Финансовый анализ в схемах, рисунках и таблицах. Учебное пособие

Данный метод применяется в мультипликативных, кратных и смешанных моделях (кратно-аддитивных). Его использование позволяет получить более точные результаты расчета влияния факторов по сравнению с перечисленными выше методами и избежать неоднозначной оценки влияния факторов, так как в данном случае результаты не зависят от местоположения факторов в модели.

Контрольные вопросы

1.Охарактеризуйте формализованные и неформализованные методы анализа.

2.Приведите примеры количественных методов анализа.

3.Что понимается под качественными методами анализа?

4.В каких случаях используется балансовый метод и какова его суть?

5.Назовите основные типы экономико-математических моделей и приведите примеры их применения.

6.Что понимается под элиминированием в факторном анализе?

7.Прокомментируйте назначение и содержание метода ценных подстановок.

8.Какие две базовые формулы применяются при использовании метода разниц?

9.В каких случаях применяется индексный метод факторного анализа? Проиллюстрируйте его взаимосвязь с методом разниц.

10.Каково назначение и содержание интегрального метода факторного анализа?

Тема 3. Комплексный анализ деятельности компании

Вопросы для обсуждения:

–Методология комплексного анализа.

–Методика анализа использования производственных и финансовых

ресурсов.

– Методики комплексной оценки бизнеса.

21

Методология комплексного анализа

Информационной базой комплексного (управленческого) анализа выступает система формирования экономических показателей

(рис. 2).

Рис. 2. Система формирования экономических показателей

В табл. 3 представлена взаимосвязь источников, показателей интенсификации и эффективности.

22

Т а б л и ц а 3

Взаимосвязь источников, показателей интенсификации и эффективности

* Синоним – «коэффициент загрузки».

Ниже представлена пятифакторная модель рентабельности капитала, которая включает пять показателей интенсификации использования производственных ресурсов:

где M/N – материалоемкость; U/N – зарплатоемкость (оплатоемкость); A/N – амортизациоемкость; F/N – фондоемкость [(F/A) × × (A/N)]; E/N – коэффициент закрепления оборотных средств.

Влияние факторов определяется методом цепных подстановок. Вывод. Показатель рентабельности капитала является самым обобщающим показателем эффективности финансово-хозяй- ственной деятельности компании. Это главный регулятор конку-

ренции в рыночной экономике.

23

Методика анализа использования производственных и финансовых ресурсов

Методика включает четыре расчета. Рассмотрим их на примере показателей использования труда. Подробный перечень показателей представлен в приложении А.

Расчет 1. Динамика качественных показателей использования ресурсов. Формула расчета:

Расчет можно выполнять как по прямым показателям интенсификации производства (производительность труда, материалоотдача

ит.д.), таки по обратным (трудоемкость, материалоемкостьи т.д.). Расчет 2. Соотношение прироста ресурса в расчете на 1% при-

роста продукции. Формула расчета:

Расчет 3. Определение влияния экстенсивных и интенсивных факторов на результативный показатель, например, прирост выручки.

N = R × w.

Алгоритм определения влияния факторов методом разниц

I. Определяем влияние факторов в стоимостном выражении. 1. Влияние количественного фактора:

или: NR = (R1 – R0) (N0 / R0) = R w0.

24

2. Влияние качественного фактора:

или: Nw = (N1 / R1) – (N0 / R0) R1 = w R1.

II. Делаем проверку, используя балансовый метод:N = NR + Nw.

III. В случае необходимости делаем корректировку по качественному показателю:

Nw = N – NR.

IV. Определяем влияние факторов в процентном выражении. 1. Влияние количественного фактора определяется по формуле:

NR% = [(NR / N) × 100].

2. Влияние качественного фактора определяется по формуле:

или: Nw% = 100% – NR%.

Nw% = [(Nw / N) × 100],

V. Определяем влияние факторов в коэффициентном выражении.

1. Рассчитываетсякоэффициентэкстенсивности (Кэ) поформуле Кэ = NR / N.

2. Рассчитываетсякоэффициентинтенсивности (КИ) поформуле

КИ = Nw / N,

или: КИ = 1 – КЭ.

Приведенный выше алгоритм позволяет получить оценку влияния экстенсивных и интенсивных факторов на результативный показатель.

Расчет 4. Относительная экономия (перерасход) ресурсов. Формула расчета:

ЭR = R1 – R0 (N1 / N0).

Результат со знаком «–» – экономия ресурса. Результат со зна-

ком «+» – перерасход ресурса.

Например, относительная экономия численности работающих составляет:

382 – 381 (83 610 / 79 700) = –18 (чел.).

25

Методики комплексной оценки бизнеса

В современной экономической литературе оценка бизнеса трактуется в двух аспектах.

1. Комплексная оценка эффективности хозяйственной деятельности компании. Актуальна для функционирующего предприятия. Основана на учетной информации, т.е. может быть получена из финансовой отчетности.

2. Оценка стоимости компании. Актуальна для предприятия, которое должно быть ликвидировано или продано. Стоимость компании определяется в случае, если она продается фактически. Только учетной информации недостаточно. Дополнительно привлекается информация с рынков.

Ниже представлены две методики комплексной оценки эффективности бизнеса.

1. Методика комплексной оценки, основанная на расчетах относительных отклонений по каждому виду ресурсов, включает:

1)относительное отклонение по материальным ресурсам (ЭM);

2)относительное отклонение по фонду оплаты труда (ЭU);

3)относительное отклонение по амортизации (ЭA);

4)относительное отклонение по основным производственным фондам (ЭF);

5)относительное отклонение по оборотным средствам (ЭE). Комплексный экономический эффект (экономия) от интенси-

фикации использования всех производственных ресурсов (Э) определяется как сумма эффектов, в том числе:

а) от снижения себестоимости (ЭS = ЭM + ЭU + ЭA); б) от авансирования капитала (ЭАв = ЭF + ЭE).

Вывод. Данная методика позволяет определить совокупный эффект, полученный благодаря более интенсивному использованию производственных ресурсов, и оценить влияние на него отдельных факторов. Прибыль в абсолютном выражении не обладает свойством совокупного эффекта. Она включает в себя такие факторы, как себестоимость, приращение объема продукции, ее качество и ассортимент и т.д., но не отражает результаты применения

26

ресурсов, т.е. авансирования капитала, что проявляется только в показателе рентабельности.

2. Методика комплексной оценки бизнеса на основе анализа динамики показателя общей ресурсоотдачи (Z):

Алгоритм комплексной оценки бизнеса

1. Определяются общие затраты по всем ресурсам – как сумма материальных затрат, оплаты труда и амортизации:

S = M + U + A.

Например,

S0 = 9 628 + 52 228 + 8 311 = 70 167 (тыс. руб.),

S1 = 9 894 + 54 434 + 8 463 = 72 791 (тыс. руб.). 2. Определяется динамика совокупных затрат:

S1 / S0.

Например,

72 791 / 70 167 = 1,037.

3. Определяется динамика комплексного показателя общей ресурсоотдачи – сопоставлением динамики продукции и динамики совокупных затрат:

(N1 / N0) / (S1 / S0).

Например,

1,049 / 1,037 = 1,012.

4. Вычисляется прирост совокупных затрат на 1% прироста продукции.

Например, 3,7 / 4,9 = 0,755

Пятое. Рассчитывается доля экстенсивности на 100% прироста продукции.

Например,

0,755 100 = 75,5%.

Доля интенсивности составляет 100% – 75,5% = 24,5%.

27

6. Определяется относительная экономия совокупных ресурсов (эффект от снижения себестоимости) по формуле

ЭS = S1 – S0 (N1 / N0).

Например, 72 791 – (70 167 × 1,049) = –814 (тыс. руб.).

Контрольные вопросы

1.Сформулируйте суть методологии комплексного анализа деятельности компании.

2.Опишите взаимосвязь источников, показателей интенсификации и эффективности.

3.Приведите примеры экстенсивных факторов развития производ-

ства.

4.Назовите интенсивные факторы развития производства.

5.Представьте пятифакторную модель рентабельности капитала.

6.Раскройте содержание методики анализа использования производственных и финансовых ресурсов.

7.Как определяется динамика качественных показателей использова-

ния ресурсов?

8.Как определяется соотношение прироста ресурса в расчете на 1% прироста продукции?

9.Опишите на примере использования живого труда алгоритм определения влияния экстенсивных и интенсивных факторов на прирост продукции методом разниц.

10.Используя интегральный метод, найдите:

–влияние на прирост продукции изменения численности персонала;

–влияние на прирост продукции производительности труда.

11. Используя индексный метод, определите влияние на прирост продукции:

–изменения объема материальных ресурсов;

–изменения материалоотдачи.

12.Постройте модель зависимости объема продукции от стоимости основных средств и показателей, характеризующих структуру и эффективность их использования и опишите алгоритм влияния каждого фактора на результативный показатель методом цепных подстановок.

13.Приведите формулу расчета относительной экономии (перерасхода) трудовых ресурсов.

28

14.Раскройте содержание методики комплексной оценки бизнеса, основанной на расчетах относительных отклонений по каждому виду ресурсов.

15.Опишите алгоритм методики комплексной оценки бизнеса на основе анализа динамики показателя общей ресурсоотдачи.

Тема 4. Аналитические характеристики и инструменты анализа финансовой отчетности

Вопросы для обсуждения:

–Финансовая (бухгалтерская) отчетность как информационная база анализа.

–Этапы и стандартные методы анализа финансовой отчетности.

Финансовая (бухгалтерская) отчетность как информационная база анализа

Отличие финансовой и бухгалтерской отчетности. В бухгал-

терской отчетности организация представлена как единый имущественный комплекс, как единство интересов лиц, принимающих участие в деятельности организации.

Вфинансовой отчетности в категориях бухгалтерского учета (доходы, расходы, активы, обязательства, капитал) представлены корпоративные интересы лиц, объединяющих свое имущество, права для достижения отдельными группами пользователей информации экономических выгод.

Всоставе финансовой отчетности наряду с системно формируемыми на счетах бухгалтерского учета данными отражаются внесистемные данные (сведения об акционерах, сроках заимствова-

ний, частоте выплаты премий, индексах цен, уровне купонных ставок и т.п.).

Применение термина «финансовая отчетность» соответствует Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). Согласно им различают две концепции поддержания и наращения капитала организации:

29

–концепция физического капитала;

–концепция финансового капитала.

Физический капитал представляет совокупность балансовых активов организации (материальные ценности, денежные средства, финансовые вложения, нематериальные активы, права требования и т.п.). Их использование приводит к получению прибыли собственником и росту финансового капитала.

Формирование финансовой отчетности в соответствии с концепцией физического капитала позволяет представить пользователю информацию, во-первых, об экономических ресурсах организации, способных обеспечить приток денежных средств в будущем, во-вторых, о финансовых ресурсах как обязательных направлениях, по которым организация в установленные сроки и в известном объеме должна направить денежные потоки в погашение обязательств.

Данная информация представляет интерес для:

–деловых партнеров организации (поставщиков, арендодателей, банков);

–налоговых органов;

–персонала организации.

Формирование финансовой отчетности в соответствии с концепцией финансового капитала позволяет раскрыть информацию об экономических выгодах, извлекаемых заинтересованными лицами. Данная информация имеет приоритетное значение для:

–осуществления финансового контроля со стороны собственника;

–привлечения инвесторов;

–оценки качества менеджмента.

Ниже представлены четыре взаимосвязанных балансовых уравнения, составляющие базовую основу форм финансовой отчетности.

30