Банковское право под ред Травкина А.А Уч пос ВГУ 2001 -708с

в пределах количества объявленных акций этой категории

(типа), о сроках и условиях их размещения, в том числе о цене размещения дополнительных акций общества для акционеров, имеющих преимущественное право приобретения раз-

мещаемых акций.

Дополнительные акции, которые выпускаются обществом и подлежат оплате деньгами, должны быть оплачены

при их приобретении в размере не менее 25 % номинальной

стоимости.

Акция может быть выпущена как в документарной (бу-

мажной, материальной) форме, так и в бездокументарной

форме — в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции

сертификатом, который представляет собой свидетельство о

владении названным в нем лицом определенного количества акций. При полной оплате акционер получает один сертифи-

кат на все количество приобретенных им акций. ФЗ «О рын-

ке ценных бумаг» предусматривает, что при документарной форме ценных бумаг документами, удостоверяющими пра-

ва, закрепленные ценной бумагой, являются сертификат и

решение о выпуске ценных бумаг. Кроме того, действующее законодательство предусматривает специальные реквизиты только для сертификата акций. По нашему мнению, это про-

бел в действующем законодательстве, поскольку сертификат является производной ценной бумагой и законодатель должен в первую очередь определить реквизиты акции.

Акционерное общество может быть открытым (ОАО) или закрытым (ЗАО), что находит отражение в его уставе и наи-

меновании.

Акционеры открытого общества могут передавать принадлежащие им акции в собственность другим лицам без согласия других акционеров этого общества.

Открытое общество вправе проводить (наряду с откры-

òîé_ _ _ _ _ подпиской_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _íà_ _ _ выпускаемые им акции) и закрытую под-

16 См.: Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2000. С. 78.

501

писку, за исключением случаев, когда возможность проведе-

ния закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. Решение о размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в

акции, посредством закрытой подписки на них, принимает-

ся квалифицированным большинством общего собрания акционеров.Акционерное обществообязано выкупитьу против-

ников закрытой подписки их акции, при этом акционер, не

согласный с проведением закрытой подписки, вовсе не обязан продавать свои акции.

Число акционеров открытого общества не ограничено;

минимальный уставный капитал такого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального раз-

мера оплаты труда, установленного федеральным законом на

дату регистрации общества. Следовательно, сумма номинальной стоимости всех выпущенных и реализованных акций

должна быть не менее указанной в законе суммы (ст. 25, 26

ФЗ «Об акционерных обществах»).

Акции закрытого акционерного общества распределяют-

ся только среди его учредителей (число акционеров не долж-

но превышать пятидесяти) или среди заранее определенного круга лиц. Если число акционеров ЗАО превысит 50 человек, общество в течение года должно преобразоваться в ОАО. Ина-

че общество подлежит ликвидации в судебном порядке. Закрытоеакционерноеобщество,минимальныйуставный

капитал которого не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом надатугосударственнойрегистрацииобщества,невправепро-

водить открытую подписку на выпускаемые им акции.

Эмитентом акций могут выступать только акционерные общества.

Эмиссия акций осуществляется:

- при акционировании, то есть при учреждении акци-

онерного общества и размещении акций среди его учреди-

телей;

ÌÑ

- при увеличении размеров первоначального уставного

капитала акционерного общества, то есть при последующих выпусках акций.

Государственная регистрация выпуска акций не может

быть произведена до полной оплаты уставного капитала об-

щества (за исключением выпуска акций, размещаемых среди учредителей при учреждении общества) и до регистрации

отчетов об итогах всех ранее зарегистрированных выпусков

акций и внесения изменений в устав АО. Акции могут быть различных видов.

В зависимости от способа указания законного держате-

ля ценных бумаг акции могут быть: именными è на предъявителя.

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обще-

ствах» все акции общества являются именными. Владелец акции должен быть внесен в реестр акционерного общества. В

реестре акционеров указываются сведения о каждом акцио-

нере, количестве и категориях (типах) принадлежащих ему акций, а также дата их приобретения.

Запись в реестр акционеров общества вносится по тре-

бованию акционера не позднее трех дней с момента представления документов. Не допускается отказ от внесения записи в реестр акционеров общества, за исключением случа-

ев, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации. В противном случае держатель реестра не позднее пяти дней с момента предъявления требования о внесении записи в реестр направляет лицу, требующему этой записи, уведомление об отказе с указанием причин отказа.

Держателем реестра акционеров может выступать обще-

ство, которое занимается выпуском (эмитент) и размещением акций, или специализированный регистратор. Если в акционерном обществе число владельцев обыкновенных акций превышает 500 человек, то такое общество обязано поручить

ведение и хранение реестра специализированному регистра-

тору и нести ответственность за его ведение и хранение.

ФЗ «Об акционерных обществах» не предусматривает выпуска акций на предъявителя, однако ФЗ «О рынке ценных

503

бумаг» разрешает выпуск акций на предъявителя в определен-

ном отношении к величине уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Таким образом, имеется

противоречие между двумя законами. По нашему мнению,

предпочтение необходимо отдать ФЗ «Об акционерных обществах», поскольку акция — это ценная бумага, выпускаемая

именно акционерными обществами. ФЗ «О рынке ценных бу-

маг» регламентирует общий порядок выпуска и размещения всех эмиссионных ценных бумаг, в то время как ФЗ «Об ак-

ционерных обществах» — это специальный закон, учитыва-

ющий специфику акционерных обществ и выпускаемых ими ценных бумаг.

ФЗ «Об акционерных обществах» выделяет два вида ак-

öèé: размещенные è объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Количество и но-

минальная стоимость их определяются уставом общества.

Это фактически проданные акции, сумма их по номинальной стоимости составляет величину уставного капитала

общества.

Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным. В этом случае уставный капитал увеличивается на размер но-

минальной стоимости размещенных дополнительных акций в рамках объявленных после регистрации и утверждения итогов выпуска дополнительных акций.

Данные об объявленных акциях должны содержаться в уставе общества с указанием количества и номинальной сто-

имости акций, которые общество вправе размещать дополни-

тельно к первоначально размещенным, права, предоставляемые каждой категорией (типом) акций. Они включаются в устав учредителями при его утверждении в период создания общества либо общим собранием акционеров — путем внесе-

ния необходимых изменений и дополнений в этот документ.

Решения об увеличении уставного капитала общества

путем размещения дополнительных акций, а также о размещении ценных бумаг, конвертируемых в акции, могут при-

ÌÑ

ниматься как общим собранием акционеров, так и советом ди-

ректоров, когда это отнесено к его компетенции, только в тех рамках, которые определены в уставе в отношении объявленных акций (ст. 27 Закона).

Количество размещаемых обществом ценных бумаг, кон-

вертируемых в акции определенной категории, в течение срока обращения должно превышать количество объявленных

акций, соответствовать категории или, по крайней мере, быть

равным ему (п. 2 ст. 27 ФЗ «О акционерных обществах»).

Как верно отмечает Г.С. Шапкина, «термин «объявленные

акции» носит в известной мере условный характер, до реаль-

ного размещения дополнительно выпущенных акций они как ценные бумаги не существуют.

Введение этого понятия и установление порядка «объяв-

ления» акций имеет целью обеспечение определенного контроля за деятельностью органов управления по дополнитель-

ному размещению акций и других ценных бумаг (например,

облигации), конвертируемых в акции15.

Âзависимости от объема прав, предоставляемых акцией

ååвладельцам, акции делятся на обыкновенные è привилеги-

рованные.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав:

- участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции;

- право на получение дивидендов; - в случае ликвидации общества, право на получение ча-

сти имущества (ст. 31 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Указанный перечень прав, предоставляемых акционерам

обыкновенной акцией, не является исчерпывающим.

Для осуществления соответствующих прав владелец обыкновенной акции должен быть включен в список акционеров, составленный на основании данных реестра общества,

на дату, установленную в зависимости от указаний, содержа-

щихся в уставе.

По законодательству РФ эта дата не может быть установлена ранее даты принятия решения о проведении общего со-

505

брания акционеров и более чем за 60 дней до даты проведе-

ния собрания.

Акционер общества, владеющий не менее чем 2 % голосующих акций, имеет право не позднее 30 дней после окон-

чания финансового года общества (если уставом общества не

установлен более поздний срок) внести не более двух предложений в повестку дня годового собрания акционеров, а так-

же выдвинуть кандидатов в совет директоров и ревизионную

комиссию общества в пределах количественного состава этого органа.

Голосование на общем собрании акционеров осуществ-

ляется по принципу «одна голосующая акция общества равна одному голосу», кроме случаев проведения кумулятивно-

го голосования по выборам членов совета директоров

общества.

При кумулятивном голосовании на каждую голосующую

акцию должно приходиться количество голосов, равное об-

щему числу членов совета директоров. Акционер вправе в этом случае отдать все голоса по принадлежащим ему акциям за

одного кандидата, но может и распределить их между не-

сколькими кандидатами, баллотирующимися в совет директоров. Акция не предоставляет права голоса до ее полной оплаты. Исключение составляют акции, приобретаемые учре-

дителями при создании общества.

Другое право владельцев обыкновенных акций — право на получение дивидендов. Владельцы акций получают дивиденды до тех пор, пока общество, выпустившее акции, успешно функционирует.

Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой при-

были общества за текущий год. Решение о выплате годовых дивидендов, их размере и форме выплаты принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. При этом размер дивиденда не может превышать раз-

мера, рекомендованного советом директоров, однако предло-

женный им размер дивиденда может быть уменьшен общим

собранием. В список лиц на получение годовых дивидендов должны быть включены акционеры (номинальные держате-

ÌÑ

ли акций), внесенные в реестр акционеров общества на день

составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом собрании акционеров.

Решение о выплате ежеквартальных и полугодовых ди-

видендов по акциям принимается советом директоров обще-

ства. Право получения промежуточных дивидендов имеют акционеры (номинальные держатели акций), включенные в

реестр акционеровобщества не позднеечем за 10дней до даты

принятия решения о выплате дивидендов.

Акционерное общество не вправе принимать решение о

выплате (объявлении) дивидендов по акциям в следующих

случаях:

-до полной оплаты уставного капитала общества;

-до выкупа принадлежащих акционерам акций, которые

должны быть выкуплены обществом;

-если в результате выплаты дивидендов у общества мо-

гут появиться признаки несостоятельности (банкротства), а

также если на момент выплаты дивидендов общество уже обладает указанными признаками;

-если стоимость чистых активов общества меньше его

уставного капитала и резервного фонда (либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов).

Акционерное общество также не имеет права принимать

решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, величина дивиденда по которым не определена, если не принято решение о выплате установленных уставом АО дивидендов по всем типам привилегированных акций в полном размере.

Дивиденды по акциям выплачиваются, как правило,

деньгами. Однако уставом общества могут быть предусмотрены также выплаты дивидендов либо посредством переда- чи акционеру в собственность дополнительных акций и облигаций, либо путем распределения доходов в имуществен-

ной форме (как правило, общество выплачивает такие диви-

денды в случае своей ликвидации).

В мировой практике существует тип обыкновенных акций, которые приравнены к привилегированным по выпла-

507

те дивидендов: владелец такой акции получает фиксирован-

ный, заранее установленный в соответствии с условиями выпуска дивиденд, и к этим регулярным суммам в конце года выплачивается по итогам работы корпорации еще дополни-

тельный дивиденд (экстра-дивиденд)16. Российскому законо-

дательству такой вид акций не известен.

Владельцы обыкновенных акций имеют право на полу-

чение части имущества в случае ликвидации общества.

Ликвидационная комиссия выявляет обязательства перед кредиторами, и после завершения расчетов с ними иму-

щество ликвидируемого общества распределяется среди ак-

ционеров. При этом владельцы обыкновенных акций полу- чают свою долю в имуществе ликвидируемого общества

только после удовлетворения всех прочих законно предъяв-

ленных претензий. После расчетов со всеми кредиторами по требованию акционеров осуществляется выкуп акций

общества.

Акционерное общество обязано информировать акционеровоналичииунихправатребоватьвыкупаобществомпри-

надлежащих им акций. Это право возникает у тех акционеров,

которые либо не принимали участие в общем собрании акционеров,накоторомрассматривалисьследующиевопросы,либо голосовали против принятых по ним решений:

-о реорганизации акционерного общества;

-о заключении крупной сделки, связанной с приобретением или отчуждением имущества общества стоимостью более 50 % балансовой стоимости активов общества на дату принятия такого решения;

-об увеличении уставного капитала общества без предо-

ставления акционерам права в первую очередь приобрести выпускаемые акции.

Для того чтобы акционер имел возможность реализовать свое право требовать выкупа имеющихся у него акций, акци-

онерное общество обязано сообщить ему о наличии у него та-

кого права, цене и порядке выкупа. Такое сообщение направ-

ляется акционерам исполнительным органом акционерного общества,послетогокаксоветдиректоровопределитдатупро-

ÌÑ

ведения общего собрания с повесткой дня, содержащей воп-

росы, принятие решений по которым может повлечь возникновение у акционеров права требовать выкупа акций.

Требование о выкупе акций заявляется акционером

письменно в течение 45 дней после принятия общим собра-

нием таких решений. В требовании указывается место жительства (место нахождения) акционера и количество акций,

которые он требует выкупить. В течение 30 дней по оконча-

нии срока, установленного для заявления требований о выкупе акций, общество обязано выкупить акции у акционеров.

Выкуп акций осуществляется по цене, указанной в сооб-

щении о проведении общего собрания, где принимается решение о выкупе акций.

На выкуп акций общество направляет средства в размере

10 % стоимости чистых активов на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требо-

вать выкупа акций. Если количество заявлений на выкуп ак-

ций превышает то количество, которое общество может выкупить с учетом указанного ограничения, акции выкупаются

пропорционально заявленным требованиям.

Акции, выкупленные обществом в случае его реорганизации, подлежат обязательному погашению при их выкупе.

Акции, выкупленные обществом в иных случаях, кроме

рассмотренных, могут быть реализованы новым владельцам не позднее одного года с момента их выкупа. Акции, выкупленные обществом, поступают в его распоряжение и находятся на балансе акционерного общества. Но они являются неголосующими и, следовательно, не учитываются при подсчете

голосов в определении кворума общего собрания, не предос-

тавляют иных прав, связанных с созывом и проведением общего собрания. По этим акциям не начисляются дивиденды.

Акции должны быть реализованы в течение года с момента их выкупа. В противном случае общее собрание долж-

но принять одно из решений:

- уменьшить уставный капитал общества путем погаше-

ния выкупленных акций. При этом нужно следить, чтобы уставный капитал не оказался меньше минимального размера,

509

установленного Федеральным законом «Об акционерных об-

ществах». В противном случае общество будет подлежать ликвидации;

- не уменьшая величины уставного капитала общества,

погасить выкупленные акции, но при этом увеличить номи-

нальную стоимость акций, оставшихся в обращении. Решение о погашении акций, как правило, сопровождается одно-

временным решением общего собрания о повышении номи-

нальной стоимости обращающихся акций.

После выкупа акций по требованию акционеров обще-

ство выплачивает начисленные, но невыплаченные диви-

денды по привилегированным акциям, а также стоимость этих акций исходя из стоимости имущества, приходяще-

гося на одну акцию в момент ликвидации общества (лик-

видационная стоимость). Затем имущество ликвидируемого общества распределяется между владельцами обыкновен-

ных акций.

Привилегированные акции могут быть нескольких типов с разным номиналом и неодинаковым объемом прав, пре-

доставляемых их держателям, но привилегированные акции

одного типа обязательно должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав (п. 1 ст. 32 ФЗ «Об акционерных обществах»).

Закон ограничивает общее количество привилегированных акций (и их совокупную номинальную стоимость), которые могут выпускаться обществом, двадцатью пятью процентами уставного капитала общества.

Закон допускает возможность конвертации привилеги-

рованных акций определенного типа в обыкновенные акции.

Такая конвертация должна быть предусмотрена в уставе, при- чем устав в таком случае может предусмотреть наличие права голоса по привилегированным акциям.

По общему правилу акционеры — владельцы привиле-

гированных акций общества не имеют права голоса на общем

собрании акционеров.

ÌÑ