18.2. Экономическая политика восстановления и поддержания равновесия платежного баланса. Государственное регулирование платежного баланса

Экономическая политика государства по восстановлению и поддержанию равновесия платежного баланса реализуется через применение методов монетарной и фискальной политики.

Так рестриктивная (сдерживающая) монетарная политика может привести к росту процентных ставок, увеличения чистого притока капитала в страну и образованию активного (положительного) сальдо этой части платежного баланса. При этом экспансионистская (стимулирующая) монетарная политики будет иметь обратное действие.

Для стимулирующей фискальной политики характерно снижение объема национальных сбережений, а именно, в ситуации увеличения государственных расходов при уменьшении налоговых поступлений, следовательно, разница между величиной инвестиций и национальных сбережений означает образование или увеличение положительного сальдо капитального счета платежного баланса.

Последствия сдерживающей фискальной политики будут противоположными.

Государственное регулирование платежного баланса может опирается на следующие подходы:

‒ «Автоматическое равновесие». Если в XIX и начале XX в. роль регулятора баланса выполняли золотые запасы (в условиях золотого и золотовалютного стандарта), т.е. резервные активы, то в условиях плавающего валютного курса автоматическим регулятором платежного баланса стал плавающий обменный курс национальной валюты.

‒ Неоклассический подход был предложен Дж. Робинсон. Решающее влияние на платежный баланс оказывает внешняя торговля. Изменение валютного курса наиболее эффективное средство регулирования платежного баланса. Девальвация (понижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран) национальной валюты снижает экспортные цены в иностранной валюте, ревальвация (повышение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран) удорожает для нерезидентов импорт, для резидентов его удешевляет. Степень изменения спроса нерезидентов на экспорт и спроса резидентов на импорт определяется коэффициентом эластичности спроса на экспорт и импорт. Импорт товаров, не производящихся в стране, имеет большую эластичность по сравнению с импортными, конкурирующими с местными товарами.

‒ Абсорбционный подход (Дж. Милль, Я. Тинберген) связывает платежный, прежде всего торговый, баланс с элементами ВВП, главным образом с совокупным внутренним спросом (абсорбцией). Улучшение состояния платежного баланса за счет девальвации национальной валюты увеличивает доход страны и, как следствие, абсорбцию (потребление и инвестиции). Целесообразно стимулировать экспорт, сдерживая импорт повышением конкурентоспособности товаров и услуг.

‒ Монетаристский подход регулирования платежного баланса (X. Джонсон, Дж. Похлак) сводится к регулированию денежной массы в стране. Нет необходимости поддерживать положительное сальдо торгового баланса. Его структура должна соответствовать целям экономического развития³⁰.

Методы, используемые в практике регулирования платежного баланса, подразделяются на две группы:

1) прямое регулирование на основе мер протекционизма (регламентация экспорта, регулирование курса обмена валюты, движения капитала и рабочей силы;

2) косвенное регулирование на основе понижения заработной платы и социальной защиты, изменения отраслевой, промышленной, региональной политики.

Меры прямого и косвенного регулирования на практике сочетаются.