Финансовый анализ в схемах, рисунках и таблицах. Учебное пособие

Статическое балансовое уравнение

Контролируемые организацией активы = Собственный капитал +

+Обязательства организации перед коммерческими партнерами +

+Обязательства организации перед бюджетом и государственными внебюджетнымифондами + Обязательства организации передперсоналом

Динамическое балансовое уравнение

Доходы организации = Стоимость возмещения потребленных ресурсов + + Расходы на оплатутруда + Финансовые расходы на обслуживание обязательств + Налоговые расходы организации + Чистая прибыль организации

Уравнение деловой активности бизнеса

Чистая прибыль организации = Прибыль, распределяемая между участниками (дивиденды) + Направлено на пополнение резервов организации + Направлено на формирование целевых фондов организации + Остаточная (нераспределенная) прибыль организации

Уравнение движения денежных потоков

Практические замечания.

Формирование и оперирование данными финансовой отчетности имеет приоритетное значение в следующих ситуациях:

при разработке планов финансового развития организации;

санации организаций-должников;

прохождении процедуры листинга.

Всостав годового бухгалтерского отчета организации вклю-

чены следующие формы финансовой отчетности (для стандартно-

го варианта):

1.Баланс.

2.Отчет о финансовых результатах.

3.Приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.

31

4. Пояснительная записка с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, и оценкой его финансового состояния.

Промежуточная бухгалтерская отчетность может быть ме-

сячной или квартальной. Она включает баланс и отчет о финансовых результатах.

Наибольшую информацию для анализа и оценки финансового состояния предприятия содержит бухгалтерский баланс.

Баланс отражает финансовое состояние организации на опре-

деленную дату. Он характеризует то, чем владеет организация и что она должна другим (табл. 4).

Т а б л и ц а 4

Взаимосвязь статей активов и пассивов в соответствии с МСФО отражена на рис. 3.

Чистые текущие активы* = Текущие активы – Краткосрочные обязательства

Рис. 3. Взаимосвязь статей баланса в МСФО * Синонимы: чистыетекущие активы (ЧТА); чистые оборотные активы (ЧОА);

оборотныйкапитал(ОК); рабочийкапитал(РК); функционирующийкапитал(ФК)

32

Оборотный капитал определяется как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами и характеризует свободные ресурсы, которые могут быть использованы организацией в ее текущей коммерческой деятельности.

Главное балансовое уравнение

Инвестированный (перманентный) капитал

Основные аналитические характеристики баланса

Оценка имущественного положения (структурный анализ активов и пассивов).

Оценка ликвидности и отчасти платежеспособности.

Оценка финансовой устойчивости.

Оценка аналитических характеристик осуществляется посредством специальных инструментов анализа – абсолютных и относи-

33

тельных показателей (валюта баланса, доля активов и пассивов в валюте баланса, показатели ликвидности, показатели финансовой устойчивости т.д.).

Отчет о финансовых результатах характеризует результаты деятельности компании за отчетный период и позволяет спрогнозировать финансовое состояние компании в будущем. Он отражает доходы, расходы организации, а также обобщающий финансовый результат в виде прибыли или убытка.

Основные аналитические характеристики отчета

офинансовых результатах

Оценка результативности деятельности компании.

Оценка эффективности деятельности компании.

Оценка аналитических характеристик осуществляется посредством специальных инструментов анализа – абсолютных и относительных показателей (показатели доходов и расходов, различные виды прибыли, различные показатели рентабельности, показатели деловой активности)

Отчет о движении денежных средств. Отчет о движении де-

нежных средств характеризует движение денежных средств по основным видам деятельности:

‒текущей,

‒инвестиционной,

‒финансовой.

Информация, полученная при анализе данной формы, используется при прогнозировании денежных потоков. При составлении денежного бюджета важная роль отводится банковскому овердрафту – краткосрочному кредиту сроком до 12 месяцев, который является менее затратным по сравнению с другими краткосрочными обязательствами банка.

Основные аналитические характеристики отчета о движении денежных средств

Оценка платежеспособности организации и ее способности зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходи-

34

мые для осуществления планируемых расходов. Оценка осуществляется посредством специальных инструментов анализа – абсолютных и относительных показателей (чистый денежный поток (ЧДП) совокупный, ЧДП по основной деятельности, ЧДП по инвестиционной деятельности, ЧДП по финансовой деятельности, коэффициент платежеспособности и др.).

Наиболее важным показателем является величина ЧДП по основной деятельности. Необходимо, чтобы суммы поступлений средств было достаточно как минимум для покрытия всех расходов, связанных с производством и реализацией продукции.

В обобщенном виде оценка финансового состояния компании на основе основныханалитическиххарактеристикпоказана на рис. 4.

Рис. 4. Оценкафинансового состояния компании

35

Этапы и стандартные методы анализа финансовой отчетности

Можно выделить два этапа анализа финансовой отчетности:

–1-й этап – экспресс-анализ;

–2-й этап – углубленный анализ.

Назначение экспресс-анализа – первоначальная оценка финансового благополучия и динамики развития организации. Суть экс- пресс-анализа заключается в отборе небольшого количества наиболее информативных показателей, сравнительно простых в расчетах, и постоянном отслеживании их динамики. Отбор показателей производится аналитиком и носит субъективный характер.

Назначение углубленного анализа – более детальная характеристика:

–имущественного и финансового положения организации;

–результатов его деятельности за отчетный период;

–прогнозирование развития организации.

Углубленный анализ дополняет отдельные процедуры экс- пресс-анализа. Степень детализации определяется самим аналитиком.

К стандартным методам анализа финансовой отчетности относятся:

–анализабсолютных показателей;

–вертикальный анализ;

–горизонтальный анализ;

–трендовый анализ;

–анализ финансовых коэффициентов.

Анализ абсолютных показателей. Суть заключается в чтении и интерпретации абсолютных показателей аналитических форм отчетности. К аналитическим формам относятся: уплотненный аналитический баланс (УАБ), агрегированный отчет о финансовых результатах.

Аналитические формы строятся с использованием метода группировок, т.е. путем объединения (агрегирования) исходных статей отчетности по определенным направлениям.

36

При построении уплотненного аналитического баланса следует соблюдать следующее правило: статьи исходного бухгалтерского баланса, суммы по которым составляют 20% и более от валюты баланса, не подлежат объединению, так как это может привести к существенному искажению структуры имущества и источников его формирования.

Анализ абсолютных показателей является первичным в изучении финансовой отчетности. К числу важнейших анализируемых статей относятся: валюта баланса, выручка от продаж, чистая прибыль.

Вертикальный анализ – заключается в представлении уплотненного аналитического баланса в виде относительных величин, характеризующих доли отдельных статей баланса в общей валюте баланса.

Процедура вертикального анализа заканчивается формулировкой выводов относительно роли хозяйственных средств и их источников в имущественном положении организации.

Преимущества вертикального анализа:

–позволяет проводить межхозяйственные сравнения;

–позволяет сгладить влияние инфляции на аналитические по-

казатели.

Горизонтальный анализ представляет сравнение каждой статьи отчетности с прошлым периодом, что позволяет выявить тенденции изменения статей и рассчитать темпы роста (прироста).

Процедура горизонтального анализа заканчивается формулировкой выводов относительно темпов роста показателей хозяйственных средств и их источников.

Горизонтальный анализ можно выполнять двумя способами:

1)базисным – когда какой-либо период времени выбирается за базисный и все последующие периоды сравниваются с ним;

2)цепным – когда каждый последующий период сравнивается

спредыдущим.

Трендовый анализ рассматривается в двух аспектах.

Первый основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года (уравнение

37

регрессии). В этом случае назначение трендового анализа – формирование возможных значений показателя в будущем.

Второй – графическое представление динамики финансовых коэффициентов за ряд лет. При этом как минимум должны быть указаны три отчетных периода.

Анализ финансовых коэффициентов – это хороший способ оценки сильных и слабых сторон организации, так как исследуются не сами по себе величины, а соотношения между ними. Такой анализ помогает интерпретировать финансовую отчетность.

Анализ финансовых коэффициентов предполагает, во-первых, сопоставление двух показателей финансовой отчетности за один и тот же период (например, отдельных статей баланса или статей разных форм отчетности); во-вторых, взаимосвязь финансовых коэффициентов, что позволяет объединять их в определенные группы.

Финансовые коэффициенты можно группировать по следующим признакам:

–по экономическому содержанию: например, показатели лик-

видности, финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности, инвестиционной привлекательности и т.д.;

–по принципу построения:

иерархический принцип, например, система Du Pont (формула Дюпона), «пирамида коэффициентов» (Pyramid Structure of Ratios), система ZWEI, система показателей RL;

равнозначное значение показателей, например, системы Beaver (поБиверу), Weibel, Camel (длябанковской сферы) и т.д.;

–по пользователям информации: например, показатели, пред-

ставляющиеинтересдляакционеров, инвесторов, менеджеров и т.д.;

–с позиции мотивации бизнеса с учетом временного фактора:

например, показатели текущей оценки бизнеса, показатели стратегической оценки бизнеса.

Методическими указаниями Института профессиональных бухгалтеров и аудиторов России (ИПБР) с учетом признака экономического содержания предлагается группировка финансовых коэффициентов, включающая следующие пять групп: показатели лик-

38

видности и текущей платежеспособности, деловой активности и оборачиваемости, финансовой структуры и долгосрочной платежеспособности, эффективности бизнеса, активности на рынке ценных бумаг. Алгоритм расчета финансовых коэффициентов по данным финансовой отчетности, рекомендуемый ИПБР, представлен в приложении Б.

Контрольные вопросы

1.Какими законодательными и нормативными документами определяется состав годовой бухгалтерской отчетности.

2.Каково соотношение понятий «бухгалтерская отчетность» и «финансовая отчетность»?

3.Что означает формирование финансовой отчетности в соответствии

сконцепцией:

–финансового капитала;

–физического капитала.

4.Что включает в себя промежуточная бухгалтерская отчетность?

5.Запишите главное балансовое уравнение и прокомментируйте его.

6.Источниками формирования оборотных активов компании являют-

ся…

7.Назовите источники формирования внеоборотных активов.

8.Как рассчитывается показатель ЧОА?

9.О чем свидетельствуют ЧОА со знаком «минус»?

10.Какие финансовые отчеты выступают в качестве информационной базы анализа финансовых результатов / финансового состояния организации в узком и широком смысле?

11.Перечислите основные аналитические характеристики бухгалтер-

ского баланса / отчета о финансовых результатах / отчета о движении денежных средств.

12.Назовите основные этапы финансового анализа, их назначение.

13.Какие методы относятся к стандартным методам анализа финансовой отчетности?

14.Прокомментируйте, в чем заключается анализ абсолютных показателей отчетности.

15.Сформулируйте правило построения уплотненного аналитического баланса.

16.Что позволяет определить вертикальный финансовый анализ?

39

17.Какова суть горизонтального анализа отчетности?

18.В чем заключается трендовый анализ отчетности?

19.Сформулируйте суть анализа финансовых коэффициентов, его сильные и слабые стороны.

20.Проанализируйте возможные подходы к взаимосвязи финансовых коэффициентов.

21.Перечислите основные ограничения анализа финансовых коэффициентов.

22.В чем суть «пирамиды коэффициентов»? Какие показатели в нее включены?

23.Перечислите основные финансовые коэффициенты с позиций: акционеров, инвесторов, менеджеров.

24.Какие инструменты анализа позволяют оценить имущественное положение / ликвидность / финансовую устойчивость / платежеспособность / эффективность деятельности организации?

25.Какие инструменты анализа позволяют оценить инвестиционную / операционную / финансовую деятельность организации?

Тема 5. Обзор методик анализа финансового состояния компании

Вопросы для обсуждения:

–Регламентированные методики.

–Примеры применения регламентированных методик.

Регламентированные методики

Действующие методики анализа финансового состояния компании можно объединить в две группы:

1)регламентированные методики;

2)нерегламентированные (или авторские) методики.

Особенности применения регламентированных методик. При-

менение регламентированных методик предполагает жесткое следование аналитическим процедурам, прописанным в конкретных методиках, однозначность названия и расчета показателей, строгое соблюдение нормативных ограничений (пороговых значений) финансовых коэффициентов.

40