Лекции фондовые операции часть 3

12.2. Бухгалтерский учет, налогообложение и отчетность в инвестиционных фондах

Инвестиционный фонд представляет собой имущественный комплекс, находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования, регулируются Федеральным законом от 29 ноября 2001 г. N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" (далее - Закон N 156-ФЗ). Помимо этого, названный Закон регулирует отношения, связанные с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем над распоряжением указанным имуществом.

Акционерный инвестиционный фонд, согласно п. 1 ст. 2 Закона N 156-ФЗ, является открытым акционерным обществом, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии) и не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.

Попутно отметим, что нарушение установленных Законом N 156-ФЗ и принятыми в соответствии с ним иными нормативными правовыми актами Российской Федерации ограничений на совмещение деятельности акционерного инвестиционного фонда, паевого инвестиционного фонда, о котором мы скажем ниже, с иными видами деятельности на основании ч. 11 ст. 15.29 Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях влечет наложение административного штрафа:

-на должностных лиц - в размере от тридцати тысяч до пятидесяти тысяч рублей или дисквалификацию на срок от одного года до двух лет;

-на юридических лиц - в размере от семисот тысяч до одного миллиона рублей.

Паевой инвестиционный фонд представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Такое определение содержит ст. 10 Закона N 156-ФЗ.

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Паевые инвестиционные фонды могут быть открытыми, интервальными и закрытыми (п. 6 ст. 11 Закона N

156-ФЗ).

Открытым паевым инвестиционным фондом будет фонд, правила доверительного управления которым предусматривают, в частности, наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

Интервальным паевым инвестиционным фондом будет фонд, правила доверительного управления которым предусматривают наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. То есть стать участником такого фонда и осуществить вклады, равно как и выйти из фонда, можно лишь в определенный период, устанавливаемый самим фондом. Как правило, большинство интервальных фондов на покупку-продажу паев отводят две недели в квартал, но такие операции не могут совершаться реже одного раза в год.

Если у владельца инвестиционных паев отсутствует право требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия, такой инвестиционный фонд будет являться закрытым паевым инвестиционным фондом. Иными словами, закрытый паевой инвестиционный фонд предусматривает участие в нем с начала его формирования до окончания работы фонда. Договор доверительного управления должен быть заключен не менее чем на год.

Для обеспечения условий функционирования паевых инвестиционных фондов принят ряд нормативных актов Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (далее - ФКЦБ России).

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 91

В частности, Постановлением ФКЦБ России от 18 февраля 2004 г. N 04-5/пс "О регулировании деятельности управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов" установлены требования к осуществлению управляющими компаниями указанных фондов управления акционерными инвестиционными фондами, доверительного управления инвестиционными резервами акционерных инвестиционных фондов, а также доверительного управления паевыми инвестиционными фондами. Эти требования касаются:

-выдачи, обмена и погашения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, а также определения расчетной стоимости инвестиционного пая паевого инвестиционного фонда;

-управления акционерным инвестиционным фондом (доверительного управления инвестиционными резервами акционерного инвестиционного фонда) и доверительного управления паевым инвестиционным фондом;

-учета имущества, составляющего инвестиционные резервы акционерного инвестиционного фонда, имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и хранения документов;

-внутреннего контроля управляющей компании.

Состав и структура активов акционерного инвестиционного фонда, наименование которого не содержит указания на категорию фонда, должны соответствовать требованиям к составу и структуре активов акционерного инвестиционного фонда, относящегося к категории фондов смешанных инвестиций.

Постановлением ФКЦБ России от 22 октября 2003 г. N 03-41/пс "Об отчетности акционерного инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда" определены объем, сроки, форма и порядок представления в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг отчетности акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда.

Механизм действия паевого инвестиционного фонда (далее - ПИФ) заключен в объединении денежных средств вкладчиков для возможности осуществлять операции на фондовом рынке в качестве крупного инвестора.

Результаты, полученные от доверительного управления имуществом, объединенным в целях управления в обособленный имущественный комплекс, учитываются в целях налогообложения прибыли организаций с учетом особенностей, присущих этому объекту доверительного управления.

Договор доверительного управления имуществом определяется п. 1 ст. 1012 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК РФ) как договор, по которому одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Правовые основы заключения договора доверительного управления имуществом позволяют управлять имуществом собственника (учредителя управления) в его интересах или указанного им лица (выгодоприобретателя) как без объединения имущества с имуществом других лиц, так и с объединением имущества данного учредителя в единый имущественный комплекс наряду с имуществом других лиц.

Законом N 156-ФЗ установлены особенности распоряжения и пользования имуществом, переданным в ПИФ, отличающиеся от норм, установленных ГК РФ в отношении как общей долевой собственности, так и доверительного управления.

Как определено ГК РФ, передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. Имущество, переданное в доверительное управление, в соответствии с п. 1 ст. 1018 ГК РФ должно быть обособлено от другого имущества учредителя управления, а также от имущества доверительного управляющего. Это имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе, и по нему ведется самостоятельный учет. Для расчетов по деятельности, связанной с доверительным управлением, открывается отдельный банковский счет.

Создание обособленного имущественного комплекса влечет изменение режима собственности. Так как управление денежными средствами или иным движимым имуществом вкладчиков осуществляется путем их инвестирования, право собственности отдельного лица на передаваемое имущество прекращается.

Соответственно, вклад каждого лица представляет собой имущество, которое принадлежало ему на праве собственности, но для осуществления управления передано в общую собственность, что позволяет ему быть владельцем пая, подтверждающего его долю в имуществе фонда, как переданного при его формировании, так и созданного в процессе управления паевым инвестиционным фондом.

Особенности определения налоговой базы участников договора доверительного управления имуществом установлены ст. 276 Налогового кодекса Российской Федерации (далее - НК РФ).

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 92

Но положения названной статьи не распространяются на управляющую компанию и участников (учредителей) договора доверительного управления имуществом, составляющим обособленный имущественный комплекс - паевой инвестиционный фонд, что установлено п. 6 ст. 276 НК РФ. Исключение составляют лишь положения абз. 1 п. 2 ст. 276 НК РФ, согласно которым имущество (в том числе имущественные права), переданное по договору доверительного управления имуществом, не признается доходом доверительного управляющего. Вознаграждение, получаемое доверительным управляющим в течение срока действия договора, является его доходом от реализации и подлежит налогообложению в установленном порядке. При этом расходы, связанные с осуществлением доверительного управления, признаются расходами доверительного управляющего, если в договоре не предусмотрено возмещения указанных расходов учредителем доверительного управления.

Таким образом, управляющая компания формирует налоговую базу по налогу на прибыль в соответствии с вышеуказанными положениями.

Доверительный управляющий обязан ежемесячно нарастающим итогом определять доходы и расходы по доверительному управлению имуществом и представлять учредителю управления (выгодоприобретателю) сведения о полученных доходах и расходах для их учета учредителем управления (выгодоприобретателем) при определении налоговой базы в соответствии с гл. 25 НК РФ.

При этом перечень таких сведений, а также ответственность доверительного управляющего за их ненадлежащее представление могут быть определены в рамках гражданско-правовых отношений (Письма Минфина России от 28 марта 2008 г. N 03-03-06/2/29, от 13 января 2011 г. N 03-03-06/1/7).

Так, в п. 4 ст. 1020 ГК РФ установлено, что доверительный управляющий представляет учредителю управления и выгодоприобретателю отчет о своей деятельности в сроки и в порядке, которые прописаны в договоре доверительного управления имуществом.

В Письме УФНС России по г. Москве от 22 марта 2011 г. N 16-15/026840@ отмечено, что, поскольку отчет управляющего - это первичный документ, он должен содержать все обязательные реквизиты, предусмотренные п. 2 ст. 9 Федерального закона от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете".

Отчет должен включать сведения об активах, обязательствах, доходах и расходах, связанных с выполнением договора доверительного управления и отраженных на отдельном балансе. Эти данные представляют собой обороты и сальдо по счетам обособленного учета в рамках договора доверительного управления. Они необходимы для составления бухгалтерской и налоговой отчетности учредителя управления.

Является ли ПИФ плательщиком налога на прибыль организаций?

Налогоплательщиками налога на прибыль в соответствии с нормами ст. 246 НК РФ признаются:

-российские организации;

-иностранные организации, осуществляющие свою деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства и (или) получающие доходы от источников в Российской Федерации.

Организациями в целях налогообложения согласно п. 2 ст. 11 НК РФ признаются юридические лица, образованные в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также иностранные юридические лица, компании и другие корпоративные образования, обладающие гражданской правоспособностью, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, международные организации, филиалы и представительства указанных иностранных лиц и международных организаций, созданные на территории Российской Федерации.

Так как ПИФ юридическим лицом не является, из чего можно сделать вывод о том, что ПИФ налогоплательщиком налога на прибыль не является и обязанностей по исчислению налога на прибыль организаций у него не возникает. Такой вывод подтверждается Письмом Минфина России от 25 ноября 2004 г. N 03-03-01-04/1/153.

Доходы, возникающие в процессе управления ПИФом, рассматривающиеся как прирост имущества фонда (например, банковские проценты, дивиденды и проценты по ценным бумагам, доходы от реализации и передачи в пользование недвижимости), не могут быть признаны налогооблагаемыми у ПИФов.

Результаты работы ПИФа не могут быть учтены в целях налогообложения прибыли и у владельцев паев по причине того, что они являются общими для всех участников и не подлежат распределению до момента предъявления пая к погашению или ликвидации ПИФа.

Как установлено ст. 14 Закона N 156-ФЗ, инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 93

доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа (прекращении ПИФа).

Инвестиционный пай удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот ПИФ:

-в любой рабочий день - для владельца инвестиционного пая открытого ПИФа;

-не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим ПИФом, - для владельца инвестиционного пая интервального ПИФа.

Инвестиционный пай закрытого ПИФа удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее ПИФ, в случаях, предусмотренных Законом N 156-ФЗ, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим ПИФом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот ПИФ, право на получение такого дохода.

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права.

Поскольку пай является ценной бумагой, основания для уплаты налога на прибыль у пайщика, являющегося юридическим лицом, возникают лишь при погашении, реализации или обмене паев. Налогообложение осуществляется в соответствии со ст. 280 НК РФ, устанавливающей особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами.

Пунктом 2 ст. 280 НК РФ установлено, что расходы при реализации (или ином выбытии) ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, определяются исходя из цены приобретения ценной бумаги (включая расходы на ее приобретение), затрат на ее реализацию, размера скидок с расчетной стоимости инвестиционных паев, суммы накопленного процентного (купонного) дохода, уплаченной налогоплательщиком продавцу ценной бумаги. При этом в расход не включаются суммы накопленного процентного (купонного) дохода, ранее учтенные при налогообложении.

По операциям с инвестиционными паями открытых ПИФов, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, в том числе в случае их приобретения (погашения) у управляющей компании, осуществляющей доверительное управление имуществом, составляющим данный открытый ПИФ, фактическая цена сделки принимается для целей налогообложения, если она соответствует расчетной стоимости инвестиционного пая (п. 6 ст. 280 НК РФ).

Следовательно, в отношении инвестиционных паев открытых ПИФов определен специальный порядок определения фактической цены сделки.

При этом на основании п. 6 ст. 26 Закона N 156-ФЗ расчетная стоимость инвестиционного пая определяется в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг путем деления стоимости чистых активов ПИФа, рассчитанной на день не ранее дня приема заявок на приобретение, заявок на погашение или заявок на обмен инвестиционных паев, на количество инвестиционных паев, указанное в реестре владельцев инвестиционных паев этого ПИФа на тот же день.

По операциям с инвестиционными паями закрытых и интервальных ПИФов, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, в случае их приобретения у управляющей компании, осуществляющей доверительное управление имуществом, составляющим соответствующий ПИФ, для целей налогообложения принимается фактическая цена сделки, если она соответствует расчетной стоимости инвестиционного пая, определенной в указанном выше порядке.

Поскольку специального порядка определения фактической цены сделки в отношении инвестиционных паев закрытых и интервальных ПИФов, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, в случае их приобретения не у управляющей компании не определено, то, по мнению Минфина России, изложенному в Письме от 13 ноября 2010 г. N 03-03-06/2/194, она должна определяться исходя из общих положений, применяемых к не обращающимся на организованном рынке ценным бумагам и установленных ст. 280 НК РФ.

Если в соответствии с Законом N 156-ФЗ выдача инвестиционных паев ПИФов, ограниченных в обороте, осуществляется не по расчетной стоимости инвестиционного пая, для целей налогообложения принимается фактическая цена сделки, если она соответствует сумме денежных средств, на которую выдается один инвестиционный пай и которая определена в соответствии с правилами доверительного управления ПИФом без учета предельной границы колебаний.

Отчетность паевых инвестиционных фондов формируется в соответствии с

Постановлением ФКЦБ России от 22.10.2003 N 03-41/ПС "Об отчетности акционерного

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 94

инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда", определяющее объем, сроки, форму и порядок представления в ФСФР отчетности акционерного инвестиционного фонда и управляющей компании паевого инвестиционного фонда.

Что касается управляющей компании ПИФа, в ее обязанности входит представление отчетности в ФСФР в следующем объеме:

ежемесячно:

-баланс имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд;

-отчет о приросте (об уменьшении) стоимости имущества, составляющего ПИФ;

-справку о стоимости активов ПИФа и приложения к ней, составленные на последний рабочий день календарного месяца;

-отчет о владельцах инвестиционных паев открытого ПИФа;

-справку о стоимости чистых активов ПИФа, составленную на последний рабочий день календарного месяца;

ежеквартально:

-ежеквартальную бухгалтерскую отчетность управляющей компании ПИФа;

-отчет о владельцах инвестиционных паев интервального и закрытого ПИФов;

ежегодно:

-годовую бухгалтерскую отчетность управляющей компании ПИФа;

-заключение аудитора по результатам ежегодной аудиторской проверки бухгалтерского учета, ведения учета и составления отчетности в отношении имущества, составляющего ПИФ, и операций с этим имуществом;

-отчет о вознаграждении управляющей компании ПИФа и расходах, связанных с доверительным управлением ПИФом.

Сроки представления отчетности в ФСФР установлены следующие:

-ежемесячная отчетность - не позднее 15 дней после окончания отчетного месяца;

-ежеквартальная отчетность - не позднее 45 дней после окончания отчетного квартала;

-ежегодная отчетность - не позднее 1 апреля года, следующего за отчетным.

Вприложениях к вышеуказанному документу приведены формы отчетности. Их содержание должно соответствовать следующим требованиям.

Вбалансе имущества, составляющего ПИФ (далее именуется баланс имущества), управляющая компания представляет информацию:

- о видах и стоимости имущества, составляющего ПИФ, в контексте применяемых методов оценки указанного имущества;

- о видах и размере обязательств, исполнение которых осуществляется за счет указанного имущества, а также об инвестиционных паях ПИФа.

Обязательным требованием является обособленное раскрытие указанной информации при критерии размера стоимости имущества (размера обязательств) в 5% и более от общей стоимости имущества, составляющего ПИФ.

Такое же условие предъявляется для отражения информации о сумме денежных средств в банковских вкладах. В случае определения суммы такого вклада в размере 5% и более от общей стоимости имущества ПИФа необходимо его отразить по следующим показателям:

- в части полной суммы вкладов в разрезе сроков возврата вкладов (погашения облигаций, платежа по векселям до 1 года, от 1 года до 3 лет, более 3 лет);

- в разрезе суммы вкладов в каждом банке по соответствующим срокам.

Вследующей форме требуется отразить информацию об изменении стоимости имущества, составляющего ПИФ, прирост или уменьшение которого происходит в отчетном периоде (то есть с начала отчетного года до даты составления отчета). Для отражения выручки от продажи ценных бумаг, недвижимости или от передачи имущественных прав на недвижимое имущество, а также от продажи иного имущества используется фактическая цена реализации указанного имущества.

Расходы, связанные с продажей (передачей) имущества, вычисляются исходя из его оценочной стоимости, определяемой в порядке, установленном ФСФР. При этом учитываются только сделки, исполненные в течение отчетного периода.

Процентный доход по банковским вкладам и ценным бумагам отражается в отчете об изменении стоимости имущества в зависимости от его получения.

Если указанный доход за отчетный период не получен, его следует начислить в сумме, определенной на дату составления отчета, исходя из ставки процента (купонного дохода), установленной в договоре банковского вклада либо в условиях выпуска ценных бумаг.

Полученный в течение отчетного периода процентный доход по банковским вкладам и ценным бумагам отражается в номинальной сумме полученных денежных средств или оценочной стоимости иного имущества.

Вотличие от процентного дохода дивиденды по акциям могут быть учтены в отчете об изменении стоимости имущества только при условии их получения в этом периоде.

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 95

Взависимости от объектов, входящих в имущественный комплекс, данным документом закреплен порядок определения изменения их стоимости.

Прирост или уменьшение стоимости ценных бумаг высчитывается как разница между их оценочной стоимостью на дату составления отчета об изменении стоимости имущества и их оценочной стоимостью на начало отчетного периода или стоимостью их приобретения, если ценные бумаги были приобретены в отчетном периоде.

Прирост или уменьшение стоимости недвижимого имущества или имущественных прав на него определяется как разница между оценочной стоимостью указанного имущества (имущественных прав) на дату составления отчета об изменении стоимости имущества и его (их) оценочной стоимостью на начало отчетного периода.

Если ценные бумаги и недвижимое имущество или имущественные права приобретены в отчетном периоде, для расчета используется стоимость их (его) приобретения.

Показатель величины вознаграждения и расходов, связанных с доверительным управлением ПИФом, используется как в отчете об изменении стоимости имущества, так и в отдельной форме - отчете о вознаграждении и расходах. В нем указываются вознаграждения управляющей компании, специализированному депозитарию, лицу, ведущему реестр владельцев инвестиционных паев ПИФа, оценщику и аудитору. При этом отдельно отражается сумма увеличения резерва на выплату вознаграждения за отчетный период.

Формирование такого резерва и расходов, связанных с доверительным управлением ПИФом, осуществляется нарастающим итогом в течение отчетного года с учетом размера вознаграждения, предусмотренного правилами доверительного управления ПИФом.

Порядок его формирования различается в зависимости от формы паевых инвестиционных фондов.

Для интервальных и закрытых фондов - сумма резерва ежемесячно возрастает на величину, равную одной двенадцатой вознаграждения.

Для открытых паевых фондов - ежедневно увеличивается на сумму, равную одной триста шестьдесят пятой части размера вознаграждения, предусмотренного правилами доверительного управления ПИФом.

Выдача инвестиционных паев отражается как увеличение стоимости имущества, составляющего ПИФ, в сумме денежных средств и (или) оценочной стоимости имущества, внесенных в ПИФ в оплату выданных инвестиционных паев.

Погашение или обмен инвестиционных паев (что влечет уменьшение стоимости имущества, составляющего ПИФ) отражается в сумме денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением инвестиционных паев, и в сумме денежных средств и оценочной стоимости иного имущества, переданных в другой ПИФ в связи с обменом инвестиционных паев.

Вчисле прочих расходов, отражаемых в отчете об изменении стоимости имущества, учитываются расходы на выплату владельцам инвестиционных паев дохода от доверительного управления имуществом, составляющим закрытый паевой инвестиционный фонд, при условии принятия решения о его выплате в отчетном периоде.

Прирост (уменьшение) стоимости имущества, составляющего ПИФ, в результате сделок, предметом которых является имущество, оценочная стоимость которого составляет 5% и более от стоимости активов ПИФа на дату составления отчета об изменении стоимости имущества, представляются в указанном отчете отдельной строкой.

Вотчетности должны присутствовать: справка о стоимости активов ПИФа, отчет о вознаграждении управляющей компании и расходах, связанных с доверительным управлением ПИФом (так называемый отчет о вознаграждении и расходах), а также отчет о владельцах паев инвестиционного фонда.

Вотчете о вознаграждении и расходах необходимо представить данные об использовании резерва, отражая его превышение или недостаток для выплаты вознаграждений, определяемые как разница между величиной сформированного резерва и суммой выплаченных вознаграждений.

Расчет предельного значения вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, оценщика и аудитора базируется на таком показателе, как среднегодовая стоимость чистых активов ПИФа, и в сумме не должен превышать 10% от данного показателя.

Порядок расчета чистых активов ПИФа регулируется Положением о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных, паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости паев ПИФов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию. Данное Положение утверждено Приказом ФСФР России от 15.06.2005 N 0521/ПЗ-Н "Об утверждении Положения о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию".

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 96

Механизм действия ПИФа заключен в объединении денежных средств множества вкладчиков для проведения крупных операций на фондовом рынке. Такой принцип позволяет уравнять доходность вложений частных инвесторов и профессиональных участников торгов. Распоряжение средствами пайщиков, которые составляют фонд, отдается во власть управляющей компании ПИФа - юридического лица, имеющего лицензию ФСФР России на доверительное управление, - которая и использует их в качестве капитала для операций на фондовом рынке. Управляющая компания не ограничена в количестве паевых фондов, взятых ею в управление, и может поручить проводить сделки от своего имени агентам (в основном инвестиционным компаниям), которые также покупают и продают паи фонда.

Для обеспечения надежности работы ПИФа в управлении фондом участвуют еще три независимых организации:

-аудиторская компания для ежегодного проведения аудита деятельности фонда;

-специализированный регистратор для осуществления регистрации всех сделок с паями фонда и ведения лицевых счетов его участников;

-депозитарий для хранения всех ценных бумаг, приобретенных за счет средств ПИФа.

Для приобретения паев необходимо обратиться в управляющую компанию или к агенту, подать заявку на покупку и перечислить деньги на счет фонда. После этого лицо, вложившее средства, становится участником ПИФа и владельцем инвестиционного пая - именной ценной бумаги, удостоверяющей право собственности в паевом фонде и существующей в бездокументарном виде. При этом инвестор получает выписку из реестра участников фонда с перечислением количества приобретенных паев. Выписка дает вкладчику право на продажу паев управляющей компании, а также на обмен их на паи другого фонда той же управляющей компании при наличии данного условия в правилах фонда.

При удачном выборе фонда его эффективная деятельность, учитывающая конъюнктуру рынка, приводит к увеличению стоимости пая, повышению его доходности от возможности его продажи по более высокой цене.

В зависимости от типа организации ПИФы подразделяются на закрытые, интервальные и открытые.

Закрытый ПИФ предопределяет участие в нем с начала его формирования до самого окончания работы фонда. При этом договор доверительного управления должен быть заключен не менее чем на год, а в доверительное управление может передаваться также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией. В состав активов закрытых ПИФов, относящихся к категории фондов недвижимости, могут входить, например, недвижимое имущество, права на недвижимое имущество, строящиеся и реконструируемые объекты недвижимого имущества, проектно-сметная документация.

Одним из преимуществ закрытых паевых фондов является то, что инвесторы, приобретая пай фонда недвижимости, получают некие гарантии, обусловленные тем, что недвижимость является длительное время существующим активом, способным приносить прибыль в перспективе. Рассматривая недвижимость как надежный объект вложения капитала, инвестор заинтересован в этом активе, а значит, и в выборе организации фонда.

Стать участником интервальных фондов, так же как и выйти из них, можно только в определенный период, установленный самим фондом. Большинство подобных фондов на покупкупродажу паев отводят две недели в квартал. Они не имеют права совершать подобные операции реже одного раза в год. Открытый же ПИФ по желанию участника выкупает и продает паи в любой день.

К преимуществу интервальных фондов перед открытыми относится их большая доходность. Это объясняется различными правилами в отношении возможности выкупа паев.

Принципами формирования интервального ПИФа не предусмотрен внезапный выкуп паев. Это предопределяет долгосрочность инвестиций, приносящих больший доход. В то время как открытые ПИФы вынуждены резервировать значительную сумму на случай подобного выкупа.

Однако несмотря на видимое преимущество интервальных фондов, у них имеются и недостатки: например, нельзя в любой момент реализовать их паи, что обусловливает их меньшую ликвидность по сравнению с паями открытых фондов.

При выборе паевого фонда важно ориентироваться на такие показатели качества и стабильности работы ПИФов, как динамика стоимости чистых активов и динамика стоимости пая за определенный период (как правило, за месяц, квартал, полгода или год). Информацию об этих изменениях можно почерпнуть из публикуемых рейтингов, а также на интернет-сайтах фондов. Тем более что отчеты о работе фондов регулярно представляются пайщикам.

При рассмотрении динамики стоимости пая стабильное увеличение его стоимости свидетельствует об эффективном и качественном управлении средствами фонда.

Рост или уменьшение стоимости чистых активов могут быть вызваны не только снижением или повышением оценочной стоимости ценных бумаг или иного имущества в активах фонда, но и возможным изменением количества участников (пайщиков) фонда. Увеличение их числа говорит о

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 97

доверии к ПИФу. Тогда как отток пайщиков сигнализирует об отсутствии должной стабильности в управлении.

Определяясь с выбором фонда для вложения средств, следует также обратить внимание на величину минимального размера вклада и платы за услуги ПИФа.

У большинства ПИФов сумма минимального вклада незначительна. В некоторых же принимаются вклады не менее 10 тыс. долл.

Плата за услуги фонда взимается при покупке и продаже паев. Определяется она в зависимости от суммы взноса и периода, в течение которого длится участие пайщика. Так, при покупке паев на сумму меньше определенного размера вы заплатите фонду так называемую надбавку в размере до 1,5% от суммы покупки. При продаже паев через непродолжительный срок фонд также возьмет с вас до 3% от их общей стоимости (так называемая скидка). Использование такой системы позволяет ПИФам, с одной стороны, возмещать свои расходы, а с другой, стимулирует вкладчиков держать средства в фонде в течение продолжительного времени. Кроме того, ПИФ берет со всех участников плату за доверительное управление в размере от 1 до 7% от суммы вклада в год.

Особенно следует оценить стратегию фонда в выборе объектов инвестирования, поскольку непосредственное влияние на рискованность и доходность вложений оказывает вид ценных бумаг, преобладающих в активах фонда.

По объектам инвестирования различают облигационные, корпоративные и смешанные фонды.

Основную долю активов облигационных фондов, как правило, составляют облигации федерального займа (именуемые в дальнейшем ОФЗ), долговые обязательства субъектов Российской Федерации, а также облигации внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ), и только небольшая часть представлена корпоративными облигациями. Считается, что доходность облигационных фондов ниже доходности корпоративных и смешанных. Правда, будучи свидетелями резких скачков цен на рынке акций, мы не можем сбрасывать со счетов гарантированность получения дохода по облигациям благодаря высокой надежности государственных ценных бумаг.

При оценке качества управления облигационным фондом в первую очередь нужно сравнивать динамику роста стоимости пая с темпами инфляции или повышением курса доллара за тот же период: рост стоимости пая должен опережать темпы роста инфляции и курса доллара США.

Что касается корпоративного фонда, то его средства инвестируются в акции наиболее перспективных компаний. До недавних пор предпочтение отдавалось бумагам нефтегазовой отрасли, немалую долю составляют акции энергетического, телекоммуникационного и горнометаллургического секторов. Несомненно, паи корпоративных инвестиционных фондов признаются потенциально более доходными. Но, как уже упоминалось, и более рискованными, чем паи облигационных фондов, так как их цена напрямую зависит от ситуации на фондовом рынке. Поэтому для объективной оценки качества управления корпоративным фондом прирост стоимости его пая следует сравнивать с уровнем изменения индекса РТС: темпы роста цены пая должны быть аналогичны или даже превышать темп роста индекса РТС.

В смешанном (сбалансированном) фонде объединены основные характеристики облигационных и корпоративных фондов, что требует для оценки качества и стабильности их деятельности учитывать особенности инвестирования обоих видов фондов.

При сравнении с вышеприведенными фондами отмечается более высокая доходность смешанных фондов, чем доходность фондов облигаций, в то же время они более чувствительны к колебаниям рынка. Структура активов смешанных фондов определяется инвестиционной стратегией управляющей компании, обычно ориентированной на корпоративные облигации и акции нефтегазового сектора.

При оценке качества управления смешанными фондами следует сравнивать темпы роста стоимости пая такого фонда с темпами роста инфляции, курса доллара США и индекса РТС.

Принимая во внимание собственные желания, потенциальные участники фондов должны определиться в готовности рисковать средствами ради получения максимально возможного дохода или же ориентироваться на стабильную прибыль. В первом случае, как советуют профессиональные участники рынка, предпочтительнее вкладывать средства в корпоративные инвестиционные фонды, тогда как обезопасить от возможных потерь смогут облигационные или смешанные.

Для минимизации инвестиционных рисков специалисты рекомендуют вкладывать не всю сумму сразу, а по частям, с интервалами в несколько месяцев. К тому же, чтобы не рисковать всеми средствами сразу, значительные вложения лучше разместить в нескольких фондах, отличающихся объектами инвестирования и типами организации деятельности. Необходимость же востребовать свои средства в любой момент позволяет остановиться на открытом ПИФе.

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 98

Таким образом, отдавая предпочтение тому или иному фонду, целесообразно всесторонне оценить деятельность выбранного, сравнить стоимость чистых активов пая, а также баланс продаж/выкупов не только в динамике за различные периоды, но и с аналогичными показателями других ПИФов того же типа. Помимо этого, необходимо соотнести темпы роста стоимости пая с темпами роста инфляции, курса доллара США и индекса РТС. И конечно же, как для покупки, так и для продажи паев немаловажно состояние экономики, влияющее на большую отдачу инвестиций в периоде общего экономического подъема.

Рассмотрим как отразить в учете организации приобретение первично размещаемых инвестиционных паев в закрытом паевом инвестиционном фонде (ЗПИФе) в процессе формирования его имущества.

Оплата пая производится акциями российского эмитента (обращающимися на ОРЦБ и права на которые учитываются в депозитарии). Стоимость этих акций по данным бухгалтерского учета организации равна 1 100 000 руб., а по данным налогового учета - 1 000 000 руб. Расчетная стоимость полученных инвестиционных паев и рыночная стоимость переданных акций на дату внесения их в ЗПИФ составила 1 200 000 руб. Паи не обращаются на ОРЦБ.

Всоответствии с абз. 1, 4 п. 1 ст. 14 Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей в том числе долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении ПИФа). Инвестиционный пай ЗПИФа удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее ПИФ, в случаях, предусмотренных Федеральным законом N 156-ФЗ, и, если правилами доверительного управления предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим ЗПИФ, право на получение такого дохода.

Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой и не имеет номинальной стоимости (п. п. 2, 3 ст. 14 Федерального закона N 156-ФЗ).

Условия договора доверительного управления ПИФом (правила доверительного управления ПИФом) определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом. Присоединение к договору доверительного управления ПИФом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев ПИФа, выдаваемых управляющей компанией (п. 1 ст. 11 Федерального закона N 156-ФЗ).

Вдоверительное управление ЗПИФом (в оплату приобретаемых паев ЗПИФа) могут передаваться в том числе ценные бумаги (п. 2 ст. 13 Федерального закона N 156-ФЗ, абз. 2 п. 1 Приказа ФСФР России от 09.12.2008 N 08-56/пз-н "О передаче имущества в оплату инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда и сроках формирования закрытого паевого инвестиционного фонда"). Стоимость имущества, на которую выдается инвестиционный пай при формировании ПИФа, определяется правилами доверительного управления и должна быть единой для всех приобретателей (п. 1 ст. 26 Федерального закона N 156-ФЗ, абз. 3 п. 69 Типовых правил доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом, утвержденных Постановлением Правительства РФ от 25.07.2002 N 564). Оценка вносимого имущества в виде ценных бумаг производится фондом по рыночной стоимости на дату внесения этого имущества для включения его в состав активов ПИФа (п. 1 ст. 37 Федерального закона N 156-ФЗ, п. п. 11, 23 Положения о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов, стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию, утвержденного Приказом ФСФР России от 15.06.2005 N 05-21/пз-н).

Имущество включается в состав активов ПИФа не ранее даты, на которую стоимость поступившего имущества достигает размера, необходимого для завершения (окончания) формирования ПИФа (пп. 3 п. 15 ст. 13.2 Федерального закона N 156-ФЗ). Соответственно, расчетная стоимость инвестиционного пая, определяемая на дату завершения формирования имущества ПИФа, будет равна или превысит рыночную стоимость переданных в оплату паев ценных бумаг (п. 6 ст. 26 Федерального закона N 156-ФЗ, п. 42 Положения о порядке и сроках определения стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов).

С одной стороны, имущество в данном случае передается в доверительное управление. С другой стороны, такая передача одновременно является оплатой приобретаемых инвестиционных паев. В связи с этим, по нашему мнению, передача ценных бумаг в оплату инвестиционных паев может отражаться как с использованием счета 79 "Внутрихозяйственные расчеты", субсчет 79-3 "Расчеты по договору доверительного управления имуществом", так и с использованием счета 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" (п. 4 Указаний об отражении в бухгалтерском

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 99

учете организаций операций, связанных с осуществлением договора доверительного управления имуществом, утвержденных Приказом Минфина России от 28.11.2001 N 97н, Инструкция по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденная Приказом Минфина России от 31.10.2000 N 94н). Оценка выбывающих акций, обращающихся на ОРЦБ, производится исходя из их последней оценки (п. п. 25, 30 Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02, утвержденного Приказом Минфина России от 10.12.2002 N 126н).

На дату внесения записи в реестр владельцев инвестиционных паев (записи по счету депо в депозитарии) приобретенные инвестиционные паи принимаются к учету на счет 58 "Финансовые вложения", субсчет 58-1 "Паи и акции" (п. п. 2, 3 ПБУ 19/02). Они учитываются в составе финансовых вложений по первоначальной стоимости, равной в данном случае рыночной стоимости акций, переданных для их оплаты, определенной на дату перехода права собственности на акции к ЗПИФу (п. п. 8, 14 ПБУ 19/02).

В данном случае рыночная стоимость акций, определенная на дату их передачи ЗПИФу, превышает стоимость акций, по которой они числятся в бухгалтерском учете (на дату их последней оценки).

Указанная разница (возникающая на счете 79, субсчет 79-3, или 76) в данном случае включается в состав прочих доходов организации (п. 7 Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99, утвержденного Приказом Минфина России от 06.05.1999 N 32н).

Прежде всего отметим, что положения ст. 276 "Особенности определения налоговой базы участников договора доверительного управления имуществом" Налогового кодекса РФ не распространяются на участников договора доверительного управления имуществом, составляющим ПИФ (п. 6 ст. 276 НК РФ).

Передача ценных бумаг в оплату инвестиционных паев не признается реализацией (пп. 4 п. 3 ст. 39 НК РФ). Поэтому при передаче налогоплательщиком ценных бумаг в качестве оплаты первично размещаемых паев ЗПИФа у налогоплательщика не возникает прибыли (убытка) для целей налогообложения на основании пп. 2 п. 1 ст. 277 НК РФ (Письмо Минфина России от

28.11.2008 N 03-03-06/2/160).

Что касается определения стоимости полученных при первичном размещении инвестиционных паев ЗПИФа (не обращающихся на ОРЦБ), то в настоящее время абз. 6 п. 6 ст. 280 НК РФ содержит специальную норму, в соответствии с которой при приобретении у управляющей компании инвестиционных паев в целях налогообложения прибыли принимается фактическая цена сделки, если она соответствует расчетной стоимости инвестиционного пая, определенной в соответствии с законодательством РФ. Приоритет норм ст. 280 НК РФ перед нормами ст. 277 НК РФ при определении стоимости приобретенных инвестиционных паев отмечен в Письме Минфина России от 22.03.2012 N 03-03-06/2/28.

Таким образом, в налоговом учете стоимость приобретенных инвестиционных паев составит

1 200 000 руб.

Поскольку при передаче акций в налоговом учете не признаются ни доходы, ни расходы, в то время как в бухгалтерском учете признается доход в сумме 100 000 руб. (1 200 000 руб. - 1 100 000 руб.), в учете организации признается постоянная разница, приводящая к возникновению постоянного налогового актива (п. п. 4, 7 Положения по бухгалтерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль организаций" ПБУ 18/02, утвержденного Приказом Минфина России от

19.11.2002 N 114н).

К балансовому счету 58, субсчет 58-1: 58-1-п "Инвестиционные паи"; 58-1-а "Акции".

К а ф е д р а « А у д и т а » Р Г Э У « Р И Н Х » Страница 100