Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы, деньги, кредит. Учебное пособие
.pdf
41
Денежная база не является агрегатом денежной массы, но включает в
себя денежный агрегат М0. Помимо М0 денежная база включает в себя
наличную национальную валюту в кассах кредитных организаций и счета
кредитных организаций в центральном банке, которые могут выступать в
качестве обязательных резервов по привлеченным депозитам, и средства
проведения расчетов. В состав денежной базы также могут включаться и
другие обязательства центрального банка перед финансовыми и
нефинансовыми организациями, органами государственной власти.
Национальные определения понятия «денежная база» могут несколько
различаться. Более того, в национальной статистике могут выделяться
несколько показателей денежной базы.
Банком России рассчитываются показатели: денежная база в узком
определении и денежная база в широком определении.
Денежная база в узком определении включает в себя выпущенные в
обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в
кассах кредитных организаций) и остатки на счетах обязательных резервов
по привлеченным кредитными организациями средствам в национальной
валюте, депонируемых в Банке России.
Денежная база в широком определении включает в себя:
- выпущенные в обращение Банком России наличные деньги, в том
числе остатки средств в кассах кредитных организаций;
- средства на счетах обязательных резервов по привлеченным
кредитными организациями средствам в национальной и иностранной
валюте, депонируемых в Банке России;
- средства на корреспондентских счетах в валюте Российской
Федерации (включая усредненные остатки обязательных резервов) и
депозитных счетах кредитных организаций в Банке России;
- вложения кредитных организаций в облигации Банка России (по
рыночной стоимости);
- иные обязательства Банка России по операциям с кредитными
организациями в валюте Российской Федерации.
Денежная база поддается наибольшему контролю и регулированию со
стороны центрального банка (через установление лимитов касс банков,
норм обязательного резервирования, контроля центрального банка за
корреспондентскими счетами коммерческих банков и т.п.), показывает
способность центрального банка выполнять свои обязательства, но она не
охватывает большую часть денежных потоков в экономике.
4.3. Скорость оборота денег
Под скоростью оборота денег понимается количество оборотов,
сделанных деньгами за определенный период при покупке готовых товаров
и услуг, т.е. при обслуживании сделок купли-продажи. Эти сделки
42
обслуживаются с помощью как денежного агрегата М1, так и агрегата М2.
Скорость оборота денег фактически складывается из скорости оборота
собственно денег, обладающих абсолютной ликвидностью, и депозитов.
Показателями скорости оборота денег могут считаться следующие.
1. Скорость обращения денег в процессе кругооборота валового
внутреннего продукта, рассчитывается на основе уравнения обмена.
Скорость обращения денег равна отношению номинального валового
национального продукта к массе денег в обращении:
Где V — скорость обращения денег;
Y— номинальный объем ВВП;
М— масса денег в обращении.
2. Скорость обращения денег в безналичном обороте характеризует
показатель оборачиваемости денег в платежном обороте:
где Vбн — оборачиваемость денег в платежном обороте;
ДСб — денежные средства на банковских счетах;
ДМг — среднегодовая величина денежной массы.
Скорость обращения денег в краткосрочном периоде является обычно
величиной постоянной, а в долгосрочном периоде — меняется, но
незначительно.
Факторами изменения скорости оборота денег являются:
- темпы роста (снижения) объема производства — при увеличении объема
производства скорость оборота денег увеличивается, при сокращении —
падает;
- фазы экономического цикла — во время кризисов скорость оборота денег
замедляется. Замедление оборачиваемости денег (при относительно
стабильных ценах) означает, что коэффициент размещения созданного
национального продукта снизился. Высокое значение скорости оборота
денег при относительно стабильных ценах является
- показателем подъема;
- уровень инфляции.
4.4. Эмпирические и сущностные законы денежного
обращения
Эмпирические законы денежного обращения - законы естественного
отбора денег. Денежные системы претерпевают эволюцию в результате
действия объективных факторов, свойственных сложившейся
43
хозяйственной системе. В результате происходит естественный отбор видов
и форм денег.
«Закон Грешема» - эмпирический закон естественного отбора денег
звучит так: «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие».
К эмпирическим законам денежного обращения относится так
называемое «монетарное правило»: величина прироста массы денег в
обращении за определенный период времени должна быть равна темпам
прироста валового внутреннего продукта и темпам динамики цен
(инфляции) за тот же период:
где ΔМ — прирост массы денег в обращении;
ΔУ — прирост валового внутреннего продукта;
Δπ —темп динамики цен (инфляции).
В данном случае практической проблемой является максимально точная
фиксация темпов динамики цен (инфляции). Для ее измерения
используются ценовые индексы Ласпейреса, Пааше и Фишера.
Количественные законы денежного обращения и их трактовка исходят
из признания производности, зависимости потребности в денежной массе от
массы товарной.
Классическое уравнение обмена («формула Фишера») - количественная
пропорция, обеспечивающая равновесие на рынке между объемом
эмитированных денег и товарной массой.
M – масса денег в обращении
V – скорость обращения денег
pi – цена товара
Qi – масса товара, находящегося в обращении
Классическое уравнение обмена принимает во внимание только одну
функцию денег — средства обращения. Другие функции (средства
накопления, средства платежа, мировых денег) остаются без внимания.
Марксистская трактовка количества полноценных денег, необходимых
для обращения. Формула количества полноценных денег, необходимых для
обеспечения товарного обращения и платежей, основывается на следующих
предпосылках: а) трудовой теории стоимости; б) золотом стандарте; в) учете
не только функции денег как средства обращения, но и функции как
средства накопления и платежа. Таким образом, данная концепция имеет
определенные преимущества перед классической формулой обмена. Общая
сумма денег (М), находящихся в обращении в течение некоторого периода
времени «при данной скорости циркуляции средств обращения и платежа
(О)», равна «сумме подлежащих реализации товарных цен (ΣК1) плюс
сумма платежей, которым наступил срок (ΣК2), минус сумма цен товаров,
44
проданных в кредит (ΣК3), минус взаимопогашающиеся платежи,
взаимозачеты (ΣК4), отнесенных к скорости денеженого обращения .
Таким образом, количество полноценных денег, необходимых для
обеспечения товарного обращения, представляют в виде формулы:
Фактически формула дает обобщенное представление о спросе на
деньги, не раскрывая потенциал их предложения. В данной формуле под
полноценными деньгами понимаются золотые и серебряные деньги,
имеющие внутреннюю стоимость. Они стихийно регулировали
предложение денег (Мs) за счет превращения в сокровище или обратной
метаморфозы в платежное средство. В современных условиях ни в одной
стране мира товарное обращение и платежи не осуществляются
полноценными деньгами, повсеместно распространено бумажноденежное
обращение.
Кейнсианский вариант формулы обмена. Дж. Кейнс (1883—1946) в
«Трактате о денежной реформе» предложил связать накопление ликвидных
средств с нормой обязательных банковских резервов. Тогда формула
обмена принимает вид:
где n — количество денег в обращении (в современных вариантах изложения
используется обозначение Мs, характеризующее предложение денег);
р — индекс «стоимости жизни», цена единицы потребления;
k — единицы потребления в виде наличных денег,
k' — вклады в банках;
г—норма обязательных банковских резервов
Для Дж. Кейнса основополагающей теорией в разработке формулы была
количественная теория денег. Предложенная модель рассматривалась им в
качестве разновидности «формулы Фишера».
Кембриджское уравнение. Хозяйствующие субъекты руководствуются
транзакционным мотивом (накопление денег для запланированной
дорогостоящей покупки) и мотивом предосторожности (накопление
ликвидных средств на непредвиденные расходы). Данная концепция
получила название бихевиористского варианта количественной теории
денег. Исходя из названных постулатов, предложено следующее уравнение
(фактически тождество):
где Мd — общее количество денег, которое все хозяйствующие субъекты склонны
хранить (спрос на деньги);
k — коэффициент, характеризующий ту часть конечного продукта Py, которую люди
предпочитают хранить в ликвидной форме; 0<k<1. Считалось, что k можно признать в
долгосрочном периоде величиной постоянной;
R — объем производства в физическом выражении;
Р — цена произведенной продукции.
45
Кембриджское уравнение выражает спрос на деньги со стороны
хозяйствующих субъектов, которые склонны часть своих доходов
накапливать и сберегать в ликвидной форме.
Монетаристский вариант количественной теории денег. Монетаристы
на основании статистического анализа предложили новую интерпретацию
формулы обмена:
где М — денежная масса;
V — скорость обращения дохода;
Р — уровень цен;
У — норма (поток) реального дохода.
Монетаристы рассматривают деньги как решающее условие
нормального кругооборота капитала. Неразумное государственное
вмешательство в экономику, особенно в денежно-кредитную сферу,
провоцирует, по их мнению, экономические кризисы. В основе
государственного регулирования обращения денег лежит множественность
целей, преследуемых управляющей системой.
В условиях рынка основными объектами государственной
регулирующей деятельности являются: денежное обращение и цены,
условия конкуренции, экономический цикл, условия инвестирования,
поддержание уровня занятости, торговый и платежный баланс страны,
внешнеэкономические связи, социальные отношения (социальное
обеспечение, трудовые и иные отношения), окружающая среда.
В соответствии с классификацией объектов выделяются следующие
составные элементы экономической политики государства: денежнокредитная, налогово-бюджетная, инвестиционная, научно-техническая,
промышленная, структурная, антимонопольная, региональная,
внешнеэкономическая политика.
Контрольные вопросы:
1. Денежные агрегаты
2. Показатели денежной массы
3. Скорость денежного обращения
4. Законы денежного обращения
5. ИНФЛЯЦИЯ И МЕТОДЫ ЕЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
5.1. Сущность инфляции
Инфляция — это повышение общего уровня цен в стране, которое
возникает в связи с длительным не равновесием на большинстве рынков в
46
пользу спроса. Другими словами, инфляция — это дисбаланс между
совокупным спросом и совокупным предложением.
Независимо от состояния денежной сферы товарные цены могут
возрасти вследствие изменений в динамике производительности труда,
циклических и сезонных колебаний, структурных сдвигов в системе
воспроизводства, монополизации рынка, государственного регулирования
экономики, введения новых ставок налогов, девальвации и ревальвации
денежной единицы, изменения конъюнктуры рынка, воздействия
внешнеэкономических связей, стихийных бедствий и т.п. Следовательно,
рост цен вызывается различными причинами. Но не всякий рост цен —
инфляция.
Все причины, вызывающие инфляцию, можно разделить на причины
монетарного и немонетарного характера.
К числу основных монетарных причин инфляции можно отнести
следующие:
- широкомасштабная эмиссия денег, проводимая Центральным банком
без должной привязки к росту товарной массы;
- безналичная кредитная эмиссия (кредитная экспансия), проводимая
банковским сектором экономики;
- политика валютного курса, проводимая Центральным банком;
- уровень процентных ставок в банковской системе.
К причинам немонетарного характера можно отнести:
- наличие значительных непроизводительных расходов у государства (в
первую очередь военных расходов);
- широта рынков применения денег;
- степень развития и структура национального производственного
комплекса;
- низкая производительность труда;
- уровень образования населения.
Скрытая инфляция существует, как правило, в нерыночной экономике,
в которой цены и заработная плата контролируются и определяются
государством. Она проявляется через товарный дефицит, через ухудшение
качества выпускаемых товаров.
Открытая инфляция проявляется главным образом через рост цен на
товары и услуги.
Экономисты различают два типа инфляции:
1) инфляция спроса (demand-pullinflation) — преобладание
платежеспособного спроса над реальным товарным предложением в рамках
национальной экономической системы. Причины: несбалансированная
политика ЦБ, эмитирующего излишнюю денежную массу или не
предотвратившего избыточную кредитную активность банка; низкая
эффективность работы национального производителя;
47
Существует несколько вариантов соотношения совокупного спроса и
объема производства, занятости и уровня цен:
1. Общие расходы, то есть сумма потребления, инвестиций,
правительственных расходов и чистого экспорта, до такой степени низки,
что объем национального продукта сильно отстает от своего
потенциальной. Уровень безработицы высок, а большая доля
производственных мощностей предприятий бездействует. Теперь
предположим, что совокупный спрос повысится. Тогда объем производства
увеличится, уровень безработицы снизится, а уровень цен возрастет
незначительно или вовсе не изменится. Это объясняется тем, что существует
огромное количество бездействующих трудовых и материальных ресурсов,
которые можно ввести в действие при существующих на них ценах.
Безработный не просит увеличить зарплату, когда нанимается на работу.
Увеличение трудовых и других ресурсов возможно потому, что имеются
бездействующие ресурсы, и дополнительное производство приносит
выгоду. В результате существенно увеличивается объем продукции, а
цены не повышаются.
2. По мере того как спрос продолжает расти, экономика более полно
использует имеющихся ресурсов. Но уровень цен не может начать
повышаться до того, как не будет достигнута полная занятость. Потому что
по мере расширения производства запасы бездействующих ресурсов не
исчезают одновременно во всех секторах экономики и во всех отраслях
промышленности. В некоторых отраслях промышленности начинают
образовываться узкие места, хотя у большинства отраслей есть избыточные
производственные мощности. Некоторые отрасли промышленности раньше
других полностью используют свои производственные мощности и не могут
отвечать на дальнейшее увеличение спроса на свои товары увеличением
предложения, поэтому цены на них растут. По мере увеличения спроса на
рынке рабочей силы, некоторые категории работников начинают
использоваться полностью и их зарплата в денежном выражении
повышается. В результате увеличиваются производственные издержки и
фирмы вынуждены повышать цены. Наконец, когда достигнута полная
занятость, фирмы вынуждены нанимать менее квалифицированных (менее
продуктивных) работников, что приводит к росту издержек цен. Инфляцию,
возникающую в этом случае, иногда называют "преждевременной", потому,
что она начинается до появления полной занятости в стране.
3. На определенном этапе общие расходы достигают такого уровня,
что полная занятость распространяется на все секторы экономики. Все
отрасли промышленности больше не могут отвечать на увеличение спроса
увеличением объема продукции. Реальный объем национального продукта
достиг своего максимума, и дальнейшее увеличение спроса ведет к
инфляции. Совокупный спрос, превышающий производственные
возможности общества, вызывает повышение уровня цен.
48
При постоянном уровне цен (1 вариант) номинальный и реальный
ВНП увеличиваются в одинаковой степени. Но при преждевременной
инфляции (вариант 2) номинальный ВНП необходимо " дефлировать",
чтобы определить изменения объема продукции в физическом выражении.
При "чистой" инфляции (вариант 3) номинальный ВНП возрастет, причем,
иногда быстрыми темпами, а реальный ВНП остается неизменным.
2) инфляция издержек (cost-pushinflation) — результат роста издержек
производства или реализации товаров у всей или части участников
товарообменных операций, как следствие — рост цен. Причины: социальная
(борьба профсоюзов за права и социальные гарантии наемных работников),
налоговая (ужесточение на‑логового режима, рост налоговой нагрузки);
структурная (уровень монополизации национального производства, степень
привязки национального рынка к мировому, степень доверия населения
государству, финансовому рынку и национальной валюте).
Классификация форм инфляции представлена в табл. 3.
Таблица 3
Формы инфляции
№
критерий
формы
1
по степени охвата:
- национальная;
- интернациональная (внутрисистемная или
импортируемая);
2
по характеру проявления:
- открытая;
- подавленная;
3
по темпам:
- ползучая, до 10 % в год;
- галопирующая или латинская, до 200 % в год;
- гиперинфляция свыше 200 %;
4
по степени
предсказуемости:
- ожидаемая;
- непредвиденная;
5
по характеру причин:
- рыночная;
- административная;
- индуцированная;
6
по равномерности охвата:
- равномерная;
- неравномерная.
5.2. Измерение инфляции
Для того чтобы определить, какой уровень инфляции существует в
стране, следует сопоставить цены одного временного периода с ценами
другого периода. Вначале нужно определить цены каких товаров и услуг
учитывать. Выбранный набор товаров и услуг фиксируют и называют
потребительской корзиной.
Индекс потребительских цен или индекс Ласпейраса -
определяется как отношение общего уровня цен в текущем периоде к
базисному периоду, или отношение цены потребительской корзины
49
(определенного набора товаров и услуг) в текущем году к идентичной
потребительской корзине в базисном году.
При определении индекса потребительских цен состав
потребительской корзины фиксируется на уровне базисного года.
Предполагается, что состав потребительской корзины из года в год не
меняется. Если этот индекс используется в качестве одиночного показателя,
то он приводит к завышению роста стоимости жизни.
Индекс цен производства — определяется динамика стоимости
производства конкретной группы товаров. Его называют дефлятором ВНП
(ВВП), и рассчитывают по типу индекса Паше, где в качестве весов
используется набор благ текущего периода.
Индекс Фишера -усредняет значение индексов Ласпейраса и Пааше.
"Правило величины 70" дает возможность количественно изменять
инфляцию. Точнее говоря, оно позволяет быстро подсчитывать количество
лет, необходимых для удвоения уровня цен. Надо только разделить число 70
на ежегодный уровень инфляции.
5.3. Антиинфляционная политика
Все виды инфляции имеют значительные экономические и
социальные последствия для всех хозяйственных субъектов. Невысокие
темпы инфляции содействуют росту цен и нормы прибыли, являясь,
таким образом, фактором временного оживления конъюнктуры. По мере
углубления инфляция превращается в серьезное препятствие для
воспроизводства, обостряет экономическую и социальную напряженность в
обществе. Галопирующая инфляция дезорганизует хозяйство, наносит
серьезный экономический ущерб, как крупным корпорациям, так и мелкому
бизнесу, прежде всего из-за неопределенности рыночной конъюнктуры.
Инфляция затрудняет проведение эффективной макроэкономической
политики. К тому же неравномерный рост цен усиливает диспропорции
между отраслями экономики, искажает структуру потребительского
спроса. Цена перестает выполнять свою главную функцию в рыночном
хозяйстве — быть объективным информационным сигналом. Инфляция
активизирует бегство от денег к товарам, превращая этот процесс в
лавинообразный, обостряет товарный голод, подрывает стимулы к
денежному накоплению, нарушает функционирование денежно-кредитной
системы, возрождает бартер.
50
Высокие темпы роста общего уровня цен отрицательным образом
воздействуют и на фискальную систему из-за так называемого эффекта
Танзи-Оливера. Дело в том, что инфляция обесценивает поступления от
налогообложения. В условиях инфляции обесцениваются сбережения
населения, потери несут банки и учреждения, предоставляющие кредит.
Интернационализация производства облегчает переброс инфляции из
страны в страну, осложняя международные валютные и кредитные
отношения.
Инфляция имеет и социальные последствия, она ведет к
перераспределению национального дохода, является как бы сверхналогом на
население, что обусловливает отставание темпов роста номинальной, а
также реальной заработной платы от резко возрастающих цен на товары и
услуги. Ущерб от инфляции терпят все категории наемных работников, лица
свободных профессий, пенсионеры, рантье, доходы которых либо
уменьшаются, либо возрастают темпами меньшими, чем темпы инфляции.
Влияет инфляции на распределение дохода, сокращает накопления.
Высокая инфляция разрушительно действует на экономику, ухудшает
состояние платежного баланса страны
Негативные социальные и экономические последствия инфляции
вынуждают правительства разных стран проводить определенную
экономическую политику. При этом в первую очередь экономисты
пытаются найти ответ на такой важный вопрос — ликвидировать инфляцию
путем радикальных мер или адаптироваться к ней. Оценивая характер
антиинфляционной политики, можно выделить в ней два подхода.
В рамках первого подхода (его разрабатывают представители
современного кейнсианства) предусматривается активная бюджетная
политика — маневрирование государственными расходами и налогами в
целях воздействия на платежеспособный спрос. При инфляционном,
избыточном спросе государство ограничивает свои расходы и повышает
налоги. В результате сокращается спрос, снижаются темпы инфляции.
Однако одновременно ограничивается и рост производства, что может
привести к застою и даже кризисным явлениям в экономике, к
расширению безработицы. Такова для общества цена сдерживания
инфляции. Бюджетная политика проводится и для расширения спроса в
условиях спада. Если спрос недостаточен, осуществляются программы
государственных капиталовложений и других расходов, понижаются
налоги. Низкие налоги устанавливаются прежде всего в отношении
получателей средних и невысоких доходов, которые обычно немедленно
реализуют выгоду. Считается, что таким образом расширяется спрос на
потребительские товары и услуги.
Второй подход рекомендуется экономистами неоклассического
направления, выдвигающими на первый план денежно-кредитное
регулирование, косвенно и гибко воздействующее на экономическую
ситуацию. Этот вид регулирования проводится формально
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]