Основы функционального и антикризисного менеджмента

врат к высокой инфляции), выпуск и продажа ценных бумаг на сумму долга (создание нового сегмента фон­ дового рынка, отвлекающего средства от реальных ин­ вестиций) противодействуют стратегии экономическо­ го роста.

Для того, чтобы не допустить возрождение мас­ совых неплатежей предлагается также пересмотр нало­ говой системы (прежде всего отмена налогов с оборо­ та, не связанных с реальной прибылью), включение в себестоимость всех затрат на производство (в т.ч. транс­ акционных, как это принято в зарубежных странах), отмена запрета продавать товары по ценам ниже се­ бестоимости, снижение цен на энергоресурсы и тари­ фов на перевозки (при условии оплаты «живыми» день­ гами). В этих условиях финансовая реструктуризация может включать:

-выявление и консервацию убыточных произ­ водств с концентрацией средств на перспективных участках и ликвидацией незагруженных и излишних рабочих мест;

-реализацию или списание ненужного оборудо­ вания, приобретение новой техники на основе лизин­ га, использование возвратного лизинга (передача обо­ рудования в собственность лизинговой фирмы, что по­ зволяет получить часть его стоимости наличными);

-продажу структурных единиц, отсутствие ко­ торых не скажется на реализации общей финансовой

стратегии (по такому пути идут и крупнейшие зару­ бежные корпорации, например, ИБМ в 1995-1996 гг. при финансовых трудностях);

- введение четкого порядка реализации продук­ ции с предварительной проверкой платежеспособнос­ ти заказчиков, использованием факторинга и т.д.;

-организация планирования баланса доходов

ирасходов (БДР), бюджета движения денежных сред­ ств (БДДС), баланса по бюджетному листу (ББЛ) и балансов по видам издержек - инвестиции, производ­ ство (в т.ч. оплата труда), коммерческие и общефир­ менные накладные расходы, снабженческие и управ­ ленческие расходы. Примерная блок-схема формиро­ вания основного бюджета представлена на рисунке (см. рис. 6.4).

Финансовая реструктуризация многих фирм тес­ но связана с развитием лизинга. Так, из-за сокраще­ ния платежеспособного спроса выпуск комбайнов на 13 заводах ОАО «Ростсельмаш» сократился в 90-х гг. с 85 до 2 тыс. Между тем ряд областей России, в т.ч. Ростовская, закупают комбайны «Джон Дир» (США) по более высокой цене (200-220 тыс. долл, по сравне­ нию с 90 тыс.). Все дело в том, что зарубежная техни­ ка поставляется в лизинг без предоплат с расчетом в течение 5-7 лет зерном по цене, фиксируемой при за­ ключении контракта.

Финансовый менеджмент - центральное звено реструктуризации. Фирмам СНГ в первую очередь необходимо наладить планирование финансовых по­ токов (cash flow). Этот план составляется обычно на три года: на первый - с разбивкой по месяцам, а в круп­ ных корпорациях - по декадам, на второй - по квар­ талам, а затем ежегодно продлевается еще на год. Пла­ нирование денежных поступлений (inflow) и расходов (outflow) позволяет согласовать эти потоки во време­ ни и избежать даже временной неплатежеспособности (см. табл. 6.3).

1Ж. Эксперт. 1997. № 15.

Классификация денежных потоков

В уоловиях рыночной экономики производст­ венные компании ведут активную финансовую дея­ тельность - выпускают и распространяют акции и об­ лигации, покупают и продают государственные цен­ ные бумаги, облигации и акции других корпораций, различную валюту, выписывают и учитывают (прода­ ют банкам) векселя, а также счета покупателям, по ко­ торым срок платежа еще не наступил (факторинг, фор­ фейтинг). Крупные фирмы создают собственные пен­ сионные и резервные (страховые) фонды, предостав-

ляют кредиты покупателям, особенно зарубежным,

исвоим работникам (для покупки или строительства жилья и т.д.).

Крупные корпорации создают для этой цели спе­ циальные фондовые службы (одним из первых в Рос­ сии это сделал ГАЗ). Малым и средним фирмам это не под силу. Квалифицированный финансовый менедж­ мент обеспечивают банки, которым фирмы передают свой капитал в доверительное управление (траст). В конце 90-х гг. в мире таким образом управлялся капи­ тал в 3 трл. дол. В результате многие фирмы получают от выгодного размещения временно свободных средств значительную часть своих доходов.

Финансовый менеджер (казначей) фирмы отвеча­ ет за ее отношения с банками, биржей и другими фи­ нансовыми учреждениями, состояние платежного ба­ ланса фирмы, руководит осуществлением конкретных инвестиционных проектов. Другой менеджер (контро­ лер) организует финансовый учет и контроль за раци­ ональным расходованием средств и использованием активов внутри фирмы, составление и исполнение бюджетов использования капитала и текущих затрат.

Важнейшим элементом реструктуризации дол­ жна стать система управления финансами. Компания

икаждое ее подразделение, занимающееся самостоя­ тельным видом деятельности, должны иметь два от­ дельных, тесно связанных между собой бюджета - операционный (бюджет текущей основной деятель­ ности) и капитальный (бюджет капитальных затрат). При этом система финансового контроля включает критерии оценки эффективности каждого подразде­ ления компании - центральных служб, подразделений совместного использования, бизнес-единиц.

та

Бюджетирование как комплекс, включает:1

-бюджет как финансовый план по выбранным позициям;

-финансовую отчетность как результат выпол­ нения бюджета;

1См. Семь нот менеджмента. Изд второе. В.Краснова,

А.М атвеева, А. Привалов, Н.Хорошавина. М., 1997.

- последовательную цепочку управленческих действий, направленных на интеграцию различных контуров в единый контур бюджетного управления.

Бюджетное управление как комплекс представ­ лено на рис. 6.5.

Рисунок 6.5

Схема бюджетного управления

Первым шагом при постановке бюджетного управленйя может стать постановка нескольких актуальных для компании операционных бюджетов. К ним отно­ сятся:

-бюджет производства;

-бюджет продаж;

-бюджет инвестиций;

-бюджет поставок и хранения;

-бюджет управленческих расходов;

-бюджет коммерческих расходов;

-бюджет прямых затрат на оплату труда и т.д. Бюджет движения денежных средств (cash flow)

позволяет наладить контроль за платежеспособностью

ифинансовой устойчивостью компании. Для него ну­ жен минимум внешней информации.

Бюджет доходов и расходов позволяет управлять важнейшим финансовым результатом деятельности - прибылью.

Бюджет по балансовому листу характеризует со­ отношение перспективных обязательств и активов.

Бюджет движения денежных средств (БДЦС) - финансовый документ, представляющий в система­ тизированной форме на заданном интервале време­ ни ожидаемые и фактические значения поступлений

ивыбытий денежных средств фирмы (в т. ч., на рас­ четном счете, в кассе, по фирме в целом или в разрезе выделенных центров финансового учета).

БДДС используется в бизнес-планировании для составления финансового плана ДДС в рамках бизнеспроекта; в финансовом планировании, а также бухгал­ терском, управленческом, оперативном учете для ве­ дения отчетности о ДДС.

БюджетированиеД ДС преследуетследующие цели: