Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски. Учебное пособие

Глава 5. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

влогистике, дублированием заказов или, напротив, дефицитом критически важных компонентов. Отсутствие долгосрочного подхода к формированию структуры запасов приводит к дисбалансу и делает показатели оборачиваемости нестабильными и трудно прогнозируемыми.

Внутренние причины снижения КОЗ являются комплексными и, как правило, взаимосвязанными. Их своевременное выявление, анализ и устранение позволяют не только повысить эффективность складской политики, но и в целом улучшить фи- нансово-экономические показатели предприятия.

Для предотвращения подобных ситуаций важным становится регулярный аудит производственных и логистических процессов, а также повышение квалификации персонала в части стратегического управления ресурсами.

Вдополнение к внутренним причинам, оказывающим влияние на эффективность оборота товарно-материальных ценностей, существует и ряд внешних факторов, способных значительно скорректировать показатели оборачиваемости запасов. Эти факторы, как правило, находятся вне зоны прямого контроля компании, но их влияние нельзя игнорировать при анализе операционной устойчивости и построении стратегии управления ресурсами.

Во-первых, стоит выделить нарушения в поставках сырья и материалов. Любые перебои, задержки или нестабильность

вграфике поставок, а также изменение условий сотрудничества с ключевыми поставщиками могут существенно повлиять на производственные циклы. В результате таких сбоев возможны перебои в работе производственных линий, нарушение ритмичности выпуска продукции, что напрямую затрудняет планомерное использование и воспроизводство складских запасов.

Во-вторых, нельзя не отметить возможные сбои в каналах сбыта. Например, изменение логистических маршрутов, повышение транспортных расходов, снижение доступности дистрибутивных мощностей, разрыв партнёрских отношений или закрытие значимых для предприятия торговых точек — всё это способно привести к замедлению реализации товаров. Как след-

131

Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие

ствие, на складах скапливаются излишние остатки, что увеличивает операционные издержки и снижает оборачиваемость.

Третьим существенным фактором выступают колебания рыночного спроса. Рыночная конъюнктура нередко подвергается резким изменениям из-за сезонных факторов, модных тенденций, активности конкурентов или общего снижения покупательной способности населения. Снижение спроса ведёт к замедлению реализации даже при сохранении прежнего уровня производства, что вызывает рост складских остатков и удлинение периода оборачиваемости.

Наконец, стоит учитывать и такие макроэкономические условия, как инфляционные процессы, изменения в налоговом законодательстве, рост цен на ресурсы и сырьё. Эти факторы часто влияют на себестоимость продукции и ценообразование, что

всвою очередь затрудняет реализацию товаров по конкурентоспособным ценам. Как результат — снижение ликвидности запасов, замораживание капитала и усиление давления на оборотные средства.

Анализируя оборачиваемость запасов, важно понимать, что это не просто набор статистических показателей. Коэффициент оборачиваемости и период оборота выступают в качестве своеобразных индикаторов гибкости бизнес-модели и эффективности взаимодействия с внешней средой. Их регулярное отслеживание

вдинамике, особенно в совокупности с выявлением причин, как внутреннего, так и внешнего характера, позволяет выстраивать более адаптивную политику в области снабжения, логистики, производства и сбыта. В итоге это даёт возможность снизить риски, связанные с замораживанием ресурсов, и повысить устойчивость компании в условиях изменяющейся экономической среды.

Конкурентная среда представляет собой не просто фон, на котором действуют компании, а является активной и постоянно изменяющейся совокупностью условий, в которых организации, предлагающие аналогичные товары или услуги, ведут борьбу за внимание потребителя, стремясь увеличить свою долю на рынке и эффективно использовать доступные ресурсы. Этот процесс соперничества предполагает не только прямую конку-

132

Глава 5. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

ренцию между субъектами хозяйствования, но и необходимость адаптации к изменяющимся факторам внешней и внутренней среды, включая экономические, политические и технологические вызовы.

С точки зрения экономической теории, конкурентная среда рассматривается как категория, отражающая взаимодействие между отдельными участниками рынка — фирмами, государством, потребителями и поставщиками — с целью наиболее эффективного распределения ограниченных ресурсов. Это взаимодействие формирует особую структуру отношений, где каждая сторона стремится максимизировать свои выгоды, минимизируя риски и затраты.

Анализ конкурентной среды в современных условиях является неотъемлемой частью стратегического планирования любой компании. Он позволяет не только отслеживать ключевые рыночные тренды и определять перспективы дальнейшего развития, но и глубже понимать мотивацию потребителей, их предпочтения и изменяющиеся ценности. Такой анализ предоставляет возможность выявить сильные и слабые стороны конкурентов, оценить применяемые ими бизнес-стратегии, а также провести сравнительную характеристику продукции, выявляя её преимущества и недостатки. В результате компания получает не просто информацию, а инструмент для принятия обоснованных управленческих решений и повышения своей конкурентоспособности.

Неразрывно с анализом конкурентной среды связана и текущая экономическая ситуация, которая представляет собой совокупность показателей, характеризующих состояние национальной, региональной или отраслевой экономики на определённый момент времени. В этот комплекс входят такие параметры, как уровень производства, уровень занятости, темпы инфляции, объёмы инвестиций, степень государственного вмешательства, устойчивость финансового сектора и другие макро- и микроэкономические индикаторы.

Одним из базовых параметров, формирующих экономическую ситуацию, выступает уровень производства, который мож-

133

Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие

но рассматривать как степень интенсивности и эффективности функционирования производственного сектора в заданных условиях. В экономической науке различают два уровня анализа производства. Первый — микроэкономический, ориентирован на деятельность отдельных предприятий, отраслей или рынков, например, на рынке пластмасс, сахарной продукции, или металлообработки. Здесь уровень производства отражает объёмы выпуска продукции, загрузку производственных мощностей, коэффициент использования оборудования и т.д.

Для того чтобы объективно оценить уровень организации производственной деятельности и измерить её эффективность, в экономической практике используется целый комплекс специализированных показателей, объединяющих как количественные, так и качественные параметры. Эти показатели позволяют получить целостное представление о том, насколько эффективно функционирует предприятие, как организованы его производственные процессы, и в какой степени они соответствуют современным требованиям и стандартам.

Одним из ключевых инструментов в этой области выступает общий показатель уровня организации производства (Уоп). Данный индикатор формируется на основе агрегированной оценки ряда частных аналитических коэффициентов, каждый из которых отражает определённую сторону производственного процесса: степень использования оборудования, рациональность загрузки производственных мощностей, уровень дисциплины труда, соблюдение технологических регламентов и прочее. В совокупности эти параметры дают обобщённое представление о текущем уровне организационного развития производства.

Не менее важным является общий организационный уровень производства (Утпу) — интегральный показатель, рассчитываемый как средневзвешенное значение нескольких критически значимых характеристик. В частности, в расчёт включаются такие аспекты, как степень организации трудовых процессов, уровень автоматизации и механизации операций, эффективность принятых управленческих решений, а также численность производственного персонала и административного аппарата.

134

Глава 5. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

Утпу позволяет оценить не просто состояние производственной сферы, но и управляемость всей системы, её способность гибко реагировать на изменения внешней среды.

В целях получения более комплексной и сравнительной оценки применяют индикатор организационно-технического уровня производства (Ki). Его особенность заключается в том, что он учитывает не только фактические показатели конкретного предприятия, но и соотносит их с эталонными значениями, установленными для группы аналогичных компаний в отрасли. При этом каждому отдельному частному показателю присваивается коэффициент значимости — вес, отражающий его вклад в общую производственную эффективность. Такая методика обеспечивает более взвешенную и точную оценку уровня развития производства, выявляя сильные и слабые стороны технологической и организационной базы предприятия.

Применение указанных показателей позволяет не просто зафиксировать текущее состояние производственной деятельности, но и использовать полученные данные как основу для последующего анализа, стратегического планирования и принятия управленческих решений. Эти индикаторы служат своего рода диагностическими инструментами, благодаря которым можно своевременно выявить отклонения, обозначить направления для совершенствования и повысить общую конкурентоспособность производственной системы.

Анализ конкурентной среды и экономической ситуации является необходимым условием для стратегического позиционирования компании в рыночной системе. Он позволяет своевременно адаптироваться к изменениям внешней среды, формировать гибкую производственную и сбытовую политику, а также добиваться устойчивого роста даже в условиях высокой неопределённости.

Рентабельность производства — это один из ключевых фи- нансово-экономических показателей, который позволяет объективно оценить, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы для получения прибыли. Данный показатель демонстрирует результативность вложений в основные и оборот-

135

Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие

ные средства, отражая долю прибыли, приходящуюся на каждую единицу производственного капитала.

В наиболее распространённой форме рентабельность производства рассчитывается по следующей формуле:

,

где Rпроизв — рентабельность производства; Пр — общая сумма балансовой прибыли;

ОФ — средняя для расчётного периода стоимость основных производственных фондов;

ОбС — средняя стоимость оборотных средств.

Ещё одна формула расчёта рентабельности производства (ROP):

.

Этот показатель позволяет выявить, какую долю прибыли предприятие получает от каждого рубля, затраченного на производство продукции. Он особенно важен для принятия управленческих решений и определения целесообразности дальнейшего наращивания объёмов производства или модернизации технологического процесса.

Следует отметить, что оценка рентабельности осуществляется не только на уровне отдельных предприятий. На втором уровне анализа — макроэкономическом, — внимание фокусируется на масштабах отраслей и всей национальной экономики в целом. Здесь речь идёт уже не о деятельности одного предприятия, а о производственном потенциале целых отраслей: машиностроения, тяжёлой и лёгкой промышленности, аграрного сектора

идругих сфер.

Вданном контексте особенно важны макроэкономические показатели — числовые индикаторы, применяемые для всестороннего анализа состояния и динамики развития национальной экономики. К числу наиболее значимых из них относится валовой внутренний продукт (ВВП). Этот показатель отражает совокупную рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг,

136

Глава 5. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

произведённых на территории страны за определённый временной период — как правило, квартал или год.

Валовой внутренний продукт (ВВП) — это интегральный индикатор, включающий в себя не только объёмы производства, но и уровень потребления, государственные расходы, инвестиционную активность, внешнеторговый баланс и другие важные макропараметры. Его значение позволяет оценить темпы экономического роста, уровень благосостояния населения, деловую активность и степень инвестиционной привлекательности национальной экономики.

Показатели рентабельности на микроуровне и ВВП на макроуровне находятся в тесной взаимосвязи. Высокая рентабельность предприятий способствует росту экономики в целом, тогда как устойчивое развитие на макроуровне создаёт благоприятную среду для повышения эффективности отдельных бизнес-единиц. Регулярный анализ этих показателей является основой для формирования обоснованных управленческих решений и стратегического планирования в любой хозяйственной системе. На рис. 8 представлены макроэкономические показатели ВВП и его распределение

Сумма

добавленных

стоимостей

Государственные расходы

Рис. 8. Макроэкономический показатели ВВП и его распределение

137

Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие

Для всесторонней оценки масштабов и структуры экономической деятельности страны используется показатель валового внутреннего продукта (ВВП), который представляет собой совокупную рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг, произведённых в пределах национальной экономики за определённый период времени. Для расчёта ВВП в мировой практике применяются три основных метода, каждый из которых позволяет взглянуть на экономику с разных сторон и обеспечивает более полное понимание происходящих процессов.

Первый из них — производственный метод. Этот подход основывается на принципе суммирования добавленной стоимости, созданной во всех отраслях экономики. Добавленная стоимость, по сути, — это разница между стоимостью произведённой продукции и затратами на её производство. При этом учитываются также чистые налоги на продукты и импорт. Расчёт по данному методу осуществляется по следующей формуле:

Таким образом, производственный метод позволяет оценить вклад каждой отрасли в формирование валового продукта страны.

Второй подход — расходный метод, который фокусируется на том, как именно распределяются произведённые ресурсы между различными экономическими агентами. Суть данного метода заключается в суммировании всех расходов на конечное потребление товаров и услуг: это расходы домохозяйств, государства, валовое накопление капитала, а также чистый экспорт. Формула расчёта здесь выглядит следующим образом:

ВВП = C + G + I + (X – M),

где C — потребительские расходы, G — государственные расходы, I — инвестиции,

X — экспорт,

M — импорт.

138

Глава 5. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

Этот метод особенно полезен для анализа структуры совокупного спроса и выявления факторов, стимулирующих или, наоборот, сдерживающих экономический рост.

Третий способ — распределительный метод, который акцентирует внимание на доходной стороне экономики. Он представляет собой сумму всех доходов, полученных резидентами и нерезидентами в стране, включая заработную плату, ренту, прибыль, а также налоги на производство и импорт за вычетом субсидий. Расчёт осуществляется по следующей формуле:

ВВП = Заработная плата + Рента + Прибыль +

+Амортизация + Налоги – Субсидии –

–Доход, полученный из-за рубежа.

Данный метод позволяет оценить, как формируется национальный доход и в чьё распоряжение он поступает, что особенно важно при разработке социальной и налоговой политики.

Следует отметить, что ВВП может быть выражен как в национальной валюте (в России — в рублях), так и в международных денежных единицах, таких как доллары США, что позволяет проводить международные сопоставления. Этот показатель используется для анализа не только состояния национальной экономики в целом, но и её отдельных секторов и регионов. Рост ВВП, как правило, указывает на активизацию экономической деятельности и рост уровня жизни населения, тогда как его снижение может свидетельствовать о стагнации или начале кризисных явлений.

Важно понимать, что при расчёте ВВП включаются только конечные продукты, то есть такие товары и услуги, которые предназначены для конечного потребления. Исключаются промежуточные продукты, а также операции на фондовом рынке, социальные трансферты, перепродажи на вторичном рынке и благотворительные пожертвования.

Наряду с ВВП, в системе национальных счетов важную роль играет валовой национальный продукт (ВНП). В отличие от ВВП, который учитывает продукцию, произведённую на территории страны вне зависимости от национальной принадлежности про-

139

Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: учебное пособие

изводителей, ВНП отражает совокупную стоимость всех конечных товаров и услуг, созданных исключительно резидентами страны, независимо от того, где они находятся — внутри страны или за её пределами. Это означает, что ВНП включает доходы от зарубежных активов, принадлежащих гражданам страны, и исключает доходы, полученные иностранцами внутри национальной экономики.

Формула расчёта ВНП может быть представлена в нескольких вариантах.

По затратам:

ВНП = ВВП + Сальдо первичных доходов от/к остальному миру. По доходам:

ВНП = W + r + R + p + A + T,

где W — заработная плата,

r — проценты и доход от собственности, R — рентные платежи,

p — прибыль,

A — амортизация,

T — косвенные налоги.

ВНП позволяет получить более точную картину экономической активности резидентов страны, особенно в условиях высокой международной мобильности капитала и рабочей силы.

Наконец, особое внимание при оценке экономической устойчивости уделяется национальному доходу (НД), который представляет собой совокупность доходов всех владельцев факторов производства, использованных для создания чистого национального продукта. НД формируется после вычета амортизации и косвенных налогов из валового национального продукта и служит важным индикатором для оценки благосостояния населения, возможностей перераспределения ресурсов и определения уровня экономической справедливости в обществе.

140