18

Действие финансового механизма обеспечивается использованием финансовых инструментов – контрактов, выступающих в различной форме, в результате которых происходит одновременное увеличение активов одних агентов и увеличение долговых или долевых обязательств других агентов[13]. В числе финансовых инструментов различают:

первичные (кредиты и займы, облигации, векселя, акции, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты и приватизационные ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность текущего характера); вторичные финансовые инструменты (финансовые опционы,

фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы). Финансовые рычаги как элементы финансового механизма

обеспечивают воздействие на процесс принятия и реализации финансовых управленческих решений, от состояния финансовых рычагов зависит результативность всей системы менеджмента, ее движение. К таким рычагам принято относить цены, процентные ставки, нормы амортизационных отчислений, нормы и нормативы затрат, норму прибыли и величину чистого денежного потока, дивидендный выход, уровень экономических санкций, уровень налогового изъятия и другие.

Финансовые методы представляют собой способы и приемы,

применяемые в процессе реализации функций финансового управления. Особую важность имеют финансовые методы в процессах диагностики состояния объектов управления, планирования и контроля реализации финансовых решений. К названным методам относятся: техникоэкономические расчеты, балансовый метод, экономико-статистические и экономико-математические методы, методы экспертных оценок, методы финансовой математики, методы страхования и управления риском, методы оценки рыночной стоимости и другие. Система элементов финансового механизма компании представлена на рис. 5.

1.4. Организация системы финансового управления

Если вернуться к схеме процессов функциональной значимости организации, то финансово-бюджетные отношения представляют собой одну из трех важнейших процессных зон, а это значит, что организационно эти отношения должны замыкаться на высший уровень менеджмента, независимо от размеров и производственно-технологической специфики компании. Уровень принятия управленческих финансовых решений – высший или первый по иерархии в системе менеджмента в зависимости от стратегической или тактической специфики хозяйственной ситуации.

Субъектами финансового управления являются финансовые службы компаний или службы финансового менеджера. За рубежом их часто называют финансовой бухгалтерией в отличие от просто бухгалтерии,

19

занимающейся собственно бухгалтерским учетом и бухгалтерскостатистической отчетностью. Финансовое управление и бухгалтерия неотделимы, поскольку подразделение по учету обеспечивает службу финансового менеджера достоверной и полной информацией финансового и управленческого характера. В связи с этим служба финансового менеджмента должна либо включать в свою структуру подразделения учета, либо очень тесно и обоснованно с ней взаимодействовать. Не должно быть обособленности этих подразделений и автономии в соподчиненности в организации.

При построении организационной системы финансового управления важно, чтобы в ней нашли свое выражение ведущие функции финансового менеджмента, его объекты и обеспечивающие элементы, которые будут контролировать вход и выход этой системы. Важнейшими функциями мы называли финансовую диагностику, финансовое планирование и бюджетирование, финансовый контроль. Значимыми объектами финансового управления являются активы и капитал, издержки и денежный поток, инвестиции. Обеспечивающие элементы финансового управления должны включать элементы, которые обусловливают информационную, техническую и нормативно-методическую поддержку системе. Построение системы финансового менеджмента будет определяться факторами:

размер компании;

организационно-правовая форма;

уровень диверсификации компании, в том числе в отношении бизнес-линий и продуктов, рынков сбыта, финансового портфеля;

состояние ресурсного и кадрового обеспечения.

Укрупненно зоны организации финансового управления, с нашей точки зрения, можно строить на основе функционального подхода, объектного подхода, продуктового подхода, структурного подхода. Для небольших компаний, индивидуального предпринимательства и в малом бизнесе, функции и объекты финансового управления, как правило, объединены и находятся в управлении одного лица, главного бухгалтера. Более крупные формы бизнеса имеют более сложную и разветвленную структуру финансового менеджмента.

Начнем с функционального подхода (см. рис.6). Финансовый менеджер, который находится в непосредственном подчинении у генерального директора компании, в своем подчинении имеет службу. Основными функциональными подразделениями этой службы могут быть: группа финансовой диагностики, группа финансового планирования и бюджетирования, группа финансового контроля. Вместе с тем в этой структуре не обойтись без обеспечивающих звеньев, с нашей точки зрения, будут уместны группа информационно-программного обеспечения, группа нормативно-методического обеспечения. Группа финансовой диагностики

20

проводит аналитические работы по оценке состояния и движения активов, обязательств, денежного потока и его ритмичности. Предметом деятельности этой группы также является стратегический финансовый анализ, тактические оценки и оперативный мониторинг финансового положения компании, внутренний аудит.

Финансовый

директор

Рис. 6. Функциональный подход к организационной структуре финансового менеджмента

Группа финансового планирования формируется для обеспечения важнейшего направления в работе – стратегического планирования, финансового прогнозирования, текущего финансового планирования, оперативного и финансового бюджетирования. Помимо этого, в круг задач этой группы входят составление кредитных и кассовых заявок, доведение планово-прогнозных показателей до исполнителей, обеспечение разработки финансовых планов в бизнес-планах.

21

Финансовый директор

Рис. 7. Пообъктный подход к организационной структуре финансового менеджмента

Такая структура более целесообразна для средних и крупных компаний, где имеют место монопродуктовая или высоко диверсифицированная структура продуктового портфеля, вместе с тем для управления инвестициями целесообразны временные проектные группы.

Пообъектный подход (см. рис.7) к структуре финансового менеджмента предполагает формирование подразделений и служб по управлению различными объектами финансового менеджмента – текущими активами и денежным потоком, капиталом и кредитной политике, по налоговым платежам, внеоборотными активами и инвестициями. Кроме того, структура предполагает наличие подразделений информационного, нормативно-методического и технического обеспечения. Каждое подразделение финансового менеджмента будет осуществлять функции диагностики, планирования и контроля по отношению к конкретному объекту управления.

22

Финансовый

менеджер

Рис. 8. Продуктовый подход к организации финансового менеджмента

Финансовый

менеджер

Рис. 9. Структурный подход к организации финансового менеджмента

Такой подход целесообразен для крупных бизнес-форм с различным уровнем диверсификации активов, бизнес-линий, капитала и высокой стоимостью активов.

Продуктовый подход (см. рис. 8) к финансовому менеджменту целесообразен тогда, когда компания ведет несколько бизнес-линий, жизненные циклы которых носят разновременной характер, ориентированы на различные целевые сегменты и реализуются так, чтобы обеспечивать непрерывную стабильность жизненного цикла компании в целом. Для обеспечения организованности внутри финансовых служб, построенных по продуктовому признаку, их внутреннюю организацию

23

следует подчинить функциональному принципу. Непрерывность системе будет обеспечивать подразделение по управлению инвестициями. Обеспечивающие подразделения информационного и нормативнометодического характера целесообразны в условиях крупного бизнеса.

Структурный подход (см. рис.9) применим к компаниям с развернутой сетью филиалов, рынок которой имеет большой географический размах и характеризуется разным уровнем доходности и денежного потока, получаемого от филиалов и рынков. Внутренняя организация служб может строиться исходя из функционального, объектного или смешанного подхода.

Подразделения финансового управления на практике могут быть организованы с использованием различных подходов, что дает нам основание говорить о смешанном подходе. Решение о том, какой будет структура финансового управления, зависит, по большому счету, от размеров бизнеса и производственно-технологической специфики, которая выражается в уровне диверсификации. Отразим в матрице варианты сочетания этих двух факторов и рекомендуемые организационные структуры финансового управления (см. табл. 1.4.1).

Эффективность в достижении главной цели финансового менеджмента определяется уровнем организации этой системы, бесперебойностью и четкостью взаимодействия элементов механизма финансового менеджмента. Однако функциональные подсистемы финансового менеджмента требуют качественного обеспечения. Особое значение в совокупности обеспечивающих подсистем финансового менеджмента принадлежит информационному обеспечению, ведь, как известно, кто владеет информацией, тот владеет миром.