Типы финансовой устойчивости
Показатель достаточности рабочего капитала |
Абсолютная устойчивость |
Нормальная устойчивость |
Неустойчивое финансовое положение |
Кризисное финансовое положение |
|
+ |
– |
– |
– |
|
+ |
+ |
– |
– |
|
+ |
+ |
+ |
– |
Для анализа финансовой устойчивости компании также используется целый ряд относительных показателей. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия. Безусловно, на значения этих показателей влияют такие факторы, как: отраслевая принадлежность предприятия, условия кредитования, сложившаяся структура источников покрытия имущества и т.п. При проведении анализа целесообразно рассмотреть динамику двух групп показателей:
первая группа характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия. Условно эту группу показателей можно считать относительными показателями запаса (stock measures);
вторая группа характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу показателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами (плата за пользование кредитными ресурсами, расходы по финансовой аренде), которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом. Данную группу обычно называют группой относительных показателей потока.
Относительные показатели запаса включают в себя:
1. Коэффициенты обеспеченности собственными средствами
1.1. Общий коэффициент обеспеченности собственными средствами:
(5.11)
1.2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами (узкое определение рабочего капитала):
(5.12)
1.3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и приравненными к ним средствами (общепринятое определение рабочего капитала):
(5.13)
2. Коэффициенты структуры капитала
2.1. Коэффициент автономии, или коэффициент собственного капитала (equity ratio)
(5.14)
2.2. Коэффициент заемного капитала (debt ratio)
(5.15)
2.3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (debt-to-equity ratio) , или коэффициент финансовой зависимости
(5.16)
Прочие коэффициенты финансовой устойчивости
3.1. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.
(5.17)
3.2. Коэффициент маневренности собственного капитала, показывающий, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения (показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами). Рекомендуемое значение - 0.5
(5.18)
3.3. Индекс постоянного актива, показывающий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
(5.19)
При сложении индекса постоянного актива и коэффициента маневренности получается 1. Эти коэффициенты взаимно дополняют друг друга.
3.4. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (long-term debt ratio) оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.
(5.20)
Важно помнить о том, что многие коэффициенты финансовой устойчивости взаимозависимы. Поэтому из всего многообразия коэффициентов для характеристики финансовой устойчивости можно ограничиться двумя:
коэффициентом обеспеченности собственными средствами;
коэффициентом соотношения заемных и собственных средств.
К относительным показателям потока относятся:
1. Коэффициент защищенности кредиторов, или коэффициент покрытия процента (interest coverage ratio).
,
(5.21)
где EBIT (earnings before interest and taxes) – прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль
i (interest expenses) – расходы по выплате процентов
Коэффициент защищенности кредиторов характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По значению этого показателя судят о том, во сколько раз прибыль, заработанная компанией в течение отчетного периода, превышает величину процентного расхода за этот период. Этот показатель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.
2. Коэффициент покрытия постоянных затрат (fixed charge coverage ratio)
, (5.22)
где FC (fixed charge) – постоянные затраты компании.
Коэффициент покрытия постоянных затрат показывает, во сколько раз прибыль, заработанная компанией в течение отчетного периода, превышает величину постоянных затрат компании за этот период. К числу постоянных затрат в целях расчета данного коэффициента относят выплаты процентов по долгу и погашение основной суммы долга.