень открытости и развитости финансовых рынков сравнительно одинаковы.