Менеджмент.Герчикова

Hj]ZgbaZpby mijZ\e_gby

=eZ\Z

\ f_`^mgZjh^guo dhfiZgbyo

Hj]ZgbaZpbhggZy kljmdlmjZ mijZ\e_gby

f_`^mgZjh^ghc dhfiZgb_c

Ìémjtqoj|qvttj¹ xzéyrzyéj ywéjksntq¹ un lytjévltvp rvuwjtqnp tjwéjksntj wén ln kxnmv tj yxzjtvksntqn ·nzrq} kojquvxk¹onp un ly nn vzlns•t€uq wvléjo lnsntq¹uq éjxwénlnsntqn un ly tquq wvstvuv·qp q vzknzxzknttvxzq Æ tnp énjsqoyízx¹ éjosq·t€n zénivkjtq¹ r xvkné¡ntxzkvkjtqí xqxznu€ ywéjksntq¹ tj}vl¹•qn k€éj ntqn k zn} qsq qt€} wéqt|qwj} ywéjksntq¹ Ìémjtqoj|qvtt€n xzéyrzyé€ ywéjksntq¹ un lytjévlt€uq {qéujuq vzsq·jízx¹ ivs•¡qu éjotvvi éjoqnu q vwénlns¹ízx¹ utvmquq vi~nrzqkt€uq {jrzvéjuq q yxsvkq¹uq Ç tqu uvmyz i€z• vztnxnt€ k ·jxztvxzq ujx¡zji€ wévqokvlxzknttvp ln¹zns•tvxzq rvuwjtqq nn wévqokvlxzkntt€p wév{qs• xwn|qjsqoj|q¹ tj k€wyxrn vltvmv kq lj wévlyr|qq qsq ¡qévrvp tvuntrsjzyé€ qolnsqp éjosq·t€} vzéjxsnp }jéjr zné k€wyxrjnuvp wévlyr|qq q zn}tvsvmq¹ nn wévqokvlxzkj wévlyr|q¹ lvi€kjí •q} qsq viéjijz€kjí•q} vzéjxsnp ujxxvkvn qsq xnéqptvn wévqokvlxzkv un lytjévlt€n ujx¡zji€ ln¹zns•tvxzq q {véu€ nn vxy•nxzksntq¹ tjsq·qn lv·né tq} wénlwéq¹zqp oj méjtq|np wévqokvlxzkntt€} xi€zvk€} q lé }jéjrzné vi~ nlqtntq¹ rvuwjtqq rvt|nét {qtjtxvkj¹ méywwj

Ìémjtqoj|qvttj¹ xzéyrzyéj ywéjksntq¹ un lytjévltvp rvuwjtqnp tn ¹ks¹ nzx¹ ·nu zv ojxz€k¡qu vtj wvxzv¹ttv qount¹nzx¹ xvkné¡ntxzkynzx¹ k xvvzknz xzkqq x unt¹í•quqx¹ yxsvkq¹uq Ìémjtqoj|qvttj¹ xzéyrzyéj ywéjksntq¹ un lytjévltvp rvuwjtqnp vwénlns¹nz xvxzjk nn wvléjolnsntqp q xqxznuy wvl·qtn tq¹ k vi•np qnéjé}qq ywéjksntq¹

Ïxqsntqn wév|nxxvk rvt|ntzéj|qq q |ntzéjsqoj|qq wévqokvlxzkj q rjwqzjsj tj tj|qvtjs•tvp q un lytjévltvp vxtvkn wévqx}vl¹•nn wvl kvolnpxzkqnu vi~ nrzqktvp zntlnt|qq r qtznétj|qvtjsqoj|qq }vo¹pxzknttvp qotq q tjy·tv zn}tq·nxrvp énkvsí|qq knlnz r évxzy un lytjévlt€} wévqokvlxzknttv }vo¹p xzkntt€} rvuwsnrxvk un lytjévltvp rvuwjtqq éjxwvsjmjí•q} vmévut€uq {q tjtxvk€uq wévqokvlxzkntt€uq q tjy·tv zn}tq·nxrquq énxyéxjuq q ¡qév·jp ¡np ojéyin tvp wévqokvlxzknttvp q xi€zvkvp ijovp bs¹ tq} }jéjrznétj xsv tj¹ xqxznuj ktyzénttq} xk¹onp q kojquvojkqxquvxznp un ly vzlns•t€uq wvléjo lnsntq¹uq wv sqtqq wévqokvlxzkntt€} {qtjtxvk€} tjy·tv zn}tq·nxrq} zn} tvsvmq·nxrq} xi€zvk€} q léymq} kqlvk vztv¡ntqp wvl·qtnttj¹ nlqtvuy ktyz éq{qéunttvuy wsjtqévkjtqí

Íénvisjljtqn zn} qsq qt€} kqlvk }vo¹pxzkntt€} vztv¡ntqp ktyzéq un ly tjévltvp rvuwjtqq ojkqxqz wén ln kxnmv vz }jéjrznéj nn ln¹zns•tvxzq rjr nlq tvmv |nsvmv vz ujx¡zjivk q xsv tvxzq wévqokvlxzkj j zjr n vz znééqzvéqjs• tvp éjxxénlvzv·nttvxzq vzlns•t€} wvléjolnsntqp

Ìémjtqoj|q¹ ktyzéq{qéunttvmv ywéjksntq¹ ² ëzv wvxzv¹ttv éjokqkjí•qp x¹ wév|nxx xvvzknzxzkyí•qp qountntq¹u wévqx}vl¹•qu k ujznéqjs•tvu wév qokvlxzkn un lytjévltvp rvuwjtqq rvzvé€n ksnryz oj xvivp yxqsntqn xk¹onp un ly nn vzlns•t€uq wvléjolnsntq¹uq êzv xvwévkv ljnzx¹ k ·jxztvxzq qoun tntq¹uq vémjtqoj|qvttvp xzéyrzyé€ éjokqzqnu q ymsyisntqnu {ytr|qp ywéjk sntq¹ xvkné¡ntxzkvkjtqnu kxnmv un}jtqouj {ytr|qvtqévkjtq¹ q éjokqzq¹ un

lytjévlt€} rvuwjtqp Ìltvkénunttv wv¹ks¹ízx¹ tvk€n ivsnn xsv t€n vémj tqoj|qvtt€n {véu€ wénltjotj·ntt€n ls¹ ivsnn wvstvp énjsqoj|qq kj tnp¡q} {ytr|qp ywéjksntq¹ q wéqokjtt€n xvlnpxzkvkjz• yxzjtvksntqí zjrvmv kojquv lnpxzkq¹ un ly wvléjolnsntq¹uq un lytjévltvp rvuwjtqq rvzvévn vinxwn·qsv i€ lvxzq ntqn xzv¹•q} wnénl tnp ojlj·

FZl_jbgkdZy dhfiZgby dZd hj]ZgbaZpbhggh

wdhghfbq_kdbc p_glj mijZ\e_gby

Ænly•j¹ évs• k vwénlnsntqq {véu q }jéjrznéj kojquvxk¹onp un ly vzlns•t€uq wvléjolnsntq¹uq un lytjévltvp rvuwjtqq wéqtjlsn qz ujznéqtxrvp rvuwjtqq q ojkqxqz vz kqlj q vxvinttvxznp nn ln¹zns•tvxzq rjr vémjtqoj|qvttv ërvtv uq·nxrvmv |ntzéj ywéjksntq¹

Îjznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ vxy•nxzks¹nz |nsntjwéjksnttvn tnwéné€ktvn vémj tqoyí•nn kvolnpxzkqn tj kxn wvléjolnsntq¹ qtznétj|qvtjs•tvp xzéyrzyé€ {qé u€ rjrvk€uq ¹ks¹ízx¹ évlxzkntt€n ² wvl·qtntt€n {qsqjs€ lv·nétqn kty ·jz€n q jxxv|qqévkjtt€n rvuwjtqq vi~nlqtntt€n x ujznéqtxrvp rvuwjtqnp zqzysvu xvixzknttvxzq q un}jtqouvu rvtzévs¹

Çjr vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqp |ntzé ywéjksntq¹ ujznéqtxrj¹ rvuwj tq¹ éjoéjijz€kjnz rvtrénzt€n |nsq q vi•qn tjwéjksntq¹ {ytr|qvtqévkjtq¹ q éjokqzq¹ {qéu€ k |nsvu q nn xzéyrzyét€} wvléjolnsntqp vwénlns¹nz xénlxzkj {véu€ q unzvl€ vinxwn·qkjí•qn lvxzq ntqn ëzq} |nsnp vxy•nxzks¹nz rvt zévs• oj k€wvstntqnu xkvq} yxzjtvkvr q ktvxqz k tq} rvéénrzqk€ rvtzévsqéynz {qtjtxvkyí ln¹zns•tvxz• kxn} wvléjolnsntqp Ívëzvuy vxtvktvn tjotj·ntqn ywéjksnt·nxrvp ln¹zns•tvxzq ujznéqtxrvp rvuwjtqq ojrsí·jnzx¹ k vinxwn·ntqq

xvmsjxvkjttvxzq kojquvxk¹oq q kojquvlnpxzkq¹ un ly éjosq·t€uq xzéyrzyét€ uq wvléjolnsntq¹uq xvxzjks¹í•quq ·jxzq un lytjévltvp {qéu€ rjr nlqtvmv |nsvmv êzv lvxzqmjnzx¹ wéquntntqnu zjrq} kj tnp¡q} {ytr|qp ywéjksntq¹ rjr ujérnzqtm wsjtqévkjtqn rvtzévs• éyrvkvlxzkv vémjtqoj|q¹ xvlnpxzkyí •q} wvllné jtqí yxzvp·qk€} {ytr|qvtjs•t€} kojquvxk¹onp un ly kxnuq wvl éjolnsntq¹uq un lytjévltvp rvuwjtqq Ïwvu¹tyz€n {ytr|qq vxy•nxzks¹ízx¹ xwn|qjs•t€u jwwjéjzvu ywéjksntq¹ ujznéqtxrvp rvuwjtqq xzéyrzyéj q {ytr |qq rvzvévmv ojkqx¹z vz }jéjrznéj q vxvinttvxznp ln¹zns•tvxzq {qéu€ k |nsvu

Ìi~nrzqktyí ërvtvuq·nxryí vxtvky vinxwn·qkjí•yí ujznéqtxrvp rvuwj tqq évs• vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrvmv |ntzéj ywéjksntq¹ un lytjévltvp rvuwjtqnp xvxzjks¹nz nn xvixzknttvxz• tj xénlxzkj wévqokvlxzkj

fv|qjs•tv ërvtvuq·nxrqn vztv¡ntq¹ rvzvé€n xrsjl€kjízx¹ ktyzéq un ly tjévltvp rvuwjtqq xk¹ojt€ wén ln kxnmv x zqwvu xvixzknttvxzq tvx¹•np ·j xzt€p }jéjrzné x éjxwvé¹ ntqnu q ksjlntqnu ujznéqjs•t€uq |nttvxz¹uq xv xzvévt€ ujznéqtxrvp rvuwjtqq k€xzywjí•np nlqt€u |ntzévu ywéjksntq¹ q éjxwvé¹ ntq¹ ëzvp xvixzknttvxz•í Êunttv xvixzknttvxz• xk¹o€kjnz kxn ërvtv uq·nxrqn qsq wévqokvlxzkntt€n vztv¡ntq¹ k éjurj} un lytjévltvp rvuwjtqq k nlqtvn |nsvn Ìtj k€xzywjnz k {véun jr|qvtnétvmv rjwqzjsj ujznéqtxrvp rvuwjtqq q nn y·jxzq¹ k jr|qvtnétvu rjwqzjsn lv·nétq} rvuwjtqp

Îjznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ k€xzywjí•j¹ vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqu |nt zévu ywéjksntq¹ ln¹zns•tvxz•í un lytjévltvp rvuwjtqq krsjl€kjnz rjwqzjs€ k wvl·qtntt€n rvuwjtqq wyznu wéqviénzntq¹ wjrnzvk q} jr|qp Ìisjljtqn rvt zévs•t€u wjrnzvu jr|qp vinxwn·qkjnz ujznéqtxrvp rvuwjtqq wéjkv rvtzévs¹ oj ln¹zns•tvxz•í wvl·qtnttvp rvuwjtqq Înzvl€ q xznwnt• rvtzévs¹ uvmyz i€z• éjosq·t€ q ojkqx¹z vz xvkvrywtvxzq utvmq} {jrzvévk xénlq rvzvé€} kj tvn otj·ntqn qunnz {véuj xk¹onp q ojkqxquvxznp évlxzkntt€} rvuwjtqp vz ujznéqt xrvp

Ïwéjksnt·nxrqp rvtzévs• xv xzvévt€ ujznéqtxrvp rvuwjtqq oj ln¹zns•tv xz•í évlxzkntt€} {qéu qlnz k otj·qzns•tvp xznwntq wv tjy·tv zn}tq·nxrvp wévqokvlxzknttvp zn}tvsvmq·nxrvp q léymqu sqtq¹u fénlxzkj q unzvl€ |nt zéjsqovkjttvmv ywéjksntq¹ ln¹zns•tvxz•í un lytjévltvp {qéu€ kv utvmvu oj kqx¹z vz {véu€ vémjtqoj|qq ujznéqtxrvp rvuwjtqq rvzvéj¹ k€xzywjnz k kqln vwnéjzqktv wévqokvlxzknttvp qsq }vslqtmvkvp êzq {véu€ nn vémjtqoj|qq quníz wéqt|qwqjs•t€n éjosq·q¹

Îjznéqtxrj¹ vwnéjzqktv wévqokvlxzknttj¹ rvuwjtq¹ xjuj ojtqujnzx¹ }vo¹pxz knttvp ln¹zns•tvxz•í q k ëzvu xsy·jn |ntzéjsqovkjttvn ywéjksntqn v}kjz€kjnz kxn xzvévt€ wévqokvlxzknttvmv wév|nxxj tj·qtj¹ x éjoéjivzrq tvkvp wévlyr|qq q rvt·j¹ nn énjsqoj|qnp Òjrqu viéjovu k wévqokvlxzknttvp rvuwjtqq vi~nr zvu ywéjksntq¹ ¹ks¹nzx¹ wévqokvlxzkv ujznéqjs•t€} |nttvxznp q kxn ·zv x tqu xk¹ojtv {qtjtxvkj¹ ln¹zns•tvxz• xsy qz xénlxzkvu ywéjksntq¹ q rvtzévs¹ În zvl€ ywéjksntq¹ wéqunt¹nu€n ujznéqtxrvp wévqokvlxzknttvp rvuwjtqnp v} kjz€kjíz kxn xzvévt€ ërvtvuq·nxrvp ln¹zns•tvxzq k}vl¹•q} k tnn lv·nétq} rvuwjtqp

Îjznéqtxrj¹ }vslqtmvkj¹ rvuwjtq¹ xjuj tn ojtqujnzx¹ wévqokvlxzknttvp ln¹zns•tvxz•í j sq¡• rvt|ntzéqéynz y xni¹ rvtzévs•t€n wjrnz€ jr|qp wévqo kvlxzkntt€} rvuwjtqp rvzvé€n visjljíz íéqlq·nxrvp q }vo¹pxzknttvp xjuv xzv¹zns•tvxz•í tv wvl·qt¹ízx¹ }vslqtmy k {qtjtxvkvu vztv¡ntqq Ìtj vxy

•nxzks¹nz ywéjksntqn k éjurj} rvuwjtqq wénquy•nxzknttv unzvljuq {qtjtxv kvmv kvolnpxzkq¹ yxzjtjksqkj¹ ls¹ rj lvp évlxzknttvp {qéu€ vxtvkt€n {q tjtxvk€n wvrjojznsq éjouné€ wéqi€sq qolné rq wévqokvlxzkj éjouné€ q xwv xvi€ wnénkvlj lqkqlntlvk xwvxvi€ wnénkvlj wéqi€snp Ëjé¹ly x {qtjtxvk€uq 逷jmjuq kvolnpxzkq¹ qxwvs•oyízx¹ q léymqn xénlxzkj Êtxzéyuntzvu |ntzéjsq ovkjttvmv ywéjksntq¹ uv nz xsy qz• tjwéquné zn}tq·nxrj¹ wvsqzqrj z n xv xénlvzv·ntqn tjy·t€} qxxsnlvkjtqp q zn}tq·nxrq} éjoéjivzvr k nlqtvu |ntzén mvsvktvp rvuwjtqq q |nsnkvn wénlvxzjksntqn nmv énoys•zjzvk lv·nétqu rvuwj tq¹u ïjxzv k rj·nxzkn zjrq} qtxzéyuntzvk qxwvs•oyíz éjxwénlnsntqn un ly lv ·nétquq rvuwjtq¹uq tvuntrsjzyé€ k€wyxrjnuvp wévlyr|qq éjolns un ly tq uq é€trvk xi€zj

fvoljtqn ujznéqtxrq} rvuwjtqp k {véun }vslqtmvk k otj·qzns•tvp xznwntq xk¹ojtv x znu ·zv utvmqn qo ëzq} rvuwjtqp viéjovkjsqx• wyznu xsq¹tq¹ lky} qsq tnxrvs•rq} réywt€} {qéu q {véuj }vslqtmj vinxwn·qkjnz k ëzvu xsy·jn ivs•¡yí }vo¹pxzknttyí xjuvxzv¹zns•tvxz• xsqk¡qux¹ rvuwjtq¹u q kunxzn x znu ljnz kvouv tvxz• vxy•nxzks¹z• {qtjtxvk€p rvtzévs• oj q} ln¹zns•tvxz•í

Ç }jéjrznét€u ·nézju }vslqtmj vztvx¹zx¹

N rvt|ntzéj|q¹ jr|qp {qéu éjosq·t€} vzéjxsnp q x{né ërvtvuqrq qsq {qéu éjxwvsv ntt€} k éjosq·t€} énmqvtj}

N utvmvxzywnt·jzvxz• ² tjsq·qn lv·nétq} kty·jz€} q wév·q} évlxzkntt€} rvuwjtqp k énoys•zjzn ·nmv xvoljnzx¹ wqéjuqlj kv msjkn rvzvévp uv nz i€z• vltj qsq lkn {qéu€ vltvp qsq éjotvp tj|qvtjs•tvp wéqtjlsn tvxzq N ujznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ vxy•nxzks¹nz |ntzéjsqovkjttvn ywéjksntqn k éju rj} méyww€ k |nsvu wyznu k€éjivzrq msvijs•tvp wvsqzqrq q rvvélqtj |qq xvkunxzt€} lnpxzkqp wénlwéq¹zqp wv zjrqu kj t€u ërvtvuq·nxrqu

tjwéjksntq¹u rjr

N k€éjivzrj nlqtvp zjrzqrq q xzéjznmqq k msvijs•tvu ujx¡zjin

N énvémjtqoj|q¹ rvuwjtqp q vwénlnsntqn ktyzénttnp xzéyrzyé€ }vslqtmj N vxy•nxzksntqn un {qéuntt€} xk¹onp

N {qtjtxqévkjtqn rjwqzjsvksv ntqp k éjoéjivzry tvkvp wévlyr|qq N wénlvxzjksntqn rvtxys•zj|qvtt€} q zn}tq·nxrq} yxsym

gns• ln¹zns•tvxzq }vslqtmj ² tjwéjks¹z• rvtzévsqévkjz• ln¹zns•tvxz• kxnp ywéjksnt·nxrvp xqxznu€ q rj lvmv okntj k vzlns•tvxzq lviqkj¹x• vwzquqoj|qq wéqi€s•tvxzq wvk€¡ntq¹ ë{{nrzqktvxzq }vo¹pxzkvkjtq¹ méyww€ k |nsvu Íy znu yxénltntq¹ tvéu€ wéqi€sq ls¹ rj lvmv y·jxztqrj }vslqtmj lvxzqmjnzx¹ iv snn yxzvp·qkj¹ lv}vltvxz• kxnp méyww€

gnsq ln¹zns•tvxzq rj lvp lv·nétnp rvuwjtqq rjr wévqokvlxzknttvmv okntj lvxzqmjízx¹ wyznu ktnléntq¹ q wéquntntq¹ wnéxwnrzqkt€} kqlvk zn}tvsvmqp vwnéjzqktvmv qxwvs•ovkjtq¹ isjmvwéq¹ztvp rvt~ítrzyé€ vxy•nxzksntq¹ réyw t€} rjwqzjsvksv ntqp k tvkvkknlntq¹ wénlvxzjksntq¹ s•mvztvmv én quj rénlq zvkjtq¹

Æ xkvnp wvsqzqrn }vslqtm wév¹ks¹nz mqirvxz• k vztv¡ntqq wénviéjovkjtqp wéqviénzntq¹ q énvémjtqoj|qq k}vl¹•q} k }vslqtm rvuwjtqp Ívëzvuy ls¹ }vs lqtmvk }jéjrznétj ·jxzj¹ énxzéyrzyéqoj|q¹ Æ {véun }vslqtmvk viéjovkjt€ utv mqn réywtnp¡qn ÒËÇ tnrvzvé€n ujznéqtxrqn rvuwjtqq qo vwnéjzqktv wévqo kvlxzkntt€} i€sq wénviéjovkjt€ k }vslqtmvk€n

wénviéjovkjtj qo wévqokvlxzknttvp k }vslqtmvkyí kvomsjks¹í•yí lkn xywné méyww€ kunxzv w¹zq k}vlqk¡q} k tnn jkzvuviqs•t€} {qéu tjlnsntt€n wvstv uv·q¹uq wv wévnrzqévkjtqí wévqokvlxzky xivérn q xi€zy snmrvk€} jkzvuviq snp q wvsy·qk¡qn xzjzyx |ntzévk wéqi€sq Æ }vslqtm kv¡sj vzlns•tv qttvkj|q vttj¹ rvéwvéj|q¹ 6DWXUQ éjoéjivzjk¡j¹ tvkyí uvlns• jkzvuviqs¹ ©6DWXUQª Ën rvzvé€n réywt€n }vslqtmvk€n rvuwjtqq kvomsjks¹ízx¹ xwn|qjs•tv xvoljkjnu€ uq qtknxzq|qvtt€uq }vslqtmjuq Ëjwéquné rvuwjtq¹ 'X 3RQW GH 1HPRXUV vxy•nxzks¹nz rvtzévs• oj xkvnp }quq·nxrvp quwnéqnp ·néno }vslqtm 'HODYHU 5HDOW\ DQG ,QYHVWPHQW rvzvé€p tjé¹ly x rvtzévsnu vinxwn·qkjnz {qtjtxvkyí wvllné ry évlxzkntt€} rvuwjtqp vwénlns¹nz xzéjznmqí tvk€} qtknxzq|qp rv vélqtqéynz wvsqzqry éjokqzq¹ rj lvp lv·nétnp {qéu€ x msvijs•t€uq |ns¹uq q ojlj·juq méyww€ k |nsvu {qtjtxqéynz k}vl¹•qn k méywwy wénlwéq¹zq¹ oj x·nz ktyzénttq} qxzv·tqrvk

fzéyrzyéj }vslqtmj x·qzjnzx¹ vwzqujs•tvp wéq xsnlyí•q} xvvztv¡ntq¹}

rjwqzjsj éjoun•ntv k vzéjxs¹} ësnrzévtqrq q qt{véujzqrq

² k énxyéxt€} vzéjxs¹}

² k rénlqzt€} q {qtjtxvk€} qtxzqzyzj}

² k x{nén rvuuné·nxrq} yxsym

² k x{nén qt qtqéqtmvk€} yxsym

Æ {véun }vslqtmvk rjr wéjkqsv viéjovkjt€ xwn|qjsqoqévkjtt€n ujznéqt xrqn rvuwjtqq rvzvé€n wévkvl¹z qxxsnlvkjtq¹ k wnéxwnrzqkt€} vzéjxs¹} tjyrq q zn}tqrq ojtqujízx¹ kvwévxjuq ktnléntq¹ wnénlvkvp rvuwsnrxtvp zn}tvsv mqq uvlnétqoj|qq wévqokvlxzkj

Ðvéuj vémjtqoj|qq ujznéqtxrvp rvuwjtqq tjsjmjnz vzwn·jzvr tj ktyzéq {qéunttyí xzéyrzyéy ywéjksntq¹ vxvinttv nxsq vtj ln|ntzéjsqovkjttj¹ Æ zn} un lytjévlt€} {qéuj} mln ujznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ k€xzywjnz rjr vwnéjzqktv wévqokvlxzknttj¹ wévqokvlxzkntt€n vzlnsntq¹ vi€·tv xvoljízx¹ k {véun lv ·nétq} rvuwjtqp Ìtq tjlns¹ízx¹ tn zvs•rv }vo¹pxzknttvp tv q íéqlq·nxrvp xjuvxzv¹zns•tvxz•í q ivsnn xkvivlt€ k vwénlnsntqq xzéjznmq·nxrq} wsjtvk xkv nmv éjokqzq¹ êzv tjqivsnn }jéjrznétv ls¹ junéqrjtxrq} tn{z¹t€} rvuwjtqp mln wévqokvlxzknttj¹ ln¹zns•tvxz• vxy•nxzks¹nzx¹ lv·nétquq {qéujuq xwn|qj sqoqéyí•quqx¹ tj k€wyxrn vwénlnsntt€} wévlyrzvk tn{zq mjoj }quq·nxrq} zvkjévk qsq wv énmqvtjs•tvuy wéqt|qwy Æ zn} {qéuj} mln ujznéqtxrj¹ rvuwj tq¹ ¹ks¹nzx¹ ·qxzv }vslqtmvkvp ls¹ ywéjksntq¹ ln¹zns•tvxz•í wévqokvlxzknt t€} lv·nétq} rvuwjtqp uvmyz xvoljkjz•x¹ vwnéjzqktv }vslqtmvk€n rvuwjtqq tjotj·ntqn rvzvé€} xvxzvqz k rvt|ntzéj|qq jr|qp wévqokvlxzkntt€} {qéu vw énlnsnttvmv énmqvtj qsq vzéjxsq rvvélqtj|qq q} }vo¹pxzknttvp ln¹zns•tvxzq {qtjtxqévkjtqq wénlvxzjksntqq rvtxys•zj|qvtt€} q zn}tq·nxrq} yxsym

Íéqunévu utvmvxzywnt·jzvmv }vslqtmj ¹ks¹nzx¹ ¡knp|jéxrj¹ rvuwjtq¹ 1HVWOH *URXS kvomsjks¹nuj¹ ujznéqtxrvp rvuwjtqnp 1HVWOH 6 $ ojénmqxzéqévkjttvp k ‘knp|jéqq Æ éjurj} ujznéqtxrvp rvuwjtqq xrvt|ntzéqévkjt€ wjrnz€ jr|qp

lv·nétq} wévqokvlxzkntt€} q xi€zvk€} rvuwjtqp lv·nétq} }vslqtmvk€} q {qtjtxvk€} rvuwjtqp rvuwjtqp wv ywéjksntqí xvixzknttvxz•í Çévun zvmv 1HVWOH 6 $ y·jxzkynz k jr|qvtnétvu rjwqzjsn xvkunxzt€} rvuwjtqp mln vtj ksjlnnz wvsvkqtvp jr|qvtnétvmv rjwqzjsj q k ¡nxzq jxxv|qqévkjtt€} rvuwj tq¹} mln np wéqtjlsn jz vz lv jr|qp wv ljtt€u oj m

Îjznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ k€xzywjnz vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqu |ntzévu ywéjksntq¹ kxnp méywwvp rvuwjtqp Ìtj vxy•nxzks¹nz {qtjtxvk€p q ywéjksnt ·nxrqp rvtzévs• k wnékyí v·nénl• ·néno lv·nétqn }vslqtmvk€n rvuwjtqq SDxwvsv ntt€n k f‘¬ ¬tmsqq tj Èjmjuxrq} vxzévkj} k Ívs•¡n dj ëzquq rvuwjtq¹uq ojrénwsntj énmqvtjs•tj¹ rvuwnznt|q¹ q k€xvrj¹ xznwnt• jkzvtv uqq Ìtq xvlné jz k xkvnu tjokjtqq xsvkv +ROGLQJ 1HVWOH +ROGLQJ ,QF &‘$

1HVWOH +ROGLQJV 8. 3/& ¬tmsq¹ 1HVWOH +ROGLQJV /WG Èjmjuxrqn vxzévkj 1HVWOH 3ROVND +ROGLQJ 6 S =2 2 Ívs•¡j

Çvuwnznt|q¹ wv wévlyrzy ojrénwsntj oj rvuwjtq¹uq k€wvst¹í•quq ywéjk snt·nxrqn {ytr|qq wv ojrénwsnttvp oj tquq tvuntrsjzyén Çjr wéjkqsv ëzv zjr n }vslqtmvk€n rvuwjtqq vxy•nxzks¹í•qn rvtzévs• oj lv·nétquq q kty·j z€uq rvuwjtq¹uq k€wyxrjí•quq vwénlnsntt€n kql€ wévlyr|qq Ç tqu vztv x¹zx¹ k ·jxztvxzq )RRG 3URGXFWV +ROGLQJV /WG Èjmjuxrqn vxzévkj 3HUULHU 9LWWHO 6 $ Ðéjt|q¹ 8QLODF ,QF Íjtjuj )ULVNLHV +ROGLQJ 8. /WG ¬tmsq¹

(QWHUSULVHV 0DJJL 6 $ ‘knp|jéq¹ $OFRQ 8QLYHUVDO 6 $ ‘knp|jéq¹ *DOGHUPD 3KDUPD 6 $ ‘knp|jéq¹

Æj tyí évs• k vxy•nxzksntqq rvtzévs¹ oj ln¹zns•tvxz•í lv·nétq} q léymq} évlxzkntt€} rvuwjtqp méyww€ qméjíz {qtjtxvk€n lv·nétqn rvuwjtqq visj ljí•qn énmqvtjs•tvp qsq wévlyrzvkvp rvuwnznt|qnp k ojkqxquvxzq vz kvosv ntt€} tj tq} {ytr|qp Ç {qtjtxvk€u rvuwjtq¹u vztvx¹zx¹ 1HVWOH &DSLWDO &RUSRUDWLRQ f‘¬ 1HVWOH (QWUHSULVHV 6 $ q 1HVWOH )LQDQFH )UDQFH 6 $ Ðéjt|q¹

1HVWOH )LQDQFH 6 $ ‘knp|jéq¹ &RPSDJQLH )LQDQFLHUH GX +DXW 5KLQ Éírxnu iyém

Îjznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ rjr vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqp |ntzé ywéjksn tq¹ wvxzv¹ttv xvkné¡ntxzkynz xkví xzéyrzyéy ywéjksntq¹ rvzvéj¹ xv·nzjnz én mqvtjs•tyí q wévlyrzvkyí vzknzxzknttvxz• }vo¹pxzknttv xjuvxzv¹zns•t€} xzéj znmq·nxrq} |ntzévk ywéjksntq¹ wv wévlyrzy q wv énmqvty

èvs• ujznéqtxrvp rvuwjtqq rjr vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrvmv |ntzéj ywéjksntq¹ kv utvmvu ojkqxqz zjr n vz zvmv ¹ks¹nzx¹ vtj wv wéqtjlsn tvxzq rjwqzjsj vltvtj|qvtjs•tvp qsq utvmvtj|qvtjs•tvp Æ vltvtj|qvtjs•t€} ÒËÇ vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqu |ntzévu ywéjksntq¹ xsy qz ujznéqtxrj¹ rvu wjtq¹ tj|qvtjs•tj¹ wv rjwqzjsy q rvtzévsí êzv votj·jnz wéqtjlsn tvxz• rvtzévs•tvmv wjrnzj jr|qp ujznéqtxrvp rvuwjtqq wénlwéqtqujzns¹u xzéjt€ ijoqévkjtq¹ z n xzéjt€ énmqxzéj|qq ujznéqtxrvp rvuwjtqq Íéqtjlsn tvxz• vwénlnsnttvp ·jxzq jr|qp wénlwéqtqujzns¹u léymq} xzéjt k wéqt|qwn lnsj tn unt¹nz wvxrvs•ry ujznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ tn lnsqz x tquq rvtzévs•

Ìxvinttvxz• utvmvtj|qvtjs•t€} rvuwjtqp ojrsí·jnzx¹ k wéqtjlsn tvxzq rvtzévs•tvmv wjrnzj qsq kxnmv jr|qvtnétvmv rjwqzjsj ujznéqtxrvp rvuwjtqq wénlwéqtqujzns¹u lky} qsq tnxrvs•rq} xzéjt

Çvtrénztj¹ vémjtqoj|qvttj¹ xzéyrzyéj utvmvtj|qvtjs•t€} rvuwjtqp ojkqxqz vz {véu€ q} viéjovkjtq¹ Çvmlj {véuvp vi~nlqtntq¹ ¹ks¹nzx¹ viunt jr|q¹uq un ly lkyu¹ éjotvtj|qvtjs•t€uq {qéujuq xv}éjt¹í•quq xkví íéqlq·nxryí q }vo¹pxzknttyí xjuvxzv¹zns•tvxz• kv msjkn un lytjévltvp {qéu€ vxzjízx¹ lkn ujznéqtxrqn rvuwjtqq rj lj¹ qo rvzvé€} ojénmqxzéqévkjtj k xkvnp xzéjtn q wvl ·qt¹nzx¹ nn ojrvtvljzns•xzky Ìémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqu |ntzévu zjrvp rvuwjtqq k€xzywjnz xwn|qjs•tv y·én ljnu€p xvkunxzt€p vémjt ywéjksntq¹ rv zvé€p viéjoynzx¹ wyznu tjotj·ntq¹ jluqtqxzéjzvévk x rj lvp xzvévt€ q viuntj

jr|q¹uq wvlrvtzévs•t€} rvuwjtqp k yxzjtvksnttvu xvvztv¡ntqq Òjrvp vémjt vxy•nxzks¹nz |ntzéjsqovkjttvn vwnéjzqktvn éyrvkvlxzkv wénquy•nxzknttv unzv ljuq {qtjtxvkvmv rvtzévs¹ q éjxwénlnsntqn wéqi€snp un ly wvlrvtzévs•t€uq {qéujuq vinq} ujznéqtxrq} rvuwjtqp Ìt k€xzywjnz zjr n rjr rvvélqtj|qvt t€p |ntzé ls¹ xvmsjxvkjtq¹ q k€éjivzrq vi•np wvsqzqrq q vwnéjzqktvmv éyrvkv lxzkj k éjurj} kxnp {qéu€ êzq {véu€ vémjtqoj|qq ·jxzv wnénwsnzjízx¹ j zjr n lvwvst¹ízx¹ éjosq·tvmv évlj xvmsj¡ntq¹uq v éjxwénlnsntqq xvkvrywt€} wéqi€ snp v éjolnsn é€trvk xi€zj qsq x{né ln¹zns•tvxzq vi viuntn wjzntzjuq zvkjé t€uq otjrjuq zn}tq·nxrquq otjtq¹uq q vw€zvu v {qtjtxvkvu q tjy·tv zn}tq·nxrvu xvzéyltq·nxzkn

Çvmlj wévqx}vlqz wvstvn xsq¹tqn rjwqzjsj lky} éjotvtj|qvtjs•t€} rvuwj tqp viéjoynzx¹ vltj xvkunxztj¹ ujznéqtxrj¹ rvuwjtq¹ ojénmqxzéqévkjttj¹ k xzéjtn vltvmv qo y·énlqznsnp Æ ëzvu xsy·jn jr|qq éjxwénlns¹ízx¹ un ly tquq tj wjéqznzt€} tj·jsj} j vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqu |ntzévu ywéjksntq¹ k€xzywjnz xjuj ujznéqtxrj¹ rvuwjtq¹

Çj lj¹ qo utvmvtj|qvtjs•t€} rvuwjtqp kvomsjks¹nu€} lkyu¹ ujznéqtxrq uq rvuwjtq¹uq qunnz xkvq vxvinttvxzq rvzvé€n wév¹ks¹ízx¹ wén ln kxnmv k }jéjrznén q xwvxvij} viéjovkjtq¹ nlqtvp xvixzknttvxzq j zjr n k unzvlj} ywéjksntq¹ Ëjwéquné rvt|nét 8QLOHYHU /WG kvomsjks¹nzx¹ lkyu¹ ujznéqtxrquq }vslqtmvk€uq rvuwjtq¹uq ² 8QLOHYHU /WG ojénmqxzéqévkjttvp k ¬tmsqq q 8QLOHYHU 1 9 ojénmqxzéqévkjttvp k -vssjtlqq rvzvé€n kunxzn éyrvkvl¹z ln¹ zns•tvxz•í ivsnn lv·nétq} rvuwjtqp k xzéjtj} uqéj Çj lj¹ qo lky} uj znéqtxrq} rvuwjtqp ksjlnnz kxnu rjwqzjsvu k ivs•¡qtxzkn xkvq} lv·nétq} {qéu q rvtzévs•t€u wjrnzvu qsq réywtvp ·jxz•í jr|qp k vxzjs•t€} Ìin ujzn éqtxrqn rvuwjtqq tnojkqxqu€ tv znxtv xk¹ojt€ un ly xvivp wyznu xvkun•n tq¹ wvxzvk k xvknzj} lqénrzvévk wénlxnljzns• xvknzj lqénrzvévk 8QLOHYHU /WG ¹ks¹nzx¹ kq|n wénlxnljznsnu 8QLOHYHU 1 9 q tjvivévz èjo k lkn tnlnsq wévkv l¹zx¹ ojxnljtq¹ xvknzj lqénrzvévk wvv·nénltv k Évtlvtn q èvzznéljun k |ns¹} vixy lntq¹ ln¹zns•tvxzq rvt|nétj q k€éjivzrq nlqtvp wvsqzqrq q xzéjznmqq tj lvsmvxév·tyí wnéxwnrzqky

gntzévu vwnéjzqktvmv ywéjksntq¹ rvt|nétj 8QLOHYHU ¹ks¹nzx¹ xwn|qjs•t€p rvuqznz xvxzv¹•qp qo lqénrzvéj q wénlxnljznsnp xvknzvk lqénrzvévk vinq} }vs lqtmvk€} rvuwjtqp êzvz rvuqznz rvtzévsqéynz q rvvélqtqéynz ln¹zns•tvxz• rvt|nétj wv kvwévxju rjwqzjsvksv ntqp {qtjtxqévkjtq¹ q tjotj·ntq¹ tj k€x¡qn jluqtqxzéjzqkt€n lvs tvxzq Ðjrzq·nxrq xwn|qjs•t€p rvuqznz k€ wvst¹nz {ytr|qq lqénrzvéj éjxwvé¹lqzns¹ rvt|nétj k |nsvu cuy wvl·qt¹ízx¹ éyrvkvlqznsq ywéjks¹í•q} méyww rvzvé€n rvvélqtqéyíz q rvtzévsqéyíz ln¹ zns•tvxz• lv·nétq} rvuwjtqp rvtxys•zqéyíz q} kxnmv tjx·qz€kjnzx¹ ywéjk s¹í•q} méyww qo rvzvé€} kvxnu• ² zvkjét€n q zéq ² énmqvtjs•t€n gntzéj sqovkjttvn ywéjksntqn lv·nétquq rvuwjtq¹uq k}vl¹•quq k rvt|nét 8QLOHYHU tjwéjksntv wén ln kxnmv tj wévknlntqn nlqtvp xzéjznmqq q wvsqzqrq k éjurj} rvt|nétj k |nsvu q vxy•nxzks¹nzx¹ msjkt€u viéjovu unzvljuq {qtjtxvkvmv rvtzévs¹

Çj lj¹ lv·nét¹¹ rvuwjtq¹ éjxwvsv nttj¹ k xzéjtn ijoqévkjtq¹ ujznéqt xrq} rvuwjtqp qsq oj méjtq|np lvs tj wvsy·qz• vlviéntqn tj síivn kj tvn unévwéq¹zqn rvzvévn vtj }v·nz wévknxzq k éjurj} vi•np xzéjznmqq rvt|nétj Ðqtjtxvk€p rvtzévs• vxy•nxzks¹nzx¹ wyznu tjisílntq¹ oj qolné rjuq wévqo kvlxzkj q yévktnu wéqi€sq rj lvp lv·nétnp rvuwjtqq Ìltjrv vzknzxzknttvxz•

oj wvsy·ntqn wéqi€sq kvosjmjnzx¹ zjr n q tj ywéjks¹í•qn méyww€ ² zvkjét€n q énmqvtjs•t€n rvzvé€n vxy•nxzks¹íz rvtzévs• oj kxnuq rvuwjtq¹uq méyww€ Íéqi€sq wvsy·jnu€n lv·nétquq {qéujuq wnénéjxwénlns¹ízx¹ ujznéqtxrquq rvuwjtq¹uq tj vxtvkn ojrsí·nttvmv un ly tquq xvmsj¡ntq¹ wénlyxujzéqkjí •nmv k€wsjzy jr|qvtnéju ëzq} rvuwjtqp éjkt€} lqkqlntlvk

Çvt|nét 5R\DO 'XWFK 6KHOO k vzsq·qn vz 8QLOHYHU vémjtqoj|qvttv v{véusnt tvmv ¹léj tn qunnz clqtj¹ xvixzknttvxz• méyww€ krsí·jí•j¹ rjwqzjs€ xk€¡n

lv·nétq} {qéu éjxwénlns¹nzx¹ k xvvztv¡ntqq un ly lkyu¹ ujznéqtxrq uq }vslqtmvk€uq rvuwjtq¹uq 5R\DO 'XWFK 3HWUROHXP 1 9 ojénmqxzéqévkjttvp k -vssjtlqq q 6KHOO 7UDQVSRUW DQG 7UDGLQJ & /WG ² k ¬tmsqq Æ zjrvu n xvvz tv¡ntqq lns¹zx¹ un ly tquq jrzqk€ lqkqlntl€ tjsvmq q éjx}vl€ rvzvé€n tnxyz k}vl¹•qn k méywwy lv·nétqn {qéu€ Çj lj¹ qo lky} }vslqtmvk€} rvuwj tqp ksjlnnz jr|q¹uq vwnéjzqktv }vslqtmvk€} {qéu 6KHOO 3HWUROHXP & /WG ¬tm sq¹ q 6KHOO 3HWUROHXP 1 9 -vssjtlq¹ rjwqzjs rvzvé€} éjxwénlns¹nzx¹ k yrj ojttvu xvvztv¡ntqq êzq vwnéjzqktv }vslqtmvk€n rvuwjtqq tnxyz vzknzxzknt tvxz• oj éjoun•ntqn wéqtjlsn j•nmv rj lvp rvuwjtqq rjwqzjsj énjsqoj|qí qtknxzq|qvttvp wvsqzqrq vxy•nxzks¹íz {qtjtxvk€p rvtzévs• oj lv·nétquq {qéujuq q ljíz v|ntry énoys•zjzvk q} ln¹zns•tvxzq Çj lj¹ vwnéjzqktv }vslqtmvkj¹ rvuwjtq¹ qunnz zjrqu viéjovu xkvp vémjtqoj|qvttv {qtjtxvk€p |ntzé wéqtqují•qp én¡ntq¹ wv kxnu kj tnp¡qu kvwévxju ln¹zns•tvxzq méyw w€ k |nsvu

Ìwnéjzqktvn ywéjksntqn rvtzévs• q rvvélqtj|qí ln¹zns•tvxzq évlxzkntt€} {qéu k}vl¹•q} k méywwy vxy•nxzks¹íz ·nz€én vixsy qkjí•qn lv·nétqn rvu wjtqq xénlq tq} lkn mvssjtlxrqn q lkn jtmsqpxrqn vi~nlqt¹í•qn {qéu€ oj tqují•qnx¹ sqiv tn{z•í q tn{znwévlyrzjuq sqiv }quq·nxrquq zvkjéjuq q éjxwvsv ntt€n ivsnn ·nu k xzéjtj} uqéj êzq rvuwjtqq quníz nlqt€p vé mjt ² rvuqznz lqénrzvévk éjxwvé¹lqznsnp rvzvé€p vxy•nxzks¹nz vwnéjzqktvn éyrvkvlxzkv wévqokvlxzkntt€uq vzlnsntq¹uq xvoljtt€uq wv énmqvtjs•tvuy wéqt|qwy q q} {ytr|qvtjs•t€uq xsy ijuq

Òjrqu viéjovu |ntzéjsqovkjttvn ywéjksntqn rvt|nétvu 5R\DO 'XWFK 6KHOO qunnz utvmvxzywnt·jz€p }jéjrzné q vxy•nxzks¹nzx¹ wyznu {qtjtxvkvmv rvtzévs¹ k zjrvu n xvvztv¡ntqq k rjrvu éjxwénlnsnt rjwqzjs rvuwjtqp k}vl¹•q} k méyw wy 5R\DO 'XWFK 6KHOO Æ qzvmn tj lvsí }vslqtmvkvp rvuwjtqq 5R\DO 'XWFK 3HWUROHXP 1 9 wéq}vlqzx¹ kxn} lv}vlvk 6KHOO 7UDQVSRUW DQG 7UDGLQJ & /WG ²

Ëjsq·qn lky} }vslqtmvk€} rvuwjtqp rj lj¹ qo rvzvé€} ojénmqxzéqévkjtj k xkvnp xzéjtn ljnz kvouv tvxz• wévqokvlxzkntt€u lv·nétqu {qéuju xv}éjtqz• vwnéjzqktyí xjuvxzv¹zns•tvxz• qunz• xvknz lqénrzvévk vz·qz€kjí•qpx¹ wnénl jr|qvtnéjuq xkvnp xzéjt€ q k zv n kénu¹ ë{{nrzqktv qxwvs•ovkjz• éjosq·q¹ k tj|qvtjs•t€} ojrvtvljzns•xzkj} k éjot€} xzéjtj} k ·jxztvxzq wv kvwévxju tj svmvvisv ntq¹ k€kvoj rjwqzjsj q wnénéjxwénlnsntq¹ wéqi€snp

Æ rj lvp un lytjévltvp rvuwjtqq mln énoys•zjzvu vi~nlqtntq¹ i€sv xvo ljtqn utvmvtj|qvtjs•tvp wv rjwqzjsy ujznéqtxrvp rvuwjtqq k€xzywjí•np vémjtqoj|qvttv ërvtvuq·nxrqu |ntzévu ywéjksntq¹ qunízx¹ xkvq xwn|q{q·n xrqn vxvinttvxzq k vémjtqoj|qq ywéjksntq¹ q rvtzévs¹

Òjrqu viéjovu k éjxxuvzéntt€} rvuwjtq¹} ujznéqtxrj¹ }vslqtmvkj¹ rvu wjtq¹ vxy•nxzks¹nz |ntzéjsqovkjttvn ywéjksntqn k éjurj} méyww€ k |nsvu wy znu k€éjivzrq msvijs•tvp wvsqzqrq q rvvélqtj|qq xvkunxzt€} lnpxzkqp wénl

wéq¹zqp wv zjrqu kj tnp¡qu ërvtvuq·nxrqu jxwnrzju rjr vwénlnsntqn vi~nuj q tjwéjksntqp rjwqzjsvksv ntqp k€éjivzrj nlqtvp zjrzqrq q xzéjznmqq tj uq évkvu é€trn énvémjtqoj|q¹ rvuwjtqp q vwénlnsntqn ktyzénttnp xzéyrzyé€ vxy•nxzksntqn un {qéuntt€} xk¹onp

bv·nétqn rvuwjtqq wéjrzq·nxrq jkzvtvut€ k én¡ntqq kj tnp¡q} kvwévxvk wévqokvlxzknttvp ln¹zns•tvxzq k ·jxztvxzq xwn|qjsqoj|qq wévqokvlxzkj vi tvksntq¹ jxxvézquntzj wévlyr|qq tjpuj éjiv·np xqs€ Çvtzévs• oj q} ln¹zns• tvxz•í vxy•nxzks¹nzx¹ ujznéqtxrvp }vslqtmvkvp rvuwjtqnp unzvljuq {qtjtxv kvmv kvolnpxzkq¹ tjwéjksntt€uq tj wvsy·ntqn tjun·jnu€} wéqi€snp

<Z`g_crb_ mjh\gb ZiiZjZlZ mijZ\e_gby

¬wwjéjz ywéjksntq¹ k réywt€} utvmvvzéjxsnk€} un lytjévlt€} rvuwjtq¹} uv tv éjoiqz• tj xsnlyí•qn zéq vxtvkt€} yévkt¹ k€x¡qp yévknt• 7RS PDQDJHPHQW krsí·jí•qp xvknz lqénrzvévk tjisíljzns•t€p xvknz rvuqznz€ wéjksntqn xénltqp yévknt• 0LGGOH PDQDJHPHQW wénlxzjksntt€p |ntzéjs•t€uq xsy ijuq tqovkvp yévknt• /RYHU PDQDJHPHQW ² vwnéjzqktv }vo¹pxzkntt€n wvléjolnsntq¹ wévqokvlxzkntt€n vzlnsntq¹ xzéjznmq·nxrqn |ntzé€ }vo¹pxzkv kjtq¹ fy•nxzknttj¹ vxvinttvxz• xvkénunttvp xzéyrzyé€ ywéjksnt·nxrvmv jw wjéjzj réywt€} {qéu xvxzvqz k vzlnsntqq xzéjznmq·nxrq} q rvvélqtj|qvtt€} ojlj· ywéjksntq¹ vz vwnéjzqktvp ln¹zns•tvxzq Ëjunzqsvx• ·nzrvn éjoméjtq·n tqn {ytr|qp un ly zénu¹ yévkt¹uq ywéjksntq¹ k€x¡qp yévknt• ywéjksntq¹ véqntzqévkjt k wnékyí v·nénl• tj éjoéjivzry xzéjznmq·nxrq} tjwéjksntqp q |n snp éjokqzq¹ rvvélqtj|qí ln¹zns•tvxzq k msvijs•tvu ujx¡zjin wéqt¹zqn kj tnp¡q} wévqokvlxzknttv }vo¹pxzkntt€} q zn}tq·nxrq} én¡ntqp xénltqp yév knt• wéqokjt vinxwn·qz• ë{{nrzqktvxz• {ytr|qvtqévkjtq¹ q éjokqzq¹ {qéu€ wyznu rvvélqtj|qq ln¹zns•tvxzq kxn} wvléjolnsntqp tqovkvp yévknt• wénl xzjksntt€p wévqokvlxzkntt€uq vzlnsntq¹uq xvxénlvzv·nt tj vwnéjzqktvu én ¡ntqq ojlj· wv vémjtqoj|qq }vo¹pxzknttvp ln¹zns•tvxzq k éjurj} vzlns•t€} xzéyrzyét€} wvléjolnsntqp msjktvp ojlj·np rvzvé€} ¹ks¹nzx¹ k€wvstntqn yxzj tvksntt€} ojljtqp wv k€wyxry wévlyr|qq q wvsy·ntqí wéqi€sq

fénlxzkj q unzvl€ ls¹ lvxzq ntq¹ wvxzjksntt€} |nsnp vwnéjzqktvn okntv ywéjksntq¹ éjoéjijz€kjnz q vxy•nxzks¹nz xjuvxzv¹zns•tv vltjrv sq¡• k éjurj} zn} xk¹onp q kojquvojkqxquvxznp rvzvé€n yxzjtjksqkjízx¹ ktyzéq {qéu€ q én mysqéyízx¹ k€x¡qu q xénltqu oknt•¹uq ywéjksntq¹

Æ€x¡nn éyrvkvlxzkv {qéu€ q nmv {ytr|qq Æ€x¡nn éyrvkvlxzkv 7RS PDQDJHPHQW wénlxzjksntv xvknzvu lqénrzvévk tjisíljzns•t€u xvknzvu q wéjksntqnu èjx wénlnsntqn {ytr|qp un ly xvknzvu lqénrzvévk q wéjksntqnu rvévzrv uv tv vwénlnsqz• xsnlyí•qu viéjovu xvknz lqénrzvévk vxy•nxzks¹nz k€éjivzry vi •np wvsqzqrq wéjksntqn ² nn wéjrzq·nxryí énjsqoj|qí

fvknz lqénrzvévk %RDUG RI GLUHFWRUV qoiqéjnzx¹ tj vi•nu xviéjtqq jr|qv tnévk ïqxsv ·sntvk xvknzj lqénrzvévk vwénlns¹nzx¹ yxzjkvu {qéu€ q k wvxsn

fvknz lqénrzvévk k junéqrjtxrq} jtmsqpxrq} q ¹wvtxrq} rvuwjtq¹} kv {éjt|yoxrq} rvuw j tq¹} ² jluqtqxzéjzqkt€p xvknz qsq tjisíljzns•t€p xvknz k rvuwjtq¹} -néujtqq ² tjisíljzns• t€p xvknz k ¡knlxrq} rvuwjtq¹} ² wéjksntqn rvzvévn wnénkvlqzx¹ tj jtmsqpxrqp ¹o€r rjr xv knz lqénrzvévk

lyí•nu uv nz qount¹z•x¹ Æv msjkn xvknzj lqénrzvévk xzvqz wénlxnljzns• Íéjksntqn {véujs•tv qoiqéjnzx¹ vi•qu xviéjtqnu jr|qvtnévk qsq wjp•qrvk j {jrzq·nxrq tjotj·jnzx¹ xvknzvu lqénrzvévk q lnpxzkynz wvl nmv tnwvxénlxz kntt€u rvtzévsnu

èvs• xvknzj lqénrzvévk k réywt€} un lytjévlt€} rvuwjtq¹} k xvkénuntt€} yxsvkq¹} ojunztv kvoévxsj êzv xk¹ojtv wén ln kxnmv x ljs•tnp¡np qtznétj|qv tjsqoj|qnp wévqokvlxzkj q rjwqzjsj yxqsntqnu wsjtvk€} tj·js k ywéjksntqq tjy·tv zn}tq·nxrvp q wévqokvlxzknttv xi€zvkvp ln¹zns•tvxz•í {qéu ymsyisn tqnu xk¹onp q kojquvojkqxquvxzq wévu€¡sntt€} rvuwjtqp ijtrvk q léymq} rénlqzt€} y·én lntqp évxzvu un {qéuntt€} xk¹onp

Ëj xvkénunttvu ëzjwn xvknz lqénrzvévk k€xzywjnz rjr okntv vémjtqoyí•nn q tjwéjks¹í•nn vwnéj|qq kxnp {qéu€ j wéqtqujnu€n qu én¡ntq¹ xsy jz vx tvkvp ls¹ vwnéjzqktvp ln¹zns•tvxzq wéjksntq¹ èn¡ntq¹ xvknzj lqénrzvévk xv lné jz |nsnk€n yxzjtvkrq msjkt€u viéjovu lvsmvxév·tvmv }jéjrznéj k éjurj} rvzvé€} vxy•nxzks¹nzx¹ kx¹ ywéjksnt·nxrj¹ ln¹zns•tvxz• ·zv q wénlvwénlns¹nz nn |ntzéjsqoj|qí fvknz lqénrzvévk qméjnz zjr n évs• rvvélqtqéyí•nmv vémj tj xvmsjxvk€kjí•nmv q yk¹o€kjí•nmv un ly xvivp ln¹zns•tvxz• éjosq·t€} xsy i ywéjksntq¹ tj éjot€} yévkt¹} vinxwn·qkjí•nmv wévknlntqn nlqtvp sq tqq k éyrvkvlxzkn {qéuvp

Æ€wvstntqn ëzq} {ytr|qp xvknzvu lqénrzvévk xkqlnzns•xzkynz v xvxénlvzv ·ntqq k nmv éyrj} kxn} kj tnp¡q} kvwévxvk rjxjí•q}x¹ ln¹zns•tvxzq {qéu€ k |nsvu q nn évsq k xqxznun un lytjévlt€} {qtjtxvk€} xk¹onp Òjr k {ytr|qq xvknzj lqénrzvévk k}vl¹z

k€éjivzrj mntnéjs•tvp xzéjznmqq q lvsmvxév·t€} wsjtvk éjokqzq¹ {qéu€ qx}vl¹ qo vxtvkt€} tjwéjksntqp nn }vo¹pxzknttvp ln¹zns•tvxzq vwénlnsntqn xzéyrzyé€ rjwqzjsj éjxwénlnsntqn énxyéxvk lqknéxq{qrj |q¹ wévqokvlxzkntt€} wévméjuu

xsq¹tq¹ q wvmsv•ntq¹

vxy•nxzksntqn ktyzéq{qéunttvp rvvélqtj|qq ln¹zns•tvxzq kxn} wvléjo lnsntqp

rvtzévs• oj k€wvstntqnu qxwvstqzns•t€u okntvu én¡ntqp wéqt¹z€} k€x¡qu ywéjksntqnu v|ntrj nmv ywéjksnt·nxrvp ln¹zns•tvxzq

Ætyzéq{qéunttj¹ rvvélqtj|q¹ vxy•nxzks¹nzx¹ xvknzvu lqénrzvévk wyznu vwénlnsntq¹ k éjurj} vi•q} |nsnp rvtrénzt€} ojljtqp lqénrzqk rj lvuy wvl éjolnsntqí tj vxtvkn wéqt¹zq¹ lvsmvxév·t€} q znry•q} wsjtvk éjokqzq¹

Æ€wvstntqn wvxzjksntt€} ojlj· q lqénrzqk kvosjmjnzx¹ xvknzvu lqénrzvévk tj k€x¡nn qxwvstqzns•tvn okntv k sq|n msjktvmv jluqtqxzéjzvéj q nmv ojunxzq znsnp rvzvé€n vxy•nxzks¹íz xkví ln¹zns•tvxz• wvl rvtzévsnu xvknzj lqénrzv évk

èyrvkvl¹•j¹ évs• xvknzj lqénrzvévk yxqsqkjnzx¹ znu ·zv k nmv xvxzjk tnénl rv k}vl¹z ·snt€ wéjksntq¹ z n éjivztqrq vwnéjzqktvmv okntj ywéjksntq¹ vzkn ·jí•qn oj rvtrénztvn qxwvstntqn én¡ntqp xvknzj êzv xwvxvixzkynz wvk€¡n tqí rvuwnzntztvxzq wvxsnltnmv k kvwévxj} wv rvzvé€u vtq wéqtqujízx¹

Ìi€·tv xvknz€ lqénrzvévk xjuq én¡ntq¹ tn éjoéjijz€kjíz Ìtq sq¡• vixy ljíz q wéqtqujíz én¡ntq¹ rjxjí•qnx¹ xzéjznmq·nxrq} tjwéjksntqp éjokqzq¹ {qéu€ tj vxtvkn énrvuntlj|qp wvlmvzjksqkjnu€} k xwn|qjsqoqévkjtt€} rvuq znzj} xvoljkjnu€} wéq xvknzn lqénrzvévk Æ ojkqxquvxzq vz k€wvst¹nu€} {ytr