Корпоративные финансы. Учебное пособие

6.Формирование контрактной документации.

7.Реальные и портфельные инвестиции.

8.Основные принципы формирования и управления международным инвестиционным портфелем.

9.Характеристика инвестиционных проектов.

10.Методы и показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Вопросы для углубленного изучения темы дисциплины

1.Политика привлечения иностранных инвестиций.

2.Торги и контракты в системе управления проектами.

3.Характер и условия реализации процессов современного меж-

дународного инвестирования.

4.Международные инвестиции: сущность, виды, функции.

5.Прямые иностранные инвестиции: сущность и виды.

6.Международные портфельные инвестиции: сущность, виды,

преимущества и риски.

7. Основные принципы формирования и управления международ-

ным инвестиционным портфелем.

8.Инвестиционные рейтинговые агентства и инвестиционные рейтинги.

9.Инвестиционная деятельность международных корпораций.

10.Каковы перспективы лизинга как метода инвестирования, виды лизинга?

Вопросы для самопроверки знаний

1.Что включает в себя понятие «инвестиционная деятельность предприятий»?

2.Каким основным правовым документом регулируются взаимоотношения участников инвестиционного процесса?

3.В чем заключается роль бизнес-плана при оценке инвестиционных проектов?

4.Какова роль основныхфинансовыхисточников инвестирования?

5.Основные направления выбора вложения средств.

6.Охарактеризуйте направления выбора вложения средств.

111

7.Перечислите и охарактеризуйте основные объекты инвестиро-

вания.

8.Классификация видов инвестирования.

9.Чем отличаются прямые инвестиции от международныхзаймов?

10.Принципы оценки эффективности инвестиционных решений.

Тестовые задания

1. К зарубежным портфельным инвестициям относятся:

а) вложения средств отечественных инвесторов, в том числе в лице государства, в ценные бумаги иностранных предприятий;

б) вложения средств иностранных инвесторов, в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бума-

ги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода за вложенные средства;

в) вложения отечественными инвесторами имущественных и интеллектуальных ценностей в наиболее высокорискованные зарубежные проекты;

г) нет правильного ответа.

2. К мотивам инвестирования фирм относят:

а) реальную процентную ставку, максимизацию нормы прибыли; б) обеспечение будущего учредителей, реальную ставку процента;

в) реальную ставку процента, страхование от непредвиденных экономических ситуаций;

г) хеджирование.

3. Инвестиции по объектам вложения средств классифицируются на: а) прямые и непрямые;

б) частные, государственные, иностранные, совместные; в) финансовые и реальные;

г) открытые и закрытые.

4. Инвестиции на микроуровне способствуют:

а) укреплению курса национальной валюты, стабилизации пла-

тежного баланса страны;

112

б) снижению инфляции, росту ВВП; в) обновлению основных производственных фондов предприятия,

структурным преобразованиям в государственной экономике; г) нет правильного ответа.

5. На объем инвестиций оказывает влияние:

а) состояние платежного баланса страны, реальный уровень инфляции;

б) уровень процентной ставки, технологические изменения в производстве;

в) загруженность производственного оборудования, уровень процентной ставки;

г) нет правильного ответа.

6. Чистые инвестиции это:

а) валовые инвестиции за вычетом суммы амортизационных от-

числений; б) затраты производственного и непроизводственного характера;

в) валовые инвестиции за вычетом НДС; г) нет правильного ответа.

7. Инвестициям присущи следующие характеристики:

а) осуществляются только в денежной форме, объект вложения в основные фонды, носитель фактора риска;

б) носитель факторов риска и ликвидности, предполагают вложение капитала лишь на длительный срок;

в) объект собственности и распоряжения, носитель факторов риска и ликвидности, источник генерирования эффекта предприниматель-

ской деятельности; г) нет правильного ответа.

8. Финансовые инвестиции представляют собой:

а) вложение капитала в развитие деятельности финансовокредитных организаций;

113

б) вложение капитала в различные финансовые инструменты, в первую очередь, в ценные бумаги;

в) вложение капитала в высокорискованные проекты равными по величине финансовыми потоками в течение определенного периода времени;

г) нет правильного ответа.

9. Под инвестициями понимается:

а) процесс оборота денежных средств с момента вложения их в какой-либо вид деятельности до получения дохода от ее осуществления;

б) свободная денежная масса, предназначенная для вложения в какой-либо высокорискованный проект;

в) вложение финансовых, имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты предпринимательской и других видов деятельно-

сти с целью получения дохода или достижения социального эффекта; г) нет правильного ответа.

10. Сущность инвестиций проявляется в:

а) приращение капитала за сколь угодно неограниченное время, которое основывается на его первоначальном вложении и его постоян-

ном росте; б) достижение положительного социального-экономического эф-

фекта на макроэкономическом уровне; в) перераспределение свободной массы денежных средств;

г) нет правильного ответа.

11. К реальным инвестициям относятся вложения в:

а) основной капитал, материально-производственные запасы, не-

материальные активы; б) акции, облигации и другие ценные бумаги, объекты тезаврации;

в) фьючерсные контракты, объекты недвижимости; г) нет правильного ответа.

114

12. Портфельные инвестиции это вложения денежных средств:

а) в материально-производственную базу предприятий с целью получения дохода от участия в их деятельности;

б) в объекты интеллектуальной собственности с переходом права собственности на них;

в) вценныебумаги,сформированныев видепортфеляценныхбумаг; г) нет правильного ответа.

13. Прямые иностранные инвестиции это:

а) вложения государственных и муниципальных денежных средств в объекты материального и нематериального производства, находящиеся в зарубежных странах;

б) долгосрочные вложения зарубежного капитала в предприятия промышленности, торговли и иных сфер деятельности с целью получе-

ния инвестором полного контроля над ними; в) вложения средств отечественных инвесторов, в том числе в ли-

це государства, в ценные бумаги иностранных предприятий; г) нет правильного ответа.

14. К показателям эффективности инвестиций относятся:

а) экстраполированная стоимость первоначальных инвестиций,

приведенная норма окупаемости, чистый дисконтированный доход, чистый поток наличности;

б) чистый дисконтированный доход, индекс рентабельности инвестиций, внутренняя норма доходности, срок окупаемости;

в) внутренний процент окупаемости, чистая приведенная прибыль, модифицированный индекс рентабельности инвестиций, чистый поток наличности;

г) нет правильного ответа.

15. Оценку инвестиционной привлекательности проекта дает: а) величина чистой приведенной стоимости;

б) объем прогнозируемой прибыли; в) величина начальных капитальных вложений;

г) нет правильного ответа.

115

Терминологический словарь Инвестиции — это вложение капитала в проекты или организа-

ции, направленное на получение прибыли или иного положительного эффекта в будущем

Инвестиционная деятельность корпорации — это поиск направлений инвестирования, оценка экономической эффективности проектов, принятие решений о вложении, а также мониторинг и контроль проектов после их принятия.

Инвестиционный портфель — набор реальных или финансовых инвестиций. В узком смысле это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.

Инвестиционный потенциал — это показатель инвестиционной привлекательности объекта (предприятия, региона, территории или гос-

ударства в целом), представляющий собой совокупность объективных условий и предпосылок для инвестирования (наличие потребительского спроса, актуальность инвестиционных предложений, текущая экономическая ситуация в стране, особенности налогообложения, разнообразие объектов инвестирования и т.п.).

Инвестиционная привлекательность — это понятие, характери-

зующее совокупность финансово-экономических показателей, определяющих целесообразность капиталовложений в деятельность страны,

региона, компании или проекта.

Инвестиционный проект — обоснование экономической целе-

сообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в со-

ответствии с законодательством страны, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, ре-

конструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, про-

ектно-изыскательские работы и другие затраты.

Реальные инвестиции — долгосрочные вложения, которые со-

здают, расширяют или поддерживают функциональные возможности

116

активов предприятия. К реальным инвестициям относятся капиталовложения в сектор экономики, способствующие реальному экономиче-

скому росту.

Ставка дисконтирования — это уровень доходности, который должен приносить инвестиционный проект, для обеспечения всех категорий инвесторов доходом, аналогичного тому, который они могли бы получить от альтернативных вложений с тем же уровнем риска.

Финансовые инвестиции — это вложение средств или других активов в ценные бумаги хозяйствующих субъектов.

Литература по теме

1. Аскинадзи, В. М. Инвестиционный анализ. Практикум : учеб.

пособие [для академического бакалавриата] / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 399 с.

2. Аскинадзи, В. М. Инвестиции. Практикум : учеб. пособие [для академического бакалавриата] / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. —

М. : Издательство Юрайт, 2019. — 399 с.

3. Инвестиционный менеджмент : учебник и практикум [для ака-

демического бакалавриата] / Д. В. Кузнецов [и др.] ; под общ. ред. Д. В. Кузнецова. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 276 с.

4. Леонтьев, В. Е. Инвестиции : учебник и практикум [для академического бакалавриата] / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радков-

ская. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 455 с.

5. Основы портфельного инвестирования : учебник [для бака-

лавриата и магистратуры] / Т. В. Никитина, А. В. Репета-Турсунова, М. Фрёммель, А. В. Ядрин. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2019. — 195 с.

117

Тема 11

ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА КОРПОРАЦИИ

Таблица 23 — Основные типы дивидендной политики и подходы к ее формированию

І оценка основных факторов, определяющих формирование и проведение дивидендной политики;

ІІвыбор типа дивидендной политики и методики выплаты дивидендов;

ІІІразработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным

типом

ІV определение уровня дивидендов на одну акцию (показатель дивидендного

V оценка эффективности проводимой дивидендной политики.

Рисунок 48 — Основные этапы формирования дивидендной политики

акционерных обществ

118

ТЕОРИИ ФОРМИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ

Рисунок 49 — Теории формирования дивидендной политики предприятия

Таблица 24 — Методики дивидендных выплат

119

Продолжение таблицы 24

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДИВИДЕНДНУЮ ПОЛИТИКУ

Юридические ограничения (оговорки в контрактах по выпуску

облигаций)

Темпы роста основных показателей, характеризующих бизнес

Ограничительные условия в договорах на изготовление и поставку товаров

Доходность бизнеса от операционной, инвестиционной и другой финансовой деятельности

Стабильность доходов с учетом ряда ограничений

Максимизация доходов акционеров

Степень финансирования за счет заемного капитала

Возможность финансирования за счет других внешних источников

Налоговые штрафы и другие санкции

Рисунок 50 — Факторы, влияющие на дивидендную политику

120