uchebnik_e_book

ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ

6.4.Правила начинающего инвестора

Ачто будет, если братья на внесенные суммы купят облигации какой-нибудь крупной компании, например с купоном 6 % годовых, при этом в моменты продажи их стоимость не будет меняться, а по- лученный от купонов доход будет оставаться на счетах? Денежные потоки изменятся, как и итоговая доходность (табл. 6.4).

ТАБЛИЦА 6.4

Результативность ИИС с регулярными взносами и приобретением ценных бумаг

Как видно, даже с приобретением такого консервативного ин- струмента, как облигации, доходность ИИС в годовом выражении существенно повысилась (мы учли, что на купонный доход надо за- платить13 %НДФЛ,таккакоблигациибыливыпущеныранее2017г., а с 2021 г. НДФЛ взимается с купонов по любым облигациям).

6.4.4.МЕХАНИЗМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИИС

СВЫЧЕТОМ ВТОРОГО ТИПА

Теперь рассмотрим результаты трех других инвесторов — сестер Фо- миных:Елены,ЕлизаветыиЕкатерины,которыевыбралиналоговый вычетвтороготипа.Онивносилинасвоисчетапо1млнруб.,накото- рые покупали акции (Елена — в 2015 г., Елизавета — в 2015 и 2016 гг., Екатерина—в2015,2016,2017гг.).Ихпортфелис2015по2016г.упа-

ли на 2 %, с 2016 по 2017 г. выросли на 12 %, с 2017 по 2018 г. вырос-

ли на 15 % (допустим, что дивиденды по акциям не выплачивались). Результаты приведены в таблице 6.5.

ТАБЛИЦА 6.5

Пример результативности ИИС: вычет второго типа

Если сравнивать результаты сестер Фоминых и братьев Ивано- вых в случае, когда они покупали облигации, то видно, что доход- ность примерно одинакова, однако помните, что у сестер в первый

291

ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ 6.5. А льтернативные инвестиции

год было падение стоимости купленных акций. Если бы акции не падали в стоимости, то и результат сестер Фоминых был бы выше результата братьев Ивановых. Но объективно при тех условиях, ко- торые мы привели, для сестер был бы все равно выгоднее вычет первого типа. Вычет второго типа станет выгоднее для них при ин- вестировании либо более крупных сумм, либо на более долгий срок.

Используя программу MS Excel, можно построить модель доход- ности вложения в ИИС в зависимости от типа вычета и предполо- жений о динамике приобретаемых активов и уже тогда решить, ка- кой тип вычета предпочесть.

В любом случае мы вам рекомендуем не бояться, а собрать мини- мально необходимый взнос для открытия брокерского счета (сейчас эта сумма может оказаться меньше 5000 руб.) и открыть ИИС. Время будет идти, а ваши знания и умения — медленно, но верно расти.

6.5. Альтернативные инвестиции

Инвестировать можно не только в ценные бумаги, ПИФы и произ- водные инструменты: существует много других активов, растущих в цене. Однако необходимо понимать, что среди них есть такие, ко- торые Банк России не регулирует. Вкладывая в них средства, ин- вестор может столкнуться с отсутствием законодательства по дан- ному инструменту, т. е. инвестиции несут больший риск, поэтому использовать такие инструменты можно, только обладая достаточ- ным опытом.

6.5.1. ДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ

Помимо ценных бумаг, которые не у всех вызывают доверие, можно инвестироватьвфизическиосязаемыеактивы—драгоценныеметал- лы: золото, серебро, платину, палладий. Во времена кризисов, когда котировкиценныхбумагиставкиначинаютсильноинепредсказуемо колебаться, стоимость драгоценных металлов, как правило, остается неизменнойидажерастет.Такимобразом,драгоценныеметаллысчи- таются«тихойгаванью»,вкоторойможнопереждатьлюбыефинансо- вые бури. Это утверждение в целом верно, хотя здесь есть и свои «но».

«Физический» драгоценный металл можно приобрести в двух формах: монет и мерных слитков. Для этого необходимо обратиться

вкрупныебанки,которыезанимаютсяихпродажей,приэтомбудьте готовыктому,чтосовершитьтакуюпокупкувысможетеневовсехот- делениях.Мерныеслитки,какправило,имеютвесовуюградациюв1, 5, 10, 20, 50, 100, 250, 500 и 1000 г, слитки разных металлов делаются

вразной номенклатуре.

Для приобретения слитка или монет из драгоценных металлов не- обходимыпаспортидостаточнаясуммаденег.Слиткипродаютсятоль- ко российского происхождения, тогда как монеты могут быть и иност­ ранных государств.

При покупке слитка или монеты они выдаются на руки клиенту вместе с сертификатом, подтверждающим их происхождение и ха- рактеристики. Каждый мерный слиток имеет свой собственный уникальный номер, по которому его легко идентифицировать.

Монетыиздрагоценныхметалловиностранныхгосударствбанки обратно не выкупают, поэтому продать их можно, лишь сдав в лом- бард или перепродав кому-то еще. Российские монеты из драгоцен- ных металлов банки обратно выкупают, но цена зависит от качества монеты. Слитки можно продать обратно банку, причем не обязатель- но тому, в котором покупали. В каждом банке, который осуществляет такие операции, есть курсы продажи и покупки слитков (табл. 6.6).

ТАБЛИЦА 6.6

Фрагмент таблицы с котировками драгоценных металлов

293

ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ 6.5. А льтернативные инвестиции

Примечание: цены условные, реальные цены можно узнать на сайте банка, продающего драгоценные металлы в слитках

Из таблицы 6.6 можно сделать два важных вывода. Во-первых, при продаже имеет значение, в каком виде инвестор приносит об- ратно слиток: отличного или удовлетворительного качества (когда есть царапины, деформация). От этого зависит цена покупки слит- ка банком, хотя разница не очень велика.

Во-вторых, при покупке слитка инвестор должен уплачивать на- лог на добавленную стоимость, который в Российской Федерации равен 20 %. Из-за этого необходимо длительное время, чтобы за- работать на слитках: ведь цена драгоценного металла должна уве- личиться как минимум на 20 %, чтобы при продаже инвестор мог получить ту же сумму, что затратил при покупке. Также не надо забывать, что банки являются коммерческими организациями, т. е. нацеленными на получение дохода, следовательно, между курсами продажи и покупки всегда будет разница (спред).

Таким образом, покупка драгоценного металла в виде слитков и в виде монет является скорее невыгодным вложением, если инве- стор не рассматривает для себя инвестиционный горизонт на уров- не 20–30 лет. В случае отмены НДС по операциям с драгоценными металлами ситуация может существенно измениться.

Вместо покупки «физического» металла возможно внесение ус- ловного драгоценного металла на так называемые «металлические вклады» и «металлические счета» (ст. 844.1 и 859.1 ГК РФ). Их часто называютобезличеннымиметаллическимисчетами(ОМС).Инвестор приобретает у банка определенное количество драгоценного метал- ла,котороезаписываетсянаегосчет,но«физический»металлвэтих операциях не участвует. Стоимость металла на счете меняется в за-

висимости от курса, не возникает НДС, не требуется проверять ка- чество металла или нести затраты на его хранение. В любой момент инвестор может закрыть счет или вклад, продав свой металл банку по обменным курсам, которые каждый банк, занимающийся такими операциями, ежедневно публикует в виде таблиц (табл. 6.7).

ТАБЛИЦА 6.7

Пример курса покупки/продажи металла на ОМС (цены условные)1

Из таблицы 6.7 видно, что банк держит спред на уровне 5–10 %, это, конечно, меньше, чем НДС, но также немало. Поэтому рассчиты- вать на быстрый прирост доходности инвестиций в случае использо- ванияОМСнестоит,инвестиционныйгоризонтдолженсоставлятьот 2–3 лет. Зато данный инструмент очень полезен во время кризисов.

Недостатокметаллическихсчетовивкладовпосравнениюсобыч- ными денежными счетами состоит в том, что они не покрываются системой страхования вкладов.

Приобрестидрагоценныеметаллывобезличенномвидеможнои на организованных торгах, проводимых Московской Биржей в сек- циивалютногорынкаирынкадрагоценныхметаллов.Вэтомслучае спред будет минимальным, что даже с учетом затрат на выплату ко- миссий сделает покупку или продажу драгоценного металла более выгодной, чем совершение такой сделки напрямую с банком.

6.5.2. НЕДВИЖИМОСТЬ

ВРоссии инвестиции в недвижимость считаются в народе самыми надежными и выгодными. Но далеко не все понимают, что кварти- ра или загородный дом, в которых человек живет, инвестициями в строгом смысле не являются: ведь они не приносят дохода, а, на- против, требуют затрат на свое содержание.

1 На примере курса металлов Банка ВТБ на 17 сентября 2019 г. URL: https://www.vtb.ru/personal/investicii/obezlichennyj-metallicheskij-schet/.

295

ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ 6.5. А льтернативные инвестиции

Хотя недвижимость действительно является одним из возмож- ных активов для вложения средств, но этот актив многим недо- ступен в силу высокого входного порога, а инвестирование в него с учетом всех сопутствующих расходов часто оказывается не слиш- ком прибыльным.

Прежде всего, входной порог для такой инвестиции — это де- сятки, а часто и сотни средних зарплат по региону. Важную роль

воценке недвижимости играет наличие инфраструктуры и транс- портная доступность.

Уинвестора должна быть квартира или дом, где он постоянно проживает, а вот второй и последующие объекты недвижимости могут быть признаны инвестициями. При этом источником дохода станут либо арендные платежи, либо увеличение стоимости объ- екта недвижимости и дальнейшая его продажа.

Что касается сдачи недвижимости в аренду, это необходимо делать через официальный договор, как требует закон, и платить налог на доходы физических лиц. На каждый объект недвижимо- сти также существует имущественный налог, не следует забывать и о коммунальных платежах. При сдаче в аренду вам придется раз в несколько лет делать как минимум косметический ремонт — практика показывает, что постояльцы меньше заботятся о чистоте и порядке в съемных квартирах, чем в собственных, особенно если срок аренды не очень большой.

Альтернативной стратегией инвестиций в недвижимость явля- ется схема покупки недвижимости для ее дальнейшей перепрода- жи. Известно, что недвижимость «на стадии котлована» стоит на 20–30% дешевле, чем на стадии завершенного строительства, но при этом и риск покупки для инвестора выше.

Стоит отметить, что с 1 июля 2019 г. действует новая система про- дажи жилья в строящихся домах: деньги дольщиков будут храниться

вбанкенаспециальныхбанковскихсчетах—эскроу-счетах—доввода жилогокомплексавэксплуатацию.Эскроу-счет—этосберегательный счет в банке, который открывается для расчетов между покупателем квартиры в строящемся доме и застройщиком. Покупатель вносит средстванаданныйсчетвкачествеоплатыстроящегосяжилья.Сэто- го момента ни дольщик, ни продавец жилья не могут распоряжаться деньгами. Банк, в котором открыт эскроу-счет, финансирует строи- тельство дома кредитами, а не деньгами покупателей. Как только жи- лой дом вводится в эксплуатацию и покупатели оформляют права на квартиры, банк переводит средства с эскроу-счета застройщику.

При продаже квартиры необходимо помнить, что от уплаты НДФЛ с дохода от продажи недвижимости освобождаются только

лица, которые владели имуществом не менее пяти лет. (Подробнее о налогах при операциях с недвижимостью см. гл. 8 Налогового ко- декса РФ.)

6.5.3. ВАЛЮТА

Валюта — достаточно волатильный (изменчивый) актив, при изме- нении ее курса можно заработать, но легко и потерять деньги. Сто- ит ли рассматривать инвестиции в валюту как способ заработка?

К примеру, в начале 2014 г. купить доллары можно было по 33 руб., а в конце того же года продать более чем по 60 руб. Те, кто воспользовался этой ситуацией на рынке, получили прибыль более 80% в рублевом выражении. Но такая возможность предоставляет- ся не каждый день. Напротив, за 2016 г. цена доллара снизилась с 73 руб. до 61 руб., а за 2017 г. — до 58 руб., что принесло владель- цам этой валюты убытки в рублевом выражении.

Но это при покупке наличной или безналичной валюты непо- средственно. А есть еще загадочный рынок Форекс — его реклама обещает отважным инвесторам целые состояния, которые они за- работают на колебаниях валютных курсов! Причем, как утверждает реклама, выигрывать можно и при росте, и при падении валюты, главное — сделать правильную ставку! Не слишком ли это похоже на казино или тотализатор на скачках?

На самом деле «большой» рынок Форекс(от англ. foreign exchange) — это внебиржевой валютный рынок, где сделки между собой со- вершают организации — крупные банки, инвестиционные фонды, большие компании, а не обычные люди. А что же тогда предлагают нам рекламные объявления? Услуги форекс-дилеров — профессио- нальных участников рынка ценных бумаг. Они заключают с кли- ентами договоры, которые являются производными финансовыми инструментами, на покупку иностранной валюты от своего имени и за свой счет, причем не на организованных торгах.

Одна из главных особенностей такой торговли —кредитное пле- чо, которое предоставляет форекс-дилер. К примеру, на счете кли- ента 1000 долларов США, при открытии счета он выбрал кредитное плечо 1 : 50. Это означает, что ему доступно заключение сделки на сумму 50 000 долларов. Если клиент поставит на рост курса долла- ра и тот вырастет за день хотя бы на 0,5 % (около 35 коп.), то выиг­ рыш клиента составит 250 долларов, или 25 % от суммы вложения. Но такое же отклонение курса в «неправильную» сторону означает потерю четверти всех вложений за один день.

297

ГЛАВА 6. ИНВЕСТИЦИИ ДЛЯ НАЧИНАЮЩИХ ИНВЕСТОРОВ 6.5. А льтернативные инвестиции

Возникает естественный вопрос: а откуда же форекс-дилер бе- рет недостающие 49 000 долларов и почему так смело одалживает их клиенту, у которого всего 1000 долларов? Ответ прост: на самом деле никакого одалживания не происходит, и никакая валюта, на- личная или безналичная, в действительности не покупается. Когда клиент будто бы «покупает» доллары, это означает просто запись в учетных регистрах форекс-дилера, расчетный форвардный кон- тракт на покупку 50 000 долларов, где покупателем выступает кли- ент, а продавцом — сам форекс-дилер. Иначе говоря, если клиент выиграет, то он выиграет у форекс-дилера, если проиграет, то про- играет ему же. Игра ведется с нулевой суммой — если не считать комиссии в пользу форекс-дилера за его услуги.

При этом форекс-дилер предоставляет клиенту программное обеспечение для торговли и выставляет ему котировки разных ва- лют, которые более или менее реалистично отражают текущие ко- тировки на «большом» рынке Форекс. Добросовестные форекс-ди- леры не пытаются обмануть клиентов при выставлении котировок, недобросовестные могут пойти и на это. Но даже при честной игре большая часть клиентов форекс-дилеров теряет деньги просто из-за своего непрофессионализма и чрезмерного уровня рисков, которые они принимают вследствие кредитного плеча.

Требования к деятельности форекс-дилеров установлены ст. 4.1 Закона «О рынке ценных бумаг». Они должны получить лицензию Банка России, входить в саморегулируемую организацию, заклю- чать с клиентами рамочные договоры, соответствующие базовому стандарту СРО. Предельный размер обязательств клиента перед форекс-дилером не может превышать размер средств клиента на счете. Налог на доходы физических лиц исчисляется со всего до- хода, полученного на рынке Форекс, без вычета убытков (ст. 220.1 Налогового кодекса РФ).

Прежде чем начинать торговлю на рынке Форекс, необходимо на сайте Банка России проверить наличие лицензии у форекс-дилера (раздел «Финансовые рынки» / Справочник участников финансово- го рынка). Форекс-дилеры, которые зарегистрированы за рубежом и не имеют лицензии Банка России, работают вне рамок правового поля Российской Федерации. Заключая договор с подобными орга- низациями, необходимо понимать, что в случае непредвиденных обстоятельств защищать свои права и интересы придется за преде- лами России.

6.5.4. КРАУДФАНДИНГ

Всоответствии с Федеральным законом от 2 августа 2019 г. № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» на территории России стали доступ- ны операции по инвестированию и привлечению инвестиций с ис- пользованием инвестиционных платформ.

Оператор инвестиционной платформы предоставляет лицу, привлекающему инвестиции, и инвестору доступ к своей платфор- ме для заключения между ними договора инвестирования с по- мощью информационных технологий и технических средств этой платформы. Такие платформы позволяют быстро сводить между со- бой контрагентов, которые могут находиться в противоположных концах страны. Как правило, оператор инвестиционной платформы получает какие-то отчисления за предоставление доступа и комис- сию от заключенного договора (это должно быть указано в прави- лах инвестиционной платформы).

Преимущество такой формы поиска финансирования заключа- ется в том, что требуется другой пакет документов по сравнению

скредитами и выпуском облигаций, а доступ получают все потен- циальные желающие вложить деньги. Плюсы инвесторов в том, что они могут вложиться в проекты на очень ранней стадии и получать более высокую доходность. Оператор платформы получает опреде- ленное вознаграждение за свои услуги. Закон ограничивает объемы инвестирования и привлечения финансирования через инвести- ционные платформы, однако лимит инвестирования в 600 000 руб. в течение одного года оказывается довольно высок для большинст­ ва неквалифицированных инвесторов.

Казалось бы, всем сторонам хорошо. Но инвестор должен пони- мать, что риски инвестиций через такие платформы весьма высоки. Да, можно заработать, если проект «пойдет», но можно и все поте- рять, если проект «не пойдет». При этом такие инвестиции под- падают только под общее право на судебную защиту, иначе говоря, потерявший инвестор может обратиться в суд с требованием воз- мещения убытков, но даже в случае положительного решения суда есть вероятность, что у компании-ответчика не окажется имуще- ства, которое покроет убытки.

О возможности использования краудфандинга для финансиро- вания предпринимательской деятельности более подробно расска- зывается в главе 10.

299