119

Нередко компании выбирают кассовой метод или работают с формой предварительных или авансовых расчетов, чтобы снизить риски неплатежей покупателей.

Таблица 6.2.10

Бюджет доходов и расходов

Бюджет доходов и расходов формируют в сводной форме, которая отражает движение доходов и расходов в целом по организации. Кроме того, этот бюджет можно сформировать в разрезе доходности отдельных видов продукции. Последний вариант можно использовать для маржинального анализа, оценки безубыточности, оптимизации ассортиментной политики компании.

6.3. Разработка финансового бюджета

Система финансовых бюджетов дает возможность оценить результат всей системы финансового планирования, запланированный уровень финансовой устойчивости компании, уровень ее платежеспособности и перспективы роста. Три формы финансовых бюджетов – это обязательный элемент финансового планирования для любой компании.

Инвестиционный бюджет разрабатывается для планирования и управления долгосрочными инвестициями компании, источниками которых могут служить накопленные средства амортизационного фонда, а также заемный капитал. В этом бюджете (см. табл. 6.2.11) определяются объекты инвестирования, объемы и сроки инвестиций. При подготовке

120

инвестиционного бюджета необходимо учитывать сущность инвестирования: вложение средств в элементы материальных и нематериальных активов производится с целью обеспечения потоков будущих доходов, поэтому инвестиции должны быть обоснованы ожидаемыми финансовыми результатами.

Планируя конкретные направления использования финансовых ресурсов, нужно оценивать уровень получаемой отдачи и выбирать такие направления, которые будут обеспечивать максимальную рентабельность при допустимом уровне риска. Кроме того, важно обосновывать инвестирование с точки зрения сроков окупаемости и объемов осваиваемых капитальных вложений.

Таблица 6.2.11

Инвестиционный бюджет, тыс. руб.

1.Приобретение

внеоборотных

активов

2.Капитальный

ремонт

3.Реализация

постоянных

активов

Итого

Недостаток инвестиций может сказаться на производственных возможностях компании и поставить под угрозу достижение ее стратегических целей. Избыточное инвестирование чревато ростом условно-постоянных затрат, риском неплатежеспособности в условиях привлечения долгосрочных кредитов и займов. Для целей управления процессами планирования инвестиций можно сгруппировать планируемые капитальные вложения в группы: капитальные вложения, значимые для выживания компании, и капитальные вложения, направленные на достижение стратегических целей по управлению прибылью и издержками. В процессе разработки инвестиционного бюджета следует распределять капитальные затраты по структурным подразделениям и центрам ответственности, выделив капитальные вложения, финансируемые централизованно, и капитальные вложения, финансируемые из фондов подразделений.

Бюджет движения денежных средств составляется для отражения притока и оттока денежных средств в периоде бюджетирования, для проверки обоснованности источников доходов, целесообразности расходов, оценки синхронизации денежных потоков во времени и

121

возможности обеспечивать платежеспособность компании (см. табл. 6.2.12). Этот бюджет позволяет определить потребность в денежных средствах компании на любом временном интервале бюджетного периода.

В сравнении с бюджетом доходов и расходов этот бюджет имеет особое значение. Бюджет денежных средств независимо от метода признания доходов позволяет реально оценивать действительное движение денежной наличности, поскольку в этом документе период поступления денег определен конкретно. Бюджет движения денежных средств дает информацию о плановых потоках денежных средств, обеспечивающих различные направления деятельности компании, в том числе основную производственную, финансовую и инвестиционную. Бюджет денежных средств дает возможность оперативной оценки и контроля платежеспособности компании на отдельных временных интервалах: в рамках кварталов и месяцев. Эффективность этого бюджета возрастает, если формировать его в двух формах: применительно к организации в целом по отдельным направлениям деятельности, а также в разрезе отдельных центров ответственности.

Международные стандарты финансовой отчетности и практика подготовки отчета о движении денежных средств предполагают применение двух основных методов построения отчета и, соответственно, бюджета денежных средств: прямой и косвенный. За рубежом наибольшее распространение получил прямой метод, так как он дает более объективную оценку денежного оборота компании, отражает взаимосвязь финансовых результатов от источников поступления и направлений расходования средств.

Сущность прямого метода заключается в том, что исчисление притока денежных средств, полученных за счет поступлений выручки от реализации продукции, доходов от инвестиционной и финансовой деятельности и оттока денежных средств, сложившегося в результате оплаты поставок, расходов по оплате труда, возврата займов, происходит непосредственно по элементам с учетом направлений деятельности.

Основная или операционная деятельность – это деятельность,

осуществляемая компанией по извлечению прибыли в качестве основной цели в результате производства промышленной продукции, выполнения строительных работ, торговли, организации общественного питания и выполнения других профильных для компании видов деятельности. Поступление денежных средств от основной деятельности включает денежные поступления от продажи товаров и оказания услуг, поступления от аренды, комиссионные вознаграждения и иные доходы. Отток денежных средств от основной деятельности связан с денежными выплатами поставщикам товаров и услуг, работникам предприятия, оплатой налогов и другими выплатами. Разница между суммами притоков и оттоков денежных средств может быть положительной и отрицательной,

122

формируя чистый приток или чистый отток денежных средств. Инвестиционная деятельность компании связана с приобретением и строительством зданий и иной недвижимости, оборудования, операций с земельными участками, нематериальными активами, осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации. Чаще всего инвестирование вызывает отток денежных средств, который производится с целью обеспечения притока денежных средств по основной деятельности. Поступления средств от инвестиционной деятельности связаны с продажей имущества, машин и оборудования, ценных бумаг, нематериальных и прочих внеоборотных активов, долей участия в других предприятиях. Оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности связаны с осуществлением платежей по приобретению имущества, машин и оборудования, нематериальных и других внеоборотных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений. Сальдо притоков и оттоков формирует чистый приток или отток денежных средств по инвестиционной деятельности. Финансовая деятельность производится в связи с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, получением новых займов и кредитов, выпуском облигаций и иных ценных бумаг. Этот вид деятельности осуществляется с целью финансового обеспечения операционной и инвестиционной деятельности. Источниками поступлений денежных средств от финансовой деятельности является привлечение долгосрочного капитала в виде наличных денежных средств, в том числе за счет размещения ценных бумаг, привлечения банковских кредитов лизинговой формы финансирования. Оттоки денежных средств происходят в связи с осуществлением выплат акционерам, выплат основного долга, лизинговых платежей.

Нужно заметить, что НДС, акцизы, таможенные пошлины в бюджете движения денежных средств не отражаются, так как они взимаются до образования прибыли.

Косвенный метод построения бюджета движения денежных средств основан на последовательных корректировках чистой прибыли, учитывающих движение в активах компании. Исходным элементом планирования в данном случае является прибыль. Исходными данными также служат прогноз баланса и бюджет доходов и расходов. Чистый денежный поток и в этом случае определяется в разрезе трех видов деятельности. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности. Подведение баланса движения денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности при прямом и косвенном методе осуществляется одинаково.

123

Таблица 6.2.12

Бюджет движения денежных средств

Денежные потоки по основной (операционной) деятельности включают чистую прибыль, амортизационные отчисления, сальдо движения дебиторской задолженности, сальдо движения текущих активов и запасов, сальдо движения кредиторской задолженности без учета банковских кредитов. Прирост элементов активов уменьшает чистый денежный поток от основной деятельности, прирост элементов пассивов,

124

напротив, увеличивает, и наоборот. Денежные потоки по инвестиционной деятельности увеличиваются на суммы прибыли от продажи долгосрочных активов, уменьшаются на суммы роста стоимости основных средств и незавершенных капитальных вложений, а также долгосрочных финансовых вложений. Денежные потоки от финансовой деятельности увеличиваются на суммы эмиссии новых акций и облигаций, получение кредитов и займов, уменьшают денежный поток выплаты дивидендов, выкуп акций, возврат заемных долгосрочных пассивов.

Бюджет движения денежных средств считается сформированным после ликвидации дефицита денежных средств. Для его преодоления могут быть мобилизованы дополнительные источники финансирования: дополнительная эмиссия акций и облигаций, привлечение долгосрочных кредитов, целевое финансирование, а также использование резервов снижения затрат компании и ее подразделений, мобилизация активов и сокращение инвестиционных программ. Для использования избыточного денежного потока можно ускорить реализацию инвестиционных программ, расширить масштабы основной деятельности, инвестировать в финансовые активы.

Прогноз баланса представляет собой финансовый бюджет, который разрабатывается с целью отражения возможных изменений балансовой стоимости компании в результате осуществления финансовохозяйственной деятельности организации в целом или ее структурных подразделений в течение бюджетного периода. Прогноз баланса – это прогноз состояния активов и пассивов компании (см. табл. 6.2.13). Такой прогноз можно сформировать не только в целом для организации, но и для отдельных ее структурных подразделений. В основу прогнозного баланса положено равенство активов и пассивов. Документ формируется на основе баланса на начало периода с учетом предполагаемых изменений по каждой балансовой статье. Источниками информации для разработки баланса служат бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств.

Движение балансовых статей в течение бюджетного периода подчинено соотношению

сальдо на конец периода = сальдо на начало периода + поступления – выплаты

Разработку прогноза баланса, как правило, начинают с построения прогноза активов. Рост активов должен соотноситься с планируемым ростом продаж, поскольку для обеспечения больших оборотов по реализации необходимо наращивание запасов материалов и готовой продукции. Рост сбыта связан также с ростом дебиторской задолженности.

126

рост статей в пассиве баланса. Возрастание доходов от реализации приводит к приросту собственных источников финансирования и одновременно способствует нарастанию обязательств перед фискальной системой.

Бюджет доходов и расходов, прогнозы оборачиваемости активов также служат исходной базой для определения прогнозной величины запаса оборотных активов. Увязка бюджета доходов и расходов с прогнозом баланса предполагает проведение анализа изменения запасов оборотных активов во взаимосвязи с динамикой продаж. Сведения о запасах материалов и готовой продукции используются из бюджета производственных запасов. Сумма дебиторской задолженности зависит от формы расчетов и планового коэффициента инкассации. Запас денежных средств формируется исходя из сведений о поступлении денежных средств и потребности в них для финансирования инвестиционных целей.

Прогноз балансовой стоимости внеоборотных активов основан на данных о стоимости этих элементов на начало периода прогнозирования, сведениях о расходах на их приобретение в бюджетном периоде и должен учитывать уменьшение на суммы износа за период. Инвестиционный бюджет является источником сведений о приобретении основных средств, машин и оборудования, нематериальных активов.

Построение пассива баланса начинают с определения кредиторской задолженности, которая формируется на основе текущей задолженности организации поставщикам, персоналу и бюджету. Величина собственного капитала определяется с учетом его стоимости на начало бюджетного периода, прироста за счет получения прибыли, эмиссионной деятельности и дивидендных выплат. Сумму долгосрочных пассивов можно определить на основе данных на начало периода, планируемых потребностей в инвестировании за счет заемных источников. Для окончательной увязки активов и пассивов в прогнозе баланса используют статьи «Касса, расчетные счета» и «Кредиторская задолженность». Если построенный баланс имеет дефицит пассива в сравнении с активом, планируют прирост кредиторской задолженности. Напротив, если прогноз источников формирования имущества превышает прогноз активов, то увеличение отражается приростом по статье «Касса, расчетные счета».

Таким образом, с построением финансового бюджета завершается формирование системы бюджетов на период и остается организовать финансовые операции, их контроль для повышения текущей эффективности финансовой деятельности и непрерывного движения к основной цели финансового менеджмента.