Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Отраслевые финансы. Теоретические основы. Учебное пособие
.pdf
Обрабатывающие производства, в соответствии с ОКВЭД 2, – это
такие производства, которые предусматривают «физическую и/или
химическую обработку материалов, веществ или компонентов с целью
их преобразования в новые продукты» [9].
Материалы, вещества или преобразованные компоненты являются
сырьем, т.е. продуктами сельского хозяйства, лесного хозяйства, рыболовства, горных пород и минералов и продуктов других обрабатываю
щих производств. Считается, что значимые периодические изменения,
обновление или преобразование продуктов относятся к производству.
Произведенная продукция может быть готовой к потреблению или
может представлять полуфабрикат для последующей обработки.
Например, продукт очистки алюминия используется как сырье для
первичного производства алюминиевых изделий, алюминиевой проволоки, которая, в свою очередь, будет использована в
необходимых
конструкциях; производства техники и оборудования, для которого
данные запасные части и аксессуары предназначены.
Производство неспециализированных компонентов и деталей машин и оборудования, например двигателей, поршней, электромоторов,
клапанов, шестеренок, подшипников, классифицируется в соответствующей группировке раздела C «Обрабатывающие производства»,
независимо от того, в состав каких машин и оборудования могут входить эти
предметы. Однако производство специализированных компонентов и аксессуаров посредством отливки/формовки или штамповки
пластиковых материалов включает в себя группировка «Производство
изделий из пластмасс».
Сборка комплектующих частей и деталей также отнесена к производству. Данный раздел включает сборку целостных конструкций из
составляющих компонентов, произведенных самостоятельно или приобретенных.
Переработка отходов, т.
е. переработка отходов для производства
вторичного сырья вошла в группировку «Деятельность по обработке
вторичного сырья». Хотя может производиться физическая и химическая переработка, это не считается частью обрабатывающего производства. Первичной целью данных видов деятельности является основная переработка или переработка отходов, которая классифицирована в разделе E «Водоснабжение; канализация, организация сбора
и
утилизации отходов, деятельность по ликвидации загрязнений».
Однако производство новых готовых изделий (в противовес про-
дукции, произведенной из вторичного сырья) относится ко всему про-
-
61
изводству в целом, даже если в данных процессах использованы отходы. Например, производство серебра из отходов пленки считается
производственным процессом.
Специальное техобслуживание и ремонт промышленных, коммерческих и подобных машин и оборудования в целом указаны в группировке «Ремонт и установка машин и оборудования». Однако ремонт
компьютеров, бытовых устройств относится к
другой группировке –
«Ремонт компьютеров, предметов личного пользования и хозяйствен-
но-бытового назначения». Ремонт автомобилей включен в группировку «Оптовая и розничная торговля и ремонт автотранспортных средств
и мотоциклов», а установка техники и оборудования как узкоспециализированная деятельность классифицирована в группировке «Монтаж
промышленных машин и оборудования».
Таким образом, границы обрабатывающего производства
могут не
иметь четкой однозначной спецификации с другими ОКВЭД 2.
Как правило, обрабатывающие производства включают переработку материалов для производства новой продукции. Обычно это совершенно новая продукция. Однако определение того, что представляет
собой новая продукция, может быть несколько субъективным [9].
Исследование рисков финансовой безопасности в отраслях обрабатывающей промышленности обуславливается интенсивной
динамикой
банкротств компаний в данной отрасли. Так, в период с 2007 по
2014 гг. предприятия обрабатывающей промышленности составляли
60 % в общей доле числа предприятий-банкротов в реальном секторе.
По данным центра макроэкономического анализа и краткосрочного
прогнозирования (ЦМАКП), численность банкротств в машиностроении вернулась к своим максимальным значениям, в электроэнергетике
интенсивность банкротств сохранилась на
прежнем уровне, в металлургии наблюдалось уменьшение числа банкротов. Такая тенденция
неблагоприятно сказывается на экономике страны: ведь именно предприятия обрабатывающей промышленности обеспечивают ускорение
научно-технического прогресса в экономике страны, и от уровня их
развития зависит эффективность общественного производства.
По данным официальной статистики, динамика прибыли обраба-
тывающих производств является положительной (
рис. 4).
Как видно на графике, в динамике прибыль имеет тенденцию неравномерного роста на протяжении всего анализируемого периода.
Наряду с прибыльными организациями увеличивается количество
убыточных предприятий.
62
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
млрд рублей
4000
2000
0
год
Сумма прибыли Сумма убытка Сальдо прибылей и убытков
Рис. 4. Динамика конечного финансового результата организаций
(предприятий) обрабатывающих производств (без субъектов малого
предпринимательства) по РФ
В обрабатывающей отрасли наблюдается цикличная динамика рентабельности проданных товаров, продукции (работ, услуг) (рис. 5).
16
14
12
10
8
%
6
4
2
Рентабельность проданных
0
товаров, продукции (работ, услуг),
2008 2010 2012 2014 2016 2018
Годы
Рис. 5. Динамика рентабельности проданных товаров, продукции
(работ, услуг) в обрабатывающей промышленности
63
В 2017 году показатель рентабельности был на 0,4 % ниже, чем в
2015 году и на 3,3 % ниже, чем в 2010 году. Резкое снижение рента-
бельности в 2013 году объясняется неблагоприятной конъюнктурой
товарного и финансового рынков.
Следует заметить, что рентабельность продаж тесно связана с рентабельностью активов и всего капитала. Снижение эффективности
продаж приводит к снижению эффективности
использования имущества и капитала. Из-за своей специфики обрабатывающие производства относятся к высокорискованным видам экономической деятельности.
Далее рассмотрим бизнес-риски, характерные для предприятий обрабатывающей промышленности, на примере нескольких видов экономической деятельности [19]. Эти риски влияют на принятие как
краткосрочных, так и долгосрочных финансовых решений.
Риски, характерные для
металлургической промышленности
Специфическими чертами черной и цветной металлургии являются
несоразмерный с другими отраслями промышленного сектора масштаб
производства и сложный технологический цикл. Поэтому их деятельность сопряжена с возникновением разнохарактерных рисков, последствия которых могут привести к значительным убыткам, остановке
производства и снижению инвестиционной привлекательности.
В составе отраслевых рисков, обусловленных видом экономической деятельности, следует выделить:
– снижение мирового спроса на сталь и сокращения инвестиций в
отрасль в России;
– риски, связанные с изменением спроса и цен на производимую
металлопродукцию;
– риски, связанные с внутриотраслевой конкуренцией;
– риски, связанные с возможным изменением цен на сырье и услу-
ги на внутреннем и мировом рынках.
Для металлургических
предприятий характерны такие факторы
риска, как высокая степень износа основных производственных фондов; ограничения естественных монополий; несвоевременная поставка
сырья, материалов, запасных частей и другие факторы. Для предотвращения или снижения степени влияния на производственный процесс неблагоприятных событий необходимо совершенствовать систему
управления рисками, осуществлять планирование и прогнозирование
результатов выполнения производственной
программы.
64
Оказывают влияние на деятельность предприятий и политические
риски:
– ограничения, действующие на рынках сбыта;
– угроза ухудшения политической ситуации в тех зарубежных
странах, в которых работает предприятие;
– возможная угроза военных конфликтов в зарубежных странах, в
которых размещены предприятия [12, 25].
Металлургические предприятия, являясь экспортерами товаров,
несут риск, связанный с изменением курса валюты, в
которой производится оплата по контракту на поставку металлов. Предприятия
данной отрасли для финансирования своей деятельности активно используют заемные средства (банковские кредиты, корпоративные облигации), что, в свою очередь, порождает процентный риск, кредитный риск и риск ликвидности. Процентный риск связан с изменением
процентных ставок по обслуживанию заемного капитала, который
привлекается на условиях плавающих процентных ставок LIBOR.
Кредитный риск связан с вероятностью снижения платежеспособного
спроса покупателей на продукцию и отсутствием ликвидности для
своевременного выполнения обязательств перед банками. Риск ликвидности обусловлен высоким уровнем капиталоемкости производства, что предопределено высоким удельным весом внеоборотных
активов в имуществе предприятий [26].
Риски, характерные для нефтяной отрасли
Предприятия нефтяной отрасли ориентированы на внешний рынок, следовательно, преобладают в большей степени внешние риски –
изменение курса валюты, цены на нефть, инфляция и процентная ставка. Инновационные риски – главные риски в отрасли нефтяной промышленности, они связаны с внедрением и использованием новых финансовых технологий и инструментов на предприятии. Инвестиционные риски характеризуются возможностью возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности
организации.
Налоговые риски связаны с вероятностью введения новых видов
налогов и сборов, увеличения ставок, изменения сроков и условий
осуществления налоговых платежей, отмены налоговых льгот. Данный риск оказывает существенное влияние на результаты деятельности предприятия в силу своей непредсказуемости. Ценовые риски
повышают вероятность убытков из-за снижения ценовых индексов
65
активов предприятия, проявляется через трансфертное ценообразование. Кредитные риски – риск неуплаты процентов по кредиту и риск
повышения процентных ставок. Финансовые риски – снижение ликвидности и рост долговой нагрузки организации. Операционные риски – дефицит кадровых ресурсов, нарушения в снабжении, простои
производства [18].
Риски предприятий машиностроительной отрасли
Технико-экономическими особенностями машиностроения являются фондоемкость, зарплатоемкость и средняя материалоемкость.
Эти особенности экономической деятельности порождают риски, связанные с неэффективным использованием основных производственных фондов, трудовых и материальных ресурсов. Совокупность данных рисков отрицательно сказывается на финансовых результатах деятельности машиностроительных предприятий. Для машиностроения
характерна
низкая эффективность, затрудняющая внедрение прогрессивных методов риск-менеджмента и использование такого метода
минимизации рисков, как страхование. Указанные выше факторы создают ограниченность в собственных источниках финансирования,
сопровождаются трудностями в области обеспеченности материальными и трудовыми ресурсами. Поэтому государство часто выступает в
составе собственников, а бюджетные ассигнования занимают существенную
долю в составе финансовых ресурсов.
Факторы инновационных рисков машиностроения:
1) недофинансирование НИОКР, которое сдерживает разработку и
внедрение технологий, а также выведение новых продуктов на рынок;
2) несовершенство действующей практики закрепления прав на результаты научно-технической деятельности, выполняемой по государственному заказу;
3) слабые стимулы иностранных производителей по внедрению
прогрессивных технологий;
4) высокие
технологические риски проведения НИОКР, обуслов-
ленные техническим состоянием исследовательского, испытательного
оборудования, а также оборудования опытного производства.
Отдельно следует отметить техногенные и экологические риски.
С учетом того, что степень износа основных фондов составляет около
60 %, велика вероятность техногенных аварий и нанесения ущерба
окружающей среде.
66
Отраслевая специфика предприятий машиностроения генерирует
характерные финансовые риски:
– риски убытков и недополучения прибыли;
– риски утраты финансовой устойчивости и платежеспособности;
– риски снижения эффективности деятельности и деловой активности;
– риск высокой закредитованности;
– продолжительные сроки окупаемости инвестиций.
Результаты идентификации и систематизации рисков исследуемых
видов экономической деятельности обрабатывающей промышленности представлены на
рис. 6.
Рис. 6. Общие и специфические риски организаций (предприятий)
обрабатывающих производств
67
Таким образом, следствием идентификации рисков является формирование целостной картины рисков, угрожающих устойчивому развитию предприятий, имущественным интересам владельцев/акционеров, контрагентов, жизни и здоровью сотрудников.
Организациям (предприятиям) необходимо обеспечивать системный подход к разработке эффективной системы управления рисками.
Данный подход должен быть индивидуализирован и базироваться на
результатах идентификации и комплексной
каждый вид экономической деятельности генерирует свои специфические риски [18].
оценки рисков, так как
4.2. Особенности организации финансов, формирования
и использования финансовых ресурсов
Рассмотрим механизм влияния вида экономической деятельности
на структуру активов и капитала на примере нефтегазовых предприятий.
Для осуществления экономической деятельности предприятие
должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему
на правах собственности или владения. Таким имуществом являются
активы, которые представляют собой средства производства в форме
имущественных ценностей, используемых с целью получения дохода.
Активы
процессе, формы функционирования, характера владения и степени
ликвидности.
отраслей с высоким техническим уровнем производства, что существенным образом влияет на состав, стоимость и потребность в источниках финансирования.
ются темпы
рентабельности; уровень налоговой нагрузки; приемлемый уровень
риска для собственников и управленцев; конъюнктура рынков капитала; состав и структура активов.
компаний.
различаются в зависимости от участия в производственном
Нефтегазовые предприятия относятся к категории капиталоемких
Факторами, влияющими на структуру финансовых средств, явля-
наращивания производства (оборота); уровень и динамика
На рис. 7 представлен состав активов нескольких нефтегазовых
68
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1234
Внеоборотные
Оборотные
Рис. 7. Структура активов нефтегазовых корпораций, %:
1 – ПАО «Лукойл»; 2 – ПАО «Роснефть»; 3 – ПАО «Газпромнефть»;
4 – «Сургутнефтегаз»
Из диаграммы видно, что удельный вес внеоборотных активов в
имуществе предприятий добывающих отраслей высокий и находится в
пределах 70–80 % от общей стоимости имущества. Соответственно
доля оборотных активов составляет 20–30 %. Наибольшая величина
оборотных активов наблюдается в ОАО «Сургутнефтегаз», так как у
этой корпорации большой удельный вес краткосрочных финансовых
вложений. Наличие высокой доли иммобилизованных активов
приво-
дит к снижению их ликвидности.
В составе активов ПАО «Роснефть» и ОАО «Сургутнефтегаз» значительное место занимают долгосрочные финансовые вложения (в них
преобладают инвестиции в дочерние и зависимые общества, а также
займы, представленные организациям на срок более 12 месяцев).
Из данного положения следует, что нефтегазовые предприятия работают с прибылью
и активно занимаются инвестиционной деятельностью. В дочерних бизнес-единицах, где осуществляется производственный процесс, величина оборотных активов может быть выше.
В перерабатывающих бизнес-единицах (нефтепереработка, газопереработка, нефтехимия) удельный вес оборотных активов также выше,
преимущественно за счет запасов сырья [32].
Для нефтегазовых предприятий в форме акционерных обществ
характерна централизация финансовых ресурсов
. Такая организация
69
финансов существенно ограничивает самостоятельность структурных
единиц в области формирования политики сбыта, цен и финансирования развития, способствует усилению функций распределения и перераспределения доходов. Проявляется это в использовании внутрикорпоративных цен, давальческого сырья и централизации источников
финансирования. На рис. 8 представлены источники финансирования,
используемые нефтегазовыми корпорациями в форме публичных акционерных обществ
.
Рис. 8. Источники финансовых ресурсов нефтегазовых корпораций
Таким образом, финансовые ресурсы предприятий добывающей
отрасли формируются за счет собственных доходов, заемных ресурсов,
70
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]