AVC – переменные издержки на единицу, руб. Диапазон безопасности находится по формуле

Степень риска проекта в зависимости от диапазона безопасности выбираем из табл. 11.3.

58

Таблица 11.3

Степень риска в зависимости от диапазона безопасности

Пример экспертного метода: международной организацией ООН рекомендуется при расчете бизнес-плана использовать составленную международными экспертами по инвестированию табл. 11.4, где указаны размеры риска в зависимости от класса инвестиций.

Таблица 11.4

Определение величины риска в зависимости от класса инвестиций

59

Подраздел «Размер рисковой премии и инфляции» содержит данные:

-размер рисковой премии (процент определяем по табл. 11.1);

-размер инфляции (находим информацию о прогнозе в интернете, если прогноза нет, используем последние данные, опубликованные статистикой).

Вподразделе «Виды рисков» следует перечислить возможные риски проекта. Для этого можно провести анализ чувствительности проекта.

Анализ чувствительности – поочередное ухудшение факторов и расчет чистого дисконтированного дохода.

Втабл. 11.5 представлен возможный сценарий для проведения анализа чувствительности.

60

Значение анализа чувствительности:

-наиболее рискованным фактором является тот фактор, который вызвал наибольшее ухудшение величины чистого дисконтированного дохода;

-используется для ранжирования факторов риска.

Задание 1 для закрепления темы.

Какой из факторов является наиболее высоким уровнем риска (по методу анализа чувствительности) в табл. 11.6.

Варианты ответов: а) цена в договоре;

б) переменные издержки; в) постоянные издержки; г) объем проданных товаров.

Выберите один из вариантов ответа.

61

12.РАЗДЕЛ БИЗНЕС-ПЛАНА «ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА»

Раздел бизнес-плана «Оценка эффективности проекта» должен содержать подразделы:

-цена капитала;

-срок расчета проекта;

-длительность одного шага проекта;

-отчет о движении денежных средств;

-расчет чистого дисконтированного дохода;

-показатели эффективности проекта.

В подразделе «Цена капитала» указывают показатели:

-цена капитала (без рисков и инфляции) – данные из раздела «Капитал», подраздел «Общая требуемая минимальная норма дохода

иобщий капитал»;

-цена капитала (с риском и инфляцией) – данные из раздела «Оценка риска», то есть сумма размера рисковой премии, размера инфляции, из раздела «Оценка эффективности проекта», размера цены капитала (без риска и инфляции) [1].

Факторы для определения цены капитала:

-ставка рефинансирования использовалась в РФ до 2015 года;

-ключевая ставка 9,25 % годовых (28.04.2017);

-бескупонная облигация Eurobond на 30 лет 6,11 %;

-инфляция годовая 4,3 % (24.04.2017);

-по предоставленным кредитам сроком свыше одного года (для организаций) 13,90 % (01.06.2016);

-по привлеченным вкладам сроком свыше одного года (для ор-

ганизаций) 9,85 % (01.06.2016).

Вбизнес-плане необходимо учитывать фактор – время. Поэтому в подразделе «Срок расчета бизнес-плана» рассчитывается количество «шагов проекта». Шаг проекта обозначим символом n.

Пример 1. Если в 01.01.2011 г. приобретено новое оборудова-

ние, срок полезного использования 4 года. Тогда шаг 1 за 2011 год n=0; шаг 2 за 2012 год n=1; шаг 3 за 2013 год n=2; шаг 4 за 2014 год n=3.

Пример 2. Если в 2011 году начинается строительство завода, в 2013 году 100 % загрузка производственных мощностей завода. Тогда шаг 1 за 2011 год n=0; шаг 2 за 2012 год n =1; шаг 3 за 2013 год n=2.

Рассмотрим рекомендации по определению количества шагов

62