5.2. Перелік завдань та форми організації самостійної роботи студентів при вивченні теоретичного матеріалу дисципліни

Самостійна робота над дисципліною проводиться, окрім опрацювання теоретичних основ та прослуханого лекційного матеріалу, у таких формах:

1. вивчення окремих тем, що передбачені для самостійного опрацювання;

2. вирішення і письмове оформлення задач;

3. виконання індивідуальних завдань.

1) Для самостійного опрацювання передбачено такі теми:

• «Методичні основи оцінювання вартості підприємства»;

• «Формування акціонерного капіталу підприємства»;

• «Управління позиковим капіталом підприємства»;

• «Особливості управління відновленням вартості підприємств-банкрутів».

При вивченні цих тем обов’язковим є звернення, окрім основної та додаткової літератури, до документів Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку України (http://www.sscms.gov.ua), на основі яких відбувається регулювання емісій цінних паперів підприємств, а також нормативних актів з питань банкрутства та затверджених урядом стандартів оцінки.

2) Під час самостійного опрацювання дисципліни мають бути розв’язані та письмово оформлені такі задачі.

1. Акція компанії продається за ціною 100 грн. Очікується що при черговій виплаті дивідендів буде сплачено 10 грн. на акцію. Яка вартість акції на поточний час, якщо прийняти швидкість зростання дивідендів у 7 % на рік. Інвестор очікує дохідність в розмірі 25 %. Є акція недооціненою, чи переоціненою?

2. Визначити вартість акції за такими показниками:

• ставка дохідності по державних облігаціях 8 %;

• бета-коефіцієнт 0,5;

• дивіденд на акцію постійний і становить 8 грн.;

• загальна дохідність ринку акцій 12 %.

3. Пропонується для продажу акція вартістю 290 грн. Відомо, що дивіденд на акцію зростає щорічно на 10 %. У поточний час він становить 15 грн. Чи вигідно купувати акцію, якщо інвестор очікує дохідність на рівні 20 % ?

4. Підприємством на ринку розміщено 5 млн. акцій з ринковою вартістю 30 млн. грн. Як при ціні виконання варіантів 5 грн., під які підприємство передбачає розмістити 500 тис. акцій серед нових акціонерів(з розрахунку одна акція на один варіант), змінюється власність існуючих акціонерів?

5. Варіант дає право на купівлю двох звичайних акцій підприємства за ціною 15 грн. за штуку. Розрахуйте вартість варіанту, для поточного курсу акцій у 13 та 17 грн.

6. Інвестор розглядає два варіанти купівлі облігацій різних підприємств. Згідно першого, можна придбати облігацію із строком погашення 5 років на умовах 12 % річних з квартальним перерахуванням процентів. Другий варіант передбачає купівлю 5 річної облігації на умовах 12,4 % з річним перерахуванням процентів. Який з варіантів більш вигідний?

7. Яка поточна вартість облігації підприємства номіналом 1000 грн., купонною ставкою 10 % річних і терміном погашення через 3 роки? Поточна ринкова норма дохідності становить 8 %.

8. Очікувана дохідність акцій підприємств А та Б становить відповідно 10 % і 20 %; їх стандартне відхилення дорівнює 50 % і 60 %, відповідно, а коефіцієнт кореляції між дохідностями акцій — 0,5. Розрахуйте очікувану дохідність і коефіцієнт варіації портфеля, що складається з 40 % акцій підприємства А і на 60 % з акцій підприємства Б.

9. Портфель цінних паперів характеризується такими даними:

Цінні папери підприємств	Загальна ринкова вартість, грн..	Бета-коефіцієнт
А	50 000	0,0
Б	10 000	0,9
В	25 000	1,1
Г	8000	1,2
Д	7000	1,7

Поточна дохідність державних цінних паперів дорівнює 7 %, а середньоринкова — 14 %. Розрахуйте бета-коефіцієнт портфелю та його дохідність.

1. Яка поточна ціна безстрокової облігації підприємства, якщо річний дохід по ній становить 100 грн., а ринкова дохідність дорівнює 12 % ?

2. Яка поточна вартість безкупонної облігації підприємства номіналом 5000 грн., що буде погашена через 25 років? Ставка банківського відсотка дорівнює 15 % річних.

3. Номінальна вартість облігації підприємства із терміном погашення 10 років становить 200 грн.; купонна ставка — 12 % річних. Облігація є ризикованою (компенсація за ризик приймається на рівні 12 %). Яка поточна вартість облігації, якщо безризикова ставка дохідності становить 9 % ?

4. На привілейовану акцію підприємства номіналом 100 грн. обіцяно щорічні дивіденди у розмірі 19 % від капіталу. Яка її вартість, якщо ринкова норма дохідності складає 12 % ?

5. Акція підприємства придбана за 50 грн.; очікуваний дивіденд наступного року передбачається в розмірі 2 грн. Потім дивіденд буде зростати щорічно на 10 %. Яку норму дохідності використовував інвестор при прийнятті рішення про купівлю акції ?

6. Чотири роки тому підприємство сплачувало дивіденд у розмірі 0,9 грн. на акцію. Останній сплачений дивіденд становив 1,5 грн. Очікується, що такий самий середньорічний приріст дивідендів збережеться в наступні 5 років, після чого темп приросту стабілізується на рівні 8 %. Поточна ринкова вартість акції становить 30 грн. Чи слід купувати акцію, якщо вимоги інвестора до дохідності становлять 18 % ?

7. Підприємство не сплачувало дивіденди у поточному році, але у наступному планує виплатити дивіденди у розмірі 6 грн. на акцію. В подальшому очікується постійне зростання дивідендів з темпом 5 % на рік. Яка поточна вартість акції, якщо ставка дисконту дорівнює 15 %?

8. Облігація підприємства номіналом 500 грн. з піврічним нарахуванням процентів і купонною ставкою 10 % річних буде погашена через 6 років. Яка її поточна вартість, за умов ринкової норми дохідності у 8 %; 10 % та 12 %.

9. Підприємство розглядає варіанти залучення коштів на суму 200 000 грн.

Перший варіант: випуск облігацій на суму 100 000 грн. під 10 % річних та звичайних акцій номінальною вартість 1 грн. Другий варіант: випуск облігацій на суму 20 000 грн. під 10 % річних та звичайних акцій номінальною вартістю 1 грн. Прибуток до виплати податків, процентів і дивідендів прогнозується на рівні: 1 рік = 40 000 грн.; 2 рік = 60 000 грн.; 3 рік = 80 000 грн. Ставка податку на прибуток — 30 %. На який дивіденд на акцію можуть розраховувати акціонери при наведених варіантах емісії?

10. Капітал підприємств характеризують такі данні (грн.):

Капітал	Підприємство А	Підприємство Б
Звичайні акції (номінальна вартість 1 акції 1 грн.)	50 000	20 000
Облігації під 10 % річних	20 000	50 000

Очікуваний прибуток до сплати податків і процентів передбачається у розмірі: 1 рік = 100 000 грн., 2 рік = 60 000 грн., 3 рік =30 000 грн. Ставка податку на прибуток — 30 %. Розрахувати прибуток після сплати процентів та визначити його розмір за умов 15 % проценту за облігаціями?

1. Ринкова вартість 1 акції підприємства становить 2,5 грн. Очікувана прибутковість акції дорівнює 8 %. Яка ціна власного капіталу підприємства?

2. Підприємство емітувало 10% облігації. Яка ціна його позикового капіталу, якщо податок на прибуток становить 30 % ?

3. Капітал підприємства характеризує такі дані:

Капітал	Частка в капіталі	Ціна капіталу
Акціонерний капітал	80 %	12 %
Облігації	20 %	6,5 %

Яка ціна всього капіталу? Як зміниться ціна, якщо частка акціонерного капіталу знизиться до 60 % або до 40 %?

4. Ціна акціонерного капіталу підприємства становить 10 %. Передбачається випустити 8 % облігації. Яка середньозважена ціна капіталу при наведеній нижче структурі капіталу:

	Варіант 1	Варіант 2	Варіант 3
акції	80 %	60 %	20 %
облігації	20 %	40 %	80 %

5. Підприємство отримало прибуток у розмірі 400 000 грн. і розглядає варіанти рефінансування прибутку, що, як очікується, дадуть такі результати:

Варіанти	Частка прибутку що реінвестується, %	Темп зростання прибутку, %
А	0	0
Б	25	5
В	40	7

Акціонери вимагають таку дохідність (зростання дохідності пов’язано із зростанням ризику при збільшенні обсягів інвестування): варіант А = 14 %; варіант Б = 15 %; варіант В = 16 %. Яка політика реінвестування прибутку найоптимальніша?

6. Дивіденди на акцію очікуються в таких розмірах: 1 рік = 10 грн.; 2 рік = 12 грн.; 3 рік = 15 грн.; 4 рік = 20 грн.; починаючи з 5 року = 25 грн. Яка поточна вартість акції за умов дохідності ринку 15 %?

7. Прибуток підприємства, який спрямовується на виплату дивідендів становить 1 200 тис. грн. Загальна номінальна вартість акцій — 5 000 тис. грн., у тому числі 500 тис. грн. — привілейованих. Дивіденд за привілейованими акціями встановлений у розмірі 30 % до номінальної вартості. Визначити відсоток дивіденду за звичайними акціями.

8. Підприємство випустило конвертовані облігації з номінальною вартістю 5 тис. грн. за штуку. Одна облігація може обмінюватися на 4 звичайні акції номінальною вартістю 1 тис. грн. Визначити коефіцієнт конверсії та умови, за яких власникам облігацій буде вигідно конвертувати їх в акції.

9. Ринкова дохідність 20 % облігації підприємства номінальною вартістю 5 тис. грн. через рік після випуску становила 25 %. До терміну погашення залишилося 9 років. Визначити ринкову вартість облігації.

10. Вексель номінальною вартістю 30 млн. грн. з терміном погашення 5 вересня поточного року оплачений 5 червня поточного року під 50 % річних. Визначити дисконтовану вартість векселя.

11. 12 квітня поточного року сплачено по векселю, термін погашення якого 12 червня цього ж року, 5 940 тис. грн. Ставка дисконтування 70 %. Визначити номінальну вартість векселя.

12. Чистий прибуток підприємства становить 17,3 млн. грн. Норма доходу, що задовольняє акціонерів — 17 %. Розглядається два варіанти реінвестування прибутку. Згідно першого, необхідно реінвестувати 50 %, а за другим — 20 %. Розрахунки показують, що за першим варіантом майбутній річний темп зростання прибутку може становити 8 %, а за другим — 3 %. Який варіант реінвестування забезпечує більший дохід акціонерів?

13. Ринкова ціна звичайних акцій підприємства становить 1 200 грн. Структура власного капіталу до виплати дивідендів (тис. грн.):

1. Статутний капітал — номінальна вартість:

привілейовані акції (1000 акцій по 5000 грн.) 5 000;

звичайні акції (1500 акцій по 1000 грн.) 15 000.

2. Резервний капітал 2000.

3. Нерозподілений прибуток 7000.

4. Разом 29 000.

Як зміниться структура власного капіталу підприємства, якщо воно оголосило про виплату дивідендів на привілейовані акції — 200 грн., а на звичайні акції — акціями в кількості 750 шт.?

14. Підприємство, дані про яке наведені нижче, розглядає два варіанти використання 60 % прибутку. Перший варіант — спрямувати прибуток на виплату дивідендів; другий — на купівлю власних акцій. Обґрунтуйте який з варіантів більш вигідний акціонерам?

5. Загальна сума прибутку, тис. грн.  2 200

6. Кількість звичайних акцій, шт.  50 000

7. Ринкова ціна однієї акції, грн.  600