7.6. Денежный (кредитный) рынок

При равенстве объемов спроса и предложения денег устанавливается равновесие денежного рынка. Точка А на пересечении кривых спроса и предложения денег показывает равновесную цену товара деньги – равновесную ставку банковского процента, при которой объем спроса на деньги равен объему их предложения (рис7.13).

Рис.7.13

Колебания со стороны денежной массы, обусловленные проведением КДП (кредитно-денежная политика), и со стороны спроса, обусловленные проведением фискальной политики, будут изменять стоимость товара – деньги.

Государство может использовать денежный рынок не только в краткосрочном, но и в долгосрочном периоде. Если в краткосрочном периоде, регулируя процентные ставки, государство воздействует на товарные рынки, то целью долгосрочной денежной политики является антиинфляционное регулирование.

Краткосрочная денежная политика допустима только в рамках долгосрочной денежной стратегии, основанной на монетарном правиле М. Фридмена:

МS = Y + Pe , где МS долгосрочный темп роста предложения денег, %; Y долгосрочный темп изменения совокупного дохода, %; Ре – темп ожидаемой (прогнозируемой) инфляции.

Равновесие денежного рынка устанавливается посредством изменения цен на облига­ции. С изменением цен на облигации процентные ставки меняются в обратном направлении. При равно­весной ставке процента цены на облигации постоянны, а спрос и предложение денег равны.

Монетаризм - это экономическая теория, согласно которой количество денег в обращении яв­ляется определяющим фактором формирования хозяйственной конъюнктуры и существует прямая связь между изменением денежной массы в обращении и величиной валового национального продукта. Родо­начальником теории монетаризма был профессор экономики Йельского университета США Ирвинг Фи­шер ( 1867 - 1947 ). Математик по образованию, он использовал свои знания для обоснования выдви­гаемых теоретических положений.

Монетаристы - наиболее влиятельная сейчас среда сторонников свободного нерегулируемого рынка, школа экономической мысли. Они считают, что государство должно ограничивать свое вмеша­тельство в хозяйственную жизнь (наряду с выполнением традиционных функций только поддержанием стабильного темпа роста денежной массы). По их мнению, в долгосрочном плане финансовая экспансия ведет только к росту процентных ставок и вытеснению частных инвестиций, тогда как кредитно-денеж­ная экспансия стимулирует только инфляцию, но не расширение объема производства.

Монетарная политика - экономическая политика, опирающаяся на способность денежно-кредит­ной системы существенным образом влиять на функционирование и развитие экономики.

Сторонником монетаризма является известный американский экономист Милтон Фридмен.

Кенсианская теория иначе объясняет спрос на деньги. В работе “Общая теория занятости, процента и денег”(1936 г.) Дж. М. Кейнс отверг идею автоматического установления равновесия и выдвинул идею обязательного государственного регулирования спроса на деньги, чтобы побуждать людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме. Он дифференцировал мотивы, которые побуждают людей сберегать деньги, поэтому эти сбережения подразделил на трансакционные, спекулятивные и сбережения предосторожности.

Трансакционные остатки денежных средств хранятся в целях осуществления сделок, связанных с поддержанием заданного уровня денежного дохода. При обычном положении дел уровень трансакционных остатков составляет постоянную долю его денежного дохода k=PQ/M. Эта та же формула, что и у монетаристов. Здесь Кейнс и монетаристы не расходятся в понимании зависимостей денежного потока.

Но спрос на деньги, по Кейнсу, формируется главным образом под влиянием спекулятивного мотива. Если ожидается понижение нормы процента, то владелец денег поместит свои деньги в облигацию.

Мотив предосторожности, как и спекулятивный мотив, связан с изменением ставки процента. Но только этот мотив связан с риском потери капитала. Здесь каждый рассчитывает не потерять от изменений дохода от акций. Деньги в банке хотя и приносят меньше дохода, чем облигации, но не связаны с риском потери капитала.

Кейнсианцы подчеркивают, что масса денег больше зависит от экзогенных факторов денежного рынка, т.е. от правительства, а монетаристы все факторы денежного рынка рассматривают только как эндогенные (внутренние) для экономической системы. Спор между кейнсианцами и монетаристами лишь на первый взгляд кажется чисто схоластическим, а в действительности он имеет свое практическое значение. Механизм денежного рынка будет разным от того, государство придерживается монетаристских или кейнсианских концепций.

Каково воздействие денег на объем производства? В этом вопросе отмеченные школы по-разному понимают механизм функцианирования рыночной экономики. Монетаристы считают, что рыночное хозяйство по природе своей являются равновесным, в нем действуют встроенные стабилизаторы экономического развития. Поэтому они рекомендуют государству как можно меньше вмешиваться в процессы воспроизводства. Лучше поддерживать индивидуальную свободу. А кейнсианцы и неокейнсианцы исходят из неспособностей рыночного хозяйства к саморегулированию, ему якобы присущи диспропорции и кризисы. Нужна активная государственная политика по регулированию хозяйства. Монетаристы тоже не отрицают необходимости государственного регулирования, но только монетаристскими средствами, т.е. регулированием общей денежной массы. Кейнсианцы наряду с регулированием денежной массы считают обязательной также фискальную политику, т. е. государственное перераспределение доходов различными финансовыми ограничениями, государственными расходами и налогами.