Добавил:
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Практик.doc
Скачиваний:
45
Добавлен:
03.04.2013
Размер:
9.81 Mб
Скачать

7.2. Общая экономическая эффективность инноваций

Для оценки общей экономической эффективности инноваций

может использоваться система следующих показателей:

  1. интегральный эффект;

  2. индекс рентабельности;

  3. норма рентабельности;

  4. период окупаемости.

1. Интегральный эффект инт) представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный пе­риод, приведенных к одному, обычно начальному, году, т.е. с учетом дисконтирования результатов и затрат:

(11.1)

где Tр — расчетный год; Рt — результат в tгод; 3t — инновационные затраты в tгод; tкоэффициент дисконтирования (дисконтный множитель).

Интегральный эффект называют также чистым дисконтиро­ванным доходом, чистой приведенной или чистой современной стои­мостью, чистым приведенным эффектом.

2. Индекс рентабельности инноваций (JR). Рассмотренный вы­ше метод дисконтирования — метод соизмерения разновременных затрат и доходов, он помогает выбрать направления вложения средств в инновации, когда этих средств особенно мало. Данный метод полезен для организаций, находящихся на подчиненном положении и получающих от вышестоящего руководства уже же­стко сверстанный бюджет, в котором суммарная величина воз­можных инвестиций в инновации определена однозначно. В таких ситуациях рекомендуется проводить ранжирование всех имеющих­ся вариантов инноваций в порядке убывающей рентабельности.

В качестве показателя рентабельности можно использовать индекс рентабельности. Он имеет и другие названия: индекс до­ходности, индекс прибыльности.

Индекс рентабельности представляет собой отношение при­веденных доходов к приведенным на эту же дату инновацион­ным расходам. Расчет индекса рентабельности (JR) ведется по фор­муле:

(11.2)

где Дj — доход в периоде j;

Кt — размер инвестиций в инновации в периоде t.

В числителе этого выражения — величина доходов, приве­денных к моменту начала реализации инноваций, а в знамена­теле — величина инвестиций в инновации, дисконтированных к моменту начала процесса инвестирования.

Другими словами, здесь сравниваются две части потока пла­тежей: доходная и инвестиционная.

Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффек­том. Если интегральный эффект Эинт положителен, то индекс рен­табельности Jr> 1, и наоборот. При Jr> 1 инновационный про­ект считается экономически эффективным. В противном случае (Jr < 1) — неэффективным.

В условиях жесткого дефицита средств предпочтение должно отдаваться тем инновационным решениям, для которых наибо­лее высок индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности (Ер) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина дисконтированных доходов за определенное число лет становится равной инновационным вложениям. В этом случае доходы и затраты инновационного проекта определяются путем приведения к расчетному моменту:

Данный показатель иначе характеризует уровень доходности конкретного инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств.

Показатель нормы рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

За рубежом расчет нормы рентабельности часто применяют в качестве первого шага количественного анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внут­ренняя норма доходности которых оценивается величиной не ниже 15—20%.

Норма рентабельности определяется аналитически как такое пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равен­ство нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономиче­ский срок жизни инноваций.

Получаемую расчетную величину Ер сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инно­вационного решения может рассматриваться, если значение Ер не меньше требуемой инвестором величины.

Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссуды банка, то значение Ер указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

В случае когда имеется финансирование из других источни­ков, то нижняя граница значения Ер соответствует цене аванси­руемого капитала, которая может быть рассчитана как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование аван­сируемым капиталом.

Например, для реализации крупного изобретения потребова­лось привлечь долгосрочные кредиты, акции и часть госбюджет­ных ассигнований. Доля перечисленных источников и годовое начисление на них представлены в табл. 11.2.

Таблица 11.2 Доля перечисленных источников и годовое начисление на них

Источники

финансирования

Долгосрочные кредиты 40,0 12,0 Акции 40,0 15,0 Бюджетные средства 20,0 Итого 100

Доля, %

Начисление в год, %

Долгосрочные кредиты Акции

Бюджетные средства

40,0

40,0

20,0

12,0

15,0

Итого

100,0

Цена авансируемого капитала, соответствующая min Ер, составляет (12 • 40 + 15 • 40) = 10,8%, или = 0,08.

4. Период окупаемости (Т0) является одним из наиболее рас-пространенных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемого в отечественной практике показателя «срок окупаемости капитальных вложений" он также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инве­стируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.

Инвестирование в условиях рынка сопряжено со значитель­ным риском, и этот риск тем больше, чем длиннее срок окупае­мости вложений. Слишком существенно за это время могут из­мениться и конъюнктура рынка, и цены. Такой подход неизмен­но актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы научно-технического прогресса и где появление новых техноло­гий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

Наконец, ориентация на показатель «период окупаемости» часто выбирается в тех случаях, когда нет уверенности, что инно­вационное мероприятие будет реализовано, и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок.

Формула для расчета периода окупаемости:

Отсюда

(11.3)

где К — первоначальные инвестиции в инновации; Д — ежегодные денежные доходы.

Рассмотрим на примерах методику расчета экономического эффекта от внедрения новой техники.

Пример 11.2

Имеются следующие данные о производстве и реализации обоев со звукопоглощающим по­крытием.

Пример 11.1

В производство внедряется новый агрегат по упаковке тары. Определим экономический эффект от использования данного агрегата с учетом фактора времени, а также величину удель­ных затрат.

Показатели

Годы расчетного периода

1

2

3

4

5

6

Результаты - Р

14 260

15812

16 662

18 750

26 250

28 750

Затраты - 3

996

4 233

10213

18 140

18 396

20 148

Коэффициент дисконтирования при ставке дохода 10%

0,9091

0,8264

0,7513

0,683

0,6209

0,5645

Находим дисконтированные результаты и дисконтированные затраты по годам расчетного пе­риода, т.е. в течение шести лет внедрения агрегата.

1. Р = (14 260 • 0,9091)+ (15 812 • 0,8264) + (16 662 • 0,7513) + (18 750 ■ 0,6830) + + (26 250 • 0,6209) + (28 750 • 0,5645) = 12 963,8 + 13 067,0 + 12 518,22 + + 12 806,3 + 16 298,6 + 16 229,4 = 83 883,3 ден. ед.

2. 3 = (996 • 0,9091) + (4233 • 0,8264) + (10 213 • 0,7513) + (18 140 • 0,6830) + + 18 396 • 0,6209) + (20 148 • 0,5645) - 905,5 + 3498,2 + 7673 + + 12 389,6+ 11 422 + 11 373,5 = 47 261,8 ден. ед.

3. Определим экономический эффект: Э=Р-З.

Показатели

Единица измерения

Величина показателя

Объем реализации Выручка от реализации (Рт)

Издержки производства (себестоимость продукции) (Зт)

тыс. рулонов млн руб.

млн руб.

300 22 588

8 444

Определим экономический эффект (прибыль) от производства и реализации обоев со звукопо­глощающим покрытием за расчетный период. Для этого используем Эт =Рт - Зт.

Отсюда Эт = 22 588 - 8444 = 14 144 млн руб.

Пример 11.3

Предложены к внедрению три изобретения. Определим, какое из них наиболее рентабельное.

п/п

Инвестиции (К), млн руб.

Предполагаемый доход, млн руб.

1 2 3

446,5 750,6 1 250,0

640,2 977,5

1 475,5

Определим индекс доходности:

Экономический эффект от использования агрегата по упаковке тары составит 83 883,3 - 47 261,8 = 36 621,5. Величина удельных затрат определяется по формуле:

По первому изобретению:

По второму изобретению:

По третьему изобретению:

Эффективность инновационной деятельности

Наиболее рентабельно первое изобретение.

Выводы

  1. Эффект от использования инноваций зависит от учитываемых результатов и затрат. Определяют экономический, научно-технический, финансовый, ресурсный, социальный и экономический эффект.

  2. В зависимости от временного периода учета результатов и затрат различают показатели эффекта за расчетный период и показатели годо-­ вого эффекта.

  3. Эффективность определяют через соотношение результата (эф­- фекта) и затрат.

Вопросы для повторения

  1. Перечислите основные виды эффекта.

  2. В чем заключается сущность метода приведенных затрат?

  3. Дайте определение показателя «период окупаемости».

  1. Каково различие понятий абсолютного и сравнительного эффек­- та, абсолютной и сравнительной эффективности?

  2. Назовите систему показателей для оценки общей экономической эффективности инноваций.

  1. В чем особенность индекса рентабельности?

  2. Что положено в основу определения интегрального эффекта?

Тут вы можете оставить комментарий к выбранному абзацу или сообщить об ошибке.

Оставленные комментарии видны всем.