11.2.2 Производные финансовые инструменты

Производные финансовые инструменты – это контракты (договоры) на куплю – продажу ценных бумаг. Они не считаются ценными бумагами, а дает лишь право купить или продать партию ценных бумаг в определенный момент времени и на определенных условиях. К ним относятся опционы, фьючерсы, варранты.

Опционы (от лат. optionis – выбор) – это право на совершение купли – продажи ценных бумаг без обязательства совершить эту сделку. Опционы бывают двух типов – колл и пут. Опцион колл дает право в течение указанного срока купить определенное количество ценных бумаг по оговоренной цене у лица, выписавшего опцион, но без обязательства сделать это. Опцион пут дает право в течение указанного срока продать определенное количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене лицу, выписавшему опцион, но без обязательства сделать это. Таким образом, покупатель опциона может воспользоваться или не воспользоваться правом купить или продать партию ценных бумаг. В отличие от него, у продавца опциона такого выбора нет. Продавец опциона по условиям контракта обязан совершить сделку в любом случае.

Опционы обычно выписывают на полный лот, т.е. на партию в сто акций.

Фьючерс представляет собой контракт на покупку определенной партии товара по цене, устраивающий обе стороны в момент заключения сделки. Сам товар продавец поставляет через довольно продолжительное время. Например, в январе заключается контракт с фермером о продаже в сентябре будущего урожая по определенной цене, которая уже не может быть изменена.

Фьючерсный контракт на финансовом рынке представляет собой договор, согласно которому один из участников сделки берет на себя обязательства продать (или купить) по окончании срока договора другому участнику определенное количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене.

В отличие от опциона, в данном контракте реализуется на право, а безоговорочное обязательство лица, заключившего договор, в любом случае исполнить контракт. Финансовый риск при сделке с фьючерсом гораздо выше, чем при операции с опционом.

Варрант (от англ. warrant - полномочие, доверенность), во – первых, представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно. Во – вторых, варрантом называется свидетельство товарного склада о приемке на хранение определенного товара.

11.3 Рынок золота

Особенность золота состоит в том, что оно одновременно является валютным активом, выполняя некоторые функции денег, и обычным товаром. По мере перехода к современным денежным системам эмиссионного типа золото постепенно потеряло функции денег (мера стоимости и средство обращения) и стало обычным товаром. При этом контроль государства за операциями с золотом постепенно ослабевает, а влияние спроса, предложения, других рыночных сил усиливается.

Центральные эмиссионные банки до сих пор используют золото в качестве резерва. Мировые золотые запасы государств в настоящее время составляют около 900 млн. унций. (1 унция – это 31,1 г чистого золота). Несмотря на колебания цены золота, оно является более надежным, чем другие официальные резервы (доллары США и т.д.), так как они зависят от экономического состояния эмитента. Увеличение доли золотого запаса страны в ее международных ликвидных резервах оценивается благоприятно.

Рынок золота – это специальные центры торговли золотом, где регулярно осуществляются сделки купли – продажи золота на основе спроса и предложения. На этих рынках происходит купля – продажа стандартных и мерных золотых слитков, монет, пластин, проволоки, золотых сертификатов.

Монеты продаются на рынке золота по рыночной цене с премиальной надбавкой сверх их золотого содержания. Сделки с нумизматическими монетами совершаются специализированными фирмами вне рынков золота.

Золотые сертификаты – это документы, удостоверяющие право их владельца получить по их предъявлению определенное количество этого металла.

Виды рынков золота:

1. По степени организации – биржевые и внебиржевые рынки.

2. По степени распространения – мировые и внутренние рынки золота.

Существуют также «черные» рынки золота, возникающие в ответ на вводимые государством валютные ограничения, которые также распространяются на операции с золотом.

Мировой спрос на слитковое золото формируется под влиянием фабрикационного (производственного) спроса, т.е. когда золото приобретается как сырье для промышленной переработки либо для ювелирных изделий, либо для изделий неювелирного характера (для использования в электронной промышленности, в зубоврачебной практике, науке, медицине и т.д.). Спрос на золото, а следовательно, и цены, в ювелирной промышленности колеблются сильнее, чем в неювелирных.

Ювелирная продукция в развитых странах приобретается в эстетических целях, и масса затраченного металла ценится меньше, чем работа ювелира. В развивающихся странах золотые изделия приобретаются в качестве сбережений «на черный день». Поэтому здесь преобладает спрос на простейшие изделия из высокопробного золота, изготовленные с минимальными затратами труда.

Мировыми лидерами ювелирного дела являются Италия (среди развитых стран) и Индия (среди развивающихся).

Основными источниками предложения золота являются новая добыча, лом, форвардные продажи, продажи из государственных запасов, частная тезаврация и прочие операции.

Рыночная цена на золото в мире определяется в Лондоне по итогам фиксинга, который проводится в банке Ротшильда два раза в день. По этой цене западные банки продают золото в слитках и монетах, взимая комиссию в размере 3% от объема сделки.