28)Понятие, функции и классификация срочных контрактов. Базисные активы производных инструментов.

Срочный контракт — это соглашение о будущей поставке предмета контракта. В основе контракта могут лежать различные активы, например, ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, собственно товары. Актив, лежащий в основе срочного контракта, называют базисным или базовым активом. Срочный контракт возникает на основе базисного актива. Поэтому его также называют производным активом, т. е. инструментом, производным от базисного актива, деривативом.

Форвард (форвардный контракт) — договор(производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативноеденежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Опцион – это срочный контракт, который дает право выбора одному из его участников: исполнить или отказаться от исполнения сделки.

Фью́черс (фьючерсный контракт) (от англ.futures) — производный финансовый инструмент, стандартный срочныйбиржевойконтракт купли-продажибазового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

Своп (англ.swap) — торгово-финансовая обменная операция, в виде обмена разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях

29. Общая характеристика форвардных и фьючерсных контрактов. Хеджирование форвардными и фьючерсными контрактами. Длинное и короткое хеджирование.

Форварды и фьючерсы мпозволяют застраховаться от возможного резкого изменения цен на некоторый актив (пшеница, металл и др.), поскольку дают возможность приобрести его по заранее оговоренной цене. Они представляют собой ценные бумаги и обращаются на фондовых рынках. владелец форвардного или фьючерсного контракта имеет право: (а) купить или продать базовый актив в соответствии с оговоренными в контракте условиями и (или) (б) получить доход в связи с изменением цен на базовый актив. Форвардный контракт чаще всего заключается с целью реальной продажи или покупки базового актива и страхует как поставщика, так и покупателя от возможного изменения цен. Форварду в большей степени свойствен характер хеджирования, фьючерсу — оттенок спекулятивности, поскольку нередко важна не собственно продажа или покупка базового актива, а получение выигрыша от изменения цен. Любой форвардный контракт составляется в соответствии со специфическими потребностями конкретных клиентов. Поэтому форвардные контракты являются, в основном, объектами внебиржевой торговли, а фьючерсные торгуются на фьючерсных биржах. Твердых гарантий обязательного исполнения форвардного контракта не существует. Форвардный контракт привязан к точной дате, а фьючерсный — к месяцу исполнения.

Особенности хеджирования фьючерсными контрактами

Хеджирование фьючерсными контрактами подразумевает использование стандартных срочных контрактов, заключаемых на организованном рынке, как правило, на биржевых площадках.

Плюсы: *выход на биржевой рынок реален для небольшой компании или частного инвестора; * основным кредитным риском при хеджировании является риск биржи, который ниже чем кредитный риск контрагента на внебиржевом рынке; *простота регулирования величины хеджирующей позиции или её закрытия; *наличие статистики по ценам и объемам торгов на доступные инструменты, что позволяет выбрать оптимальную стратегию хеджирования.

Недостатки: *отсутствие возможности использовать срочные контракты произвольного размера и срока исполнения *необходимость осуществления комиссионных расходов при заключении сделок; * продажа и покупка стандартных контрактов требует внесения депозитной маржи и её последующего увеличения в случае неблагоприятного изменения цен

Особенности хеджирования форвардными контрактами

Хеджирование форвардными контрактами подразумевает использование внебиржевых срочных сделок купли/продажи активов. контракты могут быть заключены на условиях полной поставки активов обоими сторонами (поставочные) или поставки одним контрагентом разницы между рыночной ценой на базовый актив на момент исполнения сделки и ценой контракта (индексные).

Плюсы: *возможность сформировать позицию с произвольным сроком исполнения и произвольным объемом * отсутствие необходимости принимать риск ликвидности.

Недостатки: *необходимость принятия значительных кредитных рисков

*низкая ликвидность рынка для отдельных сроков - не всегда имеется возможность открытия или закрытия позиции на приемлемых условиях.

- хеджирование продажей (или короткое), когда фирма продает фьючерсные контракты, - хеджирование покупкой (или длинным), когда фирма приобретает фьючерсные контракты.