Оценка эффективности инвестиционных проектов в аграрном бизнесе

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«СТАВРОПОЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Оценка эффективности

инвестиционных проектов

в аграрном бизнесе

Ставрополь

2018

УДК 339:63:330.322(075.8)

ББК 65.32:65.9(2Рос)-56я73 У 912

Авторский коллектив:

О.Н. Кусакина – д.э.н., профессор,

заведующая кафедрой экономической теории и экономики АПК

Н.В. Банникова – д.э.н., профессор,

заведующая кафедрой предпринимательства и мировой экономики

Г.В. Токарева – к.э.н., доцент кафедры экономической теории и экономики АПК

С.С. Вайцеховская – к.э.н., доцент кафедры предпринимательства и мировой экономики

У 912 Оценка эффективности инвестиционных проектов в аграрном бизнесе / О.Н. Кусакина, Н.В. Банникова, Г.В. Токарева, С.С. Вайцеховская. – Ставрополь: СЕКВОЙЯ, 2018. – 87 с.

В учебном пособии даны теоретические основы инвестиционного проектирования и представлен практический пример разработки и оценки эффективности инвестиционных проектов в аграрном бизнесе.

Предназначено для проведения занятий по дисциплинам «Бизнеспланирование», «Предпринимательство», «Оценка бизнеса», «Организация производства и предпринимательство в АПК», «Организация производства на предприятиях АПК», «Микроэкономика», «Экономическая теория», а также в рамках реализации программ дополнительного образования.

Представляет интерес для руководителей и специалистов сельскохозяйственных организаций, специалистов консультационных организаций, преподавателей вузов, аспирантов и студентов.

Учебное пособие рекомендовано к изданию методической комиссией экономического факультета Ставропольского государственного аграрного университета (протокол №1 от 28.08.18 г.).

2

2.Практический пример разработки инвестиционных проектов

3

Введение

Вусловиях рыночной экономики эффективность деятельности хозяйствующих субъектов, обеспечение высоких темпов их развития и повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности. В последние годы

вРоссии наблюдается активизация инвестиционных процессов в некоторых отраслях промышленности. Несмотря на то, что в аграрной сфере ситуация постепенно начинает стабилизироваться, объемов привлекаемых инвестиций недостаточно для значительного ускорения темпов экономического развития и существенного повышения эффективности деятельности отечественных сельхозпредприятий. Необходимость решения данной проблемы обусловливает необходимость совершенствования методологической базы разработки инвестиционных проектов развития отраслей сельского хозяйства и системы оценки их эффективности.

Всельскохозяйственных предприятиях инвестиции могут быть привлечены, как для решения текущих задач, таких как увеличение оборотного капитала, так и для реализации стратегических задач, связанных с модернизацией производства, расширением ассортимента выпускаемой продукции или освоением новых видов деятельности и пр.

Разработка инвестиционного проекта дает возможность обоснования необходимых технических, технологических, кадровых возможностей предприятия и определения экономической целесообразности его реализации.

Как показывает практика, окончательное решение об инвестировании капитала принимается инвестором только на основе тщательно проработанного инвестиционного проекта, что обусловливает необходимость разработки инвестиционных проектов и оценки экономической эффективности их реализации с учетом отраслевых особенностей аграрной сферы и специфики функционирования сельскохозяйственных предприятий.

4

1. Теоретические основы разработки инвестиционных проектов

1.1. Понятие и сущность инвестиционных проектов

Инвестиционная деятельность берет свое начало с момента разработки соответствующего проекта капиталовложений. В переводе с латинского буквально означает «брошенный вперед». Этот термин трактуется по нескольким направлениям: как разработанный план сооружения, устройства чего-нибудь (проект моста, дипломный проект); предварительный текст какого-

либо документа (договора); замысел, план.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РФ,

осуществляемой в форме капитальных вложений» дано следующее определение: «Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в

том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными в установленном порядке стандартами (нормами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

В специальной литературе термин «проект» широко используют для описания комплекса действий, работ, мероприятий, которые необходимо выполнить для создания какого-либо объекта производственного или социального назначения.

Начиная со второй половины 90-х гг. прошлого столетия в научный и производственный оборот в России начали вводить уточняющее понятие – инвестиционный проект, что обусловлено необходимостью уточнения предметной основы данного термина и выделения проектов, реализация которых возможна только путем привлечения инвестиций.

Новое уточненное понятие отразило изменения в управлении и финансировании инвестиционной деятельности, которые произошли со сменой социально-экономических условий развития экономики России, а именно –

5

расширение перечня источников финансирования, каждый из которых с позиций разработчика проекта имеет свою специфическую стоимость, а также изменение требований к оценке эффективности инвестиций. Таким образом,

инвестиционный проект – это проект, в котором все мероприятия и связанные с ними действия описываются с позиций инвестирования денежных средств и ресурсов и полученных в связи с этим результатов. Учитывая все вышеприведенные определения, можно выделить несколько основных отличительных признаков:

–признак изменений (целенаправленный перевод из существующего в некоторое желаемое состояние, описываемое в терминах целей проекта);

–признак ограниченной конечной цели;

–признак ограниченной продолжительности;

–признак ограниченности бюджета;

–признак ограниченности требуемых ресурсов;

–признак новизны для предприятия, которое реализует проект и для рынка предполагаемого спроса на создаваемый в проекте продукт (услугу);

–признак «комплексности» (большое число факторов прямо или косвенно влияющих на результаты проекта);

–признак правового и организационного обеспечения (специфическая организационная структура на время реализации проекта);

–признак разграничения с другими проектами предприятия.

Каждый проект в ходе реализации должен преследовать заранее предусмотренные цели: цели, связанные с ростом удовлетворения потребностей инвестора, и цели, связанные с оптимизацией имущественного положения фирмы. Сформулированная цель проекта должна строго соблюдаться на всех этапах его жизненного цикла, так как ее изменение непременно приводит к необходимости отказа данного проекта и перехода к разработке нового.

Участниками инвестиционной деятельности могут являться отечественные и иностранные инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений. Всех участников проекта можно разделить на

6

внутренних и внешних. Государство участвует в инвестиционном проектировании в основном в качестве заказчика. Юридические лица выступают, как в роли инвестора, так и в роли заказчика или подрядчика.

Частные лица выступают в большинстве случаев как инвесторы. Баланс интересов участников проекта обеспечивается тем, что каждый из них получит свою долю доходов, при условии, что вложение средств в инвестиционный проект будет более выгодным, чем альтернативные варианты использования этих средств (таблица 1).

Таблица 1 – Интересы участников инвестиционного проекта

Инвестиционный проект – это совокупность всей документации, которая характеризует определенный проект от самого начала (идеи) до конечной реализации (достижения определенных в документах показателей эффективности бизнеса). Как правило, разработка и реализация инвестиционного проекта осуществляется от возникновения идеи до ее материального воплощения. Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом. Он необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту и принятия необходимых решений. Выделяют три основные стадии реализации инвестиционного проекта, каждая из которых имеет свои цели и задачи.

7

Каждая стадия цикла проекта характеризуется временными и затратными показателями. Стоимостные оценки при этом могут выполняться на основе экспертных оценок, оценок по аналогам или параметрических оценок на основе действующих нормативов.

1 стадия – прединвестиционная. Изучаются возможности будущего объекта проектирования, предприятие (фирма-инвестор, организатор проекта)

принимает предварительное решение об инвестициях и выбирает (назначает)

руководителя. Анализ различных вариантов осуществления проекта, его технико-экономическое обоснование и оценка эффективности могут выполняться как собственными силами предприятия, так и специализированными проектными учреждениями (таблица 2).

Таблица 2 – Виды работ прединвестиционной фазы проекта

8

Стоимость проводимых исследований по проекту определяется такими факторами, как важность и характер проекта, тип, масштаб и глубина конкретного предиивестиционного исследования, а также усилия, необходимые для сбора и оценки требуемой информации. Обычно затраты на прединвестиционные исследования выражаются в человеко-месяцах. Эти затраты в расчете на одного человека в месяц в денежном выражении включают зарплату, командировочные расходы на проезд и проживание, расходы на написание и оформление материала, а также административные накладные расходы(таблица 3).

Таблица 3 – Затраты на проведение прединвестиционных исследований

подготовку моделей объекта, детализированный расчет стоимости,

предварительные планы проектных работ. На этой стадии определяются генеральный подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей,

оформляются краткосрочные займы. Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование. Принимаемые на этой стадии решения во многом предопределяют технический уровень, структуру и эффективность

9

производственных фондов и объекта в целом. В процессе детального проектирования, выбора оборудования создаются предпосылки для ускорения этапов осуществления проекта, оптимизации затрат с целью обеспечения конечных результатов. От принятых решений зависят не только затраты на осуществление проекта, но и расходы на его эксплуатацию.

3 стадия – эксплуатационная. Обеспечивает подведение итогов инвестиционного проекта. Успех проекта оценивается по тем же критериям,

которые использовались при его отборе, а отчет передается всем лицам,

связанным с принятием инвестиционных решений. Время проведения стадии строго не определено, хотя обычно его начинают после того, как инвестиционный проект достиг той стадии своего осуществления, когда могут быть отмечены первые успехи.

Сбор данных для послеинвестиционной оценки зачастую проблематичен,

поскольку инициатор проекта может быть лично заинтересован в представлении проекта как удачного, поэтому контроль должен проводиться независимыми экспертами, например, отделом внутреннего аудита. Как показывает практика, окончанием реализации проекта считается достижение следующих целей:

1)ввод в действие объектов и начало их эксплуатации (госзаказ);

2)достижение проектом заданных результатов (например, выход предприятия на свою мощность, достижение окупаемости проекта, что обеспечивает возврат всех заемных средств);

3)начало работ по модернизации проекта (из внутренних источников); 4)вывод объектов проекта из эксплуатации; 5)прекращение финансирования проекта (социальные проекты).

Как показывает практика, все предприятия, которые выступают в качестве объекта инвестирования, могут использовать для своего развития несколько различных направления: 1) разработка и организация производства новой продукции; 2) приобретение нового технологического оборудования с

10