Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Стоимостно-ориентированное управление в корпорациях строительного комплекса. Учебное пособие
.pdf
ными потоками по дебиторской задолженности (относительно периода оборота дебиторской задолженности);
– мероприятия по сокращению продолжительности производственного цикла через внедрение в производство передовой техники и технологий, оптимизацию графика поставок сырья и материалов, повышение квалификации и заинтересованности работников
(относительно длительности производственного цикла);
– мероприятия по сокращению расходов по закупаемым сырью
и материалам, в том числе за счет сокращения сроков оплаты, поиску новых поставщиков. Замена закупаемого сырья и материалов
на более дешевые аналоги (относительно денежных потоков по
кредиторской задолженности);
– мероприятия по повышению рыночной привлекательности
реализуемой продукции, путем внедрения гибких условий оплаты,
поиску надежных партнеров, своевременному и полному взысканию дебиторской задолженности (относительно денежных потоков
по дебиторской задолженности);
– мероприятия по снижению рисков производственного процесса, а также рисков, связанных с поставщиками и клиентами
(относительно ставки дисконтирования).
Расчет эффекта от внедрения предлагаемых мероприятий:
1) запасы уменьшаются в 2017 г. на 1682 тыс. р. и в дальнейшем
на 8 % от стоимости сырья и материалов:
– в 2018 г.: (21076–1682) · 0,08 = 1552 тыс. р.;
– в 2019 г.: (19394–1552) · 0,08 = 1427 тыс. р.;
– в постпрогнозном периоде: (17842 – 1427) · 0,08 =1313 тыс. р.
2) дебиторская задолженность уменьшается в 2017 г. на
693 тыс. р. и в дальнейшем на 5,13 %:
– в 2018 г.: (13509–693) · 0,0513 = 657 тыс. р.;
– в 2019 г.: (12816–657) · 0,0513 = 624 тыс. р.;
– в постпрогнозном периоде: (12159–624) · 0,0513 = 592 тыс. р.
Краткосрочные пассивы можно снижать на 10 % в год:
– в 2017 г. краткосрочные пассивы уменьшать на: 12596 · 0,1 =
= 1260 тыс. р.;
– в 2018 г.: (12596–1260) · 0,1 = 1134 тыс. р.;
– в 2019 г.: (11336–1134) · 0,01 = 1020 тыс. р.;
– в постпрогнозном периоде: (10202–1020) · 0,1 = 918 тыс. р.
101
Принимая вышеизложенные данные расчетов и прогнозов,
Прогнозный период
Пос
т-
Чистая прибыль, тыс. р
. 5540
5962
6195
6561
3635
3343
3071
2823
– – – –
Денежный поток, тыс. р
.
12394
12034
11724
11596
Стоимость реверсии, тыс. р
.
46384
Коэффициент текущей стоимости (
0,7937
0,6299
0,4999
0,4999
Стоимость предприятия, тыс. р
.
29075
уменьшение чистого оборотного капитала составляет:
– в 2017 г.: 1682 + 693 + 1260 = 3635 тыс. р.;
– в 2018 г.: 1552 + 657 + 1134 = 3343 тыс. р.;
– в 2019 г.: 1427 + 624 + 1020 = 3071 тыс. р.;
– в постпрогнозном периоде: 1313 + 592 + 918 = 2823 тыс. р.
Следовательно, долгосрочные пассивы необходимо не увеличивать:
FV = 11596 / (0,26 – 0, 01) = 46384 тыс. р.
Данные расчетов приведены в табл. 3.18.
Таблица 3.18
Оценка стоимости бизнеса ООО «Строймат»
методом дисконтирования денежных потоков
Амортизационные отчисления, тыс. р. (+) 3219 2731 2458 2212
Изменение чистого оборотного капитала, тыс. р. (+)
Изменение долгосрочных пассивов (+)
Текущая стоимость денежных потоков, тыс. р. 9837 7580 5861 5797
на 01.01.2017 года (с учетом мероприятий)
Наименование показателя
2017 г. 2018 г. 2019 г.
DF)
прогноз-
ный
период
Таким образом, в результате внедрения мероприятий стоимость
предприятия (бизнеса) ООО «Строймат» составит 29075 тыс. р., то
есть увеличится на 11732 тыс. р.
102
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Прорывное повышение эффективности экономики является
первоочередной важнейшей задачей, которую необходимо решить
для укрепления безопасности страны. Повышение эффективности
деятельности главных хозяйствующих субъектов рыночной экономики (предприятий) базируется на прогрессивной системе управления. Инновационный подход к современной системе управления
соответствует сформировавшимся отношениям собственности и
процессу перехода экономики к новому технологическому укладу.
Стоимостной метод управления позволяет:
– сформировать общую цель и универсальный язык общения
(основанный на ключевых факторах стоимости) для всех бизнесединиц, региональных филиалов, функциональных подразделений
и операционных единиц корпорации, что значительно повышает
эффективность совместной работы;
– построить полностью интегрированную систему управления
бизнесом, основанную на четкой иерархической структуре ключевых факторов стоимости бизнеса (то есть тех 20 % показателей, которые согласно принципу Парето определяют 80 % стоимости компании);
– ликвидировать противоречие между интересами владельцев
бизнеса и наемных работников.
103
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Указ Президента РФ от 1 декабря 2016 г. № 642
«О стратегии научно-технологического развития Российской Федерации» [Электронный ресурс]. – URL : http://legalacts.ru/doc/
ukaz-prezidenta-rf-ot-01122016-n-642-o-strategii/
2. Гражданский Кодекс Российской Федерации (часть первая)
от 30.11.1994 № 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от
03.08.2018) [Электронный ресурс]. – URL : http://www.consultant.ru /
document /cons_doc_LAW_5142/
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и
вторая) от 31.07.1998 № 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 16.07.1998); от
5.08.2000 № 117-ФЗ (принят ГДФС РФ 19.07.2000) [Электронный
ресурс]. – URL : http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW
_19671/; http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_28165/
4. Об оценочной деятельности в Российской Федерации : федер.
закон от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ (принят ГД ФС РФ 16.07.1998)
[Электронный ресурс]. – URL : http://legalacts.ru/doc/
federalnyi-zakon-ot-29071998-n-135-fz-ob/
5. Стратегия развития промышленности строительных материалов на период до 2020 года и дальнейшую перспективу до 2030
года. Утверждена Постановлением Правительства Российской Федерации от 10.05.2016 г. №868-р [Электронный ресурс]. – URL :
http://minpromtorg. gov.ru /common/upload/files/docs/Strategiya_PSM.pdf
6. Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие
понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению
оценки (ФСО № 1)» : приказ Минэкономразвития РФ от
20.07.2007 № 256 [Электронный ресурс] – URL :
http://www.garant.ru/ products/ ipo/ prime/doc/91703/#ixzz4jtsMFNfH
7. Алешина Е.И. Управление реструктуризацией интегрированных бизнес-групп строительного комплекса с использованием
контроллинга : дис. … канд. экон. наук / Е.И. Алешина. – Ростовна-Дону, 2013. – 166 с.
8. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран. – М. : Альпина Паблишер, 2018. – 1316 с.
104
9. Друкер Питер Ф. Практика менеджмента / Ф. Питер Друкер.
– М. : Вильямс, 2000. – 398 с.
10. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления :
учеб. пособие / И.А. Егерев. – М. : Дело, 2003. – 480 с.
11. Егоров О.В. Модели Ольсона и Блэка-Шоулза и российская практика оценки стоимости бизнеса / О.В. Егоров, В.М. Рутгайзер // Российское предпринимательство. – 2004. – № 2 (50). –
С. 39–41.
12. Ермолович Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности : учеб.
пособие / Л.Л. Ермолович, О.В. Головач, Л.Г. Сивчик [и др.]. – 3-е изд.,
перераб., доп. – Минск : Современная школа, 2009. – 915 с.
13. Ионова А.Ф. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М. : ТК Велби; Проспект, 2006. – 624 с.
14. Коупленд Т. Стоимость компании: оценка и управление:
пер. с англ. / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Мурин. – 3-е изд., перераб.,
доп. – М. : Олимп-Бизнес, 2005. – 576 с.
15. Мордашев С.Н. Рычаги управления стоимостью компании
/ С.Н. Мордашев // Рынок ценных бумаг. – 2001. – № 15. – С. 51–55.
16. Оценка бизнеса / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой.
– 2-е изд., перераб., доп. – М. : Финансы и статистика, 2014. – 736 с.
17. Оценка бизнеса : учеб. пособие / под ред. В.Е. Есипова.
Г.А. Маховиковой. – 3-е изд. – СПб. : Питер, 2010. – 512 с.
18. Грязнова А.Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) /
А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров [и др.]. – М. : ИНТЕРРЕКЛАМА, 2013. – 544 с.
19. Самбурский А.М. Анализ современных концепций управления стоимостью промышленных предприятий / А.М. Самбурский,
М.Я. Ходоровский [Электронный ресурс]. – URL :
https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-sovremennyh-kontseptsiyupravleniya-stoimostyu-promyshlennogo-predpriyatiya
20. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: пер. с англ. / К. Уолш. – М. : Дело, 2001. – 360 с.
21. Рыбкина М.В. Управление стоимостью компании : учеб.
пособие / М.В. Рыбкина. – Ульяновск : УлГТУ, 2016. – 306 с.
105
22. Хан Д. Планирование и контроль. Стоимостно-ориентированные концепции контроллинга: пер. с нем. / Д. Хан,
Х. Хунгенберг. – М. : Финансы и статистика, 2005. – 928 с.
23. Levitt Th. The Marketing Mode: Pathways to Corporate
Growth / Th. Levitt. – NY., 1969.
24. Rappaport A. Creating shareholder value: a guide for managers
and investors / A. Rappaport. – NY : Free Press, 1998. – 205 p.
25. Официальный сайт Госкомстата РФ [Электронный ресурс].
– URL : http://www.gks.ru
26. Официальный сайт группы компаний «Интеко» [Электронный ресурс]. – URL : http://inteco.ru
27. Официальный сайт Администрации Ростовской области
[Электронный ресурс]. – URL : http://www.donland.ru
28. Официальный сайт рейтингового агентства строительного
комплекса (РАСК) [Электронный ресурс]. – URL : https://rask.ru
106
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………….......... 3
1. СТОИМОСТНОЕ УПРАВЛЕНИЕ КОРПОРАЦИЕЙ
(ПРЕДПРИЯТИЕМ)…………………………………….........
1.1. Эволюция целей управления бизнесом……………. 5
1.2. Стоимость и виды стоимости предприятия………. 11
1.3. Основные подходы к управлению стоимостью
бизнеса, факторы роста стоимости ………………...
1.4. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса
с позиции управления……………………………….
2. СТРОИТЕЛЬНЫЙ КОМПЛЕКС
В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ…………………………………
2.1. Состав строительного комплекса и особенности
строительной деятельности…………………………
2.2. Строительный комплекс Ростовской области……..
3. УЧЕБНЫЙ ПРИМЕР ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ
5
16
36
48
48
56
СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)……….......
61
3.1. Подготовка к оценке стоимости…………………… 61
3.2. Оценка стоимости предприятия (бизнеса)…………
65
3.3. Приращение стоимости ООО «Строймат»
на основе более эффективного управления
оборотными активами..................................................
88
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………............ 103
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК…………………............ 104
107
Учебное издание
Алёшин Михаил Михайлович
Алёшина Елена Ивановна
СТОИМОСТНО-ОРИЕНТИРОВАННОЕ
УПРАВЛЕНИЕ В КОРПОРАЦИЯХ
СТРОИТЕЛЬНОГО КОМПЛЕКСА
Редактор Е.Ю. Прорешная
Компьютерная обработка: С.Ю. Матузова
________________________________________________________________
В печать 01.10.2018.
Формат 6084/16. Объем 6,8 усл. п. л.
Тираж 50 экз. Заказ № 750. Цена свободная
________________________________________________________________
Издательский центр ДГТУ
Адрес университета и полиграфического предприятия:
344000, г. Ростов-на-Дону, пл. Гагарина, 1
108
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]