- •Д. Л. Волков, т. А. Гаранина, е. Д. Никулин финансовый анализ
- •Содержание
- •Предисловие
- •Раздел 1. Предмет, содержание, логика и методы финансового анализа Тема 1. Введение в финансовый анализ Литература к теме 1:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 1 Контрольные вопросы:
- •Тема 2. Финансовая отчетность организации Литература к теме 2:
- •Основные положения темы
- •Задачи3:
- •Практикум по теме 2 Контрольные вопросы:
- •Тема 3. Основные методы финансового анализа Литература к теме 3:
- •Основные положения темы:
- •Практикум по теме 3 Контрольные вопросы:
- •Основные положения темы:
- •Аналитические группы активов саБа
- •Аналитические группы пассивов саБа
- •Агрегированный бухгалтерский баланс
- •Сравнительный аналитический баланс
- •Практикум по теме 4 Контрольные вопросы:
- •Бухгалтерский баланс российской компании
- •Бухгалтерский баланс российской компании
- •Раздел 3. Статический анализ финансового состояния организации Тема 5. Анализ финансовой устойчивости (долгосрочной платежеспособности) Организации Литература к теме 5:
- •Основные положения темы
- •Типы финансовой устойчивости
- •Практикум по теме 5 Контрольные вопросы:
- •Баланс компании оао «мтс» (млн. Руб.)
- •Баланс компании оао «Ленэнерго» (млн. Руб.)
- •Тема 6. Анализ ликвидности и платежеспособности организации Литература к теме 6:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 6 Контрольные вопросы:
- •Задачи:
- •Раздел 4. Анализ деловой активности и динамический анализ финансового состояния организации Тема 7. Анализ деловой активности организации Литература к теме 7:
- •Основные положения темы:
- •Практикум по теме 7 Контрольные вопросы:
- •Расчет финансового цикла
- •7.2 Прибыль и денежный поток компании
- •7.3. Управление запасами компании
- •7.4. Управление денежными средствами компании.
- •Тема 8. Динамический анализ финансового состояния Литература к теме 8:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 8 Контрольные вопросы:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 9 Контрольные вопросы:
- •Задачи:
- •Тема 10. Показатели рентабельности деятельности организации Литература к теме 10:
- •Основные положения темы
- •Стандартный баланс Реформированный баланс
- •Практикум по теме 10 Контрольные вопросы:
- •Задача. Расчет показателей рентабельности
- •Агрегированный бухгалтерский баланс оао «мтс», млн. Руб.
- •Отчет о прибылях и убытках оао «мтс», млн. Руб.
- •Тема 11. Финансовый леверидж и построение общего дерева рентабельности организации Литература к теме 11:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 11 Контрольные вопросы:
- •Раздел 6. Анализ рыночной активности и управление ценностью организации Тема 12. Анализ рыночной активности Литература к теме 12:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 12 Контрольные вопросы:
- •Тема 13. Введение в управление ценностью компании. Основные подходы к оценке бизнеса Литература к теме 13:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 13 Контрольные вопросы:
- •Применение модели дисконтирования денежных потоков: New York State Electric&Gas Corp. Оценка компании в 1987 году (данные представлены в тыс. Долл.)
- •Тема 14. Модель остаточной прибыли Литература к теме 14:
- •Основные положения темы
- •Практикум по теме 14 Контрольные вопросы:
- •Оценка компании методом остаточной чистой прибыли (сценарий 1)
- •Оценка компании методом остаточной прибыли (сценарий 2)
- •Информация о годовых показателях Hospitality Inns (в тысячах)
- •Д. Л. Волков, т. А. Гаранина, е. Д. Никулин финансовый анализ
- •199004, С.-Петербург, Волховский пер., 3
- •199004, С.-Петербург, Волховский пер., 3
Практикум по теме 12 Контрольные вопросы:
Определите понятие рыночной капитализации компании.
Что означает показатель P/B?
В чем заключается суть показателя P/S?
Какие выводы может сделать аналитик на основе расчета показателя P/E?
Дайте определение базовой прибыли на акцию.
Чем отличается между собой базовая прибыль на акцию от разводненной прибыли на акцию?
В каком случае может возникнуть разводненная прибыль на акцию.
Что такое средневзвешенное количество акций?
Учитываются ли дивиденды, выплачиваемые владельцам привилегированных акций, при расчете базовой прибыли на акцию?
Что такое конвертируемый долг?
Задание 12.1. Расчет базовой прибыли на акцию
.
Прибыль в 2009 году владельцев обыкновенных акций компании составила $1,000. При расчете прибыли на акцию необходимо использовать средневзвешенное значение обыкновенных акций в обращении.
Представлена следующая информация по компании.
Дата |
Описание |
Количество акций |
|
|
|
01/01/2009 |
Баланс на начало – обыкновенные акции |
3,000 |
01/01/2009 |
Баланс на начало – собственные акции, выкупленные у акционеров |
300 |
1/06/2009 |
Выпуск новых акций |
500 |
1/12/2009 |
Выкуп собственных акций у акционеров за наличные |
44 |
|
|
|
Задания:
Рассчитайте средневзвешенное количество обыкновенных акций
Рассчитайте прибыль на акцию
Расчет средневзвешенного количества обыкновенных акций
|
Количество выпущенных акций |
Период времени |
Средневзвешенное количество |
Обыкновенные акции |
|
|
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
|
|
|
На 1/1/2009 |
|
|
|
|
|
|
|
Эмиссия новых акций |
|
|
|
На 1/06/2009 |
|
|
|
|
|
|
|
Выкуп собственных акций у акционеров |
|
|
|
На 1/12/2009 |
|
|
|
Средневзвешенное количество выпущенных акций |
|
|
|
Прибыль на акцию |
|
|
|
Задание 12.2. Расчет разводненной прибыли на акцию.
На 30 июня 2008, собственный капитал компании состоял из 1,500,000 обыкновенных акций стоимостью $1 за каждую. Количество обыкновенных акции не менялось в течение года до 30 июня 2009. 1 октября 2008 компания получила $1,250,000 конвертируемого долга под 8% годовых. Каждые $100 номинала долга могут быть конвертированы в обыкновенные акции компании в течение 2013/16 согласно следующим выпускам акций: |
|||
|
30 июня 2013 - 135 обыкновенных акций |
||
|
30 июня 2014 - 130 обыкновенных акций |
||
|
30 июня 2015 - 125 обыкновенных акций |
||
|
30 июня 2016 - 120 обыкновенных акций |
||
Прибыль компании на 30 июня 2009 составила $502,500. Ставка налога на прибыль 33%. Требуется: Рассчитать разводненную прибыль на акции на 30 июня 2009
|
|||
|
|
2009 |
|
Расчет базовой прибыли на акцию |
|
|
|
Количество акций, формирующих собственный капитал |
|
………………….. |
|
|
|
|
|
Базовая прибыль на акцию |
= |
…………………... |
|
|
|
…………………... |
|
|
|
|
|
Расчет разводненной прибыли на акцию |
|
|
|
|
|
2009 |
|
Скорректированная прибыль |
|
$ |
|
Прибыль компании |
|
…………………... |
|
Добавить: экономия на процентах в результате конвертации долга |
|
…………………... |
|
Минус: экономия на налогах (Проценты к уплате * 33%) |
|
(…………………) |
|
Скорректированная прибыль |
|
…………………... |
|
|
|||
Скорректированное количество акций |
|||
|
|
|
|
Количество обыкновенных акций, формирующих собственный капитал |
|
…………………... |
|
Максимальная конвертация на момент выпуска |
|
…………………... |
|
Скорректированный собственный капитал |
|
…………………… |
|
|
= |
…………………… |
|
Разводненная прибыль на акцию |
|
…………………… |
|
|
|
…………………… |
|