14.3. Мультипликатор денежно-кредитной политики

Денежный мультипликатор (m_m) ‒ это коэффициент, показывающий, насколько изменится денежная масса¹⁶ при изменении денежной базы на единицу.

Денежный мультипликатор, учитывающий зависимость предложения денег от трех переменных:

1. денежной базы (МВ) – наличности (С - cash) вне банковской системы, а также резервов (R) коммерческих банков, хранящихся в центральном банке (C + R);

2. нормы резервирования депозитов¹⁷ rr = R/D;

3. коэффициента депонирования денег cr = C/D, отражающего решения домохозяйств в распределении денежной массы между наличными деньгами и депозитами (D).

Денежный мультипликатор, или коэффициент самовозрастания денег, рассчитывается как отношение предложения денег к денежной базе:

Так как денежный мультипликатор всегда будет больше единицы, то и при изменении денежной базы на один рубль денежная масса изменится больше, чем на один рубль.

Увеличение предложения денег равно m_m×МВ. Это означает, что прирост денежной базы на одну единицу вызывает прирост предложения денег на m денежных единиц. Равновесие на денежном рынке устанавливается при равенстве объема спроса на деньги объему их предложения.

14.4. Макроэкономическая интерпретация результатов и эффективности фискальной и денежно-кредитной политики с помощью модели is-lm: кейнсианский и монетаристский подход

Различные школы экономической теории используют модель IS-LM в своих обоснованиях экономической политики государства и ее результатах. Представим два основных подхода к интерпретации данной модели ‒ со стороны кейнсианства и монетаристов (таблица).

Сравнительный анализ различных подходов к интерпретации модели IS-LM¹⁸

Признаки сравнения	Кейнсианский подход	Монетаристский подход
1	2	3
Графическая интерпретация
Кривая IS	Относительно неэластична	Относительно эластична
Основные факторы, формирующие спрос на инвестиции	Деловые ожидания; уровень техники; наличие свободных производственных мощностей; ставка налога на прибыль	Ставка процента
Кривая LM	Относительно эластична	Относительно неэластична
Основные факторы, формирующие спрос на деньги	Спрос на деньги состоит из трансакционного и спекулятивного, последний сильно реагирует на изменение процентной ставки	Спрос на деньги является в основном трансакционным и практически не чувствителен к процентной ставке
Продолжение таблицы
1	2	3
Экстремальный вариант на графике	Кривая LM горизонтальная => эффект «ликвидной ловушки»	Кривая LM вертикальна => спрос на деньги вообще не реагирует на изменение процентной ставки
Стимулирующая фискальная политика	Сравнительно эффективна	Неэффективна из-за сильного эффекта «вытеснения»
Сдерживающая фискальная политика	Нежелательна из-за сильного снижения национального дохода	Используется как краткосрочная антиинфляционная мера
Стимулирующая денежно-кредитная политика	Слабо стимулирует экономический рост	Рост совокупных расходов приводит к увеличению инфляции при незначительном экономическом росте
Сдерживающая денежно-кредитная политика	Используется как краткосрочная антиинфляционная мера	Является наиболее эффективной политикой стабилизации цен

Наибольший положительный эффект от действия фискальной и денежно-кредитной политики может быть получен при одновременном их сочетании, но для реализации самых важных целей в данный момент развития национальной экономики.