Тема 8. Количественный анализ и управление рисками в инвестиционной деятельности
1. Сущность и методы анализа рисков.
2. Установление оптимального уровня риска.
3. Пути снижения риска реализации инвестиционного проекта.
8.1. Сущность и методы анализа рисков
1. Анализ рисков необходимо начинать с выявления качественных и количественных факторов.
Количественный анализзаключается в числовом определении размеров отдельных рисков и риска инвестиционного проекта в целом, что требует применения методов: статистического, экспертных оценок, целесообразности расходов, аналитического и сопоставления аналогов.
Статистический методрекомендовано применять в процессе расчета ожидаемой продолжительности каждой работы и проекта в целом и возможных при этом расходов. Сущность его в том, что для расчета ожидаемых расходов анализируют все статистические данные, которые касаются результатов проводимых работ.
Анализ риска необходимо проводить в следующей последовательности (рис. 1)
Рис.1. Блок-схема анализа риска
Назначение анализа риска заключается в предоставлении потенциальным партнерам необходимой информации для принятия решений о целесообразности участия в реализации проекта и применении методов по защите возможных потерь.
8.2. Установление оптимального уровня риска
Для решения этих проблем рекомендуется провести анализ затрат. Перерасход средств может быть вызван действием следующих факторов:
начальной недооценкой стоимости;
изменением границ проектирования;
разницей производительности;
увеличением начальной стоимости.
Существует возможность свести риск к минимуму через распределение процесса утверждения ассигнований проекта на каждой стадии процесса. На каждой стадии, имея результаты анализа рискованности вложений, инвестор может принимать решение о приостановке инвестирования.
Степень риска финансовых средств можно определить по трем показателям финансовой устойчивости:
недостаток или сверхнормативные запасы:
а) собственных средств;
б) собственных, среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и расходов;
в) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.
Для анализа рисковых ресурсов общее финансовое состояние делится на следующие области:
абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат соответствует отсутствию риска;
нормальной устойчивости, когда их величина соответствует области минимального риска;
неустойчивого состояния, когда есть сверхнормативные запасы, и это свидетельствует о принадлежности к области повышенного риска;
критического состояния, при котором имеет место затоваренность готовой продукцией, низкий спрос на нее, что соответствует критической области;
кризисного состояния, которое характеризуется чрезмерными запасами, затоваренностью готовой продукцией, а фирма находится на грани банкротства - это область недопустимого риска.
На показатель степени риска проекта влияют факторы:
стоимость проекта;
объем работ;
срок выполнения работы.