Задания

1. Темп инфляции среднемесячный 1,05%; ставка рефинансирования ЦБ 9 %. Найти годовой темп инфляции.

2. Годовой темп инфляции 12%, налог на прибыль 20%, ставка рефинансирования ЦБ 9 %. Найти годовой индекс инфляции.

3. Рассчитать, используя формулу И. Фишера, реальную годовую процентную ставку на предстоящий год с учетом следующих данных:

-номинальная годовая процентная ставка по опционным и фьючерсным операциям на фондовой бирже на предстоящий год сложилась в размере 19%;

-прогнозируемый годовой темп инфляции – 7%.

4. Определить номинальную будущую стоимость вклада с учетом фактора инфляции при следующих условиях:

-первоначальная сумма вклада – 1000 тыс.р.;

-реальная годовая процентная ставка, используемая для наращения стоимости вклада – 20%;

-прогнозируемый годовой темп инфляции – 12%;

-общий период размещения вклада составляет 3 года при начислении процентов один раз в год.

5. Определить реальную настоящую стоимость денежных средств при следующих условиях:

-ожидаемая номинальная будущая стоимость денежных средств – 1000 тыс. р.;

-реальная процентная ставка – 20 % в год;

-прогнозируемый годовой темп инфляции – 12%;

-период дисконтирования – 3 года, его интервал – 1 год.

2.2.3. Методы и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов

Экономическая оценка инвестиционного проекта (ИП) - процесс выявления его эффективности, привлекательности по сравнению с другими альтернативными инвестициями.

Методология и методика оценки эффективности изложены в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» [4]. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

1) эффективность проекта в целом;

2) эффективность участия в проекте.

1. Эффективность проекта в целом оценивается для определения потенциальной привлекательности проекта и поиска источников финансирования. Она включает в себя:

- общественную (социально - экономическую) эффективность проекта;

- коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности учитывают социально - экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние»: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты. «Внешние» эффекты рекомендуется учитывать в количественной форме при наличии соответствующих нормативных и методических материалов. В отдельных случаях, когда эти эффекты весьма существенны, при отсутствии указанных документов допускается использование оценок независимых квалифицированных экспертов. Если «внешние» эффекты не допускают количественного учета, следует провести качественную оценку их влияния.

Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.

2. Эффективность участия в проекте определяется для проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия в проекте включает:

- эффективность участия предприятий в проекте (эффективность ИП для предприятий - участников);

- эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий - участников ИП);

- эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам ИП, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

- отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово - промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

- бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Проект, как и любая финансовая операция, то есть операция, связанная с получением доходов и (или) осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег – cash flows).

Денежный поток ИП Ф(t) - это зависимые от времени денежные поступления и платежи при реализации инвестиционного проекта, определяемые для всего расчетного периода.

Расчетный период - временной интервал от начала проекта до его прекращения, продолжительность которого принимается с учетом либо продолжительности создания и эксплуатации объекта, либо средневзвешенного нормативного срока службы основного оборудования, либо требований инвестора.

Продолжительность расчетного периода - горизонт расчета.

Расчетный период разбивается на шаги - отрезки, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки финансовых показателей. Шагом расчета может быть месяц, квартал или год.

На каждом шаге значение денежного потока инвестиционного проекта характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге;

- оттоком, равным платежам на этом шаге;

- сальдо (эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток Ф(t) обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:

- денежного потока от инвестиционной деятельности Фи(t);

- денежного потока от операционной деятельности Фо(t);

- денежного потока от финансовой деятельности Фф(t).

Таблица 4