Тема 6. Формирование собственных и заемных инвестиционных ресурсов предприятия

1. Формы собственности капитала.

2. Оценка стоимости элементов собственного капитала.

3. Формирование заемных инвестиционных ресурсов предприятия

4. Оценка стоимости заемного капитала

6.1. Формы собственности капитала

На действующем предприятии собственный капитал представлен следующими формами:

1. Уставный капиталхарактеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестируемую его владельцами (участниками) в формирование активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется уставом, а для отдельных организационно-правовых форм (АО, ООО) минимальный размер уставного капитала регулируется законодательством.

2. Паевой капиталхарактеризует сумму паевых взносов, которая предусмотрена учредительными документами.

3. Резервный капитал- зарезервированная часть собственного капитала предприятия, предназначенная для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности.

4. Нераспределенная прибыльхарактеризует часть прибыли предприятия, полученной в предшествующем периоде и не использованную не потребление собственниками. Эта часть прибыли предназначена для реинвестирования на развитие производства.

5. Прочие формы собственного капитала. К ним относятся дополнительный вложенный капитал (сумма, на которую стоимость реализации элитированных акций превышает их номинальную стоимость), стоимость активов, бесплатно полученных от других лиц.

Источники формирования собственных инвестиционных ресурсов предприятия:

внутренние:

• прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

• амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств;

• прочие внутренние источники.

внешние:

• привлечениее дополнительного паевого или акционерного капитала;

• получение безвозмездной помощи;

• прочие источники.

6.2. Оценка стоимости элементов собственного капитала

Оценка стоимости отдельных элементов собственного капитала имеет ряд особенностей:

• необходимость постоянной корректировки балансовой суммы собственного капитала в процессе осуществления оценки;

• оценка стоимости вновь привлекаемого собственного капитала;

• суммы выплат собственникам капитала входят в состав налогооблагаемой прибыли, что увеличивает стоимость собственного капитала в сравнении с заемным;

• привлечение собственного капитала связано с более высоким уровнем риска инвесторов, что увеличивает его стоимость на размер премии за риск.

С учетом этих особенностей рассмотрим механизм оценки стоимости собственного капитала.

Базовые элементы стоимости собственного капитала:

1. Стоимость функционирующего собственного капитала.

Учитывается:

• средняя сумма используемого собственного капитала в отчетном периоде по балансовой стоимости;

• средняя сумма используемого собственного капитала в текущей рыночной оценке;

• сумма выплат собственникам капитала (в форме % дивидентов) за счет чистой прибыли предприятия.

2. Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода оценивается с учетом прогнозных расчетов.

3. Стоимость дополнительного привлекаемого акционерного (паевого) капитала рассчитывается в процессе оценки по привилегированным и простым акциям (или дополнительно привлекаемым паям).