Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Бизнес-планирование. Курс лекций. Учебное пособие

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

07.09.2026

Размер:

2 Мб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 78 / 98 9 > Следующая >>>

t – период расчета;

r – ставка дисконтирования;

n – период дисконтирования.

Если чистый дисконтированный доход рассчитывается до начала инвестиций в бизнес-проект, то в этом случае размер инвестиционных расходов должен быть приведен к текущему моменту. Оценка бизнеспроекта по показателю нятию проекта положительное; если

NPV следующая: если NPV > 0 – решение по при-

NPV = 0 – проект имеет нижний

уровень доходности и при наличии альтернативного проекта в работу не принимается; при условии

NPV < 0 проект является убыточным и

должен быть отклонен.

Ставка дисконтирования (r) рассчитывается методом кумулятив-

ного построения. По этому методу за основу берется безрисковая норма дохода, к которой добавляется премия за риск инвестирования в рассматриваемый сектор рынка и норма возврата на инвестированный капитал. В качестве ставки дисконтирования может использоваться кредитная ставка банка, средняя стоимость капитала, внутренняя норма доходности

и другие показатели.

В практике бизнес-планирования ставка дисконтирования может быть определена интуитивно на основе личного мнения и ожиданий предпринимателя с учетом лишь безрисковой ставки и инфляции. В этом случае оценка бизнес-проекта носит субъективный характер.

⎛⎞

Коэффициент дисконтирования

⎜⎟ ⎜⎟

(1 )

⎝⎠

– применяется для при-



ведения величины денежного потока на n-м шаге (периоде расчета) эффективности бизнес-проекта к текущему моменту. Показатель характеризует, какую величину денежных средств можно получить с учетом фактора времени и рисков, на какую величину будет уменьшаться денежный поток в n-периоде, исходя из заданной ставки дисконтирования.

Индекс доходности (PI – profitability index (индекс рентабельности,

индекс прибыльности)) – отражает доход на единицу вложенных средств. Рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям:



(1 )





PI IC

∑

(6.3)

Эффективность инвестиций в бизнес считается тем выше, чем больше значение показателя PI. Оценка бизнес-проекта по показателю PI следующая: если PI > 0, то решение по принятию проекта положительное; если PI < 0 – проект не отвечает минимальной ставке доходности и должен быть отклонен.

На практике применяется

дисконтированный индекс доходности

(DPI) бизнес-проекта, он представляет собой отношение всех доходов от инвестиций, дисконтированных по ставке привлечения капитала, к размеру всех инвестиций, дисконтированных по времени этих вложений. Показатель рассчитывается по формуле



DPI

∑∑



(1 ) (1 )



, (6.4)

где IC – приток инвестиций в период T.

Внутренняя норма доходности инвестиций (IRR – internal rate of

return) – ставка дисконтирования, при которой текущая стоимость чистых денежных потоков равна текущей стоимости инвестиций по проекту (NPV = 0). Показатель IRR характеризует максимальную стоимость капитала для финансирования бизнес-проекта. Показатель определяется следующим образом:

CF IC

∑∑





IRR IRR

(1 ) (1 )



. (6.5)

Срок окупаемости (РР – payback period (период окупаемости)) –

время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов. Показатель определяется следующим образом:

где

I – первоначальные инвестиции в бизнес-проект;

CF – среднегодовая величина денежного потока.

 , (6.6)

Показатель, учитывающий фактор времени дисконтирования при

ру

(DPI

)

расчете срока окупаемости, называется

окупаемости

(DPP – discounted payback period) и определяется как

PP n I

, при котором



дисконтированный период

∑



(1 )



. (6.7)

Показатели оценки экономической эффективности бизнес-плана необходимо визуализировать в табличной форме (табл. 16 и 17).

Таблица 16

Расчет показателей экономической эффективности

№

п/п

1 Денежный поток, руб. 2 Денежный отток, руб. 3 Сальдо (CF), руб. 4 Ставка дисконтирования (r), % 5 Дисконтированные денежные потоки,

б.

истый дисконтированный доход (NPV),

б.

7 Индекс доходности (PI) 8 Дисконтированный индекс доходности

9 Внутренняя норма доходности (IRR), %

Показатели

Период расчета

0 1 2 3 4

Таблица 17

Итоговые значения показателей эффективности

№

п/п

1 Чистый дисконтированный доход (NPV), руб.

2 Ставка дисконтирования (r), %

Показатели Значение показателя

Окончание табл. 17

№

п/п

3 Внутренняя норма доходности (IRR), %

4 Срок окупаемости (PP), лет

5 Дисконтированный срок окупаемости (DPP), лет

6 Индекс доходности (PI)

Показатели Значение показателя

Помимо экономической эффективности в бизнес-плане рекомендуется оценить:

институциональную эффективность (оценка относительно сред-



них показателей по отрасли);



социальную эффективность (создание рабочих мест, влияние на

экономические показатели региона, участие в благотворительных проектах);

экологическую эффективность (оценка бизнес-проекта с точки



зрения предотвращения загрязнения окружающей среды, использования природосберегающих технологий, осуществления мер по благоустройству).

Для оценки экологических аспектов деятельности самых разных компаний и предприятий были выбраны реально наблюдаемые показатели, характеризующие воздействие на природную среду. Для российской практики статистического наблюдения приемлемыми для максимального числа производств и обеспеченными постоянным мониторингом являются следующие показатели

объем использования свежей воды из природных источников;



объем сброса загрязненных сточных вод;



объем выброса загрязняющих веществ в атмосферу;



общий пробег автотранспортных средств (или оценка выбросов

подвижных источников);

объем образовавшихся опасных отходов (I–IV классов опас-



ности);

Экологическая эффективность бизнеса. – URL: http://www.ecoindustry.ru/

news/view/5178.html

 общая площадь, занятая застройкой, дорогами, нарушенными землями, свалками и затопленными водохранилищами.

Большинство из этих показателей входит в состав официально собираемой в стране статистической отчетности.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1.  Перечислите разделы финансового плана.

2.  Какие показатели используются для оценки экономической эф-

фективности бизнес-проекта?

ЛЕКЦИЯ 7

ЭКСПЕРТИЗА БИЗНЕС-ПЛАНА

План лекции

7.1.  Назначение экспертизы бизнес-плана.

7.2.  Практика проведения экспертизы.

7.1. НАЗНАЧЕНИЕ ЭКСПЕРТИЗЫ БИЗНЕС-ПЛАНА

Экспертиза бизнес-плана – это его всесторонний глубокий анализ с проверкой расчетов, учетом ситуации на рынке, проверкой фактов. Специалисты оценивают проект со стороны инвестора – только так можно определить:

 вероятность реализации бизнеса на практике;

 качество бизнес-стратегии.

Экспертиза бизнес-плана необходима, чтобы:

1)  уточнить сумму кредита, которую нередко завышают для личных

целей;

2)  проверить эффективность бизнес-идеи перед ее внедрением;

3)  проанализировать менеджмент и имеющиеся ресурсы компании.

При проведении экспертизы бизнес-плана оценивают:

1)  качество и полноту сведений о проекте;

2)  соответствие информации фактам и реальному положению на

рынке;

3)  актуальность данных о конкурентах;

4)  информацию о состоянии экономической среды – текущую стои-

мость сбыта, цены, время доставки, хранения и реализации и другие актуальные для реализации бизнеса показатели;

5)  валютный курс и налоговую нагрузку;

6)  корректность расчетов финансовых показателей.

7.2. ПРАКТИКА ПРОВЕДЕНИЯ ЭКСПЕРТИЗЫ

На практике профессиональная экспертиза бизнес-плана помогает понять все сильные и слабые стороны идеи, оценить перспективы и принять обоснованные решения, связанные со стартом конкретного бизнеспроекта. Цель экспертизы – подтвердить реализуемость идеи или выработать план действий по комплексной доработке.

Эксперты выделяют два направления: оценка качества разработки бизнес-плана и проверка реализуемости бизнес-проекта. При этом экспертиза вне зависимости от направления проходит в несколько этапов.

1.  Знакомство с бизнес-проектом. Изучение исходных данных, показателей, запросов инвестора. Проверка уровня соответствия плана требованиям рынка.

2.  Прошение аудита бизнеса. Определение, стабильны ли показатели компании и все ли расходы учтены в проекте. Аудит проводят не только за текущий год, но

и за несколько предыдущих лет, чтобы ис-

ключить финансовые риски и понять, платежеспособность бизнеса.

3.  Проверка информации о проекте. Анализ данных, на которых основывался бизнес-план.

4.  Разбор финансовой модели. На этом этапе проверяют, корректна ли выбранная бизнес-методика, правильно ли проведены расчеты, как обрабатывались данные и достаточно ли их

для полноты картины. Здесь же рассчитывают среднюю зарплату работников в аналогичной сфере, корректируют расходы на маркетинг, проводят финансовый анализ проекта.

5.  Анализ конкурентов.

6.  Разработка потенциальных сценариев бизнес-стратегии, опреде-

ление наиболее возможных для реализации. Подготовка списка мер для устранения рисков из самых негативных вариантов развития.

7.  Определение недостающих данных и

включение их в анализ и

расчеты.

8.  Повторный анализ показателей. Выбор инструментов, позволяю-

щих улучшить основные ключевые показатели.

В результате специалисты дорабатывают бизнес-план и составляют акт экспертизы. В документ включают рекомендации, которые помогут довести проект до полного соответствия требованиям инвестора и увеличат шансы на финансирование. Процедура экспертизы бизнес-плана помогает подтвердить качество бизнес-идеи для потенциальных инвесторов, а также гарантирует инициатору уверенность в успехе.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

1.  Экспертиза бизнес-плана: определение и необходимость прове-

дения.

2.  Перечислите этапы экспертизы бизнес-плана и дайте им крат-

кую характеристику.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Нормативно-правовые источники

1.  Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993 с изменениями, одобренными в ходе общероссийского голосования 01.07.2020).

2.  Федеральный закон «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» от 24.07.2007 № 209–ФЗ (редакция от

04.11.2022).

3.  Гражданский кодекс Российской Федерации (часть 1) от 30.11.1994 № 51–ФЗ (редакция от 26.10.2021).

4.  Налоговый кодекс Российской № 146–ФЗ (редакция от 31.10.2019).

5.  Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197–ФЗ (ре- дакция от 19.12.2022).

6.  Закон Российской Федерации «О защите прав потребителей» от

07.02.1992 № 2300-1 (редакция от 05.12.2022).

Учебная и научная литература

1.  Бизнес-планирование на предприятии: краткий курс лекций для бакалавров 4 курса направления подготовки 38.03.02. «Менеджмент» / сост. :

. Руднев // ФГОУ ВПО «Саратовский ГАУ». – Саратов, 2016. – 41 с.

М. Ю

2.  Бизнес-планирование и инвестирование : учебник / С. И. Головань, М. А. Спиридонов. – Ростов-на-Дону : Феникс, 2008. – 302 с.

3.  Калошина Т. Ю. Поддержка и развитие малого и среднего предпринимательства: социально-статистическая оценка / Т. Ю. Калошина [и др.] // Актуальные проблемы агропромышленного комплекса: сборник практической конференции преподавателей, студентов, магистрантов и аспирантов, посвященный 80-летию Новосибирского ГАУ, Новосибирск, 07–11 ноября 2016 года / Новосибирский государственный аграрный университет. – Новосибирск : ИЦ НГАУ «Золотой колос», 2016. – С. 52–55.

4.  Калошина Т. Ю. Управление взаимодействием крупного и малого бизнеса на муниципальном уровне : монография / Т. Ю. Калошина, М. К. Останин [и др.]. – Новосибирск : Золотой колос, 2017. – 119 с. – ISBN 978-5-94477-212-1.

Федерации (часть 1) от 31.07.1998

трудов научно-

5.  Кукукина И. Г. Экономическая оценка инвестиций / И. Г. Кукукина,

Т. Б. Малкова. – Москва : КноРус, 2016. – 224 c.

6.  Липсиц И. В. Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвести-

ций в реальные активы : учебник / И. В. Липсиц, В. В. Коссов. – Москва : Инфра-М, 2022. – 320 c.

7.  Морошкин В. А. Бизнес-планирование : учеб. пособие / В. А. Морош-

В. П. Буров. – Москва : Инфра-М, 2018. – 176 c.

кин,

8.  Петрученя И. В. Бизнес-планирование: монография / И. В. Петрученя, А. С. Буйневич. – Красноярск : СФУ, 2021. – 196 с. – ISBN 978-5-7638-4392-7. – Текст: электронный // Лань: электронно-библиотечная система. – URL:

https://e.lanbook.com/book/181653

9.  Портер М. Конкурентное преимущество. Как достичь высокого ре-

зультата и обеспечить его устойчивость / М. Портер. – Москва : Альпина Паблишер.

Серия Альпина. Бизнес, 2019.

10.  Портер М. Конкурентная стратегия: Методика анализа отраслей и кон-

курентов : пер. с англ. / М. Портер. – Москва : Альпина Паблишер, 2011.

11.  Смирнова О. П. Бизнес-планирование : учеб. пособие / О. П. Смирнова,

С. В. Беляева ; Иван.гос. хим-технол. ун-т. – Иваново, 2015. – 140 с.

12.  Чуваева А. И. Бизнес-планирование : учеб.

пособие / А. И. Чуваева,

Ю. Д. Алашкевич. – Красноярск : СибГУ им. академика М. Ф. Решетнёва,

2018. – 106 с. – Текст: электронный // Лань: электронно-библиотечная система. – URL: https://e.lanbook.com/book/147568

13.  Щербакова Н. А. Бизнес-планирование: учебное пособие / Н. А. Щер-

бакова. – Новосибирск : Изд-во НГТУ, 2020. – 87 с.

Интернет-источники

1.  Анализ рынка для написания бизнес-плана. – URL: https://buduysvoe.com/

ru/publications/analiz-rynka-dlya-napisaniya-biznes-plana

2.  Анализ конкурентов: для чего он нужен и как правильно его прово-

дить. – URL: https://sales-generator.ru/blog/analiz-konkurentov-kompanii/

3.  Анализ безубыточности. – URL: https://baguzin.ru/wp/1-2-analiz-

bezubytochnosti/

4.  Барьеры на входе и выходе: как защищают рынки, укрепляют бизнес и

устраняют конкуренцию. – URL: https://www.klerk.ru/boss/articles/434720/

5.  Исследования рынка. Анализ состояния, тенденций и динамки изучае-

мого рынка. – URL: https://rus-opros.com/solutions/analiz-rynka/

6.  Каких видов может быть бизнес-план. – URL: https://bisnesideya.ru/biznes-

plany/kakix-vidov-mozhet-byt-biznes-plan.html

7.  Маркетинговые исследования: что это такое и как проводить. – URL:

https://vc.ru/marketing/266433-marketingovye-issledovaniya-chto-eto-takoe-i-kakprovodit

8.  Операционный маркетинг: записки маркетолога. Энциклопедия марке-

тинга. – URL: https://www.marketch.ru/marketing_dictionary/o/operational_marketing/

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 78 / 98 9 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]