Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Финансовый менеджмент. Практикум

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

15.08.2026

Размер:

1 Мб

Скачать

☆

1 / 111 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 > Следующая >>>

№ 2942 М И Н И С Т Е РС Т В О Н АУ К И И В Ы С Ш Е ГО О Б РА З О ВА Н И Я РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ «МИСиС»

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ

Кафедра промышленного менеджмента

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Практикум

Под редакцией профессора, д. т. н. И.М. Рожкова

Рекомендовано редакционно-издательским советом университета

Москва 2019

УДК 65.01 Ф50

Рецензент канд. экон. наук, проф. С.Н. Тростьянский

Авторы:

И.М. Рожков, А.П. Пантелеев, И.А. Ларионова, О.О. Скрябин, Е.Н. Елисеева, Н.А. Виноградская

Ф50 Финансовыйменеджмент:практикум/И.М.Рожков[идр.]. – М. : Изд. Дом НИТУ «МИСиС», 2019. – 110 с.

ISBN 978-5-907061-34-7

Рассматривается ряд стандартных задач финансового менеджмента: использование баланса и другой отчетности предприятия в задачах финансового менеджмента; расчет циклов оборачиваемости, минимально необходимых объемов оборотных средств и стратегий финансирования; расчет прибыли, финансового и операционного левериджей; определение стоимости компании и цены ее продажи; расчет финансовых рент; задачи курсовой работы. Аналогичные задачи могут быть использованы в выпускных квалификационных работах.

Предназначен для студентов, обучающихся по направлениям подготовки

38.03.01 «Экономика» и 38.03.02 «Менеджмент».

УДК 65.01

ISBN 978-5-907061-34-7		Коллектив авторов, 2019
ISBN 978-5-907061-34-7		НИТУ «МИСиС», 2019

СТОЛЕТИЮ НИТУ «МИСиС» ПОСВЯЩАЕМ,

С ГЛУБОКОЙ БЛАГОДАРНОСТЬЮ УНИВЕРСИТЕТУ

Авторы

Оглавление
I. Использование баланса и другой отчетности предприятия
в задачах финансового менеджмента.......................................................	7
Задача 1. Прогноз форматов бухгалтерского баланса
(американского, европейского, финансового анализа).........................	7
Задача 2. Прогноз объема чистого оборотного капитала.....................	8
Задача 3. Прогноз денежных поступлений и дебиторской
задолженности.........................................................................................	10
Задача 4. Инвестиции в дебиторскую задолженность........................	11
Задача 5. Оценка выгодности скидок...................................................	12
Задача 6. Установление величины скидок на приобретаемый
товар с учётом оценки сценариев экономической ситуации.............	13
Задача 7. Расчет полной кредитоемкости предприятия
с учетом банковских ограничений на структуру баланса..................	15
Задача 8. Учет влияния налогов на денежные потоки
(задача покупка-аренда).........................................................................	17
Задача 9. Определение потребности предприятия
в краткосрочном кредите.......................................................................	20
Задача 10. Расчет планового баланса, чистого оборотного
капитала, потребности в нем и денежных средств на начало
и конец отчетного периода....................................................................	25
II. Расчёт циклов оборачиваемости и минимально необходимых
объёмов оборотных средств...................................................................	29
Задача 11. Определение продолжительности финансового
и производственного циклов с применением коэффициентов
наполненности оборота..........................................................................	29
Задача 12. Расчёт потребности в оборотныx средствах методом
сроков оборачиваемости........................................................................	32
Задача 13. Расчёт потребности в оборотныx средствах
аналитическим и коэффициентным методами.
Примеры решения задач........................................................................	34
Задача 14. Определение совокупной потребности
в оборотных средствах с ее учетом в базовом году.
Изменение длительности цикла оборачиваемости,
индекса инфляции и объема хозяйственной деятельности................	35
Задача 15. Прогноз потребности в денежных средствах.
Модели Баумоля и Миллера–Орра.......................................................	36

Задача 16. Модель Уилсона – расчет оптимального размера
запаса........................................................................................................	39
Задача 17. Координация банковских счетов
с целью уменьшения неиспользуемых средств...................................	40
Задача 18. Расчет традиционных стратегий финансирования
и их характеристик.................................................................................	41
Задача 19. Комплексная стратегия управления оборотными
активами...................................................................................................	48
III. Расчет прибыли, финансового и операционного левериджей.......	51
Задача 20. Расчет объема продаж и выручки
в точке безубыточности..........................................................................	51
Задача 21. Расчет запаса финансовой прочности
и его относительного уровня, объема продаж и выручки
в точке безубыточности..........................................................................	52
Задача 22. Применение операционного (производственного)
рычага для оценки величины прибыли предприятия
при изменении объема производимой продукции..............................	53
Задача 23. Выбор наиболее устойчивого проекта
с использованием расчета точки безубыточности..............................	54
Задача 24. Применение финансового рычага (левериджа)
для оценки эффективности заемной политики организации............	56
Задача 25. Оценка по балансу предприятия объема
его валовых инвестиций........................................................................	58
Задача 26. Сопоставление показателей работы предприятия
в различные периоды времени..............................................................	59
Задача 27. Оценка выгодности заказа с учетом переменных
и постоянных расходов фирмы.............................................................	60
Задача 28. Расчет изменения прибыли, выручки,
постоянных издержек с использованием эффектов финансового
и операционного левериджей................................................................	62
IV. Определение стоимости компании и цены ее продажи.
Расчет финансовых рент.........................................................................	65
Задача 29. Оценка средневзвешенной цены капитала........................	65
Задача 30. Оценка стоимостей финансирования предприятия
по его балансу и биржевой капитализации.........................................	66
Задача 31. Определение ставки дисконтирования
с учетом фактора риска..........................................................................	68

Задача 32. Определение цены продажи предприятия........................	71
Задача 33. Сравнение планов погашения долгосрочного
кредита равными суммами и равными срочными платежами..........	72
Задача 34. Сравнение планов погашения долгосрочных
кредитов разовым платежом по окончании срока договора
с формированием фондов погашения с различными
процентными ставками..........................................................................	74
V. Задачи курсовой работы.....................................................................	77
Задача 35. Анализ финансово-экономического состояния
предприятия.............................................................................................	77
Задача 36. Диагностика финансовой устойчивости
и платежеспособности предприятия с применением
финансовых коэффициентов.................................................................	84
Задача 37. Оценка влияния факторов на рентабельность
собственного капитала с использованием методики фирмы
«Дюпон»...................................................................................................	88
Задача 38. Анализ источников и направлений использования
денежных средств...................................................................................	93
Задача 39. Расчет денежного потока прямым методом......................	94
Задача 40. Расчет денежного потока косвенным методом
и построение аналитического баланса фирмы..................................	101
Задача 41. Определение свободного денежного потока,
доступного инвесторам........................................................................	103
Библиографический список.................................................................	108

I. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ БАЛАНСА И ДРУГОЙ ОТЧЕТНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ В ЗАДАЧАХ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Задача 1. Прогноз форматов бухгалтерского баланса (американского, европейского, финансового анализа) [1]

1.1. Теоретические предпосылки и исходные данные

Американский традиционный формат, млн руб.:

Актив		Пассив
Постоянные активы	400	Собственные средства	350
		Долгосрочные кредиты	150
Текущие активы	600	Текущие обязательства:
		кредиты	200
		кредиторская задолженность	300
Всего	1000	Всего	1000

Справочный материал к таблице американского формата баланса

Американский формат баланса вместе с отчетом о прибылях и убытках удобно использовать для диагностики и традиционного анализа:

––структуры активов и пассивов;

––ликвидности и финансовой устойчивости;

––анализа финансового цикла.

Британский (европейский) формат, млн руб.:

Актив		Пассив
Постоянные активы	400	Собственные средства	350
Рабочий капитал	100	Долгосрочные кредиты:	150
Всего	500	Всего	500

Справочный материал к таблице европейского формата баланса

Рабочий капитал = Текущие активы – Текущие обязательства =

=Собственный капитал + Долгосрочные займы –

–Внеоборотные активы = ЕТ.

В европейском формате баланса исключены из рассмотрения текущие обязательства как отдельный элемент баланса. Они входят в понятие рабочего капитала, и на их величину уменьшена валюта баланса. Это позволяет оперировать активами и источниками средств, которыми располагает компания в долгосрочной перспективе. При использовании понятия постоянный капитал лучше использовать данный формат.

Формат финансового анализа, млн руб.:

Актив		Пассив
Постоянные активы	400	Собственные средства	350
Рабочий капитал	300	Долгосрочные кредиты	150
		Краткосрочные кредиты	200
Всего	700	Всего	700

Справочный материал к таблице баланса для финансового анализа

Рабочий капитал = Текущие активы –

– Кредиторская задолженность = SОС – Rp.

Формат баланса для финансового анализа используется для анализа стратегии. В нем выделены не все краткосрочные обязательства, а только краткосрочные кредиты. Долгосрочные и краткосрочные кредиты выделены отдельно. Управление ими существенно отличается от управления кредиторской задолженностью.

1.2.Указания по решению задач

1.Задать формат американского баланса, уменьшив или увеличив суммы активов и пассивов исходного баланса на одну и ту же величину. Скорректировать соответственно статьи баланса. Получить новый исходный баланс.

2.Новый исходный баланс записать в британском формате и в формате для финансового анализа.

Задача 2. Прогноз объема чистого оборотного капитала

2.1.Теоретические предпосылки

иисходные данные [2, 3]

Чистый оборотный капитал. Есть два способа расчета чистого оборотного капитала:

1. ОКч = ТА – ТП, где ОКч – чистый оборотный капитал;

ТА – оборотные средства (SОС);

ТП – краткосрочные займы (Kt)и кредиторская задолженность (Rp).

2. ОКч = ТА–ТП = (В – F) – (В – Ис – KТ) = Ис + KТ – F,

где В – валюта баланса;

F– внеоборотные активы;

Ис – собственный капитал и резервы; K Т – долгосрочные обязательства.

Замечание: часто собственными оборотными средствами называют величину, рассчитанную по формуле: Ес = Ис – F.

2.2. Пример решения задачи 2

Исходные данные для решения задачи приведены в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Баланс, млн руб.

Актив		Пассив
Денежные средства	30	Кредиторская задолженность	30
Дебиторская задолженность	60	Задолженность по заработной плате	20
Товарно-материальные запасы	100	Налоги, подлежащие уплате в бюджет	60
Внеоборотные активы	810	Долгосрочные кредиты	260
		Уставный капитал	470
		Нераспределенная прибыль	160
Итого	1000	Итого	1000

Определить чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства).

Решение Способ 1:

ОКч = ТА – ТП.

1)Текущие активы, млн руб.: ––Денежные средства – 30. ––Дебиторская задолженность – 60. ––Товарно-материальные запасы – 100. ––Итого – 190.

2)Текущие пассивы, млн руб.:

––Кредиторская задолженность – 30. ––Задолженность по заработной плате – 20.

––Налоги, подлежащие уплате – 60. ––Итого – 110.

3) ОКч = ТА – ТП = 190 – 110 = 80 млн руб.

Способ 2:

ОКч = Ис + KТ – F = 470 + 160 + 260 – 810 = 80 млн руб.

2.3. Указание по решению задач

Решить задачу самостоятельно, воспользовавшись рекомендациями в п. 1.2 задачи 1 по изменению исходного баланса.

Задача 3. Прогноз денежных поступлений

идебиторской задолженности

3.1.Исходные данные

Исходные данные,	Факт.	Факт.	Прогноз	Прогноз
млн руб.	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
Продажа за наличные	14	11	7,5	5
Продажа в кредит	100	90	60	70
Всего	114	101	67,5	75

Поступление денежных средств от продажи в кредит:

––в месяц продаж – ничего не поступает;

––через 1 месяц – 85 %;

––еще через месяц – 14 %;

––безвозвратные долги – 1 %. Определить:

––поступление денежных средств в ноябре и декабре;

––дебиторскую задолженность на 30.11, если на 31.10 она составляет 50 млн рублей.

3.2.Пример решения задачи 3 [2, 3]

1)Расчет поступления денежных средств, млн руб.:

Денежные средства	Ноябрь	Декабрь
Продажа за наличные	7,5	5
Поступление от продаж в кредит:
за сентябрь: (14 % от 100 млн руб.)	14
за октябрь: (85 % от 90 млн руб.)	76,5
за октябрь: (14 % от 90 млн руб.)		12,6
за ноябрь: (85 % от 60 млн руб.)		51
Итого:	98	68,6

1 / 111 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]