- •Анализ и комментарий корпоративного законодательства и судебной практики в.И. Добровольский
- •Глава 1. Типичные ошибки акционера в арбитражном суде
- •1.1. Какой юрист поможет акционеру и как составить иск?
- •1.2. Контроль за генеральным директором
- •1.3. Пропуск срока исковой давности
- •1.3.1. Об исковой давности при оспаривании
- •1.3.2. Об исковой давности при оспаривании крупных сделок
- •1.4. Меры по обеспечению иска акционера
- •1.5. Требования о возврате акций,
- •1.6. Оспаривание сделок и решений общества лицом,
- •1.7. Заявление о фальсификации доказательств
- •1.8. Обжалование сделок и решений общества лицом,
- •1.9. Противодействие акционеру в реализации его права
- •1.10. Реализация прав акционера лицом, которое стало
- •1.11. Запрет акционеру голосовать акциями
- •1.12. Существенные нарушения порядка созыва
- •1.13. Утрата юридической силы решения собрания акционеров
- •1.14. Недействительность сделки как следствие
- •1.15. Какие сделки вправе обжаловать акционер
- •1.16. Как доказать, что совершено несколько взаимосвязанных
- •1.17. Акции как совместно нажитое имущество
- •1.18. В какой суд (арбитражный или народный)
- •1.19. Коллизия полномочий представителей сторон
- •Глава 2. Правовой статус акции и доли и вытекающие из него способы защиты прав акционера и участника общества с ограниченной ответственностью
- •2.1. О правовом статусе акции и доли в уставном капитале
- •2.2. Основания перехода прав на акции (доли)
- •2.3. Способы защиты прав на акции и доли
- •2.3.1. Признание судом недействительной записи в реестре
- •2.3.2. Механизм восстановления в правах акционера
- •2.3.3. Арбитражная практика по вопросу о признании
- •2.3.4. О возможности виндикации акций
- •2.3.5. О восстановлении в правах участника
- •Глава 20 гк рф "Защита права собственности и других вещных прав" регулирует вопросы, связанные с защитой права собственника имущества и других вещных прав, основанных на владении имуществом.
- •Глава 3. Судебные споры с держателем реестра
- •3.1. Подведомственность арбитражному суду спора
- •3.2. Основания совершения записи
- •3.3. Проверка судом законности действий
- •3.4. Дата внесения в реестр акционеров записи
- •3.5. Взыскание убытков с держателя реестра,
- •3.6. Роль независимого реестродержателя
- •3.7. Некоторые интересные выводы арбитражных судов,
- •Глава 4. Правовые последствия неисполнения обязанности
- •Глава 5. Средства перехвата управления обществом
- •5.1. Арест акций (запрет голосовать ими)
- •5.2. Проведение повторного собрания с незаконным
- •Глава 6. Слияния и поглощения (mergers & acquisitions). Комментарий к порядку приобретения более 30% акций общества (глава XI.1 закона об ао)
- •6.1. Добровольное предложение покупателя
- •6.2. Обязательное предложение покупателя
- •6.3. Выкуп акций лицом, которое приобрело более 95% акций
- •6.4. Порядок действия покупателя акций в случае
- •6.5. Получение возможности управлять крупным пакетом акций
- •Глава 7. Государственная регистрация юридических лиц и изменений, вносимых в учредительные документы, а также не связанных с этим изменений
- •7.1. Уведомительный порядок государственной регистрации
- •7.2. Арбитражный суд и государственная регистрация
- •7.3. Некоторые выводы арбитражных судов,
- •7.3.1. Подписание новым генеральным директором
- •7.3.2. Налоговый орган вправе подавать
- •7.3.3. В рамках рассмотрения дела о признании
- •7.3.4. В рамках рассмотрения спора о признании
- •7.3.5. Решение налогового органа не соответствует закону
- •7.3.6. Ничтожность сделки по отчуждению долей общества
- •7.3.7. Арбитражный суд вправе обязать общество
- •Глава 8. О реформе корпоративного законодательства россии
- •8.1. Процесс реформирования законодательства
- •8.2. Зарубежное корпоративное законодательство как один
- •8.2.1. Унификация корпоративного законодательства
- •8.2.2. Регистрация общества
- •8.2.3. Управление обществом
- •8.2.4. Оспаривание решений общего собрания акционеров
- •8.2.5. Судебные расходы
- •8.2.6. Аудиторская проверка деятельности общества
- •8.2.7. Ликвидация, реорганизация общества
- •8.2.8. Ответственность органов управления
- •8.2.9. Иные интересные положения
- •8.3. Законопроект, подготовленный Министерством
- •Часть 3 ст. 130 апк рф предлагается дополнить абзацем следующего содержания:
- •Глава 9. Право на справедливость судебного решения
Глава 6. Слияния и поглощения (mergers & acquisitions). Комментарий к порядку приобретения более 30% акций общества (глава XI.1 закона об ао)
Принятый в международном корпоративном праве термин mergers & acquisitions (M&A - "слияния и поглощения") не воспринимается негативно. Объемами M&A в пересчете на долю ВВП страны даже гордятся. Рост количества сделок по слиянию и поглощению говорит об улучшении инвестиционного климата, эксперты считают M&A важным инструментом корпоративного роста.
Если корпоративный захват основан на преступлении, насилии, то на сделки по M&A участники рынка идут добровольно. По данным PricewaterhouseCoopers, с начала 2000 г. объем всех M&A-сделок в России вырос на 87%. Сейчас Россия занимает доминирующее положение на центрально- и восточно-европейском рынке слияний и поглощений.
В связи с возрастающими объемами сделок по поглощению предприятий возрастает и значение правового регулирования данных сделок.
С 1 июля 2006 г. в России вступила в силу новая гл. XI.1 Закона об АО в связи с принятием Закона от 5 января 2006 г. N 7-ФЗ. Данная глава заменила ст. 80 и регламентирует порядок приобретения более 30% обыкновенных акций общества.
Закон об АО увеличился на 25%, что само по себе говорит о том, какое внимание законодатель уделил проблеме приобретения крупного пакета акций.
Глава XI.1 написана, по мнению автора, крайне витиевато, и для того, чтобы вникнуть в суть прочитанного, необходимо несколько раз перечитать Закон N 7-ФЗ, после чего к нему возникают многочисленные вопросы.
Некоторые крайне необходимые и очевидные положения, которые, по мнению автора, так и напрашиваются, в Законе об АО отсутствуют.
В России (в отличие, например, от США) сформировалась концентрированная система управления капиталом акционерных обществ. Это вызвано в первую очередь особенностями приватизации, залоговыми аукционами, продажей РФФИ крупных пакетов акций на конкурсах и т.п.
В большинстве акционерных обществ России контрольный пакет акций принадлежит одному или нескольким лицам, относящимся к одной группе. Остальные акционеры не могут влиять на деятельность общества и, соответственно, на принятие решения о выплате дивидендов. Владелец контрольного пакета может не делиться прибылью с миноритариями, не выплачивая дивиденды. Кроме того, акции большинства акционерных обществ не котируются на бирже, и, соответственно, их невозможно продать по рыночной цене, так как владелец контрольного пакета не заинтересован в их скупке (разве только за бесценок). Миноритарный акционер, в отличие от миноритарного участника общества с ограниченной ответственностью, не может в любой момент выйти из состава участников общества и потребовать выкупа акций по рыночной цене.
Новая гл. XI.1 Закона об АО детально регламентирует процесс скупки крупного пакета акций (фактически речь идет о смене собственника), обязывая покупателя, который приобрел более 30% акций, предложить акционерам продать акции по рыночной цене. Казалось бы, цель Закона об АО благая. У миноритарного акционера наконец-то появляется шанс получить за свои акции реальные деньги. Однако не все так просто.
В настоящей главе автор попытался дать краткий комментарий наиболее важным статьям новой гл. XI.1 Закона об АО и рекомендации по его соблюдению.