Вопрос 1. Понятие, цель и задачи управления капиталом предприятия

Термин «капитал» произошел от латинского «capita», что означает «голова крупного рогатого скота», олицетворявшая в древнем Риме расчётное средство. В настоящее время в разных экономических школах термин «капитал» трактуется по-разному. Но главными являются вещественная или натуралистическая денежная или монетаристская концепция и теория «человеческого капитала».

«Капитал – это не вещь, а определённое общественное отношение, которое представлено в вещи и придаёт этой вещи специфический общественный характер» - утверждал К. Маркс. Капитал, считал он, можно понять лишь как постоянное движение его элементов. Он есть самовозрастающая стоимость, возрастающая с течением времени. Капитал определяется им как стоимость, приносящую прибавочную стоимость (d).

В своей теории К. Маркс рассматривал такие конкретные формы капитала, как средства производства, которые выступают как постоянный (основной капитал), рабочая сила (переменный капитал), деньги (денежная форма капитала), товары (товарный капитал). А основной капитал – это капитал, материализованный в зданиях, сооружениях, станках, другом оборудовании, которое функционирует в процессе производства несколько лет и обслуживает несколько производственных циклов. В отличие от оборотного капитала, материализованного в запасах сырья, материалов, готовой продукции, денежных средствах и т.п., основной капитал обращается гораздо медленнее. Затраты компании на формирование основного капитала не могут быть возвращены в течение одного года.

С позиции финансового менеджмента капитал предприятия – это общая стоимость в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированная в формирование его активов.

С позиции бухгалтерского подхода, реализуемого, прежде всего, на уровне хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т.е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала и выражается формально следующей балансовой моделью: A = E + L,

где А – активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке; Е – капитал (собственников); L – обязательства перед третьими лицами

С позиции экономического подхода, рассматривая экономическую сущность капитала предприятия, в первую очередь отмечают следующие его характеристики:

1. Капитал предприятия является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства: капитал, землю и другие природные ресурсы, трудовые ресурсы.

2. Капитал характеризует финансовые ресурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора: в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не в производственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере его деятельности.

3. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников, как в текущем, так и в перспективном периодах. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев (т.е. переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде.

4. Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. Здесь выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющий объём его чистых активов. Но, объём используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечение им заёмных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли, что, в совокупности с другими факторами, формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия.

5. Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способность поддерживать финансовое равновесие за счёт внутренних источников.

В хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала.

Кругооборот капитала – процесс последовательного изменения денежной формы на материальную. Она, в свою очередь, изменяется, принимая различные формы продукции, товара и др. в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности предприятия. И, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

Капитал имеет стоимость и структуру. Как фактор производства и инвестиционный ресурс капитал в любой форме имеет определённую стоимость, затраты на использование, уровень которых должен учитываться в процессе его вовлечения в экономический процесс.

Структура капитала – это соотношение собственных и заёмных финансовых средств, используемых компанией в процессе финансовой, операционной и инвестиционной деятельности. Путем оптимизации соотношения собственного и заемного капитала обеспечивается необходимый уровень финансовой рентабельности, устойчивое финансовое равновесие предприятия в процессе его развития, максимизируется его рыночная стоимость.

Стоимость капитала используется при оценке цены фирмы. Оценка стоимости предприятия необходима для определения эффективности использования ресурсов, а любое изменение показателя является мерилом профессионализма управляющих фирмы.

Рассмотрим более подробно отдельные виды капитала, привлекаемого и используемого предприятием, в соответствии с приведенной его классификацией по основным признакам.