Корпоративные финансы. Учебное пособие

Таблица 19 — Привилегированные акции

большая популярность и узнаваемость компании-эмитента, ее бренда или продукции

принадлежность акционерного общества к быстрорастущим секторам экономики (иногда такие компании создают совершенно новое направление на рынке)

использование или предложение эмитентом продуктов новейших технологических разработок

вложение большого объема финансовых ресурсов в науку и развитие производства

лидерство компании на рынке и ее неоспоримое конкурентное преимущество

нестабильность прибыли и выплат дивидендов по причине больших инвестиций в дальнейшее саморазвитие

Рисунок 32 — Отличительные черты акций роста

Вопросы для рассмотрения на практическом занятии

1. Какие акции в соответствии с отечественным законодательством могут выпускаться?

81

2.Какие факторы оказывают влияние на стоимостную оценку облигации?

3.Как рассчитывается доход по дисконтным и процентным обли-

гациям?

4.Что представляют собой акции роста?

5.Что понимают под доходностью облигации?

6.Какие выделяют виды доходности облигаций?

7.Чем отличается владелец облигации от акционера?

8.Какие акции могут выпускать акционерные общества открытого

изакрытого типа?

9.Что такое консолидация акций?

10.Как определяется размер дивидендов, выплачиваемых акцио-

нерам?

Вопросы для углубленного изучения темы дисциплины

1.Какие типы корпоративных облигаций классифицируются по методу обеспечения?

2.Какие реквизиты должна содержать акция?

3.В каких целях акционерные общества выпускают акции и обли-

гации?

4.Назовите отличия акции от облигации?

5.Как определяется доход по процентной облигации?

6.Перечислите показатели, характеризующие акцию.

7.Перечислите виды стоимости акций.

8.Перечислите права владельцев акции.

9.Что представляют собой облигации без фиксированного срока погашения?

10.Как определяется рыночная цена облигации?

Вопросы для самопроверки знаний

1.Дайте определение понятия «акция».

2.Укажите основное отличие привилегированных акций от про-

стых.

3.Чем кумулятивные привилегированные акции отличаются от некумулятивных?

4.Какие виды цены акции различают?

82

5.Что представляет собой конвертируемая привилегированная

акция?

6.Что такое облигация?

7.Кто может быть эмитентом облигаций?

8.Как классифицируются облигации по способу выплаты дохода?

9.Перечислите особенности бескупонных облигаций.

10.Что представляют собой корпоративные облигации?

Тестовые задания

1. Акция это:

а) это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости;

б) это бессрочная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право владельца на получение дохода, на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества;

в) это срочная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право владельца на получение дохода, на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества;

г) ценная бумага, оформленная по строго установленной форме, дающая право лицу, которому вексель передан, на получение от должника оговоренной в векселе суммы.

2.Какая акция предоставляет право ее владельцу на участие в управлении акционерным обществом?

а) обыкновенная; б) привилегированная; в) акция роста; г) примитивная.

3.Кумулятивные акции это:

а) акции, по которым дивиденды накапливаются в случае их невыплаты в силу тяжелого финансового положения общества;

б) акции, которые можно обменятьна другие акции или облигации; в) акции, по которым невыплаченные дивиденды в текущем году

не накапливаются, т. е. срок накопления не превышает 1 года; г) нет правильного ответа.

83

4. Акции нового выпуска реализуют по цене размещения, называ-

емой:

а) бухгалтерской; б) номинальной; в) эмиссионной; г) финансовой.

5.В какой форме могут выплачиваться дивиденды по акциям? а) только в денежной форме; б) только имуществом предприятия;

в) в денежной и имущественной форме; г) нет правильного ответа.

6.Как часто могут выплачиваться дивиденды по акциям?

а) 1 раз в месяц; б) по усмотрению предприятия: раз в квартал, полгода или 1 раз в

год;

в) по требованию владельца акции; г) по предъявлению.

7.Могут ли выплачиваться дивиденды по обыкновенным акциям за счет специально созданных фондов предприятия?

а) да; б) нет.

8.Облигация это:

а) срочная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости;

б) бессрочная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости;

в) срочная эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на участие в управлении обществом;

г) ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нём суммы чекодержателю.

84

9.Дайте определение понятию «дисконт»: а) процентная ставка;

б) разница между номинальной ценой и ценой покупки облигации; в) надбавка к цене акции; г) бессрочная эмиссионная ценная бумага.

10.Обязательства эмитента облигаций выплатить кроме основной суммы долга, заранее обговорённые проценты, начисленные на номинал — это:

а) дисконтные облигации; б) купонные облигации;

в) казначейское обязательство; г) опцион эмитента.

11.Выберите правильный ответ. Ценная бумага (ЦБ), закрепляющая совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением форм и порядка – это:

а) брокерская акционерная ЦБ; б) не эмиссионная ЦБ; в) эмиссионная ЦБ;

г) ЦБ ограниченного выпуска.

12.На основании чего производится выплата процентов по обли-

гациям?

а) на основании документа, удостоверяющего личность; б) при наличии купонного листа; в) при предъявлении облигации; г) нет правильного ответа.

13.Купонная ставка это определенный заранее процент от

_________ стоимости облигации, который должен получать ее владелец. а) эмиссионной; б) рыночной; в) номинальной; г) реальной.

85

14. Найдите верную характеристику облигации с нулевым купо-

ном:

а) первичное размещение производится по цене ниже номинала, а погашение по номинальной стоимости;

б) первичное размещение производится по номинальной стоимости, а погашение по цене ниже номинала;

в) первичное размещение производится по номинальной стоимости, и погашение – по номинальной стоимости;

г) нет правильного ответа.

15. На момент учреждения акционерное общество распределило между учредителями 200 акций, номинальной стоимостью 1000 руб. каждая. Размер уставного капитала составил:

а) 20 000 руб. б) 200 000 руб. в) 2 000 000 руб. г) 2000 руб.

Терминологический словарь Акция — это эмиссионная ценная бумага, доля владения компа-

нией, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.

Акции роста — это ценные бумаги компании, которая либо имеет высокий показатель прибыли в течение нескольких последних лет, либо обладает существенным потенциалом для наращивания ее объема в ближайшем будущем.

Бессрочные облигации — это облигации, которые не имеют определенной даты погашения, но которые могут быть выкуплены обратно эмитентом этих облигаций на определенных оговоренных условиях.

Купонная облигация (процентная) — это облигация, по которой в течение срока обращения облигации выплачиваются проценты.

86

Номинал акции — это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нарицательной стоимостью. Номинал сообщает, какая часть уставного капитала приходится на одну акцию на момент его формирования.

Номинальная стоимость облигации (нарицательная стои-

мость) — величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока (срока погашения).

Обеспеченные облигации — это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.

Облигация — это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

Обыкновенная акция — ценная бумага, которая эмитируется акционерным обществом и дает право акционеру на получение дивидендов в случае принятия соответствующих решений собранием акционеров или советом директоров.

Привилегированные акции — это особая разновидность долевых ценных бумаг, которые, в отличие от простых акций, обладают специальными правами, но также имеют и ряд специфических ограничений.

Реинвестирование — это практика использования дивидендов, процентов или любой другой формы распределения дохода, полученного в результате инвестиций, для приобретения дополнительных акций или паев, а не для получения распределения наличных средств.

Эмиссионная стоимость акции — это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель.

Литература по теме

1. Алехин, Б. И. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум [для академического бакалавриата] / Б. И. Алехин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 497 с.

87

2.Гусева, И. А. Финансовые рынки и институты : учебник и практикум [для академического бакалавриата] / И. А. Гусева. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 347 с.

3.Инвестиционный менеджмент : учебник и практикум [для академического бакалавриата] / Д. В. Кузнецов [и др.] ; под общ. ред. Д. В. Кузнецова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 276 с.

4.Михайленко, М. Н. Рынок ценных бумаг : учебник и практикум [для академического бакалавриата] / М. Н. Михайленко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 326 с.

5.Рынок ценных бумаг : учебник [для СПО] / Ю. А. Соколов [и др.] ; под ред. Ю. А. Соколова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 383 с.

88

Тема 8 РИСК И ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рисунок 33 — График зависимости риска и доходности

РИСКИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рисунок 34 — Риски управления портфелем ценных бумаг

89

Рисунок 35 — Соотношение доходности и риска

ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

Рисунок 36 — Виды диверсификации инвестиционного портфеля

90