Задания

1. Оценить эффективность инвестиционного проекта, денежные потоки которого представлены в табл. 5. Считать, что продолжительность шага расчета равна одному году. Норма дисконта - 10%.

Указания: Чистый доход (ЧД) представлен в последнем столбце (t=8) стр.6. По этой же строке определяется потребность в финансировании (ПФ), которая равна максимальному отрицательному значению.

Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных стр.6. В задании он будет лежать внутри шага t=5, так как в конце шага t=4 сальдо накопленного потока S4 < 0, а в конце шага t=5 сальдо S5 > 0. Для уточнения положения момента окупаемости принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага t=5) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" х от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле:

х = |S4| / (|S4| + S5), лет.

В этой формуле |S| - абсолютная величина значения S.

Таблица 5

Денежные потоки инвестиционного проекта (в усл. ед.)

№	Показатель	Номер шага расчета (t)
		0	1	2	3	4	5	6	7	8
1	Денежный поток от операционной деятельности Фо(t)	0	21,6	49,33	49,66	34,39	80,7	81,15	66	0
Инвестиционная деятельность.
2	Притоки	0	0	0	0	0	0	0	0	10
3	Оттоки	100	70	0	0	60	0	0	0	90
4	Сальдо потока от инвестиционной деятельности ФИ(t) (стр. 2-стр.3)
5	Сальдо суммарного потока Фt=Фо(t)+Фи(t)
6	Сальдо накопленного потока
7	Коэффициент дисконтирования
8	Дисконтированное сальдо суммарного потока (стр.5*стр.7)
9	Дисконтированное сальдо накопленного потока
10	Дисконтированные инвестиции (стр.4*стр.7)

Определение ЧДД проекта при норме дисконта 10% осуществляется путем приведения денежного потока каждого шага к шагу 0 (t=0). Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр.7 и 8.

ЧДД представляет собой дисконтированное сальдо накопленного потока на последнем шаге расчетного периода (стр. 10, столбец t=8).

Для определения ИДД необходимо найти сумму дисконтированных инвестиций К, которая равна абсолютной величине суммы элементов стр. 9.

Тогда ИДД = 1 + ЧДД / К.

Если ЧДД > 0, ИДД > 1, проект эффективен.

2. Проанализировать инвестиционный проект со следующими характеристиками (млн.р.):

-150 30 70 70 30

а) цена капитала 12%

б) ожидается, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14%, 14%.

3. Рассчитать значение показателя ВНД для проекта, требующего инвестиций в размере 10 млн.р. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 3 млн.р., 4 млн.р., 7 млн.р.

Таблица 6