6
1. Организационно-методические основы финансового управления
1.1.Сущность и подходы к финансовому управлению
Финансовое управление представляет собой одну из важнейших функциональных подсистем менеджмента компании, элементы которой в процессе движения и взаимодействия обеспечивают формирование и реализацию финансовых управленческих решений. В совокупности функциональных подсистем менеджмента финансовый менеджмент выполняет задачу финансового обеспечения действия других подсистем, а также реализует контрольно-аналитическую функцию по отношению к конечным результатам, характеризующим деятельность компании по достижению стратегических целей. Специфика финансовых отношений связана с особенностями объекта управления – отношениями по формированию, распределению, использованию финансовых ресурсов предприятия и организации оборота его денежных средств. К подсистеме финансового менеджмента применимы общеизвестные и признанные подходы к управлению (см. рис.1).
С позиции системного подхода финансовое управление представляет собой совокупность элементов организационной структуры финансового управления, целевую подсистему на входе, элементы обратной связи во взаимодействии с внешней и внутренней средой, а также методы и принципы, которыми обеспечивается процесс формирования и реализации финансовых управленческих решений. Финансовый менеджмент занимает свое место в системе стратегического управления, поскольку реализация миссии и стратегических целей должна быть обеспечена финансовыми ресурсами из внешних и внутренних источников. Денежный поток, полученный в результате функционирования организации, должен быть использован в соответствии со стратегией развития и интересами собственников компании.
Комплексный подход в финансовом менеджменте предполагает реализацию управленческих процессов с учетом различных аспектов менеджмента и взаимосвязи объекта и субъекта в системе менеджмента. Финансовые управленческие решения оказывают влияние и основываются на взаимосвязях с производственными, маркетинговыми, социальнопсихологическими, организационными отношениями. В процессе формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота организации полученные результаты финансовой деятельности оказывают влияние на состояние и развитие производственной системы организации, инвестиционные возможности роста, качество и эффективность системы мотивации персонала и многое другое. Инвестирование в прирост производственного потенциала может вызвать дефицит финансовых ресурсов для обеспечения текущей
7
производственно-хозяйственной деятельности, таким образом, принятие финансовых решений может приводить к противоречиям между текущими и долгосрочными целями деятельности. Поэтому важно прогнозировать последствия принятия решений, строить и определять систему приоритетов по достижению стратегических ориентиров развития. Следовательно, финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная подсистема управления, обеспечивающая разработку управленческих решений, направленных на реализацию миссии организации и ее стратегии развития.
Если обратиться к интеграционному подходу, то финансовое управление интегрировано с отдельными подсистемами менеджмента и с общей системой управления предприятием. Управленческое решение в общей системе менеджмента оказывает влияние на другие функциональные подсистемы, в том числе на производственный менеджмент, управление персоналом. Наряду с этим финансовое управление неразрывно связано со стадиями в жизненном цикле предприятия, и в этом случае динамизм и качество финансовых управленческих решений будут изменяться при движении от стадии к стадии. Важнейшим условием эффективности финансового менеджмента является интегрированность в общую систему управления, в ее звенья и уровни по вертикали и горизонтали, в систему ее целей и задач.
Применение функционального подхода к менеджменту является обязательным условием его оптимальной организации, основой для организационного построения управленческих подсистем разнообразной специфики. Финансовое управление здесь не является исключением. Определение классических управленческих функций, таких как анализ, планирование, организация, контроль, регулирование и мотивация, применительно к специфическим объектам финансового управления, активам, капиталу, денежному потоку и инвестициям, портфелю позволяет на высоком уровне организовать финансовое управление и добиться его максимальной эффективности. Сопряжен с функциональным подходом подход административный, который предполагает, что конкретные функции должным образом регламентируются и закрепляются в системе внутренних стандартов компании.
Динамический подход в финансовом управлении предполагает обусловленность решений и процессов по их реализации изменяющимися условиями внешней и внутренней среды. Высокий динамизм изменений внешней среды экономики рыночного типа предполагает постоянное отслеживание системы факторов финансового рынка, применение метода сценариев в условиях прогнозируемых изменений внешних нормативов. Динамизм внутренней среды обусловлен собственно процессом циклического роста и развития организации, развитием его экономического потенциала, движением производственной и
8
управленческой подсистем. Экстраполирование финансовых управленческих решений возможно только в форме прогнозной экстраполяции, учитывающей все значимые внешние и внутренние факторы.
Свойственен финансовому управлению и ситуационный подход. Он тесно связан с динамическим подходом. Формирование решений по управлению финансовыми отношениями, оборотом денежных средств может быть реализовано только с учетом ожидаемых альтернатив. Каждый вариант управленческого решения должен быть обоснован системой критериев, ориентированных на финансовую стратегию компании.
Комплексный Системный подход Интеграционны
подход
й подход
|
Финансовое |
|
управление |
Функциона |
Администра |
льный подход |
тивный |
|
подход |
Динамический подход Нормативный
подход
Ситуационный
подход
Рис.1. Подходы к финансовому управлению
9
Оценка критериев является условием отбора оптимальных финансовых управленческих решений и залогом результативной финансовой стратегии.
Неотъемлемой составляющей финансового управления является система внутренних и внешних нормативов, что предполагает применение нормативного подхода к финансовому управлению. Внешние нормативы, значимые для финансовых управленческих решений, включают налоговые, амортизационные нормативы, нормативную базу резервирования и эмиссионной деятельности, нормативы формирования затрат. Внутренние нормативы влияют на организацию управления издержками, распределение финансовых ресурсов по различным направлениям деятельности, определяют количественные значения мониторинга финансового состояния компании.
Таким образом, синтезируя подходы, финансовое управление можно
определить как систему комплексного управления формированием, движением, использованием денежных средств и источников их привлечения, направленную на реализацию миссии и стратегических целей компании, учитывающую различные варианты изменений во внешней и внутренней среде. Управление финансовыми ресурсами, позволяет наращивать финансовые результаты и рыночную стоимость бизнеса, поддерживает продолжительность жизненного цикла компании и ее бизнес-линий.
1.2. Цель и задачи финансового управления
Цель финансового управления неотделима от целей системы управления компанией, и ее специфика предопределена объектом финансового управления – отношениями формирования, движения и использования денежных средств. Компании в своем движении и развитии могут по-разному формулировать свои цели: достижение лидерских или устойчивых конкурентных позиций, выживание в условиях угрозы банкротства, наращивание экономического потенциала, максимизация собственности, максимизация доходности. На этот счет существуют разные теории, они более подробно рассмотрены в других изданиях [13]. Здесь можно сказать, что часто компания, развивая свой бизнес на основе реализации своей миссии в системе социально-экономических отношений, стремится к максимизации доходов ее владельцев. При этом прирост вложенного капитала собственников компании осуществляется в форме прироста потока прибылей и в форме прироста стоимости капитала компании. В конечном итоге, руководствуясь положениями доходного подхода к оценке стоимости бизнеса, можно заключить, что наращивание прибыли компании находит свое выражение в приросте ее рыночной стоимости.
10
Целью финансового управления является максимизация рыночной стоимости компании, обеспечивающая экономический интерес собственников в текущем и долгосрочном периоде.
Работая со специфическим объектом, финансовое управление для достижения названной цели должно обеспечить решение задач [5]:
1.Привлечение финансовых ресурсов в объемах и на условиях,
обеспечивающих текущие и перспективные потребности функционирования и развития компании. Решение задачи предполагает определение и обоснование потребности в финансовых ресурсах предприятия на соответствующий период, выбор и обоснование источников привлечения финансовых ресурсов, оптимизацию соотношения собственного и заемного капитала.
2.Рациональное распределение и эффективное использование финансовых ресурсов по бизнес-линиям, текущим и перспективным потребностям, центрам ответственности. Распределение финансовых ресурсов между перспективными и текущими направлениями развития предполагает учет стратегических приоритетов и ориентиров. Оптимизация соотношений расходования финансовых ресурсов по отдельным бизнес-линиям обосновывается по критериям доходности и риска вложений. Имеет значение распределение сформированного объема финансовых ресурсов на цели экономического и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе хозяйственного использования сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности организации должны быть учтены стратегические цели ее развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.
3.Рациональная организация денежного оборота компании. Финансы как опосредованные денежной формой отношения немыслимы без управления притоком и оттоком денежных ресурсов, без определения потребности в денежных средствах и рационального размещения их в элементах активов на различных стадиях кругооборота. При этом непрерывность производственно-сбытового цикла должна обеспечиваться наименьшим, но достаточным запасом активов в денежной форме. Объемы поступления и расходования денежных средств должны быть синхронизированы по отдельным периодам, тем самым обеспечивая необходимый уровень платежеспособности компании.
4.Максимизация доходов компании, в том числе валовых и чистых доходов. Максимизация валовых доходов от реализации в подсистеме финансового управления обеспечивается разумной ценовой политикой, оптимизацией финансового обеспечения маркетинговой деятельности.
Доходы от реализации обеспечивают достижение безубыточного и прибыльного состояния бизнеса. В свою очередь, максимизация прибыли
|
11 |
происходит |
в результате эффективного управления издержками, |
оптимизации структуры и стоимости активов, вовлечения заемного капитала, а также зависит от класса финансовых управленческих решений по управлению инвестиционной и финансовой деятельностью. Вместе с тем для достижения цели финансового управления значима не валовая, а чистая прибыль, а ее величина напрямую зависит от налогового планирования, дивидендной и амортизационной политики. Максимизация прибыли должна быть обоснована с точки зрения допустимого для собственников и кредиторов риска хозяйственной деятельности.
Системный |
Комплексный |
Интеграционный |
|
подход |
подход |
||
подход |
|||
|
|||
|
|
Функциональный |
Финансовый |
Административны |
|
менеджмент |
|||
подход |
й подход |
||
Динамический |
|
Нормативный |
|
подход |
|
подход |
|
|
Ситуационный |
|
|
|
подход |
|
Рис. 2. Цель и задачи финансового управления
5. Минимизация уровня финансового риска при достижении необходимого уровня прибыли. Хрестоматийными методами минимизации риска является диверсификация производственно-сбытового портфеля, ориентация на различные виды операционной и финансовой деятельности, диверсификация портфеля финансовых инвестиций, использование